深圳市洲明科技股份有限公司
擬進(jìn)行股權(quán)收購所涉及的
深圳市薔薇科技有限公司
股東全部權(quán)益價(jià)值
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
中瑞評(píng)報(bào)字【2017】第 000602 號(hào)
（（報(bào)告共分二冊(cè)，本冊(cè)為第一冊(cè)）
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司
二〇一七年十月十三日
深圳市洲明科技股份有限公司擬收購深圳薔薇科技股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
目 錄
資產(chǎn)評(píng)估師聲明 ........................................... 1
一、委托方、被評(píng)估單位以及其他報(bào)告使用者簡(jiǎn)介 ......... 5
二、評(píng)估目的 ........................................ 14
三、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍 .............................. 14
四、價(jià)值類型及其定義 ................................ 16
五、評(píng)估基準(zhǔn)日 ...................................... 16
六、評(píng)估依據(jù) ........................................ 16
七、評(píng)估方法 ........................................ 18
八、評(píng)估程序?qū)嵤┻^程和情況 .......................... 29
九、評(píng)估假設(shè) ........................................ 31
十、評(píng)估結(jié)論 ........................................ 33
十一、特別事項(xiàng)說明 .................................. 35
十二、評(píng)估報(bào)告使用限制說明 .......................... 36
十三、評(píng)估報(bào)告日： .................................. 37
十四、資產(chǎn)評(píng)估師簽字蓋章、評(píng)估機(jī)構(gòu)蓋章和法定代表人簽字37
附件目錄 ................................................ 38
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377
聯(lián)系地址：北京市海淀區(qū)西直門北大街 32 號(hào)楓藍(lán)國(guó)際寫字樓 A 座 1608 室 郵編：100082
深圳市洲明科技股份有限公司擬收購深圳薔薇科技股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
資產(chǎn)評(píng)估師聲明
本評(píng)估報(bào)告旨在幫助委托方完成評(píng)估目的所涉及經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)而提供的價(jià)值參考意見。
一、資產(chǎn)評(píng)估師恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則，依據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則》，遵循有關(guān)
法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，編寫本評(píng)估報(bào)告，并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
二、本評(píng)估報(bào)告記載了我們的工作程序和評(píng)估價(jià)值意見，供委托方及相關(guān)方使用。
評(píng)估報(bào)告的分析意見和評(píng)估結(jié)論以評(píng)估報(bào)告中披露的假設(shè)和使用限制條件為前提。
三、本評(píng)估報(bào)告中的基礎(chǔ)信息由委托方提供，我們對(duì)評(píng)估報(bào)告中的該等信息的準(zhǔn)確
性和完整性不承擔(dān)任何責(zé)任。
四、本評(píng)估報(bào)告的使用權(quán)歸委托方所有。評(píng)估報(bào)告的評(píng)估結(jié)論僅供委托方為本報(bào)告
所列明的評(píng)估目的使用，以及送交相關(guān)監(jiān)管部門審查使用。本評(píng)估報(bào)告為保密文件，未
經(jīng)委托方及我們書面許可，不得拷貝、復(fù)制、分發(fā)、傳送第三方或公開。
五、我們對(duì)評(píng)估對(duì)象和范圍的法律權(quán)屬狀況給予了必要的關(guān)注，但不對(duì)它們的法律
權(quán)屬作出任何形式的保證。
六、我們提請(qǐng)報(bào)告使用者注意，評(píng)估結(jié)論不應(yīng)該被認(rèn)為是被評(píng)估企業(yè)股東全部權(quán)益
價(jià)值在市場(chǎng)上可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。
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深圳市洲明科技股份有限公司擬收購深圳薔薇科技股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
深圳市洲明科技股份有限公司
擬進(jìn)行股權(quán)收購所涉及的
深圳市薔薇科技有限公司
股東全部權(quán)益價(jià)值
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
摘 要
中瑞評(píng)報(bào)字【2017】第000602號(hào)
以下內(nèi)容摘自評(píng)估報(bào)告正文，欲了解本評(píng)估項(xiàng)目的詳細(xì)情況和合理理
解評(píng)估結(jié)論，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀評(píng)估報(bào)告正文。
一、評(píng)估目的：本次評(píng)估是為了滿足深圳市洲明科技股份有限公司擬進(jìn)行股權(quán)收購
的需要。對(duì)其涉及的深圳市薔薇科技有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估工作，本次
評(píng)估的市場(chǎng)價(jià)值僅供該經(jīng)濟(jì)行為提供資產(chǎn)價(jià)值參考。
二、評(píng)估對(duì)象及范圍：本次評(píng)估對(duì)象為深圳市薔薇科技有限公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的股
東全部權(quán)益價(jià)值。評(píng)估范圍是評(píng)估對(duì)象于評(píng)估基準(zhǔn)日涉及的全部資產(chǎn)及負(fù)債。
三、評(píng)估基準(zhǔn)日：2017 年 6 月 30 日。
四、價(jià)值類型：市場(chǎng)價(jià)值
五、評(píng)估方法：本次采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法兩種方法對(duì)深圳市薔薇科技有限公司
的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行估算。
六、評(píng)估程序?qū)嵤┻^程：經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料收集與分析、評(píng)定估算等程序，得出評(píng)
估結(jié)論。
七、評(píng)估結(jié)論：
（一）、資產(chǎn)基礎(chǔ)法
以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)前提，截至評(píng)估基準(zhǔn)日委估的資產(chǎn)賬面價(jià)值 3,109.14 萬元，評(píng)估
值 4,504.50 萬元；負(fù)債賬面價(jià)值 3,697.98 萬元，評(píng)估值 3,697.98 萬元；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值
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-588.84 萬元，評(píng)估值為 806.52 萬元，評(píng)估增值 1,395.36 萬元，增值率 236.97%。具體
詳見資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表：
資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果匯總表
評(píng)估基準(zhǔn)日：2017 年 6 月 30 日 單位：萬元
賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率％
項(xiàng) 目
A B C=B-A D=C/A×100%
流動(dòng)資產(chǎn) 1 2,737.24 2,892.11 154.87 5.66
非流動(dòng)資產(chǎn) 2 371.90 1,612.39 1,240.49 333.55
其中：可供出售金融資產(chǎn) 3 - - -
持有至到期投資 4 - - -
長(zhǎng)期應(yīng)收款 5 - - -
長(zhǎng)期股權(quán)投資 6 - - -
投資性房地產(chǎn) 7 - - -
固定資產(chǎn) 8 219.23 224.24 5.01 2.29
在建工程 9 - - -
工程物資 10 - - -
固定資產(chǎn)清理 11 - - -
生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 12 - - -
油氣資產(chǎn) 13 - - -
無形資產(chǎn) 14 - 1,217.00 1,217.00
開發(fā)支出 15 - - -
商譽(yù) 16 - - -
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 17 66.60 85.07 18.47 27.73
遞延所得稅資產(chǎn) 18 86.08 86.08 - -
其他非流動(dòng)資產(chǎn) 19 - - -
資產(chǎn)總計(jì) 20 3,109.14 4,504.50 1,395.36 44.88
流動(dòng)負(fù)債 21 3,697.98 3,697.98 - -
非流動(dòng)負(fù)債 22 - - -
負(fù)債總計(jì) 23 3,697.98 3,697.98 - -
凈 資 產(chǎn)（所有者權(quán)益） 24 -588.84 806.52 1,395.36 236.97
經(jīng)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)深圳市薔薇科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估，在
評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 6 月 30 日，深圳市薔薇科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值為 806.52
萬元，大寫金額人民幣捌佰零陸萬伍仟貳佰元整。
（二）、收益法
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經(jīng)采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）對(duì)深圳市薔薇科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)
行了評(píng)估，在評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 6 月 30 日，深圳市薔薇科技有限公司的股東全部權(quán)益
價(jià)值為 6,119.50 萬元 (大寫金額為人民幣陸仟壹佰壹拾玖萬伍仟元整)，增值率為
1139.25%。
（三）評(píng)估結(jié)論的最終選取
深圳市薔薇科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果為 806.52
萬元，采用收益法評(píng)估結(jié)果為 6,119.50 萬元，差異額為 5,312.98 萬元。
經(jīng)分析，我們認(rèn)為上述兩種評(píng)估方法的實(shí)施情況正常，參數(shù)選取合理。以企業(yè)提供
的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)采用成本法評(píng)估企業(yè)價(jià)值，在評(píng)估中很難考慮那些未在財(cái)務(wù)報(bào)表上
出現(xiàn)的項(xiàng)目如客戶資源、人力資源和管理效率等，且資產(chǎn)基礎(chǔ)法以企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)的再取
得成本為出發(fā)點(diǎn)，有忽視企業(yè)的整體獲利能力的可能性，由此導(dǎo)致成本法與收益法兩種
方法下的評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生差異。故我們認(rèn)為以收益法得出的評(píng)估值更能科學(xué)合理地反映企
業(yè)股東全部權(quán)益的價(jià)值。
深圳市薔薇科技有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值為 6,119.50 萬元 (大寫金額為人民
幣陸仟壹佰壹拾玖萬伍仟元整)，增值率為 1139.25%。
通過以上分析，我們選用收益法評(píng)估結(jié)論作為本次評(píng)估的最終結(jié)果。
八、特別事項(xiàng)說明
以下為在評(píng)估過程中已發(fā)現(xiàn)可能影響評(píng)估結(jié)論但非評(píng)估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能
評(píng)定估算的有關(guān)事項(xiàng)（包括但不限于）：
1、本次評(píng)估結(jié)果僅為深圳市薔薇科技有限公司股權(quán)收購提供參考意見，不能作為
其他目的使用。
2、其他特別事項(xiàng)詳見資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告正文。
報(bào)告使用者應(yīng)能夠注意以上的特別事項(xiàng)對(duì)評(píng)估結(jié)論所產(chǎn)生的影響。
九、評(píng)估報(bào)告使用限制說明：按現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定，本評(píng)估結(jié)果的使用有效期為一年，
自 2017 年 6 月 30 日至 2018 年 6 月 29 日。當(dāng)本次評(píng)估目的在評(píng)估基準(zhǔn)日后一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)
時(shí)，可用評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估目的所對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)作價(jià)的參考依據(jù)，超過一年，
其評(píng)估結(jié)果失去效用，如繼續(xù)實(shí)現(xiàn)原目的，需重新進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。
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資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
中瑞評(píng)報(bào)字【2017】第000602號(hào)
深圳市洲明科技股份有限公司：
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“我公司”）接受貴公司的委托，
根據(jù)國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定，本著客觀、獨(dú)立、公正的原則，按照公認(rèn)的資產(chǎn)評(píng)估方
法，為滿足貴公司擬進(jìn)行股權(quán)收購需要，對(duì)所涉及的深圳市薔薇科技有限公司的股東全
部權(quán)益價(jià)值在評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。評(píng)估人員按照必要的評(píng)估程序?qū)ξ?br/>評(píng)估企業(yè)實(shí)施了實(shí)地勘察、市場(chǎng)調(diào)查與詢證，對(duì)深圳市薔薇科技有限公司股東全部權(quán)益
在 2017 年 6 月 30 日所表現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)值作出了公允反映，現(xiàn)將資產(chǎn)評(píng)估情況及評(píng)估結(jié)果
報(bào)告如下：
一、 委托方、被評(píng)估單位以及其他報(bào)告使用者簡(jiǎn)介
（一）委托方為深圳市洲明科技股份有限公司
1、企業(yè)名稱及注冊(cè)情況
企業(yè)名稱：深圳市洲明科技股份有限公司
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91440300767579994J
注冊(cè)地址：深圳市寶安區(qū)福永街道橋頭社區(qū)永福路 112 號(hào) A 棟
法定代表人：林洺鋒
注冊(cè)資本：62883.4703 萬元人民幣
企業(yè)類型：上市股份有限公司
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377 5
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深圳市洲明科技股份有限公司擬收購深圳薔薇科技股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
成立日期：2004 年 10 月 26 日
營(yíng)業(yè)期限：2004 年 10 月 26 日至無固定期限
經(jīng)營(yíng)范圍：LED 顯示屏、LED 燈飾、LED 照明燈的銷售；LED 太陽能照明燈、路燈桿
的銷售；電子產(chǎn)品、信息系統(tǒng)集成、軟硬件（LED 光電等應(yīng)用產(chǎn)品）的開發(fā)和銷售；工
程安裝；用能狀況診斷、節(jié)能改造、節(jié)能項(xiàng)目設(shè)計(jì)、合同能源管理、節(jié)能技術(shù)推廣與服
務(wù)；興辦實(shí)業(yè)（具體項(xiàng)目另行申報(bào)）；國(guó)內(nèi)貿(mào)易（不含專營(yíng)、專賣、?？厣唐罚?；經(jīng)營(yíng)
進(jìn)出口業(yè)務(wù)。（以上項(xiàng)目均不含法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院規(guī)定禁止和規(guī)定需前置審批的
項(xiàng)目）。^LED 顯示屏、LED 燈飾、LED 照明燈的生產(chǎn)；電子產(chǎn)品的生產(chǎn)。
（二）被評(píng)估單位為深圳市薔薇科技有限公司
1、企業(yè)名稱及注冊(cè)情況
企業(yè)名稱：深圳市薔薇科技有限公司
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：91440300689449624M
注冊(cè)地址：深圳市寶安區(qū)石巖街道石龍社區(qū)創(chuàng)業(yè)路 3 號(hào)永盛輝工業(yè)園 6 樓南側(cè)
法定代表人：婁濤
注冊(cè)資本：640 萬元人民幣
企業(yè)類型：有限責(zé)任公司
成立日期：2009 年 05 月 19 日
營(yíng)業(yè)期限：自 2009-05-19 起至 2018-12-31 止
經(jīng)營(yíng)范圍：LED 顯示屏、LED 燈飾、LED 照明燈、太陽能節(jié)能產(chǎn)品、LED 產(chǎn)品控
制系統(tǒng)及配套設(shè)備、LED 器件、新型電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，承接設(shè)計(jì)安裝城
市 LED 亮化工程（不含電力設(shè)備承裝、修），國(guó)內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)，貨物及技術(shù)進(jìn)出
口。（以上均不含法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定禁止及規(guī)定需前置審批項(xiàng)目）。
2、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)
深圳市薔薇科技有限公司截止評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 06 月 30 日，股東出資情況如下
表：
序號(hào) 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例(%)
中瑞國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限公司 電話：010-6655.3366 傳真：010-6655.3380 66553377
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深圳市洲明科技股份有限公司擬收購深圳薔薇科技股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
1 深圳前海中明股權(quán)投資基金管理企業(yè)（有限合伙） 240.00 37.50
2 婁濤 104.00 16.25
3 唐果 100.00 15.625
4 李濤 68.60 10.7187
5 謝安 98.00 15.3125
6 劉紅劍 29.40 4.5937
合 計(jì) 640.00 100.00
3、歷史沿革
（1） 公司的成立
深圳市薔薇科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司或本公司）于 2009 年 5 月 19 日成立，系
由唐果、婁濤共同出資設(shè)立，注冊(cè)資本 200 萬元，其中，唐果出資 100 萬元，占公司注
冊(cè)資本的 50%；婁濤出資 100 萬元，占公司注冊(cè)資本的 50%。公司設(shè)立時(shí)的注冊(cè)資本實(shí)
收情況業(yè)經(jīng)深圳惠恒會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的深惠恒所驗(yàn)字[2009]059 號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》驗(yàn)證。
設(shè)立時(shí)出資結(jié)構(gòu)如下：
序號(hào) 股東名稱 實(shí)繳出資額（萬元） 認(rèn)繳出資額（萬元） 認(rèn)繳出資比例(%)
1 婁濤 30.00 100.00 50.00
2 唐果 30.00 100.00 50.00
合 計(jì) 60.00 200.00 100.00
（2） 第一次增資
根據(jù)公司 2009 年 8 月 1 日的股東會(huì)決議及修改后的公司章程規(guī)定，同意增加注冊(cè)
資本 200 萬元，即由原來 200 萬元增加至 400 萬元。具體增資情況為原股東婁濤總認(rèn)繳
出資額 104 萬元，本次增資認(rèn)繳 4 萬元，本次實(shí)收到位 37.6 萬元；唐果總認(rèn)繳出資額
100 萬元，本次不參加增資，本次實(shí)收到位 35 萬元；新增股東李濤總認(rèn)繳出資額 68.6
萬元，本次實(shí)收到位 44.59 萬元；新增股東謝安總認(rèn)繳出資額 98 萬元，本次認(rèn)繳實(shí)收到
位 63.7 萬元；新增股東劉紅劍總認(rèn)繳出資額 29.4 萬元，本次實(shí)收到位 19.11 萬元。本次
增資首期出資額實(shí)收情況業(yè)經(jīng)深圳大公會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的深大公驗(yàn)字[2009]第 092 號(hào)
《驗(yàn)資報(bào)告》驗(yàn)證，第二期出資額實(shí)收情況業(yè)經(jīng)深圳大公會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的深大公驗(yàn)
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字[2010]第 061 號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》驗(yàn)證。本次增資后公司的股東及出資情況如下：
序號(hào) 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例(%)
1 婁濤 104.00 26.00
2 唐果 100.00 25.00
3 李濤 68.60 17.15
4 謝安 98.00 24.50
5 劉紅劍 29.40 7.35
合 計(jì) 400.00 100.00
（3） 第二次增資
根據(jù)公司 2016 年 3 月 20 日的股東會(huì)決議和章程修正案的規(guī)定，同意吸收新股東深
圳前海中明股權(quán)投資基金管理企業(yè)（有限合伙）增資 1000 萬元人民幣，其中 240 萬元
計(jì)入注冊(cè)資本，其余 760 萬元計(jì)入資本公積。公司注冊(cè)資本由 400 萬元人民幣增加到 640
萬元人民幣。本次增資事項(xiàng)業(yè)經(jīng)深圳中立會(huì)計(jì)師事務(wù)所（普通合伙）出具的深中立驗(yàn)字
[2016]第 012 號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》驗(yàn)證。本次增資后，公司出資結(jié)構(gòu)如下：
序號(hào) 股東名稱 出資額（萬元） 出資比例(%)
1 深圳前海中明股權(quán)投資基金管理企業(yè)（有限合伙） 240.00 37.50
2 婁濤 104.00 16.25
3 唐果 100.00 15.625
4 李濤 68.60 10.7187
5 謝安 98.00 15.3125
6 劉紅劍 29.40 4.5937
合 計(jì) 640.00 100.00
4、近三年資產(chǎn)負(fù)債、損益狀況
2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日及評(píng)估基準(zhǔn)日 2017 年 06 月 30 日的資產(chǎn)、
負(fù)債狀況如下表所示：
金額單位：人民幣元
項(xiàng)目名稱 2015-12-31 2016-12-31 2017-6-30
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流動(dòng)資產(chǎn) 8,821,965.29 18,565,152.33 27,372,441.84
非流動(dòng)資產(chǎn) 2,909,544.39 3,918,205.87 3,719,042.90
資產(chǎn)總計(jì) 11,731,509.68 22,483,358.20 31,091,484.74
流動(dòng)負(fù)債 25,966,167.65 29,057,822.29 36,979,765.97
非流動(dòng)負(fù)債
負(fù)債總計(jì) 25,966,167.65 29,057,822.29 36,979,765.97
凈資產(chǎn) -14,234,657.97 -6,574,464.09 -5,888,281.23
2015 年、2016 年、2017 年 1-6 月?lián)p益狀況如下表所示：
金額單位：人民幣元
項(xiàng)目 2015 年度 2016 年度 2017 年 1-6 月
營(yíng)業(yè)收入 39,998,933.40 39,163,989.57 33,665,224.41
減：營(yíng)業(yè)成本 32,177,557.16 29,787,597.10 26,192,939.44
稅金及附加 13,347.89 127,810.63 124,111.95
營(yíng)業(yè)利潤(rùn) -383,261.11 -2,837,982.27 866,931.31
加：營(yíng)業(yè)外收入 15,350.01 136,936.55 344.05
減：營(yíng)業(yè)外支出 1,000.00 10,499.42 1,049.00
利潤(rùn)總額 -368,911.10 -2,711,545.14 866,226.36
減：所得稅 -371,739.02 180,043.50
凈利潤(rùn) -368,911.10 -2,339,806.12 686,182.86
5、被評(píng)估單位經(jīng)營(yíng)情況
（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹
公司于 2009 年成立，2009-2010 年生產(chǎn)銷售傳統(tǒng) LED 顯示屏，2011 到 2014 年轉(zhuǎn)向
LED 燈條屏領(lǐng)域，2015 年起停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng) LED 顯示屏，專門從事 LED 燈條屏生產(chǎn)銷
售。
（2）主要產(chǎn)品及服務(wù)
公司主要產(chǎn)品為 LED 燈條屏，主要為戶外特大型電子屏。
（3）研發(fā)力量
深圳市薔薇科技有限公司長(zhǎng)期以來高度重視研發(fā)團(tuán)隊(duì)的發(fā)展與投入，技術(shù)中心始終
貫徹科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)企業(yè)升級(jí)發(fā)展的指導(dǎo)方針，努力探尋 LED 顯示領(lǐng)域內(nèi)先進(jìn)的核心技術(shù)，
前瞻性地預(yù)測(cè)并準(zhǔn)確把握市場(chǎng)先機(jī)，堅(jiān)持“科研——產(chǎn)品——市場(chǎng)”的研發(fā)路線，不斷加
快高新技術(shù)成果的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化。自 2009 公司創(chuàng)立以來，自主研發(fā)了 5 大系列多種型號(hào)
的產(chǎn)品，并向國(guó)家申報(bào)了多項(xiàng)專利產(chǎn)品，包括外觀專利及實(shí)用新型專利多種。2016 公司
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被評(píng)定為“深圳市高新技術(shù)企業(yè)”。
通過多年的技術(shù)積累，公司建立了專業(yè)的售前技術(shù)團(tuán)隊(duì)為客戶提供產(chǎn)品知識(shí)、現(xiàn)場(chǎng)
堪查及產(chǎn)品選型等全方位的售前服務(wù)，因地制宜開發(fā)設(shè)計(jì)性價(jià)比最高的產(chǎn)品完美的與結(jié)
構(gòu)相契合。并擁有強(qiáng)大的售后技術(shù)團(tuán)隊(duì)持續(xù)服務(wù)解除客戶的后顧之憂，是我司產(chǎn)品品質(zhì)
和服務(wù)質(zhì)量在同行中脫穎而出的根本保證。同時(shí)為公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升和品牌戰(zhàn)略的
實(shí)施提供強(qiáng)有力的技術(shù)保障。
公司在戶外 LED 屏的防水，高通透顯示屏的設(shè)計(jì)，異型顯示屏安裝及控制技術(shù)、高
清 LED 顯示技術(shù)、集中控制系統(tǒng)等方面積累了較豐富的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，同時(shí)公司一直追
尋新技術(shù)、新產(chǎn)品、新材料、新工藝和新裝備的研發(fā)，使公司在定制化產(chǎn)品與復(fù)雜的工
程項(xiàng)目設(shè)計(jì)與實(shí)施中處于業(yè)內(nèi)不敗之地。
技術(shù)中心下設(shè)：售前設(shè)計(jì)部、產(chǎn)品研發(fā)部、訂單工程設(shè)計(jì)部。共有研發(fā)人員 22 名，
其中：高級(jí)產(chǎn)品工程師 1 名，電子工程師 4 名，電氣工程師 1 名，結(jié)構(gòu)工程師 7 名，
工程設(shè)計(jì)工程師 9 名，其中本科 15 名，大專 7 名。陳寅生先生擔(dān)任公司技術(shù)中心總監(jiān)。
研發(fā)成果包括：T 系列：薔薇代表性的 LED 戶外條狀產(chǎn)品； O 系列：高通透的 LED
戶外條狀產(chǎn)品；W 系列：高通透的 LED 戶內(nèi)櫥窗產(chǎn)品；E 系列：表貼 LED 戶外條狀產(chǎn)品；
VT 系列：介于亮化與顯示屏之間的跨界 LED 產(chǎn)品。
（4）銷售模式
目前公司銷售模式主要有兩種：其一是通過公開招投標(biāo)形式參與業(yè)務(wù)競(jìng)標(biāo)。
公司通過多種業(yè)務(wù)渠道廣泛收集 LED 戶外顯示屏工程項(xiàng)目的招標(biāo)信息，并由業(yè)務(wù)部門負(fù)
責(zé)執(zhí)行客戶關(guān)系的維護(hù)與項(xiàng)目跟蹤工作，多方面收集項(xiàng)目背景信息。同時(shí)，由于公司在
該領(lǐng)域已具備多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在行業(yè)內(nèi)具有一定的知名度及口碑，一些項(xiàng)目工程的投
資方在進(jìn)行工程招標(biāo)時(shí)，會(huì)主動(dòng)向公司發(fā)出競(jìng)標(biāo)邀請(qǐng)，這也擴(kuò)展了公司的信息來源。其
二是在不斷挖掘新有客戶的基礎(chǔ)上，深化與已有老客戶的業(yè)務(wù)往來，通過采用總協(xié)議（框
架協(xié)議）加訂單采購流程銷售的模式，加強(qiáng)與長(zhǎng)期老客戶的穩(wěn)定合作關(guān)系。
（5）公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)、發(fā)展的機(jī)遇及面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析
1）公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
①品牌優(yōu)勢(shì)
憑借強(qiáng)大的工程背景和豐富的 LED 顯示行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，自 2009 年成立以來，薔薇科
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技一直引領(lǐng)著戶外媒體展示行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，推出了其開創(chuàng)業(yè)性的 LED 燈條屏和視頻亮
化產(chǎn)品。
通過創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷發(fā)展，薔薇科技實(shí)現(xiàn)和保持了產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)者地位。從小商業(yè)大
廈到大型跨國(guó)集團(tuán)總部，從繁華的香港大街的標(biāo)志性建筑，到著名的迪拜商場(chǎng)，薔薇科
技系列 LED 戶外顯示產(chǎn)品，以其高質(zhì)量、可靠性、簡(jiǎn)單、高效和可維護(hù)性，已在全世界
安裝應(yīng)用超過 60000 平方米。代表性的項(xiàng)目有：
1) 柬埔寨金邊金界娛樂城建筑外墻 LED 顯示屏項(xiàng)目(E-10，716.7 m
2) 俄羅斯莫斯科 DELTA 大樓建筑外墻 LED 顯示屏項(xiàng)目（O-2535，2449.5 ㎡）
3) 菲律賓馬尼拉 GA TOWER 大樓外墻 KLED 顯示屏項(xiàng)目（VT-62.5，556.4 ㎡）
4) 臺(tái)灣西門汀城市商旅外墻 LED 顯示屏項(xiàng)目（O-31.25，427 ㎡）
5) 巴林麥納麥 Frsan Hotel 樓頂圓弧及正門門口 LED 顯示屏項(xiàng)目（T-10 及 T-20，
146.5 ㎡）
6) 上海中環(huán)中心 BHC 售樓處建筑樓頂顯示屏項(xiàng)目（VT-31.25，635 ㎡）
7) 成都錦暉東街銀泰中心火炬屏項(xiàng)目（VT-1020，505 ㎡）
8) 山西太原泰瑞酒店建筑外墻 LED 顯示屏項(xiàng)目（O-2535，617.55 ㎡）
9) 北京五棵松地下商城 LED 天幕項(xiàng)目（VT-1060，787 ㎡）
10)北京城市賓館樓頂 LED 顯示屏項(xiàng)目（VT-1031，512.4 ㎡）
11)北京新中關(guān)村振遠(yuǎn)基業(yè)北門與西門玻璃幕墻 LED 顯示屏（T-16，403.74 ㎡）
12)山東濟(jì)南濼口服裝國(guó)際會(huì)展中心 LED 玻璃幕墻項(xiàng)目（O-3150，421.2 ㎡）
②產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)
LED 燈條屏是一種新型的戶外顯示與戶外亮化產(chǎn)品，具有高可替代性，以技術(shù)革新
的方式對(duì)戶外傳統(tǒng)亮化產(chǎn)品形成跨界替代。產(chǎn)品超輕超薄，可以在任何建筑物表面實(shí)現(xiàn)
方便以及低成本的安裝維護(hù)；突破性的通透和無風(fēng)扇設(shè)計(jì)，驚人的 20-80%的通透率，在
外部播放生動(dòng)視頻畫面的同時(shí)，保持室內(nèi)向戶外觀看視線，無風(fēng)扇靜音自冷設(shè)計(jì)帶來高
性價(jià)比；前/后防水等級(jí)為 IP67, 抗紫外線；鏤空式設(shè)計(jì)，減少風(fēng)阻，提高抗風(fēng)能力，
可經(jīng)受住暴風(fēng)雨和臺(tái)風(fēng)的侵襲；保證無故障運(yùn)行，即使在-30 至 60℃極端溫度下仍不受
影響。
③精益生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)
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公司多年從事燈條屏生產(chǎn)制造，積累了大量成功與失敗經(jīng)驗(yàn)，對(duì)生產(chǎn)效能利用、產(chǎn)
品質(zhì)量把關(guān)擁有較強(qiáng)的管理控制能力。借助一整套覆蓋包括研發(fā)、工程制造整個(gè)過程的
先進(jìn)和精良的設(shè)備，在薔薇科技超過 8000 平方米，符合國(guó)家規(guī)定的制造基地，160 名專
業(yè)人員嚴(yán)格執(zhí)行 SGS ISO 9001:2008 國(guó)際質(zhì)量管理體系標(biāo)準(zhǔn)，向客戶提供高質(zhì)量和高可
靠性的產(chǎn)品，幫助公司贏得和維護(hù)著客戶的信任。
④整體方案解決優(yōu)勢(shì)
公司技術(shù)中心負(fù)責(zé)產(chǎn)品開發(fā)，工程部負(fù)責(zé)安裝調(diào)試，客服部負(fù)責(zé)工程驗(yàn)收交付后的
售后技術(shù)服務(wù)。業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)在接到客戶需求時(shí)，會(huì)協(xié)同技術(shù)中心為客戶量身訂做解決方案。
技術(shù)團(tuán)隊(duì)參與到運(yùn)營(yíng)的全流程，公司在售前支持、產(chǎn)品方案設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)、安裝調(diào)試、
售后服務(wù)等已形成了一整套有效的管理機(jī)制，具備為客戶提供整體方案解決的能力。
2）競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)
①融資渠道單一、程序復(fù)雜
企業(yè)難以純粹依靠自身積累籌措長(zhǎng)期資金，資金實(shí)力有限將阻礙企業(yè)生產(chǎn)效率和產(chǎn)
品性能的進(jìn)一步提高，面對(duì)領(lǐng)先企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，公司處于劣勢(shì)。公司目前的融資渠道主要
賒欠供應(yīng)商貨款，這樣導(dǎo)致進(jìn)貨成本偏高，同時(shí)也制約了公司的發(fā)展。由于公司業(yè)務(wù)不
需很多固定資產(chǎn)的支撐，公司可用于抵押的資產(chǎn)有限，無法從銀行獲得大量的借款，與
國(guó)內(nèi)同類企業(yè)相比，公司存在流動(dòng)資金不足的劣勢(shì)。
②公司資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小
公司目前雖然處于高增長(zhǎng)期，但相對(duì)于行業(yè)界內(nèi) LED 燈具及亮化工程的龍頭
企業(yè)，公司資產(chǎn)規(guī)模仍相對(duì)較小，主要依靠自有資金積累和股東增資擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，
發(fā)展能力和速度都在一定程度上受到限制。
（6）面臨的風(fēng)險(xiǎn)
①宏觀經(jīng)濟(jì)及下游行業(yè)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)
本公司產(chǎn)品及服務(wù)廣泛用于智能樓宇、公共場(chǎng)館、城市景觀、商業(yè)綜合體等。下游
行業(yè)主要涉及建筑、房地產(chǎn)及城市公共服務(wù)等，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的
調(diào)整直接或間接地影響著上述相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)波動(dòng)，很可能導(dǎo)
致上述行業(yè)的投資額和增速下降，下游消費(fèi)需求不足，導(dǎo)致公司銷售業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的風(fēng)
險(xiǎn)。
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應(yīng)對(duì)措施：公司將緊密關(guān)注國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策及經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向，匯聚各方信息，合理確
定公司發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略；加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高服務(wù)管理水平，降低營(yíng)運(yùn)成本，努力提高
經(jīng)營(yíng)效率，形成公司的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)抵御政策風(fēng)險(xiǎn)的能力；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈諸環(huán)節(jié)的有效
銜接，提升成本與風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)防機(jī)制。
②市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)
受國(guó)家政策扶持的影響，近年來 LED 行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，公司所處 LED
應(yīng)用領(lǐng)域前景廣闊，但目前該領(lǐng)域行業(yè)整體集中度不高，市場(chǎng)份額較為
分散，且新的競(jìng)爭(zhēng)者不斷涌入，市場(chǎng)呈現(xiàn)出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)格局。同時(shí)，隨著國(guó)際
LED 產(chǎn)業(yè)逐漸向中國(guó)轉(zhuǎn)移，境外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在國(guó)內(nèi)建立生產(chǎn)基地，我國(guó) LED 應(yīng)用
領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)呈不斷加劇之勢(shì)、產(chǎn)品價(jià)格亦趨顯下降之勢(shì)。本公司雖深耕此行業(yè)若
干年，但受制于資本實(shí)力，在擴(kuò)大 LED 產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面受到一定
的制約。此外，如果公司發(fā)生決策失誤、市場(chǎng)拓展不力，不能保持技術(shù)、生產(chǎn)工藝水
平的先進(jìn)性，或者市場(chǎng)供求狀況發(fā)生了重大不利變化，公司將面臨不利的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局
面，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能有所下降。
應(yīng)對(duì)措施：規(guī)范內(nèi)部管理，固化運(yùn)作流程，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)流程各環(huán)節(jié)的優(yōu)化和控制，
提高企業(yè)管控水平，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；搭建統(tǒng)一的業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)采購、銷售、倉儲(chǔ)、
配送、技術(shù)開發(fā)、質(zhì)量、計(jì)量集成管理和數(shù)據(jù)共享，以實(shí)現(xiàn)公司科學(xué)制定銷售、采購、
加工和配送計(jì)劃，提高整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的能觀性和能控性；實(shí)現(xiàn)全過程的客戶關(guān)系管理，
密切顧客聯(lián)系，科學(xué)進(jìn)行顧客需求和行為分析，提高顧客滿意度和忠誠(chéng)度；實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)
商流程、數(shù)據(jù)集成，密切供應(yīng)商聯(lián)系，及時(shí)掌握資金和訂貨動(dòng)態(tài)；優(yōu)化人力資源管理，
提升組織能力，確保公司戰(zhàn)略及發(fā)展對(duì)策的有效實(shí)施。
③核心技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)
作為高新技術(shù)企業(yè)，擁有穩(wěn)定、高素質(zhì)的科研人才隊(duì)伍是公司長(zhǎng)期保持技術(shù)
領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的重要保障。本公司注重人力資源的管理，制定了合理的員工薪酬方案，建立了
有效的績(jī)效管理體系，積極為核心技術(shù)人員提供良好的科研條件。而且，本公司與核心
技術(shù)人員簽訂了保密協(xié)議書。雖然本公司已經(jīng)采取了多種措施以穩(wěn)定核心技術(shù)人員隊(duì)伍
并取得了較好的效果，但仍不能排除核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。
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深圳市洲明科技股份有限公司擬收購深圳薔薇科技股權(quán)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告
本公司通過持續(xù)的技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，積累的豐富專利技術(shù)和先進(jìn)的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，使公司
技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)工藝水平一直處于行業(yè)前列。雖然公司制訂有保密制度，與公司核心技術(shù)
人員以及因業(yè)務(wù)關(guān)系可能知悉技術(shù)秘密的相關(guān)人員簽訂了保密協(xié)議，但并不能完全排除
核心技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)對(duì)措施：完善公司內(nèi)控制度，加強(qiáng)對(duì)人力資源的管理，制定科學(xué)合理的激勵(lì)機(jī)
制，這其中包括完善員工薪酬方案，加強(qiáng)對(duì)公司績(jī)效管理體系的建設(shè)，為公司研發(fā)人
員提供良好的科研條件。對(duì)新入職員工，除了簽署勞動(dòng)合同外，還應(yīng)該簽署保密協(xié)議，
對(duì)于合同即將到期的員工，實(shí)行提前續(xù)