浙江水晶光電科技股份有限公司
和安信證券股份有限公司
關于浙江水晶光電科技股份有限公司
公開發(fā)行可轉換公司債券
之
反饋意見回復
保薦機構（主承銷商）
二〇一七年七月
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
中國證券監(jiān)督管理委員會：
根據(jù)貴會《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》（171044
號）及其附件《浙江水晶光電科技股份有限公司公開發(fā)行可轉債申請文件反饋意
見》（以下簡稱“反饋意見”）的要求，安信證券股份有限公司（以下簡稱“安
信證券”或“保薦機構”）作為浙江水晶光電科技股份有限公司（以下簡稱“水
晶光電”或“發(fā)行人”或“公司”）本次公開發(fā)行的保薦機構，會同發(fā)行人、發(fā)
行人律師上海市錦天城律師事務所（以下簡稱“申請人律師”）及發(fā)行人審計機
構天健會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“會計師”）等相關各方，本
著勤勉盡責、誠實守信的原則，就反饋意見所提問題逐項進行認真討論、核查與
落實，并逐項進行了回復說明。具體回復內容附后。
除非文義另有所指，本回復中所使用的詞語含義與《浙江水晶光電科技股份
有限公司公開發(fā)行可轉換公司債券募集說明書》一致。
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
目錄
一、重點問題 ............................................................................................................... 3
問題 1..................................................................................................................... 3
問題 2................................................................................................................... 24
問題 3................................................................................................................... 38
問題 4................................................................................................................... 40
問題 5................................................................................................................... 44
二、一般問題 ............................................................................................................. 47
問題 1................................................................................................................... 47
問題 2................................................................................................................... 48
問題 3................................................................................................................... 48
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
一、重點問題
問題 1、本次發(fā)行可轉債擬募集資金 9.1 億元投入藍玻璃及生物識別濾光片
組立件技改項目。申請材料顯示“藍玻璃濾光片產(chǎn)品的市場需求已逐漸替代白
玻璃濾光片產(chǎn)品的市場份額”，“2016 年，發(fā)行人的生物識別濾光片及其組立件
業(yè)務尚處于起步送樣階段”。請申請人：
（1）說明本次募投項目總投資額中擬使用募集資金投入的具體建設內容，
募集資金擬用于預備費用、鋪底流動資金的，視同補充流動資金說明測算過程。
回復：
一、“藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項目”擬使用募集資金投入的具
體建設內容
“藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項目”總投資為 100,618.96 萬元，包
括建設投資 93,918.96 萬元及鋪底流動資金 6,700.00 萬元，其中擬使用募集資金
金額為 91,000.00 萬元，具體情況如下：
單位：萬元
序 占建設投資 擬使用募集資 是否為資本
工程和費用名稱 金額
號 比例 金金額 性支出
一 工程費用 88,621.54 94.36% 88,621.54 是
二 其它費用 825.09 0.88% 825.09 是
三 預備費用 4,472.33 4.76% 1,553.37 是
四 建設投資 93,918.96 100.00% 91,000.00 -
五 鋪底流動資金 6,700.00 - - 否
六 總投資額 100,618.96 - 91,000.00 -
（一）建設投資
該項目建設投資為 93,918.96 萬元，其中工程費用 88,621.54 萬元、其他費用
825.09 萬元及預備費用 4,472.33 萬元，具體構成如下：
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單位：萬元
序號 工程或費用名稱 建筑工程 設備購置 安裝工程 其他費用 合計
一、工程費用
1 一般土建投資 5,228.56 - - - 5,228.56
2 普通裝修面積 864.28 - - - 864.28
3 凈化裝修面積 4,375.00 - - - 4,375.00
4 工藝設備投資 - 73,308.10 938.34 - 74,246.44
5 給排水系統(tǒng)投資 224.64 - - - 224.64
6 電氣系統(tǒng)投資 368.82 1,250.00 16.00 - 1,634.82
7 動力系統(tǒng)投資 615.00 750.00 9.60 - 1,374.60
8 環(huán)保投資 420.00 250.00 3.20 - 673.20
小計 12,096.30 75,558.10 967.14 - 88,621.54
二、其他費用
1 工程監(jiān)理費用 - - - 403.63 403.63
2 建設單位管理費用 - - - 421.46 421.46
小計 - - - 825.09 825.09
三、預備費用
1 基本預備費 - - - 4,472.33 4,472.33
2 漲價預備費 - - - - -
小計 - - - 4,472.33 4,472.33
四、建設投資合計
合計 12,096.30 75,558.10 967.14 5,297.42 93,918.96
1、工程費用
工程費用主要包括一般土建投資、廠房裝修、工藝設備投資、配套系統(tǒng)投資
等，其中工藝設備投資占比最大。
根據(jù)生產(chǎn)工藝的要求，該項目選用的主要設備情況如下表所示：
序號 設備名稱 型號規(guī)格 單位 數(shù)量
一、進口設備
1 鍍膜機 光馳 1550 臺
2 鍍膜機 光馳 1800 臺
3 鍍膜機 定制 臺
4 UV1800 島津分光光度計 UV1800 臺
5 UV2600 島津分光光度計 UV2600 臺
6 UV3700 島津分光光度計 UV-3700 臺
7 USPM-RU3 鏡片反射率測 USPM-RU3 臺
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試機
8 組立機 ISLINDA 臺 122
9 超聲清洗 - 臺 26
10 振板 405*445 臺 312
11 切割機 DISCO 臺 46
12 離心清洗機 DCS1440 臺 92
二、國產(chǎn)設備
1 放片恒溫凈化臺 定制 臺 14
2 凈化工作臺（單） JJ-CJ-1A 臺 235
3 凈化工作臺（雙） JJ-CJ-2A 臺 26
4 凈化工作臺（四） - 臺 9
5 強光燈 - 臺 39
6 水噴沙機 - 臺 16
7 烘箱 - 臺 16
8 單槽超聲波清洗機 - 臺 12
9 洗衣機 - 臺 12
洗基片 臺 13
10 超聲波清洗機
洗夾具 臺 10
11 甩干機 - 臺 10
12 顯微鏡 - 臺 40
13 甩干機 LRD11530C3H 臺 26
14 絲印機 AT-25PA 臺 14
15 清洗固化烘箱 LBM0L-2DS 臺 18
16 UV 固化爐 F300S+LC-6B 臺 4
17 等離子清洗 VSP-88DM 臺 8
18 激光切割機 - 臺 42
19 擴膜機 - 臺 42
20 UV 解膠 UVI-1200MB7 臺 16
21 離子風機 - 臺 30
22 片源檢查機 - 臺 20
23 成品檢查機 - 臺 20
24 成品固化烘箱 ZKMOL-3DS 臺 30
25 等離子清洗 PLAUX-PR80L 臺 27
26 排支架機 自制 臺 88
27 封裝機 VS-600 臺 10
28 300mm 數(shù)字式測量投影儀 CPJ-3015Z 臺 6
29 標簽打印機 105SL 臺 8
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30 高度規(guī) ID-C150MXB 臺
31 打印機 佳能 IP2780 臺
32 精密影像測量儀（帶電腦） MVP300CNC 臺
精密影像測量儀（帶電腦+
33 MVP300CNCL 臺
激光）
34 拉力計（含電動機臺） - 臺
35 扭距測試儀 300ATG 臺
36 工具顯微鏡 - 臺
37 顯微鏡 LS106223 臺 110
38 低溫試驗箱 CZ-F80D 臺
39 凈化系統(tǒng) - 套
40 空氣壓縮機 GA55P-10 套
41 壓縮空氣后處理設備 - 套
42 冷水機組 400RT 套
2、其他費用
其他費用主要包括工程監(jiān)理費用及建設單位管理費用，合計為 825.09 萬元，
屬于資本性支出。
3、預備費用
預備費用均為基本預備費?；绢A備費主要為解決在施工過程中突發(fā)的設計
變更、國家政策性調整所需增加的投資、以及為解決意外事故而采取措施所增加
的工程項目和費用等，屬于資本性支出，其計算公式如下：
基本預備費=(工程費用+工程建設其他費用)×基本預備費率。
該項目預備費用按工程費用及其他費用合計數(shù)的 5%預測，為 4,472.33 萬元。
其中，1,553.37 萬元擬使用本次募集資金投入，剩余部分由公司自籌解決。
（二）鋪底流動資金
該項目設置鋪底流動資金 6,700.00 萬元，全部由公司自籌解決。
二、預備費用、鋪底流動資金視同補充流動資金的測算過程
（一）計算方法
在生產(chǎn)期前三年營業(yè)收入的基礎上，按照銷售百分比法測算未來收入增長所
導致的相關經(jīng)營性流動資產(chǎn)及經(jīng)營性流動負債的變化，進而測算公司未來期間該
項目對流動資金的需求量，即因營業(yè)收入增長所導致的營運資金缺口。
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（二）假設前提及參數(shù)確定依據(jù)
1、營業(yè)收入及增長率預計
該項目的銷售價格根據(jù)市場和企業(yè)實際銷售情況確定，100%達產(chǎn)后年營業(yè)
收入估算為 153,000.00 萬元，具體情況如下：
年產(chǎn)量 單價 銷售收入
序號 產(chǎn)品
（萬套） （元/套） （萬元）
單攝像頭組立件 8,000 1.2 9,600.00
1 藍玻璃濾光片組立件
雙攝像頭組立件 42,000 2.7 113,400.00
2 生物識別濾光片組立件 25,000 1.2 30,000.00
合計 75,000 - 153,000.00
公司預計該項目生產(chǎn)期第一年達產(chǎn) 60%，第二年達產(chǎn) 80%，第三年達產(chǎn) 100%。
因此，該項目生產(chǎn)期第一年預計實現(xiàn)營業(yè)收入 91,800.00 萬元，第二年預計實現(xiàn)
營業(yè)收入 122,400.00 萬元，第三年預計實現(xiàn)營業(yè)收入 153,000.00 萬元。
營業(yè)成本亦按生產(chǎn)負荷分項估算外購原材料、外購燃料及動力、工資及福利
等，該項目生產(chǎn)期第一年預計營業(yè)成本 68,044.20 萬元。
2、經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性流動負債的測算取值依據(jù)
選取應收票據(jù)、應收賬款、預付款項和存貨作為經(jīng)營性流動資產(chǎn)測算指標，
選取應付票據(jù)、應付賬款、預收款項、應付職工薪酬和應交稅費作為經(jīng)營性流動
負債測算指標。
在該項目的經(jīng)營模式及各項資產(chǎn)負債周轉情況長期穩(wěn)定、未來不發(fā)生較大變
化的假設前提下，該項目生產(chǎn)期前三年各項經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債與
銷售收入應保持較穩(wěn)定的比例關系。
該項目生產(chǎn)期第一年年末的經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債=生產(chǎn)期第一
年預測營業(yè)收入（營業(yè)成本）/2016 年度相關資產(chǎn)、負債的實際年周轉次數(shù)；該
項目生產(chǎn)期第二年末、第三年末的經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債=各年預測
營業(yè)收入×生產(chǎn)期第一年末各項經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債占生產(chǎn)期第一
年預測營業(yè)收入的比重。
3、流動資金占用的測算依據(jù)
該項目生產(chǎn)期前三年各年流動資金占用額=各年末經(jīng)營性流動資產(chǎn)-各年末
經(jīng)營性流動負債。
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4、新增流動資金需求的測算依據(jù)
該項目生產(chǎn)期前三年各年新增流動資金需求（即流動資金缺口）=各年底流
動資金占用額-上年底流動資金占用額。
5、補充流動資金的確定依據(jù)
該項目補充流動資金規(guī)模即以生產(chǎn)期前三年新增流動資金需求（即流動資金
缺口）之和為依據(jù)確定。
（三）補充流動資金的計算過程
根據(jù)上述假設前提及測算依據(jù)，基于銷售百分比法，該項目生產(chǎn)期前三年流
動資金需求測算如下：
單位：萬元
序 年周轉
名稱 賬期 第一年 比例 第二年 第三年
號 次數(shù)
一 營業(yè)收入 91,800.00 122,400.00 153,000.00
二 營業(yè)成本 68,044.20
三 流動資產(chǎn)：
1 應收票據(jù) 23.61 15.25 6,019.67 6.56% 8,026.23 10,032.79
2 應收賬款 94.49 3.81 24,094.49 26.25% 32,125.98 40,157.48
3 預付款項 2.36 152.86 445.14 0.48% 593.52 741.90
4 存貨 59.70 6.03 11,284.28 12.29% 15,045.70 18,807.13
經(jīng)營性流動資產(chǎn)合計 41,843.58 45.58% 55,791.44 69,739.30
四 流動負債：
1 應付票據(jù) 6.33 56.89 1,196.07 1.30% 1,594.75 1,993.44
2 應付賬款 68.97 5.22 13,035.29 14.20% 17,380.38 21,725.48
3 預收款項 0.63 575.56 159.50 0.17% 212.66 265.83
4 應付職工薪酬 10.48 34.34 2,673.27 2.91% 3,564.36 4,455.45
5 應交稅費 3.40 105.75 868.09 0.95% 1,157.45 1,446.81
經(jīng)營性流動負債合計 17,932.20 19.53% 23,909.60 29,887.00
流動資金占用額（經(jīng)營
五 性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流 23,911.38 31,881.84 39,852.29
動負債）
當年新增流動資金需
六 23,911.38 7,970.46 7,970.46
求
生產(chǎn)期前三年流動資
七 39,852.29
金總缺口
根據(jù)上述測算，該項目生產(chǎn)期前三年的新增流動資金需求合計為 39,852.29
萬元。該項目預計總投資中預備費用與鋪底流動資金合計 11,172.33 萬元，占生
產(chǎn)期前三年的新增流動資金需求的比例為 28.03%，未超過生產(chǎn)期前三年新增流
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動資金總需求量。該項目預備費用 4,472.33 萬元中，1,553.37 萬元擬使用本次募
集資金投入，剩余部分由公司自籌解決；鋪底流動資金 6,700.00 萬元全部由公司
自籌解決。
三、核查意見
保薦機構核查了藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項目的具體建設內容
以及擬使用募集資金金額明細；核查了本次募投項目的可行性研究報告；核查了
預備費用以及鋪底流動資金測算過程及相關參數(shù)的確定依據(jù)，對發(fā)行人相關負責
人進行了訪談。
經(jīng)核查，保薦機構認為，藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項目總投資
額中擬使用募集資金投入的具體建設內容包括工程費用、其他費用以及預備費
用，均為資本性支出。其中預備費用中本次擬使用募集資金未涵蓋的部分由公
司自籌解決。該項目擬使用募集資金投入的具體建設內容不包括鋪底流動資金，
鋪底流動資金由公司自籌解決。該項目擬使用募集資金金額未超過實際投資資
金需求量。發(fā)行人采用銷售百分比法對藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項
目預備費用、鋪底流動資金進行測算，各項假設前提及參數(shù)設置合理，測算過
程具有合理性，該項目預計總投資中預備費用與鋪底流動資金合計未超過生產(chǎn)
期前三年新增流動資金總需求量，預備費用、鋪底流動資金的金額符合項目的
實際情況。
（2）對比公司固定資產(chǎn)規(guī)模及現(xiàn)有產(chǎn)能規(guī)模說明本次募投項目投資規(guī)模及
新增產(chǎn)能的合理性。說明公司白玻璃濾光片產(chǎn)品對應產(chǎn)能的利用情況和銷售收
入、毛利、毛利率的情況。結合原材料、工藝流程、產(chǎn)品特點等說明白玻璃濾
光片生產(chǎn)線和藍玻璃濾光片生產(chǎn)線的異同和白玻璃濾光片生產(chǎn)線的技改潛力。
回復：
一、本次募投項目投資規(guī)模及新增產(chǎn)能的合理性
（一）固定資產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品產(chǎn)能的匹配情況及合理性分析
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截至 2017 年 3 月 31 日，公司固定資產(chǎn)原值與產(chǎn)品產(chǎn)能的匹配情況如下：
其中
固定資產(chǎn)原值/產(chǎn)能
項目 廠房資產(chǎn)原值/產(chǎn)能 設備資產(chǎn)原值/產(chǎn)能
（元/套）
（元/套） （元/套）
藍玻璃濾光 現(xiàn)有 1.28 0.04 1.24
片組立件 新增 1.30 0.30 0.99
生物識別濾 現(xiàn)有 - - -
光片組立件 新增 1.17 0.30 0.86
由上表可知，發(fā)行人本次募投項目中藍玻璃濾光片組立件的固定資產(chǎn)規(guī)模與
產(chǎn)能的比值與現(xiàn)有比值接近，但其中廠房及設備分別對應產(chǎn)能的比值有所差異，
主要原因為：1、發(fā)行人現(xiàn)有藍玻璃濾光片組立件的生產(chǎn)用廠房主要為租賃，廠
房土建的固定資產(chǎn)投入較少；2、生產(chǎn)用設備的更新?lián)Q代以及生產(chǎn)效率的不斷提
升，降低了設備資產(chǎn)原值與產(chǎn)能的比值。
發(fā)行人生物識別濾光片及其組立件產(chǎn)品于 2017 年之前尚處于起步送樣階段，
除少量小試設備外，尚無大規(guī)模固定資產(chǎn)投入。2017 年 4 月起，生物識別濾光
片及其組立件逐步進入小批量量產(chǎn)階段，主要客戶分布于歐美地區(qū)。同時，公司
亦陸續(xù)為國內外相關行業(yè)知名客戶提供生物識別產(chǎn)品的送樣測試。2017 年 1-6
月，發(fā)行人實現(xiàn)生物識別濾光片及其組立件產(chǎn)品銷售收入 1,211.03 萬元，占發(fā)行
人當期主營業(yè)務收入的比重很小。未來，發(fā)行人將逐步加大生物識別濾光片及其
組立件產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，其占主營業(yè)務收入比重將逐步提高。
綜上所述，發(fā)行人本次募投項目固定資產(chǎn)投資估算為 93,918.96 萬元。發(fā)行
人嚴格依據(jù)《固定資產(chǎn)投資項目可行性研究投資估算編制辦法》的要求，并結合
有關設計專業(yè)和廠方提供的設計條件、土建工程費用按當?shù)仡愃乒こ淘靸r估列、
其他費用按當?shù)赜嘘P取費標準計取、設備價格向廠方詢價等，對本次募投項目的
固定資產(chǎn)投資進行了謹慎測算。本次募集資金投資項目達產(chǎn)后，將新增藍玻璃濾
光片組立件共 50,000 萬套，生物識別濾光片組立件 25,000 萬套。本次募集資金
投資項目新增固定資產(chǎn)的規(guī)模及新增產(chǎn)能是合理且相匹配的。
二、白玻璃濾光片產(chǎn)品對應產(chǎn)能的利用情況和銷售收入、毛利、毛利率的
情況
報告期內，公司白玻璃濾光片及其組立件產(chǎn)品對應產(chǎn)能的利用情況和銷售收
入、毛利、毛利率的情況如下所示：
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產(chǎn)能 產(chǎn)量 產(chǎn)能利用 銷售收入 毛利
年度 毛利率
（萬片） （萬片） 率 （萬元） （萬元）
2017 年 1-3 月 50,000.00 10,923.98 87.39% 5,263.62 1,662.32 31.58%
2016 年度 50,000.00 39,837.51 79.68% 18,626.58 5,876.59 31.55%
2015 年度 52,000.00 35,006.64 67.32% 17,731.28 7,790.21 43.93%
2014 年度 52,000.00 51,452.85 98.95% 17,431.00 7,423.61 42.59%
注：發(fā)行人 2017 年 1-3 月的產(chǎn)能利用率為年化數(shù)=2017 年 1-3 月產(chǎn)量×4÷全年產(chǎn)能。
產(chǎn)能利用方面，2015 年，白玻璃濾光片和組立件產(chǎn)品產(chǎn)量受到市場需求變
化的影響較 2014 年有所下降。2016 年，白玻璃濾光片及組立件產(chǎn)品產(chǎn)量有所回
升，產(chǎn)能利用率上升至 79.68%；2017 年 1-3 月，產(chǎn)能利用率進一步上升至 87.39%。
銷售收入方面，報告期內，公司通過及時調整產(chǎn)品結構，增加高工藝要求、
高品質要求的白玻璃產(chǎn)品的比重，從而提升了報告期內相關產(chǎn)品的平均單價，使
得公司白玻璃濾光片及組立件產(chǎn)品銷售收入保持小幅上升趨勢。
毛利率方面，盡管白玻璃濾光片及其組立件產(chǎn)品由于上市年份較長，產(chǎn)品趨
于成熟、市場競爭充分，相關產(chǎn)品單品毛利率在報告期內有所下降，但整體仍然
超過 30%，保持較高水平。
三、白玻璃濾光片與藍玻璃濾光片生產(chǎn)線的異同及白玻璃濾光片生產(chǎn)線的
技改潛力情況
（一）白玻璃濾光片與藍玻璃濾光片生產(chǎn)線的相同點
白玻璃和藍玻璃濾光片及其組立件均屬于紅外截止濾光片及其組立件，主要
應用于消費類電子產(chǎn)品的攝像頭中。白玻璃濾光片與藍玻璃濾光片生產(chǎn)線在生產(chǎn)
工藝流程上較為相似，且其生產(chǎn)所使用的部分設備存在一定的相通性。
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紅外截止濾光片及其組立件主要工藝流程如下：
圖：紅外截止濾光片及其組立件的工藝流程
（二）白玻璃濾光片與藍玻璃濾光片生產(chǎn)線的不同點
白玻璃濾光片與藍玻璃濾光片的不同點主要情況如下：
序號 不同點 白玻璃濾光片 藍玻璃濾光片
1 基板材質 普通玻璃（光學玻璃） 藍玻璃
使用熱工藝或離子源輔助 因為藍玻璃材料特殊，以及其冷加工不
工藝，一般的工藝參數(shù)均可 同于白玻璃，一般的鍍膜工藝會造成脫
2 鍍膜工藝 以做出穩(wěn)定的產(chǎn)品。 膜、碎片等風險。水晶光電通過對鍍膜
材料和設備的選擇，對鍍膜工藝的優(yōu)化，
解決了以上問題和風險。
白玻璃上鍍 IRCut 膜，光譜 藍玻璃自身吸收的特性，使得藍玻璃上
曲線特點為可見光波段高 鍍了 IRcut 膜后，整體光譜透過率顯現(xiàn)
透、近紅外光高反，且 為可見光波段透過、近紅外光截止（被
3 光譜曲線
cut-off 波段陡度大，一般的 吸收），而 cut-off 波段陡度不大，一般
T=80%-10% 波 段 寬 小 于 的 T=80%-10%波段寬大于 80nm。
15nm。
（1）產(chǎn)品對近紅光透過率 （1）產(chǎn)品對近紅光透過率的截止是通過
的截止是通過 IRCF 的高反 藍玻璃吸收和 IRCF 的高反實現(xiàn)，對鬼
實現(xiàn)，使用在攝像頭系統(tǒng)中 影和耀斑等成像不良均有很好的抑制作
4 產(chǎn)品性能 可能對成像造成鬼影、耀斑 用。
等異常。 （2）0-30°中心波長偏移量非常小，一
（2）0-30°中心波長偏移量 般小于 5nm。提高了成像中心和四周的
大，一般為 30nm 左右。 顏色一致性。
5 產(chǎn)品應用 中低像素攝像頭 高像素的攝像頭
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（三）白玻璃濾光片生產(chǎn)線的技改潛力情況
發(fā)行人主營業(yè)務從上市以來的精密光電薄膜元器件業(yè)務為主，逐步發(fā)展形成
精密光電薄膜元器件、藍寶石、新型顯示和反光材料四大業(yè)務板塊。發(fā)行人所生
產(chǎn)的精密薄膜光學產(chǎn)品主要為紅外截止濾光片及其組立件、光學低通濾波器及生
物識別濾光片及其組立件。
紅外截止濾光片及其組立件主要應用于消費類電子產(chǎn)品的攝像頭中，主要分
為藍玻璃和白玻璃紅外截止濾光片及其組立件。2016 年及 2017 年 1-3 月，發(fā)行
人紅外截止濾光片及其組立件的銷售收入占發(fā)行人當期主營業(yè)務收入分別為
65.12%和 64.79%。
報告期內，公司藍玻璃濾光片及其組立件產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量的增長十
分迅速，主要系在消費類電子產(chǎn)品的市場需求快速增長的同時，藍玻璃材質產(chǎn)品
因其出色的成像能力逐漸替代了白玻璃（傳統(tǒng)的光學玻璃）濾光片產(chǎn)品。與白玻
璃濾光片產(chǎn)品相比，藍玻璃材質產(chǎn)品能更有效地過濾紅外線，從而大幅提升圖像
品質。
從生產(chǎn)工藝流程來看，公司具有將白玻璃濾光片及其組立件生產(chǎn)線通過技術
改造，轉化為藍玻璃濾光片及其組立件生產(chǎn)線的可行性。根據(jù)發(fā)行人目前的技術
水平，白玻璃濾光片及其組立件主要的生產(chǎn)流程和生產(chǎn)周期已經(jīng)可以達到與藍玻
璃濾光片及其組立件基本一致的水準，但存在一定的技術改造成本，主要系在生
產(chǎn)線技改轉化的過程中需更換包括切割機在內的部分基本設備。
作為傳統(tǒng)的光學玻璃，白玻璃產(chǎn)品在未來仍將擁有可觀的市場份額。2014
年、2015 年和 2016 年，發(fā)行人白玻璃濾光片及其組立件的銷售收入分別為
17,431.00 萬元、17,731.28 和 18,626.58 萬元，呈不斷上升趨勢；且 2014 年、2015
年和 2016 年，發(fā)行人白玻璃濾光片及其組立件的平均銷售單價分別為 0.33 元/
片、0.49 元/片和 0.52 元/片，亦呈小幅上升趨勢。因此，從發(fā)行人報告期內白玻
璃產(chǎn)品的銷售情況，以及截至目前發(fā)行人已簽訂的在手白玻璃產(chǎn)品的訂單情況來
看，發(fā)行人白玻璃產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況將保持穩(wěn)定。
綜上所述，雖然在高端電子消費品市場快速增長的情況下，藍玻璃材質產(chǎn)品
出現(xiàn)了一波逐步替代白玻璃材質產(chǎn)品的趨勢，但白玻璃作為傳統(tǒng)的光學玻璃，仍
有著可觀的市場需求。
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四、核查意見
保薦機構核查了本次募投項目的可行性研究報告等相關文件；核查了發(fā)行人
原有和新增的固定資產(chǎn)結構及與產(chǎn)能的匹配關系；核查了白玻璃和藍玻璃產(chǎn)品的
主要生產(chǎn)工藝流程；并與發(fā)行人管理層和財務人員進行了訪談。
經(jīng)核查，保薦機構認為，發(fā)行人對本次募投項目的固定資產(chǎn)投資進行了謹
慎測算，發(fā)行人本次募投項目投資規(guī)模及新增產(chǎn)能與現(xiàn)有固定資產(chǎn)及產(chǎn)能規(guī)模
相匹配。鑒于發(fā)行人藍玻璃和白玻璃濾光片及其組立件生產(chǎn)工藝流程的相似性，
具有將白玻璃濾光片及其組立件生產(chǎn)線通過技術改造，轉化為藍玻璃濾光片及
其組立件生產(chǎn)線的可行性。然而，白玻璃濾光片及其組立件的市場仍將保持相
對穩(wěn)定，發(fā)行人報告期內白玻璃濾光片及其組立件的銷售收入及單價亦處于穩(wěn)
定提升的良好趨勢；同時，白玻璃濾光片生產(chǎn)線技改為藍玻璃濾光片生產(chǎn)線存
在一定的技術改造成本，因此發(fā)行人暫不存在將白玻璃濾光片生產(chǎn)線進行技改
的計劃。
（3）結合生物識別濾光片及其組立件業(yè)務尚處于起步送樣階段的情況，說
明本次募投項目的技術、人員儲備情況，相關產(chǎn)品目前研發(fā)、生產(chǎn)和銷售收入
情況；說明申請人是否具備開展上述募投項目的業(yè)務基礎。
回復：
一、生物識別行業(yè)狀況
隨著數(shù)碼影像向機器視覺趨勢邁進，更多種類的智能設備誕生，產(chǎn)品成像應
用面不斷拓寬，數(shù)字成像時代正朝著圖像分析時代轉變。生物識別技術作為新的
發(fā)展方向，成為了主要關注焦點。生物識別濾光片及其組立件主要應用于識別生
物的生理特征，其涵蓋的范圍包括虹膜識別、手勢識別、3D 建模及動作追蹤等
領域。根據(jù)國際生物識別集團 IBG 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，預計到 2020 年全球生物識
別市場規(guī)模將突破 250 億美元。
首先，虹膜識別得益于其安全性高、使用方便等優(yōu)點，該技術已經(jīng)被一些行
業(yè)所廣泛使用（如金庫、安防工程等）。韓國三星公司在 2016 年 8 月發(fā)售的 Galaxy
Note 7 智能手機中搭載了虹膜識別技術，并獲得了市場的好評，為未來智能手機
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搭載虹膜識別技術起到了良好的示范作用。由此，預期未來智能手機搭載虹膜識
別技術將成為行業(yè)趨勢。為搭載虹膜識別技術，智能手機將必須安裝帶有生物識
別濾光片的攝像頭，因此虹膜識別技術在智能手機上的廣泛應用將極大的拓展生
物識別濾光片的市場。
其次，手勢識別亦將成為智能手機等消費類電子產(chǎn)品的下一個重要應用領域。
無論是消費級市場的游戲、娛樂、交互，還是商業(yè)領域的醫(yī)療、工業(yè)、軍事等，
都需要豐富的手部動作來參與，因此手勢識別具有非常廣泛的應用場景。
要實現(xiàn)人與設備體感交互，最重要的就是手勢識別，因為手部動作是人體最
豐富也是最常用的體感動作。對于智能手機而言，隨著手勢識別的廣泛應用，將
使包括手機自拍、游戲、瀏覽網(wǎng)頁、購物等在內的眾多應用場景中的用戶體驗感
實現(xiàn)大幅提升，智能手機也將從觸控屏時代走向手勢識別時代。近年來，蘋果、
微軟、谷歌、索尼、三星等國際巨頭均在加快手勢識別應用領域布局。
最后，生物識別濾光片亦廣泛應用于 3D 建模、動作追蹤和虛擬顯示領域。
隨著 3D 建模、動作追蹤產(chǎn)品的廣泛應用，以及 AR、VR 終端產(chǎn)品出貨量的快速
增加，也將進一步拓展生物識別濾光片的市場容量。
二、發(fā)行人生物識別技術狀況
（一）生物識別技術原理及技術創(chuàng)新
生物識別濾光片屬于近紅外帶通濾光片。近紅外光是介于可見光和中紅外光
之間的電磁波，波長在 780～2,526nm 范圍內。近紅外帶通濾光片主要通過過濾
光束，起到僅允許近紅外光通過濾光片的作用。
相比傳統(tǒng)紅外截止濾光片，近紅外帶通濾光片透過帶位置剛好相反。利用產(chǎn)
品的這個特性，公司在近紅外帶通濾光片鍍膜工藝上使用了可見吸收、近紅外透
過的高折射率鍍膜材料。這個設計不僅提升了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，并且極大改善了
鍍膜產(chǎn)品的偏振效應，在大角度入射時獲得更小的光譜變化量。
（二）生物識別相關專利獲取情況
截至本反饋意見回復說明出具之日，公司正處于申請狀態(tài)的生物識別相關專
利情況如下：
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序號 專利名稱 專利類型 專利號
1 一種低角度偏移特性帶通濾光片（注） 發(fā)明專利 201710129439.8
2 一種一體式多功能濾光片 實用新型 201621119405.8
3 一種低角度偏移特性帶通濾光片 實用新型 201720211792.6
注：該發(fā)明專利已經(jīng)初審驗證合格
（三）生物識別相關技術儲備情況
生物識別濾光片組立件屬于技術密集型產(chǎn)品，行業(yè)技術含量較高，工藝技術
能力和生產(chǎn)管理水平等都直接影響產(chǎn)品的質量和良率。該產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及了精密
薄膜鍍膜技術、冷加工技術，模組的組立、設計、裝配技術等領域。
1、光學技術的積淀
發(fā)行人在光學技術領域，經(jīng)過多年的研究及積累，掌握了較為先進的精密平
面光學冷加工技術、精密光學薄膜技術、潔凈技術、精密光學膠合技術等核心技
術。發(fā)行人在光學光電子相關產(chǎn)品的創(chuàng)新開發(fā)及技術儲備上在國內外都具有較為
先進的水平，光學技術的積淀為發(fā)行人在生物識別領域的發(fā)展提供了扎實的技術
基礎：
（1）精密平面光學冷加工技術
發(fā)行人的主要技術骨干大部分都具有多年豐富的石英晶體加工經(jīng)驗和相關
理論基礎。經(jīng)過長期的科技開發(fā)與生產(chǎn)實踐，公司在精密平面光學冷加工技術方
面研究出如下的特有技術：
①高精度的光學石英晶體的定向切割技術
該技術最大的優(yōu)勢是在各類產(chǎn)品生產(chǎn)工藝上最關鍵的晶體定向及晶片切割
方面，可將晶片的切割角度公差保持在＋/－1′以內，基片的切割角度良率可因
此穩(wěn)定在 99.99%以上，從而全面提升了各項產(chǎn)品良率，降低了生產(chǎn)成本。
②半導體精密切割技術
發(fā)行人利用先進的自動化半導體精密切割設備，根據(jù)不同產(chǎn)品及不同的材質，
通過對各個環(huán)節(jié)細致摸索與實踐，進一步簡化生產(chǎn)流程、提高切割精度和效率，
形成行業(yè)內獨有的精密切割工藝，具有整體效率高、質量優(yōu)良、成本低等特點。
公司所掌握的半導體精密切割技術具有如下優(yōu)勢：
A、晶片的切割精度可做到＋/－0.01mm 以內；
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B、晶片最小切斷尺寸可做到 1.0×1.0mm；
C、晶片四周邊緣缺口可控制在 0.03mm 以內；
D、獨到的四周倒邊工藝，杜絕了玻璃粉塵掉落。
③精密改圓技術
發(fā)行人在石英晶片冷加工技術及多年生產(chǎn)實踐的基礎上，將已有的晶片改圓
技術成功應用在平面光學鏡片的改圓加工方面，通過對作業(yè)夾具、金剛石磨輪、
磨削等工藝的研究，最大程度發(fā)揮了專用設備的效用。精密改圓技術在公司大規(guī)
模生產(chǎn)中發(fā)揮出加工成本低、效率高、合格率高、精度高等優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在：
A、晶片的改圓精度可做到＋/－0.01mm 以內；
B、晶片最小改圓尺寸可做到φ 1.5mm；
C、晶片四周邊緣缺口可控制在 0.05mm 以內；
D、獨到的倒邊工藝，杜絕了玻璃粉塵掉落。
④高精密平面加工雙面拋光技術
發(fā)行人在石英晶片冷加工技術及多年生產(chǎn)實踐的基礎上，經(jīng)過技術研發(fā)形成
了特有的晶片雙面拋光技術。該技術能較好發(fā)揮雙面拋光機高效率的特性，生產(chǎn)
出的產(chǎn)品拋光質量高，為面精度要求較高的散熱板、分光片、波片等相關產(chǎn)品的
大規(guī)模生產(chǎn)奠定了良好的基礎。該技術的主要優(yōu)點有：
A、大面積薄型拋光片的面精度可達 1 個牛頓環(huán)以內；
B、可實現(xiàn)厚度為 0.1mm 左右的超薄光學晶片的雙面拋光；
C、解決了不同材質、易腐蝕光學玻璃的拋光工藝。
（2）精密光學薄膜技術
經(jīng)過長期的培養(yǎng)與引進，發(fā)行人已建立起一支專業(yè)化的鍍膜技術隊伍，在光
學薄膜技術理論、膜系設計以及規(guī)?；a(chǎn)實踐等各方面，具有各種光學性能要
求的產(chǎn)品開發(fā)與生產(chǎn)能力。
①膜系設計技術
這一方面，發(fā)行人擁有理論知識與實踐經(jīng)驗都較豐富的一批專業(yè)人才，既熟
悉光學薄膜的前沿技術及產(chǎn)品發(fā)展動態(tài)，也具備較強的膜系自主設計和開發(fā)能力。
在硬件平臺方面，發(fā)行人采用了世界先進的 Macleod 和 TFCalc 光學薄膜設計平
臺；在軟件開發(fā)方面，發(fā)行人對所有光學鍍膜設備都建立了完整的膜系設計和工
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藝參數(shù)數(shù)據(jù)庫。此外，發(fā)行人還成功研發(fā)了防靜電紅外截止膜、光學讀取頭用分
光膜高反膜（包括藍光、紅光技術）、帶通膜等產(chǎn)品并已實現(xiàn)批量生產(chǎn)。
②磁控濺射成膜技術和離子源輔助鍍膜技術
與傳統(tǒng)熱蒸發(fā)鍍膜技術相比較，發(fā)行人所掌握的磁控濺射成膜技術、離子源
輔助鍍膜技術具有成膜精度高、均勻性和重復性好、膜層致密等特點，徹底解決
了傳統(tǒng)熱蒸發(fā)鍍膜技術所帶來的溫度漂移問題，另具有生產(chǎn)紅外窄帶產(chǎn)品的能力，
在虹膜識別、體感游戲識別的應用已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)。
③膜層表面質量的控制技術
通過該技術以及生產(chǎn)工藝和現(xiàn)場的精細化管理，發(fā)行人解決了鍍膜表面質量
問題，有效地提高了產(chǎn)品質量，降低了生產(chǎn)成本，形成了較強的競爭優(yōu)勢。
（3）潔凈技術
光學產(chǎn)品和藍寶石 LED 產(chǎn)品的合格率很大程度上依賴于潔凈的生產(chǎn)環(huán)境和
清洗技術的水平。經(jīng)過長期的科研開發(fā)，發(fā)行人已掌握獨有的潔凈技術，主要有：
①光學超聲波清洗技術
超聲波清洗是利用超聲波在液體介質中的空化效應，對液體介質所到的物體
內外表面進行清洗。發(fā)行人通過原理研究、工藝開發(fā)和生產(chǎn)實踐，結合化學清洗
原理和超聲波清洗技術，針對產(chǎn)品的特點研發(fā)出獨有的光學級超聲波清洗技術，
成功解決了“大片玻璃精密清洗”、“小片大批量清洗”、“不同材質玻璃的清洗”
等工藝難題，使得產(chǎn)品的清洗合格率達到 99%以上，確保了產(chǎn)品的高表面質量。
②表面質量控制技術
表面質量是光學產(chǎn)品、藍寶石 LED 產(chǎn)品的關鍵環(huán)節(jié)。通過高等級潔凈房的
建設和管理，清洗、鍍膜、切割、包裝等工藝流程的不斷改進和提高，公司產(chǎn)品
的表面質量已接近光學產(chǎn)品的極限要求，達到并超過了美國軍標的最高標準。
（4）精密光學膠合技術
經(jīng)過長期的培養(yǎng)與引進，發(fā)行人已建立起一支具有多年實踐經(jīng)驗的精密光學
膠合專業(yè)技術作業(yè)團隊。結合良好的晶片冷加工、鍍膜及清洗技術，該團隊先后
在生產(chǎn)中解決了諸多膠合工藝難題，主要有：
①超薄大面積晶片的多層膠合技術；
②組合角度的偏差控制在＋/－30′以內；
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③膠層內部質量：可靠性可滿足 1000 小時以上的型式試驗；
④具有完善的規(guī)模量產(chǎn)的組立件膠合工藝。
2、生物識別技術的儲備和研發(fā)
發(fā)行人通過長期的技術研發(fā)和積累，在生物識別技術方面形成了一定的技術
儲備和研發(fā)成果。
截至本反饋意見回復說明出具之日，發(fā)行人擁有的生物識別相關的技術儲備
情況如下：
序號 技術名稱 用途 研發(fā)方式 技術進展
在現(xiàn)有產(chǎn)線上調試清洗工藝，增 完成了設備改造，
清洗技術 清洗拋光片和
1 加甩干、熱風、慢提拉等方式， 獲 得 了 相 關 工 藝
工藝 鍍膜片
并對干燥設備進行改造 和參數(shù)
完成了設備改造，
鍍膜技術 鍍制低偏移窄 對現(xiàn)有產(chǎn)線設備進行改造，通過
2 獲得了相關工藝
工藝 帶濾光片 試驗摸索工藝和參數(shù)
和參數(shù)
劃片技術 改善崩邊和提 通過修刀工藝的改善、調整劃切 解決了崩邊過大、
3
工藝 高劃片效率 參數(shù)以及開發(fā)刀具廠商等方式 效率低的問題
解決了外觀檢查
自動檢查 改善出貨產(chǎn)品 尋找合適的外觀自動檢查設備，
4 能力，實現(xiàn)漏檢率
技術工藝 穩(wěn)定性 對檢查光源進行改造
0.2%以下
截至本反饋意見回復說明出具之日，發(fā)行人處于研發(fā)階段的生物識別相關技
術情況如下：
序號 技術名稱 用途 研發(fā)方式 技術進展
通過膜系設計、鍍膜工藝
1 提高光譜性能 提高鍍膜容差 研發(fā)階段
優(yōu)化
通過設備改造、工藝流程
2 改善光潔度 提高良率 研發(fā)階段
優(yōu)化和管理改善等方式
（四）人員儲備情況
發(fā)行人在生物識別技術的早期研發(fā)階段，即開始組建生物識別業(yè)務團隊。隨
著生物識別技術的逐步成熟，直至送樣、小批量量產(chǎn)，發(fā)行人持續(xù)不斷加強對生
物識別業(yè)務團隊的建設。截至 2017 年 6 月 30 日，發(fā)行人生物識別業(yè)務團隊的人
員構成情況如下：
類別 人數(shù) 占比（%）
研發(fā)人員 10 4.59
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銷售人員 8 3.67
生產(chǎn)人員 200 91.74
合計 218 100.00
公司還將通過外聘與內部培養(yǎng)相結合的方式，不斷加強生物識別業(yè)務團隊的
人員配備。本次募投項目建成達產(chǎn)后，發(fā)行人生物識別業(yè)務團隊人員構成情況將
增加為：
類別 人數(shù) 占比（%）
研發(fā)人員 20 4.40
銷售人員 15 3.30
生產(chǎn)人員 420 92.30
合計 455 100.00
綜上，發(fā)行人在生物識別業(yè)務領域擁有豐富的人員儲備、較好的外聘及內部
培養(yǎng)體制和合理的人員發(fā)展擴增計劃，為發(fā)行人在生物識別業(yè)務領域的發(fā)展奠定
穩(wěn)固的基礎。
（五）生物識別產(chǎn)品目前研發(fā)、生產(chǎn)和銷售收入情況
1、研發(fā)投入情況
截至 2017 年 6 月 30 日，發(fā)行人在生物識別領域的研發(fā)投入累計達到 439.50
萬元。生物識別相關產(chǎn)品的研發(fā)及應用領域涉及智能手機、車載裝置等。
2、生產(chǎn)和銷售收入情況
2017 年 1-6 月，發(fā)行人生物識別濾光片及其組立件的生產(chǎn)和銷售收入情況如
下：
產(chǎn)品 產(chǎn)量（萬套） 銷量（萬套） 營業(yè)收入（萬元）
生物識別濾光片及其組立件 474.50 365.69 1,211.03
3、主要客戶情況
截至本反饋意見回復說明出具之日，發(fā)行人生物識別濾光片組立件產(chǎn)品的主
要客戶分布在歐美地區(qū)。同時，公司亦陸續(xù)為國內外相關行業(yè)客戶提供生物識別
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產(chǎn)品的送樣測試。隨著生物識別應用的發(fā)展和普及，未來發(fā)行人國內外客戶數(shù)量
將逐步增加，為生物識別濾光片組立件的量產(chǎn)提供充足的下游資源。
（六）公司具備開展上述募投項目的業(yè)務基礎
綜上所述，生物識別因其廣泛的應用領域，而具有廣闊的發(fā)展空間。近年來，
發(fā)行人不斷提升自身在生物識別領域的專業(yè)技術水平和拓寬自身發(fā)展空間，包括
對生物識別相關專利的獲取和專門技術的研發(fā)與儲備，對生物識別相關人才的培
養(yǎng)，對生物識別國內外客戶資源的開拓等。憑借自身在精密光電薄膜元器件行業(yè)
的長期積累和技術積淀，發(fā)行人已于 2017 年 4 月起，開始生物識別濾光片及其
組立件的小批量量產(chǎn)。因此，發(fā)行人具備開展上述募投項目的業(yè)務基礎。
三、核查意見
保薦機構核查了發(fā)行人生物識別濾光片組立件業(yè)務的現(xiàn)狀；核查了本次募投
項目的可行性研究報告；并與發(fā)行人相關負責人和技術人員就本次募投項目的技
術、人員儲備情況，相關產(chǎn)品目前研發(fā)、生產(chǎn)和銷售收入等情況進行了訪談。
經(jīng)核查，保薦機構認為，發(fā)行人雖然涉足生物識別業(yè)務時間較短，但憑借
其自身在光學技術領域的多年積累、對生物識別技術的深度研究、對相關產(chǎn)供
銷和技術研發(fā)人員的廣泛儲備、以及對未來生物識別業(yè)務的謹慎規(guī)劃，發(fā)行人
已具備了開展生物識別相關業(yè)務的基礎和能力。
（4）結合市場競爭和產(chǎn)品價格下降的風險說明本次募投項目效益測算過程
及謹慎性。請保薦機構對上述事項進行核查并發(fā)表意見。
回復：
一、本次募投項目的測算情況
本次募投項目的銷售單價根據(jù)市場和企業(yè)實際銷售情況確定，具體測算情況
如下：
年產(chǎn)量 單價 銷售收入
序號 產(chǎn)品
（萬套） （元/套） （萬元）
單攝像頭組立件 8,000 1.2 9,600
1 藍玻璃濾光片組立件
雙攝像頭組立件 42,000 2.7 113,400
2 生物識別濾光片組立件 25,000 1.2 30,000
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
合計 75,000 - 153,000
二、公司相關產(chǎn)品單價走勢情況
（一）藍玻璃濾光片組立件
報告期內，發(fā)行人藍玻璃濾光片組立件的平均銷售單價情況如下：
2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
產(chǎn)品 平均銷售 平均銷售 平均銷售 平均銷售
單價（元/套） 單價（元/套） 單價（元/套） 單價（元/套）
單攝像頭
1.51 1.68 2.33 3.24
藍玻璃濾光片 組立件
組立件 雙攝像頭
4.29 3.64 - -
組立件
1、單攝像頭組立件價格變動情況及募投測算合理性
2014 年至 2017 年 1-6 月，發(fā)行人藍玻璃濾光片單攝像頭組立件平均銷售單
價呈逐年下降趨勢，其原因主要系： 1）隨著技術水平的提升和產(chǎn)業(yè)轉移的加速，
藍玻璃原材料的國產(chǎn)化率在逐年提高，藍玻璃生產(chǎn)國有化使得發(fā)行人采購成本逐
年下降；（2）藍玻璃濾光片單攝像頭組立件產(chǎn)品的推廣應用及正常的市場降價等
因素所致。
發(fā)行人在測算本次募投項目藍玻璃濾光片單攝像頭組立件效益的時候，已充
分考慮了市場競爭和產(chǎn)品價格下降的風險。本次募投項目藍玻璃濾光片單攝像頭
組立件的預測單價為 1.2 元/套，低于 2017 年 1-6 月藍玻璃濾光片單攝像頭組立
件的平均銷售單價 1.51 元/套，亦低于 2016 年藍玻璃濾光片單攝像頭組立件的平
均銷售單價 1.68 元/套。因此，本次募投項目在測算藍玻璃濾光片單攝像頭組立
件單價的過程中，所用參數(shù)較為謹慎合理。
2、雙攝像頭組立件價格變動情況及募投測算合理性
發(fā)行人藍玻璃濾光片雙攝像頭組立件于 2016 年起逐步進入量產(chǎn)階段，2017
年 1-6 月平均銷售單價和 2016 平均銷售單價分別為 4.29 元/套和 3.64 元/套。
發(fā)行人在測算本次募投項目藍玻璃濾光片雙攝像頭組立件效益的時候，已充
分考慮了市場競爭和產(chǎn)品價格下降的風險。本次募投項目藍玻璃濾光片雙攝像頭
組立件的預測單價為 2.7 元/套，低于 2017 年 1-6 月藍玻璃濾光片雙攝像頭組立
件的平均銷售單價 4.29 元/套，亦低于 2016 年藍玻璃濾光片雙攝像頭組立件的平
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
均銷售單價 3.64 元/套。因此，本次募投項目在測算藍玻璃濾光片雙攝像頭組立
件單價的過程中，所用參數(shù)較為謹慎合理。
（二）生物識別濾光片組立件
生物識別濾光片組立件作為公司新的業(yè)務增長點，于 2017 年之前處于起步
送樣階段，2017 年 4 月起，生物識別濾光片及其組立件逐步進入小批量量產(chǎn)階
段。2017 年 1-6 月，發(fā)行人生物識別濾光片組立件的平均銷售單價為 3.31 元/套。
發(fā)行人在測算本次募投項目生物識別濾光片組立件效益的時候，已充分考慮
了市場競爭和產(chǎn)品價格下降的風險。本次募投項目生物識別濾光片組立件的預測
單價為 1.2 元/套，低于 2017 年 1-6 月生物識別濾光片組立件的平均銷售單價 3.31
元/套。鑒于生物識別產(chǎn)品的應用尚處于銷量低單價高的早期起步階段，且考慮
到公司進入生物識別行業(yè)時間較短，以及未來生物識別技術成熟并進入充分競爭
市場狀態(tài)后，將出現(xiàn)單價下降伴隨銷量上升的情形。因此，本次募投項目在測算
生物識別濾光片組立件單價的過程中，采用了相對較低的參數(shù)，是較為謹慎且合
理的。
三、本次募投項目效益測算的謹慎性
作為濾光片的后續(xù)延伸產(chǎn)品，濾光片組立件的生產(chǎn)步驟更多、技術含量更高。
相對于濾光片單片，濾光片組立件能夠更好地與攝像頭模組、攝像頭及消費類電
子產(chǎn)品廠家進行配套，其單價較濾光片單片也更高。通過本項目的實施，公司將
新增藍玻璃濾光片組立件年產(chǎn)量 50,000 萬套，根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)、中商產(chǎn)業(yè)研究
院的數(shù)據(jù)顯示，2020 年全球手機雙攝像頭市場規(guī)模將達到 750 億元。同時，公
司新增生物識別濾光片組立件年產(chǎn)量 25,000 萬套，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院及國際
生物識別集團 IBG 的數(shù)據(jù)顯示，全球生物識別市場將突破 250.00 億美元。本項
目達產(chǎn)后，公司共計增加藍玻璃濾光片組立件和生物識別濾光片組立件共 75,000
萬套，累計新增年銷售收入 153,000.00 萬元。藍玻璃濾光片組立件作為手機攝像
頭的主要構成，和生物識別濾光片組立件的生產(chǎn)能力將被未來市場的需求所吸收，
不存在市場瓶頸。同時，公司將通過提高成本控制能力、加強團隊建設、拓寬銷
售渠道、加強募集資金管理等方式確保募投項目達產(chǎn)后的產(chǎn)能消化。
發(fā)行人在編制本次募投項目可行性研究報告時，對本次募投項目的效益測算，
已充分考慮了市場競爭和產(chǎn)品價格下降的風險因素，并通過盈虧平衡分析、敏感
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性分析確認了本次募投項目具有較好的盈利性，投資回收快，具有較強的抗風險
能力的特點。因此，本次募投項目效益的測算是較為謹慎的。
四、核查意見
保薦機構核查了藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項目效益測算的過程；
核查了本次募投項目的可行性研究報告及測算表；并對發(fā)行人相關負責人進行了
訪談。
經(jīng)核查，保薦機構認為，本次募投項目效益測算過程中，公司充分考慮了
市場競爭和價格下降的風險，選取的預測單價較近期實際銷售單價低 20%以上，
為產(chǎn)品潛在的降價風險提供了較為充足的空間。同時，發(fā)行人還通過盈虧平衡
分析、敏感性分析對項目的可行性和抗風險性進行了評估。綜上，發(fā)行人對本
次募投項目效益的測算具備合理性且較為謹慎。
問題 2、根據(jù)申請材料，本次發(fā)行可轉債擬募集資金 2.9 億元用于補充流動
資金。2017 年 3 月 31 日，申請人貨幣資金余額 4.68 億元，其他流動資產(chǎn)中銀
行理財產(chǎn)品余額 2.97 億元，可供出售金融資產(chǎn)余額 1.25 億元，長期股權投資
余額 1.73 億元。請申請人：
（1）根據(jù)報告期營業(yè)收入增長情況，經(jīng)營性應收（應收賬款、預付賬款及
應收票據(jù)）、應付（應付賬款、預收賬款及應付票據(jù)）及存貨科目對流動資金的
占用情況，說明本次補充流動資金的測算過程。
回復：
根據(jù)公司股東大會的授權，2017 年 7 月 11 日召開的公司第四屆董事會第二
十三次會議審議通過了《關于調整公司公開發(fā)行可轉換公司債券方案的議案》，
公司擬將本次發(fā)行募集資金中的 27,000.00 萬元用于補充流動資金，以滿足未來
經(jīng)營規(guī)模持續(xù)增長帶來的營運資金需求，優(yōu)化財務結構，增加整體抗風險能力，
進一步提升整體盈利能力。
公司本次補充流動資金的測算系在估算 2017-2019 年營業(yè)收入的基礎上，按
照銷售百分比法測算未來收入增長所導致的相關經(jīng)營性流動資產(chǎn)及經(jīng)營性流動
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負債的變化，進而測算公司未來期間生產(chǎn)經(jīng)營對流動資金的需求量，即因營業(yè)收
入增長所導致的營運資金缺口。
一、假設前提及參數(shù)確定依據(jù)
（一）營業(yè)收入及增長率預計
國內智能手機行業(yè)的快速發(fā)展，帶動精密光電薄膜元器件特別是藍玻璃與生
物識別濾光片及其組立件銷量的快速增長；LED 照明行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，促進了
藍寶石 LED 襯底、特別是圖形化藍寶石 LED 襯底的銷售規(guī)模；AR/VR 新興產(chǎn)
業(yè)的蓬勃發(fā)展，有力帶動了新型顯示業(yè)務板塊相關產(chǎn)品的技術飛躍和產(chǎn)業(yè)化量產(chǎn)；
城市化進程的不斷加快，亦使夜視麗反光材料的銷售規(guī)模逐年穩(wěn)步提升。
2014 年、2015 年和 2016 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為 97,722.18 萬元、
118,155.78 萬元和 168,019.33 萬元，年均復合增長率為 31.12%。公司預測，未來
三年營業(yè)收入（不含本次募集資金投資項目帶來的營業(yè)收入）將持續(xù)高速增長。
公司統(tǒng)計了已簽訂的合同、訂單意向等，結合現(xiàn)有產(chǎn)能情況，對 2017 年收入進
行了測算；并根據(jù)公司未來的投產(chǎn)規(guī)劃，結合對未來 3 年光學光電子行業(yè)與反光
材料行業(yè)發(fā)展的預測，對 2018 年及 2019 年進行了估算。根據(jù)相關預測，公司未
來 3 年的銷售收入（不含本次募集資金投資項目帶來的營業(yè)收入）分別為
223,938.85 萬元、280,062 萬元和 360,475 萬元，增長速度預計分別為 33.93%、
25.06%和 28.71%。簡要測算說明如下：
1、2017 年收入的預測
2016年、2017年公司分產(chǎn)品收入、產(chǎn)能、產(chǎn)銷量情況如下：
銷售收入 產(chǎn)能 產(chǎn)量 銷量 產(chǎn)能利
產(chǎn)品類別 年度
（萬元） （萬片） （萬片） （萬片） 用率
2016 年
組立件 43,115 29,000 27,682 29,610 95.46%
實際
2016 年
濾光片 65,768 54,000 42,697 38,015 79.07%
實際
精密光
2016 年
電薄膜 組立件及 108,883 83,000 70,379 67,625 84.79%
實際
元器件 濾光片小
2017 年
計 145,619 83,000 84,156 84,041 101.39%
預測
單反數(shù)碼 2016 年
17,525 1,210 1,108 1,109 91.54%
相機用光 實際
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學低通濾 2017 年
14,850 1,210 1,100 1,007 90.91%
波器 預測
2016 年
普通光學 1,649 1,000 616 594 61.63%
實際
低通濾波
2017 年
器 1,527 1,000 600 581 60.00%
預測
2016 年
光學玻璃 472 500 281 176 56.13%
實際
光學窗口
2017 年
片 3,644 1,500 1,400 1,360 93.33%
預測
2016 年
971 300 284 283 94.63%
投影機散 實際
熱板 2017 年
1,581 500 400 401 80.00%
預測
2016 年
641 - 4 4 -
實際
其他產(chǎn)品
2017 年
- - - - -
預測
藍寶石 2016 年
15,136 500 482 444 96.41%
LED 襯底 實際
（折成 2 2017 年
16,007 550 500 492 90.91%
寸） 預測
藍寶石
2016 年
1,335 700 679 381 97.05%
藍寶石光 實際
學應用 2017 年
8,512 3,200 3,000 2,970 93.75%
預測
2016 年
2,403 60 46 46 76.98%
實際
新型顯示
2017 年
13,999 250 210 200 84.00%
預測
2016 年
18,185 550 540 512 98.20%
實際
反光材料
2017 年
18,200 550 540 520 98.18%
預測
2016 年
167,200 87,820 74,420 71,173 84.74%
實際
合計 2017 年
223,939 91,760 91,906 91,571 100.16%
預測
增長率 33.93% 4.49% 23.50% 28.66%
注：反光材料產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量單位為萬平方米。
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（1）精密光電薄膜元器件
2016 年，公司的組立件產(chǎn)能為 29,000 萬片/年，濾光片產(chǎn)能為 54,000 萬片/
年，公司組立件產(chǎn)能利用率達到 95.46%，而濾光片的產(chǎn)能利用率為 79.07%。組
立件系濾光片與支架膠合后的深加工產(chǎn)品，是濾光片的后續(xù)產(chǎn)品，其前序工藝與
濾光片完全一致，每生產(chǎn) 1 片組立件就必須有 1 片濾光片。因此，公司于 2016
年具有組立件與濾光片的合計年產(chǎn)能為 83,000 萬片/年。公司預計，2017 年組立
件與濾光片的實際產(chǎn)量為 84,156 萬片。針對約 1,156 萬片的產(chǎn)能缺口，公司將進
一步深挖潛能，加強管理，提高現(xiàn)有生產(chǎn)線的生產(chǎn)效率，從而使整體產(chǎn)能利用率
在現(xiàn)時基礎上提升 10%左右。此外，公司還將進一步購買濾光片生產(chǎn)設備，提升
整體產(chǎn)能。目前來看，整體產(chǎn)能瓶頸在組立件膠合工序方面，公司將添置膠合機
器設備，提升組立件產(chǎn)能。通過上述改造，公司于 2017 年在投入設備及進一步
挖潛的前提下，將現(xiàn)有組立件與濾光片的產(chǎn)量提升 20%是具有可實現(xiàn)性的。2017
年，公司預計組立件與濾光片的年銷售收入為 145,619 萬元。
（2）光學低通濾波器
2016 年，公司的光學低通濾波器年產(chǎn)能為 2,210 萬片/年。公司預計，2017
年的實際產(chǎn)量為 1,700 萬片左右，不具有產(chǎn)能的瓶頸。2017 年，公司預計光學低
通濾波器的年銷售收入為 16,377 萬元。
（3）光學玻璃窗口片及投影機散熱板
2016 年，公司的光學玻璃窗口片及投影機散熱板年產(chǎn)能為 800 萬片/年?；?br/>于對客戶需求的分析，公司規(guī)劃于 2017 年以自有資金、銀行借款等方式擴大光
學玻璃光學窗口片年產(chǎn)能 1,000 萬片，投影機散熱板年產(chǎn)能 200 萬片。公司預計，
2017 年該兩類產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為 1,800 萬片左右，實現(xiàn)銷售收入為 5,225 萬元。
（4）藍寶石 LED 襯底
2016 年，公司具有 500 萬片藍寶石 LED 襯底的產(chǎn)能（折合成 2 英寸片核算）。
公司預計 2017 年通過對藍寶石 LED 襯底進行技術改造和升級，藍寶石 LED 襯
底的產(chǎn)能將提高到 550 萬片（折合成 2 英寸片核算），并預計當年實際產(chǎn)量為 500
萬片，該產(chǎn)品將不具有產(chǎn)能的瓶頸。公司預計，2017 年將實現(xiàn)藍寶石 LED 襯底
年銷售收入 16,007 萬元。
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（5）藍寶石光學應用
2016 年，公司的藍寶石光學應用產(chǎn)品年產(chǎn)能為 700 萬片/年?；诠緦λ{
寶石光學應用領域市場的樂觀預計，公司 2017 年將以自有資金、銀行借款等方
式建設新產(chǎn)品線的年產(chǎn)能 2,500 萬片，預計 2017 年實現(xiàn)銷售收入 8,512 萬元。
（6）新型顯示產(chǎn)品
公司將繼續(xù)做好光機模組、視頻眼鏡核心部件、超短焦投影等產(chǎn)品的技術開
發(fā)與工藝完善工作，通過自有資金、銀行借款等方式擴大新型顯示產(chǎn)品年產(chǎn)能
190 萬套，陸續(xù)將成熟產(chǎn)品量產(chǎn)，預計 2017 年實現(xiàn)銷售收入 13,999 萬元。
（7）反光材料
子公司夜視麗 2016 年的反光材料產(chǎn)能是 550 萬平方米。公司預計，2017 年
的實際產(chǎn)量為 540 萬片，不具有產(chǎn)能的瓶頸。2017 年，公司預計反光材料的年
銷售收入為 18,200 萬元。
通過上述工作，公司預計 2017 年的銷售收入有望達到 223,939 萬元。
2、2018 年及 2019 年收入的預測
（1）精密光電薄膜元器件
若本次發(fā)行募投項目進展順利，且市場需求持續(xù)旺盛，公司規(guī)劃于 2018 年
初以自有資金、銀行借款等方式繼續(xù)擴大組立件及濾光片的年產(chǎn)能 22,000 萬片，
2018 年增加銷售收入 35,350 萬元；規(guī)劃于 2019 年建設組立件及濾光片的年產(chǎn)能
24,000 萬片、生物識別濾光片產(chǎn)能 5,000 萬片，2019 年增加銷售收入 44,642 萬
元。
（2）藍寶石 LED 襯底
隨著前次募集資金投資項目的建設完成，公司預計 2018 年藍寶石 LED 襯底
年產(chǎn)能將增加 200 萬片（折合成 2 英寸片核算），2018 年增加銷售收入 6,791 萬
元；預計 2019 年藍寶石 LED 襯底年產(chǎn)能進一步增加 280 萬片（折合成 2 英寸片
核算），增加銷售收入 9,771 萬元。
（3）新型顯示產(chǎn)品
基于對新型顯示產(chǎn)品市場的樂觀預計，公司 2018 年將以自有資金、銀行借
款等方式進一步擴大新型顯示產(chǎn)品年產(chǎn)能 100 萬套，2018 年增加銷售收入 6,983
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萬元；2019 年隨著 AR 投影引擎項目建設完成，預計增加新型顯示產(chǎn)品年產(chǎn)能
60 萬套，增加銷售收入 26,000 萬元。
（4）反光材料
隨著對反光材料的進一步研發(fā)投入，并優(yōu)化微棱鏡反光材料等量產(chǎn)工藝，公
司預計 2018 年的年產(chǎn)能將增加 200 萬平方米，2018 年增加銷售收入 7,000 萬元。
綜合上述測算，公司預測2018年的新增年銷售收入為56,123萬元；2019年的
新增年銷售收入為80,413萬元。
綜上，公司預測2017年、2018年和2019年的營業(yè)收入分別為223,938.85萬元、
280,062.31萬元和360,474.91萬元，未來三年預測營業(yè)收入的復合增長率為28.97%，
未超過最近三年營業(yè)收入的復合增長率，具備合理性。
（二）經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性流動負債的測算取值依據(jù)
選取應收票據(jù)、應收賬款、預付款項和存貨作為經(jīng)營性流動資產(chǎn)測算指標，
選取應付票據(jù)、應付賬款、預收款項、應付職工薪酬和應交稅費作為經(jīng)營性流動
負債測算指標。
在發(fā)行人主營業(yè)務、經(jīng)營模式及各項資產(chǎn)負債周轉情況長期穩(wěn)定，未來不發(fā)
生較大變化的假設前提下，公司未來三年各項經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債
與銷售收入應保持較穩(wěn)定的比例關系。
選取2016年為基期，公司2017-2019年各年末的經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動
負債=各年預測營業(yè)收入×2016年末各項經(jīng)營性流動資產(chǎn)、經(jīng)營性流動負債占
2016年營業(yè)收入的比重。
（三）流動資金占用的測算依據(jù)
公司2017-2019年流動資金占用額=各年末經(jīng)營性流動資產(chǎn)-各年末經(jīng)營性流
動負債。
（四）新增流動資金需求的測算依據(jù)
2017-2019年各年新增流動資金需求（即流動資金缺口）=各年底流動資金占
用額-上年底流動資金占用額。
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
（五）補充流動資金的確定依據(jù)
本次補充流動資金規(guī)模即以2017-2019年三年新增流動資金需求（即流動資金
缺口）之和為依據(jù)確定。
二、補充流動資金的計算過程
根據(jù)上述假設前提及測算依據(jù)，基于銷售百分比法，公司未來三年需要補充
的流動資金測算如下：
單位：萬元
2016 年/ 2017 年/ 2018 年/ 2019 年/
占營業(yè)收
項目 2017 年末 2018 年末 2019 年末
2016 年末 入比例
（E） （E） （E）
營業(yè)收入 168,019.33 100.00% 223,938.85 280,062.31 360,474.91
應收票據(jù) 12,116.38 7.21% 16,148.91 20,196.14 25,994.93
應收賬款 45,219.30 26.91% 60,269.01 75,373.60 97,015.16
預付款項 864.22 0.51% 1,151.85 1,440.52 1,854.13
存貨 18,944.21 11.28% 25,249.15 31,577.08 40,643.61
經(jīng)營性流動資產(chǎn)合計 77,144.11 45.91% 102,818.90 128,587.33 165,507.84
應付票據(jù) 2,064.87 1.23% 2,752.09 3,441.82 4,430.05
應付賬款 20,517.69 12.21% 27,346.31 34,199.82 44,019.41
預收款項 367.75 0.22% 490.14 612.98 788.98
應付職工薪酬 6,890.67 4.10% 9,184.00 11,485.68 14,783.50
應交稅費 1,734.24 1.03% 2,311.42 2,890.71 3,720.70
經(jīng)營性流動負債合計 31,575.22 18.79% 42,083.96 52,631.02 67,742.65
流動資金占用額（經(jīng)營性流
45,568.89 27.12% 60,734.95 75,956.31 97,765.19
動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債）
當年新增流動資金需求 - - 15,166.06 15,221.37 21,808.88
根據(jù)上述測算，公司未來三年的新增流動資金需求分別為 1.52 億元、1.52
億元和 2.18 億元，合計 5.22 億元。截至 2017 年 3 月 31 日，公司負債總額為
44,276.65 萬元，總資產(chǎn)為 344,516.14 萬元，資產(chǎn)負債率為 12.85%。若公司上述
資金缺口全部采用純負債融資方式解決，則資產(chǎn)負債率將上升至 24.32%，短期
內上升較快，會加大公司的財務風險。而若公司上述資金缺口采用發(fā)行可轉換公
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
司債券的方式加以解決，雖然前期公司資產(chǎn)負債率亦會上升，但完成轉股后將有
所降低，從而保持一個較為合理的資本結構，更有利于生產(chǎn)經(jīng)營的順利發(fā)展；此
外，與銀行借款相比，可轉換公司債券利率較低，能夠節(jié)省財務費用，增加公司
經(jīng)營利潤，從而提升中小股東的投資回報。
綜合上述因素，公司擬以本次募集資金補充流動資金 27,000.00 萬元，剩余
25,196.31 萬元通過銀行借款及增加經(jīng)營性負債等方式加以解決，以支持主營業(yè)
務的快速發(fā)展，同時改善財務結構，防范財務風險，并增加經(jīng)營利潤，提升中小
股東投資回報。
三、核查意見
保薦機構核查了發(fā)行人提供的本次補充流動資金測算過程、相關參數(shù)的確定
依據(jù)，并對發(fā)行人相關負責人進行了訪談。
經(jīng)核查，保薦機構認為，發(fā)行人采用銷售百分比法對流動資金缺口進行測
算，未來三年預測營業(yè)收入的復合增長率未超過最近三年營業(yè)收入的復合增長
率，各項假設前提及參數(shù)設置合理，本次補充流動資金的測算過程合理，補充
流動資金金額未超過經(jīng)測算的未來三年的新增流動資金需求總量，發(fā)行人本次
補充流動資金的金額與現(xiàn)有資產(chǎn)、業(yè)務規(guī)模相匹配。
（2）說明購買理財產(chǎn)品、計入可供出售金融資產(chǎn)的相關投資和長期股權投
資是否構成財務性投資。
回復：
一、理財產(chǎn)品
截至 2017 年 3 月 31 日，公司銀行理財產(chǎn)品余額為 29,660.00 萬元，均為保
本型銀行理財產(chǎn)品，具體情況如下表所示：
單位：萬元
序 受托銀行 委托理財
購買主體 起始日期 終止日期 資金來源 產(chǎn)品類型
號 名稱 金額
1 水晶光電 民生銀行 10,000.00 2016-6-17 2017-6-19 閑置募集資金 保證收益型
2 水晶光電 民生銀行 5,000.00 2016-6-21 2017-6-21 閑置募集資金 保證收益型
3 水晶光電 中國銀行 3,090.00 2016-8-24 2017-6-30 閑置募集資金 保證收益型
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
4 水晶光電 民生銀行 10,000.00 2016-9-12 2017-9-12 閑置募集資金 保證收益型
5 臺佳電子 中國銀行 1,570.00 （注） （注） 自有資金 保證收益型
合計 29,660.00
注：系臺佳電子購買的零散的可隨時支取的或短期的銀行理財產(chǎn)品。
截至 2017 年 3 月 31 日，公司理財產(chǎn)品余額合計 29,660.00 萬元，占公司總
資產(chǎn)的比例為 8.61%。其中 28,090.00 萬元資金來源為 2015 年度非公開發(fā)行股票
暫時閑置募集資金，占理財產(chǎn)品余額的比例為 94.71%，公司投資上述理財產(chǎn)品
主要是為了充分利用募集資金，提升閑置募集資金使用效率；1,570.00 萬元資金
來源為子公司臺佳電子自有資金，金額較小，臺佳電子盈利能力較好且大額投資
需求較少，因此其利用閑置資金購買銀行理財產(chǎn)品主要是進行現(xiàn)金管理，以提高
賬面資金使用效率。公司購買的理財產(chǎn)品均為低風險保本型銀行理財產(chǎn)品，期限
在一年以內，流動性較好。
截至 2017 年 6 月 30 日，公司理財產(chǎn)品余額合計 15,040.00 萬元，占本次募
集資金總額的比例為 12.75%，均為保本型銀行理財產(chǎn)品，具體情況如下表所示：
單位：萬元
序 受托銀行 委托理財
購買主體 起始日期 終止日期 資金來源 產(chǎn)品類型
號 名稱 金額
1 水晶光電 民生銀行 10,000.00 2016-9-12 2017-9-12 閑置募集資金 保證收益型
2 水晶光電 民生銀行 4,000.00 2017-6-9 2017-8-9 自有資金 保證收益型
3 臺佳電子 中國銀行 1,040.00 （注） （注） 自有資金 保證收益型
合計 15,040.00
注：系臺佳電子購買的小額零散的可隨時支取的或短期的銀行理財產(chǎn)品。
因此，截至 2017 年 3 月 31 日，公司持有的理財產(chǎn)品不屬于金額較大、期限
較長的財務性投資，且截至 2017 年 6 月 30 日，公司持有的理財產(chǎn)品余額已大幅
下降。
二、可供出售金融資產(chǎn)
截至 2017 年 3 月 31 日，公司的可供出售金融資產(chǎn)余額為 12,533.39 萬元，
占公司總資產(chǎn)的比例為 3.64%，均為對參股公司的投資，具體明細如下表所示：
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單位：萬元
在被投資
被投資單位 經(jīng)營范圍或主營業(yè)務 賬面價值 單位持股
比例
網(wǎng)絡科技（不得從事科技中介），從事計算機技術、
網(wǎng)絡技術領域內的技術開發(fā)、技術轉讓、技術咨
詢、技術服務，網(wǎng)絡工程，計算機系統(tǒng)集成，計
上海翼暢網(wǎng)絡 算機服務（除互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)服務營業(yè)場所），電子商
1,800.00 12.00%
科技有限公司 務（不得從事增值電信、金融業(yè)務），計算機、軟
件及輔助設備（除計算機信息系統(tǒng)安全專用產(chǎn)品）
的銷售。依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準
后方可開展經(jīng)營活動
從事精密光學及電子元器件（光學反射玻璃、玻
蘇州京浜光電
璃基板及相關產(chǎn)品）的研發(fā)和制造，銷售自產(chǎn)產(chǎn)
科技股份有限 800.00 5.16%
品并提供售后服務。（依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相
公司
關部門批準后方可開展經(jīng)營活動）
計算機、通信、廣播電視、電子產(chǎn)品的技術開發(fā)；
網(wǎng)絡傳媒的技術服務、技術咨詢、技術轉讓；計
算機系統(tǒng)集成與工程服務；銷售計算機、通信設
北京朝歌數(shù)碼 備、廣播電視設備、電子產(chǎn)品；貨物進出口、技
科技股份有限 術進出口、代理進出口。（企業(yè)依法自主選擇經(jīng)營 2,960.00 4.76%
公司 項目，開展經(jīng)營活動；依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)
相關部門批準后依批準的內容開展經(jīng)營活動；不
得從事本市產(chǎn)業(yè)政策禁止和限制類項目的經(jīng)營活
動。）
從事穿透式視頻眼鏡核心器件及技術服務，主要
Lumus 有限公
經(jīng)營微型 POD 投影組件、光波導顯示鏡片以及相 6,973.39 3.05%
司
應技術服務等產(chǎn)品項目。
合計 12,533.39 -
公司參股投資上海翼暢，有助于公司探索“互聯(lián)網(wǎng)+”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，加
快推進公司虛擬顯示板塊的產(chǎn)業(yè)化進程；參股投資京浜光電，有助于加強鍍膜產(chǎn)
能和技術上的協(xié)同發(fā)展；參股投資朝歌數(shù)碼，有助于公司加快推進超短焦投影產(chǎn)
品的軟硬件一體化及量產(chǎn)合作進程，進一步拓展光引擎、新型顯示等公司產(chǎn)品在
電視新媒體和智慧家庭等應用領域的市場推廣渠道；參股投資 Lumus 有限公司，
有助于提升雙方合作緊密度，并為 Lumus 有限公司配套開發(fā)與供應新型顯示系
列的零部件產(chǎn)品。上述參股公司主營業(yè)務與公司現(xiàn)有業(yè)務具有較緊密的關聯(lián)性，
公司參股投資上述公司能夠加強業(yè)務的協(xié)同效應，因此該部分投資不屬于單純以
取得投資收益為目的的財務性投資。
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三、長期股權投資
截至 2017 年 3 月 31 日，公司的長期股權投資余額為 17,297.59 萬元，占公
司總資產(chǎn)的比例為 5.02%，具體明細如下表所示：
單位：萬元
在被投資
被投資單位 經(jīng)營范圍或主營業(yè)務 賬面價值 單位持股
比例
浙江浙大聯(lián)合創(chuàng)
新投資管理合伙 一般經(jīng)營項目：投資管理，投資咨詢 101.59 20.00%
企業(yè)（有限合伙）
真空成膜產(chǎn)品的制造銷售以及進出口；真空成
膜裝置以及周邊設備的制造、銷售以進出口；
日本光馳股份有 真空成膜裝置以及周邊設備的維護業(yè)務；使用
14,980.88 20.38%
限公司 真空成膜產(chǎn)品的裝置方案設計銷售以及進出
口；真空成膜技術有關的咨詢業(yè)務；與以上各
項有關的一切業(yè)務。
實業(yè)投資，投資管理，投資咨詢，股權投資。
寧波聯(lián)創(chuàng)基石投
（未經(jīng)金融等監(jiān)管部門批準不得從事吸收存
資合伙企業(yè)（有限 1,965.09 20.00%
款、融資擔保、代客理財、向社會公眾集（融）
合伙）
資等金融業(yè)務）
杭州創(chuàng)悅邁格投
資管理合伙企業(yè) 投資管理、投資咨詢（除證券、期貨） 250.03 50.00%
（有限合伙）
合計 17,297.59 -
公司參股投資日本光馳，有助于進行行業(yè)縱向整合和業(yè)務布局，拓展公司國
際業(yè)務渠道并探索公司新光學業(yè)務的拓展。日本光馳業(yè)務與公司現(xiàn)有業(yè)務具有較
緊密的關聯(lián)性，公司參股投資日本光馳系向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的戰(zhàn)略投資，不屬于
單純以取得投資收益為目的的財務性投資。
根據(jù)中國證監(jiān)會《關于上市公司監(jiān)管指引第 2 號有關財務性投資認定的問
答》，“財務性投資除監(jiān)管指引中已明確的持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資
產(chǎn)、借予他人、委托理財?shù)惹樾瓮?，對于上市公司投資于產(chǎn)業(yè)基金以及其他類似
基金或產(chǎn)品的，如同時屬于以下情形的，應認定為財務性投資：1、上市公司為
有限合伙人或其投資身份類似于有限合伙人，不具有該基金（產(chǎn)品）的實際管理
權或控制權；2、上市公司以獲取該基金（產(chǎn)品）或其投資項目的投資收益為主
要目的?！惫緟⑴c投資設立的浙大聯(lián)合、聯(lián)創(chuàng)基石以及杭州創(chuàng)悅的投資領域均
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與公司戰(zhàn)略布局相關，有助于積極尋求投資標的、尋找產(chǎn)業(yè)鏈資源整合機會，為
公司未來發(fā)展儲備戰(zhàn)略項目，公司的上述投資不以獲取投資收益為主要目的，不
屬于財務性投資。
綜上所述，截至 2017 年 3 月 31 日，公司持有的理財產(chǎn)品不屬于金額較大、
期限較長的財務性投資，且截至 2017 年 6 月 30 日，公司持有的理財產(chǎn)品余額已
大幅下降。截至 2017 年 3 月 31 日，公司計入可供出售金融資產(chǎn)的相關投資和長
期股權投資均不屬于單純以取得投資收益為目的的財務性投資。
四、核查意見
保薦機構查閱了發(fā)行人最近一期末持有銀行理財、可供出售金融資產(chǎn)以及長
期股權投資的明細及相關資料；查閱了發(fā)行人取得上述資產(chǎn)履行的內部程序及相
關公告；查閱了各投資標的的主營業(yè)務等相關信息；對發(fā)行人管理層及財務人員
進行了訪談。
經(jīng)核查，保薦機構認為，截至 2017 年 3 月 31 日，發(fā)行人持有的理財產(chǎn)品
均為低風險保本型銀行理財產(chǎn)品，期限在一年以內，流動性較好，不屬于金額
較大、期限較長的財務性投資，且截至 2017 年 6 月 30 日，發(fā)行人持有的理財
產(chǎn)品余額已大幅下降。截至 2017 年 3 月 31 日，發(fā)行人計入可供出售金融資產(chǎn)
的相關投資和長期股權投資均與發(fā)行人現(xiàn)有業(yè)務及戰(zhàn)略布局緊密相關，不屬于
單純以取得投資收益為目的的財務性投資。
（3）說明自本次發(fā)行可轉債相關董事會決議日前六個月起至今，除本次募
集資金投資項目以外，公司實施或擬實施的重大投資或資產(chǎn)購買的交易內容、
交易金額、資金來源、交易完成情況或計劃完成時間。同時，請申請人說明有
無未來三個月進行重大資產(chǎn)投資或資產(chǎn)購買的計劃。請申請人結合上述情況說
明公司是否存在變相通過本次募集資金以實施重大投資或資產(chǎn)購買的情形。上
述重大投資或資產(chǎn)購買的范圍，參照證監(jiān)會《上市公司信息披露管理辦法》、證
券交易所《股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定。請保薦機構對上述事項進行核查并發(fā)
表意見。
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回復：
一、相關事項陳述
本次公開發(fā)行可轉換公司債券的董事會決議日為 2017 年 5 月 2 日。自本次
公開發(fā)行可轉換公司債券相關董事會決議日前六個月（即 2016 年 11 月 2 日）起
至今，公司實施的主要對外投資或資產(chǎn)購買行為之情形如下所示：
單位：萬元
占前一期
交易金
交易金額 前一期經(jīng)審 經(jīng)審計凈 完成
時間 交易內容 額（人民 資金來源
（本幣） 計凈資產(chǎn) 資產(chǎn)的比 情況
幣）
例
一是受讓 Lumus 自然
人股東 100,000 股普
通股，二是認購
Lumus 發(fā)行的 C 類優(yōu)
2016.11.16 先股 93,346 股，三是 1,020 萬美元 6,960.13 自有資金 268,437.43 2.59% 完成
以香港水晶持有
Lumus 可轉換債券轉
換為 C 類優(yōu)先股
66,618 股
認購朝歌科技定向發(fā)
2016.11.25 2,960 萬人民幣 2,960.00 自有資金 268,437.43 1.10% 完成
行的 200 萬股股票
2017.4.24 設立美國子公司 30 萬美元 203.57 自有資金 289,753.45 0.07% 完成
由上可知，公司在本次公開發(fā)行可轉換公司債券董事會決議之日前六個月至
本反饋意見回復出具之日止期間內所做出的對外投資或資產(chǎn)購買之規(guī)模，按照中
國證監(jiān)會《上市公司信息披露管理辦法》或《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的
有關規(guī)定，均不構成重大投資或資產(chǎn)購買。
截至本反饋意見回復出具日，除本次募集資金投資項目以外，發(fā)行人未來三
個月內暫無其他確定性的重大投資或資產(chǎn)購買的計劃。若未來三個月內出現(xiàn)重大
投資或資產(chǎn)購買機會，發(fā)行人承諾將以自有資金或另行籌資進行投資，且將依據(jù)
《上市公司信息披露管理辦法》、《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關規(guī)定做
好信息披露工作。
公司已根據(jù)《公司法》、《證券法》和《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等法
律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，并結合公司實際情況，制定和完善了募集資金管理
制度。根據(jù)制定的《浙江水晶光電科技股份有限公司募集資金管理辦法》等制度，
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公司將嚴格管理募集資金使用，對募集資金實行專戶存儲，專款專用，保證募集
資金按照既定用途得到充分有效利用。
為確保本次公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金不會變相用于實施其他重大
投資或資產(chǎn)購買，公司已出具承諾：“為規(guī)范募集資金的管理與使用，確保本次
公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金專項用于募投項目，公司已根據(jù)《公司法》、
《證券法》和《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等法律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，
并結合公司實際情況，制定和完善了募集資金管理制度。根據(jù)制定的《浙江水晶
光電科技股份有限公司募集資金管理辦法》等制度，公司將嚴格管理募集資金使
用，對募集資金實行專戶存儲，?？顚Ｓ茫ＷC募集資金按照既定用途得到充分
有效利用。本公司本次公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金全部用于藍玻璃及生物
識別濾光片組立件技改項目及補充流動資金，不會變相用于實施其他重大投資或
資產(chǎn)購買計劃?！?br/> 綜上，公司整體實力雄厚，截至 2017 年 3 月 31 日，總資產(chǎn)余額為 344,516.14
萬元。除本次募集資金投資項目中需一次性投入較大的建設項目外，日常的對外
投資或資產(chǎn)購買的規(guī)模及占公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的比例均較小，公司使用自有資
金或銀行貸款完全可以自行解決，不存在變相通過本次募集資金以實施重大投資
或資產(chǎn)購買的需要與必要，亦不存在此種情形。公司已制定《募集資金管理辦法》
等制度并出具相關承諾，保證本次公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金不會變相用
于實施其他重大投資或資產(chǎn)購買。
二、核查意見
保薦機構核查了發(fā)行人自本次公開發(fā)行可轉換公司債券相關董事會決議日
前六個月起至今，除本次募集資金投資項目以外，所實施的重大投資或資產(chǎn)購買
的交易內容、交易金額、資金來源、交易完成情況及信息披露情況。經(jīng)核查，發(fā)
行人自本次公開發(fā)行可轉換公司債券相關董事會決議日前六個月起至今，除本次
募集資金投資項目以外，所實施的對外投資或資產(chǎn)購買行為如上所述。上述對外
投資或資產(chǎn)購買的規(guī)模及占公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的比例均較小，均不構成中國證
監(jiān)會《上市公司信息披露管理辦法》、《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關規(guī)
定中所規(guī)定的“重大投資或資產(chǎn)購買”之行為，且均已履行了對外信息披露程序。
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保薦機構經(jīng)審閱發(fā)行人內部投資委員會資料、內部訪談等核查后確認：截至
本反饋意見回復出具日，除本次募集資金投資項目以外，發(fā)行人未來三個月內暫
無其他確定性的重大投資或資產(chǎn)購買的計劃。若未來三個月內出現(xiàn)重大投資或資
產(chǎn)購買機會，則保薦機構將督促發(fā)行人嚴格按照內部投資決策程序、 公司章程》、
《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定履行內部決策程序，并按規(guī)定履行
對外信息披露程序。
保薦機構查閱了發(fā)行人募集資金管理制度文件、獲取了發(fā)行人關于不存在通
過募集資金變相實施重大投資或資產(chǎn)購買情形的承諾函并經(jīng)前述核查后認為，發(fā)
行人整體實力雄厚，除本次募集資金投資項目中需一次性投入較大的建設項目外，
日常的對外投資或資產(chǎn)購買的規(guī)模及占發(fā)行人總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的比例均較小，發(fā)
行人使用自有資金或銀行貸款完全可以自行解決，不存在變相通過本次募集資金
以實施重大投資或資產(chǎn)購買的需要與必要，亦不存在此種情形。發(fā)行人已制定《募
集資金管理辦法》等制度并出具相關承諾，保證本次公開發(fā)行可轉換公司債券募
集資金不會變相用于實施其他重大投資或資產(chǎn)購買。
綜上，保薦機構經(jīng)核查后認為，發(fā)行人本次補充流動資金與現(xiàn)有資產(chǎn)、業(yè)
務規(guī)模是相匹配的，募集資金用途信息披露充分合規(guī)，不存在變相通過本次補
充流動資金以實施重大投資或資產(chǎn)購買的情形。發(fā)行人本次發(fā)行能夠滿足《上
市公司證券發(fā)行管理辦法》第十條有關規(guī)定，不會產(chǎn)生損害上市公司及中小股
東利益的情形。
問題 3、申請人本次擬發(fā)行可轉債募集資金總額不超過人民幣 120,000 萬元。
本次發(fā)行后，累計債券余額為 120,000 萬元，債券余額占申請人 2017 年 3 月 31
日歸屬于母公司所有者權益 2,966,778,898.38 元的比例為 40.45%。請保薦機構
結合最近一期財務報告，核查并對本次發(fā)行是否符合《上市公司證券發(fā)行管理
辦法》第十四條第（二）項“本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末
凈資產(chǎn)額的百分之四十”的規(guī)定發(fā)表意見。
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回復：
一、關于調整本次公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金的情況
經(jīng)公司 2017 年 5 月 24 日召開的 2017 年第二次臨時股東大會審議，公司本
次公開發(fā)行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣 120,000 萬元（含 120,000
萬元），擬用于以下項目：
單位：萬元
序號 項目名稱 投資總額 擬投入募集資金額
1 藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項目 100,618.96 91,000.00
2 補充流動資金 29,000.00 29,000.00
合計 129,618.96 120,000.00
根據(jù)公司股東大會的授權，2017 年 7 月 11 日，公司第四屆董事會第二十三
次會議審議通過了《關于調整公司公開發(fā)行可轉換公司債券方案的議案》，將本
次發(fā)行規(guī)模調整為不超過 118,000 萬元（含 118,000 萬元）。經(jīng)調整后，本次募集
資金擬投入的項目及擬投入的金額如下：
單位：萬元
序號 項目名稱 投資總額 擬投入募集資金額
1 藍玻璃及生物識別濾光片組立件技改項目 100,618.96 91,000.00
2 補充流動資金 27,000.00 27,000.00
合計 127,618.96 118,000.00
截至 2017 年 3 月 31 日，發(fā)行人歸屬于母公司所有者權益為 2,966,778,898.38
元，本次發(fā)行后，累計債券余額為 118,000 萬元，債券余額占發(fā)行人凈資產(chǎn)的比
例為 39.77%，不超過最近一期末凈資產(chǎn) 40%，符合《上市公司證券發(fā)行管理辦
法》第十四條第（二）項“本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資
產(chǎn)額的百分之四十”的規(guī)定。
二、核查意見
保薦機構核查了相關審計報告和本次發(fā)行計劃，截至 2017 年 3 月 31 日發(fā)
行人歸屬于母公司所有者權益為 2,966,778,898.38 元，本次發(fā)行后，累計債券余
額為 118,000 萬元，債券余額占發(fā)行人凈資產(chǎn)的比例為 39.77%，不超過最近一
期末凈資產(chǎn) 40%。因此，發(fā)行人本次公開發(fā)行可轉換公司債券符合《上市公司
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證券發(fā)行管理辦法》第十四條第（二）項“本次發(fā)行后累計公司債券余額不超
過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十”的規(guī)定。
問題 4、申請人前次募集資金為 2015 年度非公開發(fā)行股票，募集資金凈額
119,737.12 萬元。截至 2017 年 3 月 31 日，公司前次募集資金累計使用 75,187.73
萬元，未使用募集資金的投資項目主要為藍寶石長晶及深加工項目。申請材料
顯示，“藍寶石長晶及深加工項目尚未完全投產(chǎn)，主要系公司工程施工進度未達
到預期，以及行業(yè)技術發(fā)展要求公司進一步做好技術儲備，公司推遲該項目的
實施進度”。請申請人說明尚未使用完畢的前次募集資金的具體使用計劃和進度
安排。請申請人結合藍寶石長晶及深加工項目相關技術、人員儲備情況以及公
司面臨的競爭情況，說明繼續(xù)建設該項目的可行性。請保薦機構核查并發(fā)表意
見。
回復：
一、公司前次募集資金的實際投資情況以及尚未使用完畢的前次募集資金
的具體使用計劃和進度安排
2015 年，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可[2015]1236 號文核準，公司
發(fā)行人民幣普通股（A 股）股票 5,526.92 萬股，發(fā)行價為每股人民幣 22.10 元，
共計募集資金 122,145.00 萬元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額為 119,737.12 萬
元，擬投資于濾光片組立件擴產(chǎn)項目、藍寶石長晶及深加工項目以及補充公司流
動資金。
截至 2017 年 6 月 30 日，公司前次募集資金的實際投資情況如下所示：
單位：萬元
募集前承諾 募集后承諾 實際已支付 尚需支付投
項目名稱
投資金額 投資金額 金額 資金額
濾光片組立件擴產(chǎn)項目（注） 38,575.00 38,575.00 39,811.69 -
藍寶石長晶及深加工項目 58,570.00 58,570.00 13,496.07 45,073.93
補充流動資金 25,000.00 22,592.12 22,592.12 -
合計 122,145.00 119,737.12 75,899.88 45,073.93
注：公司將募集資金產(chǎn)生的銀行存款利息和理財產(chǎn)品收益扣除銀行手續(xù)費后資金中的 1,236.69 萬元用
于濾光片組立件擴產(chǎn)項目。
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截至 2017 年 6 月 30 日，公司承諾用于投入“濾光片組立件擴產(chǎn)項目”以及
“補充流動資金”的募集資金已經(jīng)全部按計劃投資完畢?！八{寶石長晶及深加工
項目”實際已累計使用 13,496.07 萬元，實際完成投資占該項目固定資產(chǎn)投資總
額的比例達到 23.04%。
根據(jù)公司目前的募集資金使用計劃，2017 年底前，公司將使用約 1.2 億元募
集資金用于投資“藍寶石長晶及深加工項目”中的“年產(chǎn) 120 萬片 4 英寸圖形化
藍寶石 LED 襯底（PSS）的生產(chǎn)線”；2018 年上半年，公司將使用約 1 億元募集
資金用于投資“藍寶石長晶及深加工項目”中的“長晶生產(chǎn)基地”；2018 年下半
年，公司將使用約 2.3 億元繼續(xù)用于投資“藍寶石長晶及深加工項目”中的“長
晶生產(chǎn)基地”以及“年產(chǎn) 2,400 萬片藍寶石窗口片的生產(chǎn)線”。綜上，根據(jù)公司
目前的募集資金使用計劃，公司剩余的 45,073.93 萬元前次募投資金預計將于
2018 年年底前全部使用完畢。
二、公司繼續(xù)建設“藍寶石長晶及深加工項目”的可行性分析
（一）技術儲備及人員儲備情況
1、技術儲備情況
截至本反饋意見回復說明出具之日，公司就“藍寶石長晶及深加工項目”的
技術儲備情況如下：
（1）專利權
序
權利人 專利名稱 專利類型 專利號 獲得方式 備注
號
1 水晶光電 一種藍寶石加工方法 發(fā)明專利 201720247162.4 自主研發(fā) 尚在受理中
一種可拆卸金屬式石
2 水晶光電 實用新型 201610531250.7 自主研發(fā) 尚在受理中
英盤
M 面藍寶石晶片、指
3 水晶光電 紋識別蓋板及指紋識 實用新型 201520932984.7 自主研發(fā) 已取得專利
別模組
（2）正在研發(fā)的技術情況
序
項目名稱 用途 研發(fā)方式 技術進展
號
LED 襯底及光學部品用藍寶
1 125 公斤級藍寶石晶體生長技術 自主研發(fā) 研發(fā)階段
石晶體
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2 6 寸 PSS 襯底 LED 襯底 自主研發(fā) 研發(fā)階段
除上述專利權（包括已經(jīng)取得的專利以及正在申請中的專利）和正在研發(fā)的
技術以外，公司還通過自主研發(fā)獲得了“85 公斤級晶體生長用熱場”、“125 公斤
級晶體生長用熱場”以及“晶體生長熱場計算機數(shù)值模擬技術”三項相關技術。
2、人員儲備情況
截至本反饋意見回復說明出具之日，公司在“藍寶石長晶及深加工項目”中
的重要崗位都已經(jīng)配備了符合條件的工作及管理人員，其中重要崗位負責人都具
有十年以上的相關從業(yè)經(jīng)歷，具備豐富的管理及實際操作經(jīng)驗。
此外，公司已就“藍寶石長晶及深加工項目”組建了擁有 36 名研發(fā)人員的
研發(fā)團隊，承擔該項目的技術儲備、研發(fā)和人員培養(yǎng)工作。該研發(fā)團隊具有扎實
的專業(yè)知識基礎，在藍寶石長晶及深加工相關領域的開發(fā)方面具有豐富理論知識
及經(jīng)驗，并且該團隊人員穩(wěn)定，為公司“藍寶石長晶及深加工項目”未來的順利
實施奠定了堅實的基礎。
隨著“藍寶石長晶及深加工項目”項目的逐步推進，公司將以現(xiàn)有團隊為核
心，進一步加大力度，增加人力資源投入以便完成本項目所要求的開發(fā)和生產(chǎn)任
務。
（二）主要競爭情況
公司從 2010 年即進入藍寶石產(chǎn)業(yè)，開始研發(fā)藍寶石 LED 襯底，并于 2011
年實現(xiàn)批量生產(chǎn)，通過多年的生產(chǎn)實踐已積累相當充足的生產(chǎn)經(jīng)驗和一定的規(guī)模
優(yōu)勢。但是，公司并未建立屬于自己的藍寶石長晶生產(chǎn)線，因此其藍寶石 LED
襯底等產(chǎn)品的盈利及生產(chǎn)能力仍受上游藍寶石晶體供應價格波動的影響及限制。
在前次非公開發(fā)行時，公司擬通過投資“藍寶石長晶及深加工”項目，向藍
寶石產(chǎn)業(yè)上游延伸，從而完善公司的藍寶石產(chǎn)業(yè)結構。公司計劃抓住藍寶石應用
在智能手機等領域興起的機遇做好該產(chǎn)業(yè)板塊的戰(zhàn)略布局與整合工作，同時擴展
“藍寶石 LED 襯底”的生產(chǎn)規(guī)模。此外，公司藍寶石產(chǎn)業(yè)鏈也將從目前的“藍
寶石 LED 襯底”生產(chǎn)環(huán)節(jié)向上游的“藍寶石長晶”環(huán)節(jié)延伸，并以此為契機建
立起隸屬于自身的、穩(wěn)定的原材料供應體系，避免未來藍寶石晶棒價格波動對經(jīng)
營業(yè)績的影響，并為后續(xù)適時拓展藍寶石行業(yè)的其他下游應用創(chuàng)造有利條件。
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在前次非公開發(fā)行之前，公司已經(jīng)通過自主研發(fā)掌握了成熟的技術來生產(chǎn)
85 公斤級的藍寶石晶體，并已完成了前期的小試與中試，生產(chǎn)出了樣品。
然而，此后國內的藍寶石長晶技術獲得了長足的進步，更多更大公斤級藍寶
石晶體生長技術被研發(fā)出來，從而達到更加節(jié)能、生產(chǎn)成本更低的目的。截至目
前，國內主流的技術均已能生長 100 公斤級左右藍寶石晶體。
以下為公司在藍寶石行業(yè)內主要競爭對手的“藍寶石長晶”技術的最新情況：
表：國內藍寶石晶棒生產(chǎn)及藍寶石 LED 襯底加工主要生產(chǎn)企業(yè)一覽
企業(yè)名稱 藍寶石長晶技術水平現(xiàn)狀
藍思科技 掌握 45KG、80KG、120KG 長晶爐的生產(chǎn)工藝
晶盛機電 主流產(chǎn)品為 90kg、120kg 和 150kg 等多種規(guī)格的藍寶石晶體生長爐
天通股份 自主生產(chǎn)的 130~150KG 級藍寶石良率在 90%以上
信息來源：市場公開信息
（三）可行性分析
鑒于上述情況，公司當時掌握的 85 公斤級藍寶石長晶技術已經(jīng)不能較好的
跟上藍寶石行業(yè)的整體發(fā)展趨勢，如果公司仍然以 85 公斤級藍寶石長晶技術為
基礎使用募集資金用以投資建設“藍寶石長晶及深加工項目”，則公司生產(chǎn)的藍
寶石晶體的成本可能會高于市場平均水平，從而給公司造成損失。
基于上述考慮，公司管理層在經(jīng)過審慎決策后，決定延遲“藍寶石長晶及深
加工項目”的投資計劃，同時加強對核心技術和人才的儲備。
2017 年上半年，公司通過自主研發(fā)成功儲備了“125 公斤級晶體生長用熱場”
技術，公司已經(jīng)具備生長 125 公斤級藍寶石晶體的基礎，而該技術已經(jīng)超越市場
目前主流的生長 100 公斤級左右藍寶石晶體的技術。此外，公司已經(jīng)培養(yǎng)并沉淀
了一支經(jīng)驗豐富的藍寶石長晶技術研究團隊，該團隊從 30 公斤級藍寶石長晶技
術起步，逐步突破 60 公斤級、85 公斤級，并至今完成 125 公斤級長晶技術。連
續(xù)的技術突破和革新使得這支研究團隊能夠提供大規(guī)模晶體生長所需要的技術
和人員。最后，公司目前掌握另一項核心技術——“晶體生長熱場計算機數(shù)值模
擬技術”，該項技術可以為后續(xù)更大公斤級晶體生長研發(fā)提供有力的技術依據(jù)。
綜上所述，從公司目前掌握的技術儲備、人員儲備以及市場競爭三方面考慮，
公司繼續(xù)建設“藍寶石長晶及深加工項目”是具備可行性的。
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五、核查意見
保薦機構通過查閱和分析發(fā)行人定期報告、前次非公開發(fā)行股票募集資金運
用的可行性分析報告、前次非公開發(fā)行股票的預案、募集資金可研報告、相關技
術的研究報告等文件，并實地走訪發(fā)行人實施“藍寶石長晶及深加工項目”的地
點及相關部門，對相關負責人進行了訪談，并查閱了已公開同行業(yè)公司信息，對
發(fā)行人對于“藍寶石長晶及深加工項目”的技術儲備及人員儲備情況進行了核查。
經(jīng)核查，保薦機構認為，發(fā)行人目前就“藍寶石長晶及深加工項目”的技
術儲備較為充分，人員配備也較為合理，結合目前國內藍寶石相關行業(yè)的發(fā)展
趨勢與發(fā)行人所儲備的技術和人員，保薦機構認為，發(fā)行人繼續(xù)建設該項目是
具有可行性的。
問題 5、請律師說明在《法律意見書》和《律師工作報告》中“發(fā)行人的稅
務”所得的結論是否與《律師工作報告》“訴訟、仲裁或行政處罰”所披露的欠
稅及稅務罰款情況矛盾。請保薦機構和律師核查該違法行為是否構成《上市公
司證券發(fā)行管理辦法》第九條第（二）項規(guī)定的情形。
回復：
一、報告期內發(fā)行人子公司受到稅務處罰的情況
2016 年 10 月 18 日，臺州市仙居縣地方稅務局出具了仙地稅稽罰[2016]60002
號《行政處罰決定書》，臺州方遠（發(fā)行人子公司）欠繳稅款共計 247,753.27 元，
違反了《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十三條第一款、第六十三條第二
款、第六十九條規(guī)定，決定對臺州方遠處以罰款人民幣 148,651.97 元。
臺州方遠于 2016 年 10 月 20 日向仙居縣地方稅務局城區(qū)稅務分局繳納了全
部稅款和罰金。
根據(jù)浙江省地方稅務局于 2015 年 7 月 13 日下發(fā)的《浙江省地方稅務局關于
公布我省重大稅務行政處罰案件標準》，浙江?。ú缓瑢幉ǎ┑囟愊到y(tǒng)就重大稅
務行政處罰案件標準予以公告。其中，各縣（市、區(qū)）地方稅務局稽查局立案查
處的擬查補稅款金額在 30 萬元（含本數(shù)）以上并擬作出行政處罰的案件屬于浙
江省地稅系統(tǒng)重大稅務行政處罰案件。臺州方遠補繳稅款金額共計 247,753.27
元，低于上述的重大稅務行政處罰標準，不屬于重大行政處罰。
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2017 年 2 月 22 日，臺州市仙居縣地方稅務局出具《證明》，截至 2017 年 2
月 22 日，臺州方遠應繳地方稅費均已繳清，少繳稅款及罰款均已繳納入庫。
2017 年 7 月 7 日，臺州市仙居縣地方稅務局就該事項出具《證明》：“本局
就納稅人上述欠繳稅款的行政處罰不屬于重大稅務行政處罰案件。除上述情形外，
臺州方遠反光材料有限公司自 2014 年 1 月 1 日至今，依法納稅，未因違反相關
稅務管理法律、法規(guī)而被我局處罰。”
二、錦天城律師就《法律意見書》和《律師工作報告》中“發(fā)行人的稅務”
所得的結論是否與《律師工作報告》“訴訟、仲裁或行政處罰”所披露的欠稅及
稅務罰款情況矛盾的說明
根據(jù)臺州市椒江區(qū)國家稅務局、臺州市椒江地方稅務局椒南稅務分局等發(fā)行
人及其控股子公司稅務主管部門出具的守法證明及行政處罰決定書，經(jīng)核查，除
臺州方遠外，發(fā)行人及其控股子公司報告期內執(zhí)行的國稅/地稅稅種、稅率符合
現(xiàn)行法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定和要求，依法納稅，至目前未發(fā)現(xiàn)抗稅、偷
稅、漏稅等稅收違法行為，不存在被稅務部門處罰的情形。
綜上，錦天城律師認為，發(fā)行人及其控股子公司在報告期內未受到重大行政
處罰，無重大違法違規(guī)行為，在《法律意見書》和《律師工作報告》中“發(fā)行人
的稅務部分”所得的結論與《律師工作報告》“訴訟、仲裁或行政處罰”部分所
披露的欠稅及稅務罰款情況不存在矛盾。
三、核查意見
保薦機構和發(fā)行人律師查閱了臺州市仙居縣地方稅務局出具的《行政處罰決
定書》以及臺州市仙居縣地方稅務局出具的相關證明文件。
經(jīng)核查，保薦機構認為，根據(jù)《浙江省地方稅務局關于公布我省重大稅務
行政處罰案件標準》及臺州市仙居縣地方稅務局出具的《證明》，臺州方遠補繳
稅款金額共計 247,753.27 元，低于縣（市、區(qū)）地方稅務局的重大稅務行政處
罰標準，不屬于重大行政處罰。因此，上述處罰并不構成《上市公司證券發(fā)行
管理辦法》第九條“（二）違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關法律、行政法規(guī)
或規(guī)章，受到行政處罰且情節(jié)嚴重，或者受到刑事處罰”之情況。
經(jīng)核查，錦天城律師認為，根據(jù)《浙江省地方稅務局關于公布我省重大稅
務行政處罰案件標準》以及臺州市仙居縣地方稅務局出具的《證明》，臺州方遠
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補繳稅款金額共計 247,753.27 元，低于縣（市、區(qū)）地方稅務局的重大稅務行
政處罰標準，不屬于重大行政處罰。臺州方遠受到的稅務行政處罰不構成《上
市公司證券發(fā)行管理辦法》第九條第（二）項規(guī)定的情形。
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二、一般問題
問題 1、請申請人于募集說明書重大事項提示中充分提示以下風險：未來在
觸發(fā)轉股價格修正條款時，轉股價格是否向下修正以及修正幅度存在不確定性
風險。
回復：
發(fā)行人已在募集說明書“重大事項提示”之“五、主要風險因素特別提示”
之“（四）與本次可轉債相關的風險”中對本次發(fā)行的可轉換公司債券的修正條
款可能存在的不確定風險進行了補充披露，具體情況如下：
“4、可轉債存續(xù)期內轉股價格向下修正條款不實施的風險
本次發(fā)行設置了公司轉股價格向下修正條款，在本次發(fā)行的可轉債存續(xù)期間，
當公司股票在任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期
轉股價格的 85%時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案并提交公司股東
大會審議表決。
在滿足可轉債轉股價格向下修正條件的情況下，本公司董事會仍可能基于公
司的實際情況、股價走勢、市場因素等多重考慮，不提出轉股價格向下調整方案；
或公司董事會所提出的轉股價格向下調整方案未獲得股東大會審議通過。因此，
存續(xù)期內可轉債持有人可能面臨轉股價格向下修正條款不能實施的風險。
5、可轉債存續(xù)期內轉股價格向下修正幅度存在不確定性的風險
在本公司可轉債存續(xù)期間，即使公司根據(jù)向下修正條款對轉股價格進行修
正，轉股價格的修正幅度也將由于“修正后的轉股價格應不低于該次股東大會
召開日前二十個交易日公司股票交易均價和前一交易日公司股票交易均價較高
者”的規(guī)定而受到限制，存在不確定性的風險。且如果在修正后公司股票價格
依然持續(xù)下跌，未來股價持續(xù)低于向下修正后的轉股價格，則將導致可轉債的
轉股價值發(fā)生重大不利變化，進而可能導致出現(xiàn)可轉債在轉股期內回售或不能
轉股的風險。”
公司同時在募集說明書“第三節(jié) 風險因素”中補充披露了上述風險。
水晶光電 2017 年度公開發(fā)行可轉債申請文件 反饋意見回復
問題 2、請申請人公開披露最近五年被證券監(jiān)管部門和交易所采取處罰或監(jiān)
管措施的情況，以及相應整改措施；同時請保薦機構就相應事項及整改措施進
行核查，并就整改效果發(fā)表核查意見。
回復：
一、最近五年被證券監(jiān)管部門和交易所采取處罰或監(jiān)管措施的情況
公司嚴格按照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、中國
證監(jiān)會及深圳證券交易所的規(guī)定和要求，不斷完善公司法人治理機制，規(guī)范經(jīng)營
管理，促進企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。經(jīng)自查，公司最近五年不存在被證券監(jiān)
管部門和交易所處罰或采取監(jiān)管措施的情況。具體情況詳見公司于 2017 年 5 月
4 日公告的《浙江水晶光電科技股份有限公司關于最近五年未被證券監(jiān)管部門和
交易所處罰或采取監(jiān)管措施的公告》（公告編號（2017）032 號）。
二、核查意見
保薦機構通過查詢中國證券監(jiān)督管理委員會、浙江省證監(jiān)局及深圳證券交易
所網(wǎng)站等公開渠道；查閱公司與證券監(jiān)管部門和交易所之間的相關溝通文件；與
公司相關人員進行訪談等方式，針對公司最近五年被證券監(jiān)管部門和交易所采取
處罰或監(jiān)管措施的情況進行了核查。
經(jīng)核查，保薦機構認為，發(fā)行人最近五年不存在被證券監(jiān)管部門和交易所
采取處罰或監(jiān)管措施的情況。
問題 3、控股股東所持公司股份大部分被設置了質押。請保薦機構和律師結
合上述情況核查控股股東發(fā)生變更的可能性。
一、控股股東股份質押情況
截至本反饋意見回復說明出具之日，星星集團所持公司股份質押情況如下：
序 質押股份 占上市公司股
質權人 質押期間 備注
號 數(shù)（萬股） 份比例（%）
中 銀 國 際證券 有 2016.03.25 用于股票質押式回購
1 3,573.75 5.39
限責任公司 -2018.03.19 交易業(yè)務進行融資
2 華 夏 銀 行股份 有 2017.04.27 至辦理解除 415 0.63 資金需求
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限公司臺州分行 質押登記手續(xù)為止
申 萬 宏 源證券 有 2017.04.27 用于股票質押式回購
3 700 1.06
限公司 -2019.04.25 交易業(yè)務進行融資
平 安 證 券有限 責 2016.04.22 至辦理解除 用于發(fā)行可交換公司
4 2,850 4.30
任公司 質押登記手續(xù)為止 債券
平 安 證 券有限 責 2016.05.11 至辦理解除 用于發(fā)行可交換公司
5 3,000 4.53
任公司 質押登記手續(xù)為止 債券
平 安 證 券有限 責 2016.07.28 至辦理解除 用于發(fā)行可交換公司
6 2,022 3.05
任公司 質押登記手續(xù)為止 債券
湘 財 證 券股份 有 2016.12.01 用于股票質押式回購
7 700 1.06
限公司 -2017.12.01 交易業(yè)務進行融資
湘 財 證 券股份 有 2016.12.06 用于股票質押式回購
8 149.14 0.22
限公司 -2018.12.06 交易業(yè)務進行融資
湘 財 證 券股份 有 2016.12.08 用于股票質押式回購
9 679.86 1.03
限公司 -2018.12.08 交易業(yè)務進行融資
合計 14,089.75 21.25 -
截至本反饋意見回復說明出具之日，星星集團持有公司 140,981,923 股，占
總股本的 21.27%，質押股份數(shù)量為 140,897,500 股，占其持有公司股份總數(shù)的
99.94%，占發(fā)行人總股本的 21.25%。
二、控股股東的資信狀況
根據(jù)星星集團的《企業(yè)信用報告》，星星集團的信用狀況良好，不存在 90
天以上的逾期還款記錄。
三、控股股東近兩年度主要財務數(shù)據(jù)
根據(jù)普華永道中天會計師事務所出具的星星集團 2016 年《審計報告》（普華
永道中天審字[2017]第 24111 號），星星集團 2015 年和 2016 年經(jīng)審計的主要財
務數(shù)據(jù)如下：
單位：元
項目 2015 年 2016 年
資產(chǎn)總額 21,387,441,828.88 22,517,275,319.65
所有者權益合計 7,856,689,009.00 8,299,726,774.11
營業(yè)收入 9,935,862,998.25 11,309,188,835.52
營業(yè)成本 7,678,774,213.57 8,572,829,286.74
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負債總額 13,530,752,819.88 14,217,548,545.54
利潤總額 384,540,020.83 415,996,098.32
凈利潤 274,671,742.82 293,701,683.67
由上表可見，星星集團近兩年持續(xù)盈利，凈利潤與凈資產(chǎn)總額較大，財務狀
況良好，能為星星集團自身融資提供保障支持。
四、控股股東的承諾
星星集團已出具《關于按期歸還水晶光電股份質押融資借款的承諾函》，承
諾：“本公司所持有的部分上市公司股份存在質押融資情形，本公司將按期歸還
該等股份質押所融資借款，避免因債權人實現(xiàn)質權而導致本公司所持有的上市公
司股份數(shù)降低，以保持本公司對上市公司的控制權?！?br/> 五、核查意見
經(jīng)核查，保薦機構認為，星星集團上述股權質押所擔保的主債務均不屬于
到期未償還的情形，星星集團信用情況良好，不存在尚未了結的不良和違約負
債，結合上述股權質押和所擔保的主債務的現(xiàn)有法律狀況，現(xiàn)時沒有導致發(fā)行
人控股股東發(fā)生變更的風險跡象，發(fā)行人控股股東發(fā)生變更的風險較小。
經(jīng)核查，發(fā)行人律師認為，截至本反饋意見回復說明出具之日，控股股東
所持公司股份大部分被設置了質押不會導致發(fā)行人控股股東發(fā)生變更。
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（本頁無正文，為浙江水晶光電科技股份有限公司《關于浙江水晶光電科技
股份有限公司公開發(fā)行可轉換公司債券之反饋意見回復》之簽署頁）
浙江水晶光電科技股份有限公司
年 月 日
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（本頁無正文，為安信證券股份有限公司《關于浙江水晶光電科技股份有限
公司公開發(fā)行可轉換公司債券之反饋意見回復》之簽署頁）
項目協(xié)辦人簽名：
商敬博
保薦代表人簽名：
徐 恩 張喜慧
安信證券股份有限公司
年 月 日