※公司戰(zhàn)略。公司對于 LED 行業(yè)未來發(fā)展形勢把握清晰，充分認識到 SMD LED 相較于直插式 LED 具有更加廣闊的前景，重點布局相對高端的 SMD LED 領域。公司戰(zhàn)略重點在于繼續(xù)保持 LED 封裝領域龍頭地位的同時縱向打通產業(yè)鏈。產業(yè)鏈上下游延伸的重點分別在于上游的 LED 芯片和下游的 LED 照明應用。芯片部分，積極從技術和管理兩方面準備，做大做強;照明應用部分，積極開拓海內外銷售渠道，并向照明應用產品延伸。

　　※盈利預測。LED 封裝領域實質上具有很高的工藝壁壘，工藝技術的領先程度直接決定產品最終能效。公司作為 LED 封裝的本土龍頭在技術和研發(fā)等方面均具備有利的競爭優(yōu)勢。國內 LED 行業(yè)的健康發(fā)展有利于市場秩序進一步穩(wěn)定和平衡，這對其龍頭地位的穩(wěn)固存在積極影響。產品結構專注于高利潤產品，并有清晰的延伸產業(yè)鏈戰(zhàn)略部署。向上游 LED 芯片這一行業(yè)價值鏈中最高的一環(huán)拓展將給公司業(yè)績增長帶來更大想象空間。我們因此看好公司未來幾年業(yè)績增長。預計公司 2011-2013 年 EPS 分別為 0.80 元、1.10 元和 1.45 元，對應 PE分別為 32.4、23.5 和 17.8 倍，給予“增持”評級。

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