31家電子、照明、半導體及相關產業(yè)鏈企業(yè)2025年業(yè)績呈現(xiàn)鮮明的 “兩極分化” 格局，行業(yè)結構性調整特征顯著，企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)與戰(zhàn)略布局、技術創(chuàng)新能力、成本管控水平及外部市場適配度深度綁定，盈利與承壓陣營的差異本質是核心競爭力的分化。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)呈現(xiàn) “四梯隊” 格局：第一梯隊（盈利高增）以士蘭微、瑞豐光電、TCL 科技、中微公司為代表，憑借技術深耕（如半導體芯片、LED 封裝）、高附加值賽道布局（車載顯示、新能源電子）及產能優(yōu)化，實現(xiàn)凈利潤的大幅增長，成為行業(yè)增長標桿；第二梯隊（扭虧為盈）包括利亞德、必易微、海洋王等，通過戰(zhàn)
略轉型（AI + 顯示、核心業(yè)務聚焦）、降本增效及非經常性損益助力，成功擺脫虧損困境，展現(xiàn)出較強的經營調整能力；第三梯隊（業(yè)績下滑）如佛山照明、東軟載波、立達信，受傳統(tǒng)市場需求疲軟、原材料成本上漲、行業(yè)競爭加劇及政策變動（如關稅、集采）影響，凈利潤一定程度上下滑，傳統(tǒng)業(yè)務承壓明顯；第四梯隊（持續(xù)虧損）涵蓋三安光電、新益昌、ST 名家匯等，多因轉型投入高（如碳化硅產線建設）、行業(yè)周期性調整、資產減值計提及客戶信用風險上升，虧損規(guī)模有所擴大，部分企業(yè)仍處于虧損收窄或擴大的調整期。
士蘭微表現(xiàn)尤為突出，預計 2025 年度歸母凈利潤為 3.30 億元至 3.96 億元，同比增幅達 50%-80%；扣非歸母凈利潤也實現(xiàn) 13.64%-39.84% 的同比增長。這一成績得益于公司深入實施 “一體化” 戰(zhàn)略，一方面持續(xù)高強度研發(fā)投入，推出具有競爭力的產品，加大對大型白電、汽車、新能源等高端市場的拓展力度，推動營收快速增長；另一方面通過擴大產出、降本增效等舉措穩(wěn)定綜合毛利率。此外，旗下多家芯片生產線及封裝生產線滿負荷生產，盈利水平穩(wěn)步提升，進一步支撐了整體業(yè)績增長。
瑞豐光電同樣實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)，預計 2025 年歸母凈利潤 5700 萬元至 8200 萬元，同比增長 80%-160%，扣非凈利潤更是同比大增 176%-300%。公司業(yè)務結構調整成效顯著，聚焦車用和車載賽道，車用 LED、車載背光銷售收入大幅增長，同時 MINI 背光產品的市場優(yōu)勢持續(xù)擴大，帶動整體收入和毛利額同步提升。此外，公司內部運營效率的優(yōu)化的所得稅費用的減少，也為盈利增長提供了助力。
深天馬成功實現(xiàn)業(yè)績轉盈，預計 2025 年營業(yè)收入突破 360 億元，歸母凈利潤同比改善超 8 億元，扣非歸母凈利潤同比改善超 16 億元。車載和專業(yè)顯示業(yè)務成為盈利壓艙石，營收占比超五成，其中車載顯示業(yè)務在車規(guī)顯示、車載儀表等領域保持全球出貨量第一；消費類顯示領域，柔性 AMOLED 手機顯示產品出貨量穩(wěn)居國內第二、全球第三，旗艦產品表現(xiàn)強勁；IT 顯示、運動健康顯示等業(yè)務也實現(xiàn)營收與盈利能力雙增長。同時，公司從多維度推進降本增效，進一步提升了盈利水平。
必易微則實現(xiàn)同比扭虧，預計 2025 年歸母凈利潤 900 萬元 —1350 萬元。公司堅守 “技術創(chuàng)新驅動、市場需求導向” 的戰(zhàn)略，通過精進設計、升級工藝、優(yōu)化供應鏈等方式降低成本，同時主動調整產品結構及市場定價策略，推動綜合毛利率攀升至近 30%，連續(xù)六個季度保持增長。此外，公司順應新興市場需求，積極拓展電機驅動控制、大功率電源等新產品市場份額，相關產品收入同比增長超 80%，帶動第四季度收入同比、環(huán)比雙增。
與業(yè)績增長企業(yè)形成鮮明對比的是，不少企業(yè)在 2025 年遭遇了經營壓力，業(yè)績出現(xiàn)下滑或虧損。
佛山照明預計 2025 年歸母凈利潤 1.8 億元至 2.23 億元，同比大幅下降 50.02%-59.66%，扣非凈利潤也同比下滑 0.26%-33.51%。業(yè)績下滑主要受三重因素影響：一是全球宏觀經濟疲軟導致照明行業(yè)市場需求不振，同時銅、鋁等大宗商品價格上漲推高原材料成本，疊加在建工程轉固后折舊費用增加，擠壓了利潤空間；二是控股子公司國星光電經營業(yè)績不及預期，公司需計提 3000 萬元 - 5000 萬元商譽減值；三是非經常性損益同比大幅下降，2025 年資產處置凈收益較 2024 年減少 2.00 億元，對凈利潤形成拖累。
東軟載波業(yè)績下滑幅度顯著，預計 2025 年歸母凈利潤 900 萬元 —1350 萬元，同比預減 79.80%—86.53%，扣非凈利潤更是同比預減 107.84%—115.47%。核心原因在于兩大業(yè)務板塊均面臨困境：電力載波業(yè)務受電網投資結構調整影響，傳統(tǒng)智能電表招標規(guī)模收縮，且配網物資單價受集采政策影響大幅走低，疊加行業(yè)競爭加劇，導致收入和毛利率雙降；集成電路業(yè)務則遭遇 MCU 市場需求不足與價格戰(zhàn)，毛利空間被嚴重壓縮。盡管非經常性損益中有金融資產公允價值變動收益的正向貢獻，但仍難抵主營業(yè)務的業(yè)績下滑。
ST 名家匯持續(xù)處于虧損狀態(tài)，預計 2025 年歸母凈利潤虧損 6000 萬元至 9000 萬元，扣非凈利潤虧損 2.1 億元至 2.5 億元。公司受破產重整影響，工程承接受到限制，導致工程業(yè)務收入大幅下滑；同時，報告期內計提的信用減值損失與資產減值損失同比大幅增加，進一步擴大了虧損規(guī)模。不過，公司已于 2025 年 12 月收到法院終結重整程序的裁定，后續(xù)經營有望逐步恢復。
新益昌預計 2025 年凈虧損 1.10 億元 —1.60 億元，扣非凈虧損 1.11 億元至 1.61 億元。傳統(tǒng) LED 市場增長動力不足，公司在推進產業(yè)結構升級、拓展半導體和新型顯示封裝等核心領域的過程中，受行業(yè)周期性調整影響，新舊動能轉換期間經營業(yè)績持續(xù)承壓。此外，客戶信用履約風險上升導致壞賬準備增加，存貨跌價準備計提同比增多，疊加公司加碼研發(fā)投入構筑技術護城河，多重因素共同導致了業(yè)績虧損。
雷曼光電的虧損狀況有所收窄，預計 2025 年歸母凈利潤虧損 3300 萬元至 4500 萬元，較上年同期的 9188.01 萬元虧損有所改善，但仍未實現(xiàn)盈利。報告期內，公司受美國關稅政策變化影響，整體營業(yè)收入出現(xiàn)一定幅度下降；同時市場競爭激烈，公司主動調降部分主營產品售價，導致存貨跌價準備計提增加，加之美元對人民幣匯率下跌產生匯兌損失，共同影響了業(yè)績表現(xiàn)。
綜合來看，2025 年電子及照明相關行業(yè)的業(yè)績分化，既反映了宏觀經濟波動、行業(yè)周期調整等外部環(huán)境的客觀影響，也凸顯了企業(yè)戰(zhàn)略選擇與核心競爭力的重要性。對于實現(xiàn)業(yè)績增長的企業(yè)而言，聚焦高附加值賽道（如車載顯示、車用 LED、新能源相關電子器件等）、強化技術創(chuàng)新、優(yōu)化產品結構及推進降本增效，是其抵御市場風險、實現(xiàn)盈利增長的關鍵；而業(yè)績承壓的企業(yè)，多因依賴傳統(tǒng)業(yè)務、受原材料價格波動或市場競爭加劇影響，未能及時適應行業(yè)變化。 未來，隨著能源與電力、智能家居、AI、汽車電子等新興市場需求的持續(xù)釋放，以及 “十五五” 期間電網投資等政策紅利的逐步落地，行業(yè)發(fā)展空間依然廣闊。對于企業(yè)而言，唯有持續(xù)加大研發(fā)投入、加快產業(yè)轉型、拓展高價值業(yè)務布局，才能在復雜多變的市場環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，實現(xiàn)可持續(xù)的高質量發(fā)展，行業(yè)內的整合與轉型也將持續(xù)推進。
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