二、短期償債能力足，長(zhǎng)期償債仍堪憂

　　企業(yè)的償債能力主要從短期償債和長(zhǎng)期償債兩方面的能力進(jìn)行分析。

　　短期償債能力用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比來(lái)衡量。據(jù)2015年上半年企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可知，全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)的流動(dòng)比率從2014年上半年的2.14下降到2015年上半年的2.01，廣東省重點(diǎn)LED上市企業(yè)的流動(dòng)比率較去年同期下降了9個(gè)百分點(diǎn);全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)的速動(dòng)比率從2014年上半年的1.72下降到2015年上半年的1.59，廣東省重點(diǎn)LED上市企業(yè)的速動(dòng)比率從2014年同期的1.43下降到2015年的1.25;全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率較去年同期的1.72%，增加了3.5個(gè)百分點(diǎn)，但是，廣東省重點(diǎn)LED企業(yè)下降了0.39%。但結(jié)合應(yīng)收賬款和存貨來(lái)看，這一年全國(guó)LED 上市企業(yè)的實(shí)際償債能力變化不大，依然維持在較高的水平。

　　圖4全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)短期償債能力情況

　　從長(zhǎng)期償債能力角度來(lái)看，2015年1-6月，全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在較低的水平(保持在38%左右)，較去年同期增長(zhǎng)了0.12個(gè)百分點(diǎn)，變動(dòng)不大;權(quán)益乘數(shù)較為穩(wěn)定，2014年和2015年均為1.62;有形資產(chǎn)負(fù)債率從2014年上半年的39.77%上升到2015年的39.96%，變化也不大;變動(dòng)較大的為償債保障比率，從2014年上半年的8906%下降到2015年上半年的2822%，這一指標(biāo)衡量的是企業(yè)償付到期利息和債務(wù)的能力，用于評(píng)價(jià)企業(yè)用效益支付利息費(fèi)用的能力和債權(quán)人投資的安全性。從數(shù)據(jù)可以看出，全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)償付能力所有下降。

　　圖5主營(yíng)LED上市企業(yè)長(zhǎng)期償債能力情況

　　三、存貨管理有所改善，資金周轉(zhuǎn)困難依舊

　　從短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，2015年1-6月，全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率從2014年上半年的2.84下降到2015年上半年的1.84，其中廣東省重點(diǎn)LED企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)從3.12下降到1.97，廣東省外主營(yíng)LED上市企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率從2.51下降到1.67，這說(shuō)明LED企業(yè)在過(guò)去一年中存貨管理有所改善。

　　圖6主營(yíng)LED上市企業(yè)短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力情況

　　從長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力方面來(lái)看：2015年1-6月，全國(guó)主營(yíng)LED上市企業(yè)較去年同期固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均呈下降趨勢(shì)，分別從1.24、0.30下降到0.75、0.20，其中，廣東省內(nèi)主營(yíng)LED上市企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.48下降到0.89，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.34下降到0.23，廣東省外LED企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.00下降到0.60，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.25下降到0.17。整體上來(lái)看，主營(yíng)LED上市企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部存在著部分不良資產(chǎn)。

　　圖7主營(yíng)LED上市企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況