2026 年 2 月 26 日上午 9:30，常州通寶光電股份有限公司（證券代碼：920168，簡(jiǎn)稱：通寶光電）在北京證券交易所正式敲鐘開市，成為 2026 丙午馬年春節(jié)后全國首家上市企業(yè)，也為農(nóng)歷馬年 A 股市場(chǎng)拉開了新的上市序幕。此次上市由東吳證券保薦承銷，公司公開發(fā)行價(jià)格 16.17 元 / 股，募集資金凈額 2.68 億元，將重點(diǎn)投向新能源汽車智能 LED 模組、充配電系統(tǒng)及控制模塊項(xiàng)目，為企業(yè)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)能擴(kuò)張注入核心動(dòng)力。

通寶光電的成功上市，不僅是企業(yè)三十余載深耕汽車電子領(lǐng)域的里程碑，更是常州高新區(qū)資本市場(chǎng)培育的重要成果，同時(shí)彰顯了券商服務(wù)專精特新企業(yè)的專業(yè)能力，而其背后依托的微型車萬億市場(chǎng)藍(lán)海，更讓企業(yè)的成長潛力備受矚目。

三十五年深耕，鍛造國家級(jí)專精特新標(biāo)桿

成立于 1991 年的通寶光電，專注于汽車電子零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主營 LED 車燈模組、驅(qū)動(dòng)控制器等核心產(chǎn)品，是國家級(jí)專精特新 “小巨人” 企業(yè)。自 1998 年涉足 LED 車燈模組研發(fā)以來，公司以技術(shù)為核心，在產(chǎn)品、研發(fā)、生產(chǎn)管理多維度構(gòu)建起難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為汽車電子領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)。

研發(fā)層面，通寶光電是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，作為中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員單位，牽頭起草了《汽車用發(fā)光二極管 (LED) 及模組》（QC/T1038-2016）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，手握 91 項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其中發(fā)明專利 18 項(xiàng)、實(shí)用新型專利 59 項(xiàng)，核心技術(shù)覆蓋光學(xué)透鏡、散熱設(shè)計(jì)、電子控制等關(guān)鍵領(lǐng)域。公司還建設(shè)有 “江蘇省工業(yè)設(shè)計(jì)中心” 等多個(gè)省級(jí)研發(fā)機(jī)構(gòu)，其汽車電子 EMC 實(shí)驗(yàn)室獲 CNAS 認(rèn)可，研發(fā)團(tuán)隊(duì)從 43 人增至 60 人，為技術(shù)迭代提供堅(jiān)實(shí)人才與硬件支撐。

產(chǎn)品層面，公司實(shí)現(xiàn)了從模組件到總成件的關(guān)鍵跨越，形成垂直一體化供應(yīng)能力，可自主研發(fā)、生產(chǎn) LED 模組件與車燈總成，能精準(zhǔn)把控質(zhì)量、快速響應(yīng)客戶定制化需求，還為客戶降低供應(yīng)鏈管理成本。在充配電總成領(lǐng)域，與整車廠深度協(xié)同研發(fā)的產(chǎn)品可適配多車型，形成 “需求反哺技術(shù)” 的良性循環(huán)。生產(chǎn)與管理端，公司打造的 “汽車 LED 車燈全自動(dòng)智能貼裝生產(chǎn)車間” 獲評(píng)江蘇省示范智能車間，通過自動(dòng)化生產(chǎn)與 MES、WMS 等信息化系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)數(shù)據(jù)全追溯，同時(shí)建立全流程檢驗(yàn)程序，憑借精細(xì)化管理形成顯著成本優(yōu)勢(shì)，適配微型車市場(chǎng)的需求特點(diǎn)。

扎實(shí)的技術(shù)與運(yùn)營能力轉(zhuǎn)化為亮眼的經(jīng)營業(yè)績(jī)，2022-2024 年及 2025 年上半年，公司營收分別達(dá) 3.90 億元、5.29 億元、5.88 億元、3.29 億元，歸母凈利潤同步攀升至 3669 萬元、6225 萬元、8309 萬元、3345 萬元，連續(xù)多年保持增長。2025 年公司營收同比增長 21.94%，全年業(yè)績(jī)預(yù)期為營收 6.8-7.8 億元、歸母凈利潤 7900-8900 萬元，持續(xù)向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)凸顯企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

深度綁定五菱，成微型車賽道核心供應(yīng)商

在汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型的浪潮中，通寶光電憑借硬核技術(shù)，成功躋身上汽通用五菱核心戰(zhàn)略供應(yīng)商陣營，成為國民神車背后的 “隱形冠軍”，雙方十余年的深度合作構(gòu)建起極強(qiáng)的合作黏性。

雙方的合作淵源始于 2011 年，彼時(shí)通寶光電通過向燎旺車燈供應(yīng) LED 車燈模組，間接配套五菱車型，成為二級(jí)供應(yīng)商；2014 年，憑借國內(nèi)較早研發(fā) LED 遠(yuǎn)近光前照燈模組的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司通過五菱嚴(yán)苛評(píng)審，正式升級(jí)為一級(jí)供應(yīng)商，2015 年起直接供貨結(jié)算，合作至今已超十年。

汽車行業(yè)嚴(yán)苛的供應(yīng)商認(rèn)證體系，讓這份合作的穩(wěn)定性進(jìn)一步加固。作為上汽通用五菱為數(shù)不多的戰(zhàn)略核心供應(yīng)商，通寶光電在 LED 車燈模組及驅(qū)動(dòng)控制器核心產(chǎn)品上，占五菱同類產(chǎn)品采購份額超 90%，是宏光 MINI EV、五菱繽果等爆款車型的獨(dú)家供應(yīng)商，合作范圍也從最初的汽車照明系統(tǒng)，逐步延伸至電子控制系統(tǒng)、能源管理系統(tǒng)。十余年里，公司累計(jì)斬獲五菱 “優(yōu)秀質(zhì)量獎(jiǎng)”“技術(shù)共創(chuàng)獎(jiǎng)” 等多項(xiàng)榮譽(yù)，形成雙向賦能的高度戰(zhàn)略合作關(guān)系，被替代風(fēng)險(xiǎn)極低。

未來的合作增長更具確定性，2025 年 9 月，通寶光電已拿下宏光 MINI EV、五菱繽果下一代改款車型的車燈總成、LED 車燈模組及充配電總成定點(diǎn)項(xiàng)目，新車型 LED 滲透率均達(dá) 100%；同時(shí)，五菱全新 MPV 車型星光 730、全新 SUV 車型星光 560 的相關(guān)核心部件也由公司獨(dú)家配套，這些項(xiàng)目將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L提供堅(jiān)實(shí)支撐。目前，公司客戶已覆蓋廣汽埃安等多家知名整車及零部件制造商，在深耕五菱的基礎(chǔ)上，逐步拓展業(yè)務(wù)版圖。

背靠萬億藍(lán)海，成長天花板持續(xù)打開

通寶光電的快速發(fā)展，不僅源于自身的技術(shù)實(shí)力與龍頭合作優(yōu)勢(shì)，更受益于微型車市場(chǎng)的持續(xù)爆發(fā)與廣闊的發(fā)展前景，以上汽通用五菱為核心的微型車賽道，正憑借剛需屬性、新能源轉(zhuǎn)型與全球化布局，孕育萬億級(jí)市場(chǎng)空間。

微型車市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在于對(duì)下沉市場(chǎng)出行剛需的精準(zhǔn)把握。上汽通用五菱秉持 “人民需要什么，五菱就造什么” 的理念，渠道網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國 98% 的縣級(jí)行政區(qū)，面向三線以下城市、農(nóng)村市場(chǎng)及城鄉(xiāng)出行剛需群體，產(chǎn)銷量受經(jīng)濟(jì)周期影響極小，同時(shí) “乘用車 + 商用車” 雙賽道策略進(jìn)一步提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2025 年 1 月，五菱成為首個(gè)累計(jì)產(chǎn)銷量突破 3000 萬輛的中國汽車品牌，2025 年上半年全球銷量 76.45 萬臺(tái)，同比增長 18.30%，其中新能源車銷量同比激增 69.70%，截至 2024 年底新能源累計(jì)銷量突破 240 萬輛，位居全球前三，強(qiáng)大的市場(chǎng)號(hào)召力為核心供應(yīng)商帶來穩(wěn)定且持續(xù)的需求。

與此同時(shí)，微型車市場(chǎng)的價(jià)值提升與賽道擴(kuò)容，為通寶光電打開了更大的成長空間。隨著 LED 照明、智能控制、新能源充配電等技術(shù)在微型車領(lǐng)域的普及，單車零部件價(jià)值持續(xù)提升，數(shù)據(jù)顯示，2025 年中國乘用車車燈市場(chǎng)規(guī)模有望突破 1014 億元，汽車電子控制系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模約 810 億元，新能源汽車能源管理系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 285 億元。而商用車領(lǐng)域成為新的藍(lán)海，目前 LED 車燈在商用車領(lǐng)域滲透率較低，通寶光電研發(fā)的低成本 LED 模組已在五菱揚(yáng)光車型中應(yīng)用，2024 年配套商用車照明系統(tǒng)收入同比大幅增長，未來有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模技術(shù)替代。

上汽通用五菱的全球化布局與技術(shù)升級(jí)，更為通寶光電帶來新增量。五菱產(chǎn)品出口覆蓋 104 個(gè)國家和地區(qū)，海外銷量持續(xù)增長，為零部件供應(yīng)商打開海外市場(chǎng)；2025 年五菱發(fā)布神煉電池、靈眸智駕等四大核心技術(shù)，并與華為智駕合作向 “電智神車” 升級(jí)，將帶動(dòng)零部件產(chǎn)品向高端化、智能化迭代，進(jìn)一步提升單車配套價(jià)值。

多方賦能，上市成企業(yè)發(fā)展新起點(diǎn)

通寶光電的成功上市，是多方協(xié)同賦能的結(jié)果，既離不開企業(yè)自身的深耕細(xì)作，也得益于常州高新區(qū)完善的資本市場(chǎng)培育生態(tài)，以及東吳證券等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的全鏈條服務(wù)。

作為常州高新區(qū)培育的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通寶光電的上市是該區(qū)深耕資本市場(chǎng)、打造北交所 “常高新板塊” 的豐碩成果。截至目前，常州高新區(qū)累計(jì)培育境內(nèi)外上市公司 23 家，其中北交所上市公司達(dá) 5 家，占全市比重超 50%；2021 年以來，該區(qū)累計(jì)培育北交所上市企業(yè)數(shù)量位列全國縣區(qū)第二，首發(fā)募資合計(jì)超 13 億元，總市值超 140 億元，同時(shí)還儲(chǔ)備了北交所在審 / 輔導(dǎo)企業(yè) 8 家、新三板掛牌企業(yè) 34 家，構(gòu)建起 “儲(chǔ)備一批、掛牌一批、申報(bào)一批、上市一批” 的可持續(xù)發(fā)展梯隊(duì)。

此次通寶光電上市的保薦承銷商?hào)|吳證券，也再次彰顯了服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的專業(yè)能力。作為深耕江蘇根據(jù)地的券商，東吳證券始終聚焦先進(jìn)制造業(yè)、服務(wù)專精特新企業(yè)，構(gòu)建了覆蓋中小企業(yè)全生命周期的綜合金融服務(wù)體系，未來還將繼續(xù)深化根據(jù)地戰(zhàn)略，為更多創(chuàng)新型中小企業(yè)提供全鏈條資本市場(chǎng)服務(wù)，助力地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

對(duì)于通寶光電而言，登陸北交所是企業(yè)發(fā)展的全新起點(diǎn)。此次募集的資金將全部用于新能源汽車相關(guān)核心產(chǎn)品項(xiàng)目，助力公司進(jìn)一步鞏固技術(shù)優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，在深耕微型車賽道的基礎(chǔ)上，持續(xù)拓展客戶群體與業(yè)務(wù)領(lǐng)域。從五菱核心供應(yīng)商向多元化大型汽車電子一級(jí)供應(yīng)商邁進(jìn)，通寶光電正以技術(shù)為核、以市場(chǎng)為導(dǎo)向，在萬億級(jí)汽車電子市場(chǎng)中開啟價(jià)值躍升的新征程，與投資者共享行業(yè)發(fā)展的紅利。