在經(jīng)歷了產能過剩、產業(yè)寒冬過后，2015年，以上市公司為主導的并購已然成為LED市場的主旋律。這一年，上市公司并購無論數(shù)量還是交易金額均呈現(xiàn)大幅增長，充分體現(xiàn)了上市公司并購的市場化特征。據(jù)10月份的LEDinside的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至當時，發(fā)生的并購案例已超過37例，當然后續(xù)還在持續(xù)增加。

　　諸多的并購交易可謂行百里者半于九十，有成功亦有失敗。對于每一項交易，不僅成功的案例值得大書特書，失敗案例亦需要細致全面的復盤。對于資本特愛的LED行業(yè)，那些胎死腹中的并購案更需要細致全面的復盤。

　　勤上光電終止收購聚創(chuàng)科技51%股權

　　勤上光電2015年2月5日盤后公告，稱公司與聚創(chuàng)科技就《股權收購意向書》簽署了《解除協(xié)議》，終止收購聚創(chuàng)科技51%股權事宜。

　　公告顯示，勤上光電2014年12月9日與聚創(chuàng)科技簽署股權收購意向書，擬以股權轉讓的方式收購聚創(chuàng)科技51%的股權。之后雖經(jīng)雙方多次友好協(xié)商，未能就并購具體事項達成一致意見，雙方最終決定終止本次股權收購項目。

　　露笑科技終止重大資產重組

　　露笑科技2015年6月29日晚間公告，因籌劃重大事項，公司股票已于2014年12月1日開市起停牌。披露預案后，交易雙方進一步細化交易方案，但經(jīng)多次商議交易雙方就重組具體條款未能達成一致意見。鑒于此情況，重組各方協(xié)商一致決定終止此次重大資產重組事項。公司股票繼續(xù)停牌。

　　茂碩重組項目終止

　　茂碩電源科技股份有限公司于2015年5月20日發(fā)布了《關于終止重大資產重組暨籌劃非公開發(fā)行股票繼續(xù)停牌的公告》，公司經(jīng)與中介機構進行詳細論證分析、并與交易對方進行多次協(xié)商后，認為本次籌劃重大資產重組的條件尚不成熟，經(jīng)慎重考慮，公司決定終止本次重大資產重組，并已與交易對方簽署終止本次重大資產重組相關協(xié)議。

　　洲明科技終止海外超3億美金重組項目

　　深圳市洲明科技股份有限公司7月14日公告，因在停牌期間，公司組織中介機構對目標公司進行了審慎地考察與溝通，并組織安排總經(jīng)理辦公會議對投資標的進行分析論證。認為，由于目標公司為海外企業(yè)，價值評估與投資流程相對復雜，且雙方企業(yè)在整合過程中將不可避免地產生諸如跨國文化差異、行政審批流程繁冗等不可預見的多種風險因素將會影響雙方發(fā)揮協(xié)同效應。

　　鑒于上述原因，經(jīng)慎重考慮，公司認為繼續(xù)推進該事項條件尚不成熟，為減少公司經(jīng)營風險和成本，從保護全體股東的利益出發(fā)，公司決定終止此前預計投資超3億美金的海外項目籌劃的事項。

　　聯(lián)創(chuàng)終止收購颯特紅外股權

　　聯(lián)創(chuàng)光電2015年7月28日晚間披露，因與協(xié)議各方在交易細節(jié)中未能達成一致，公司決定終止收購颯特紅外股權的《框架協(xié)議》 。

　　2015年4月18日，聯(lián)建與廣州颯特紅外股份有限公司、廣州市盈孚萊得自動化技術有限公司簽署了《股份轉讓及增資擴股框架協(xié)議》。該協(xié)議稱，聯(lián)建擬以不超過人民幣1.5億元受讓颯特紅外20%股權，最終轉讓價格根據(jù)審計、評估結果協(xié)商確定。并且在收購股權同時，聯(lián)建擬以現(xiàn)金不超過人民幣1.5億元對颯特紅外進行增資，占颯特紅外16.67%股權;收購增資完成后，公司持有颯特紅外33.34%的股權。當颯特紅外實現(xiàn)雙方約定的業(yè)績指標和其他條件后，公司將收購颯特紅外的剩余股份。

　　公司稱，《框架協(xié)議》簽署后，協(xié)議雙方依照協(xié)議約定積極推動相關工作，在后續(xù)的實施過程中，公司與協(xié)議各方在交易細節(jié)中未能達成一致，經(jīng)雙方友好協(xié)商，決定終止《框架協(xié)議》。

　　聯(lián)建光電終止收購航美傳媒股權

　　聯(lián)建光電2015年8月24日發(fā)布了半年度報告的同時也發(fā)布公告稱公司終止收購航美傳媒集團有限公司5%股權。公司于2015年4月8日發(fā)布了《關于收購航美傳媒集團有限公司5%股權的公告》，公司擬使用自有資金人民幣1.5億元收購北京盛世聯(lián)合廣告有限公司持有的航美傳媒集團有限公司5%的股權。由于盛世聯(lián)合選擇將持有的航美傳媒股權轉讓給第三方投資者，2015年8月24日，公司與盛世聯(lián)合及航美傳媒簽署了《解除的協(xié)議》，公司終止該項股權收購交易。

　　佛山照明終止籌劃并購貝恩資本

　　佛山照明2015年9月8日晚間公告，因公司與貝恩資本(香港)有限公司籌劃重大并購事項，公司股票(包括A股和B股)自2015年8月26日開市起停牌。對于停牌期間，雖然與各方積極展開溝通，努力推進相關工作，但因涉及情況復雜，相關事項未達成一致，因此公司決定終止籌劃該重大并購事項。

　　聯(lián)創(chuàng)終止控股懿懿投資

　　2015年11月12日聯(lián)創(chuàng)光電晚間發(fā)布公告，公司因風控條款未能達成一致，決定終止控股江西懿懿投資咨詢有限公司框架協(xié)議。

　　公司此前擬受讓懿懿投資出資權2550萬元，即由公司認繳懿懿投資注冊資本2550萬元，占其注冊資本的51%，為公司控股子公司。

　　鴻利光電終止收購慧視通

　　鴻利光電2015年8月31日發(fā)布公告，宣布終止收購深圳市慧視通科技股份有限公司。

　　鴻利光電此次收購是起始于2015年7月18日，當時在巨潮資訊網(wǎng)發(fā)布了《關于簽署投資意向協(xié)議的公告》。公告中稱，公司擬以現(xiàn)金19，500萬元購買深圳市慧視通科技股份有限公司股權1857萬股，同時以現(xiàn)金6500萬元向慧視通增資557萬股。公告表示，如果能夠順利實施完成，公司將持有慧視通36.58%股權。

　　期間，公司對慧視通進行盡職調查，經(jīng)深入調查了解情況后，認為慧視通的實際情況不符合公司投資預期，同時，根據(jù)《投資意向協(xié)議》的約定，如截至2015年8月31日各方仍無法簽署正式交易協(xié)議，本意向協(xié)議將自動終止。

　　奧拓電子被迫終止資產重組

　　奧拓電子24日晚間發(fā)布公告稱，由于股價低于擬增發(fā)價，資產重組和員工持股計劃被迫終止。

　　奧拓電子稱，由于公司股票價格低于原擬重組發(fā)行股份購買資產和募集配套資金的價格，同時交易雙方對重組后人員整合尚存在一定分歧且無法達成一致，公司決定終止資產重組并向中國證監(jiān)會申請撤回相關申請文件。

　　綜合以上十起收購終止案件，不論LED行業(yè)還是其他任何行業(yè)，其原因無外乎重組資產評估價值存分歧、財務狀況不合要求、盈利前景不確定、受阻政策變化、審批不暢變數(shù)增加、涉嫌違法稽查立案、高溢價收購、盈利能力存疑、上市公司自身戰(zhàn)略定位混亂、被并購企業(yè)解約和突發(fā)情況等。