本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告依據(jù)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則編制
廣東金萊特電器股份有限公司擬收購(gòu)股權(quán)涉及的
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
京信評(píng)報(bào)字（2018）第 264 號(hào)
中京民信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司
二○一八年七月五日
 總 目 錄
第一冊(cè) 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
聲 明 ............................................................................................................................... 1
摘 要 ............................................................................................................................... 2
第一章 基本情況 ........................................................................................................... 4
一、委托人、被評(píng)估單位及其他評(píng)估報(bào)告使用人概況 ............................... 4
二、評(píng)估目的 ................................................................................................... 7
三、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍 ............................................................................... 7
四、評(píng)估價(jià)值類型及定義 ............................................................................... 8
五、評(píng)估基準(zhǔn)日 ............................................................................................... 8
第二章 評(píng)估依據(jù) ........................................................................................................... 8
一、經(jīng)濟(jì)行為依據(jù) ........................................................................................... 8
二、法律法規(guī)依據(jù) ........................................................................................... 8
三、評(píng)估準(zhǔn)則依據(jù) ........................................................................................... 9
四、資產(chǎn)權(quán)屬依據(jù) ......................................................................................... 10
五、取價(jià)依據(jù) ................................................................................................. 10
第三章 評(píng)估方法 ......................................................................................................... 10
第一節(jié) 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法） ..................................................................................11
一、流動(dòng)資產(chǎn) ..................................................................................................11
二、設(shè)備 ..........................................................................................................11
三、其他無形資產(chǎn)----市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò) .................................................................... 14
四、負(fù)債 ......................................................................................................... 15
第二節(jié) 收益法 ............................................................................................................. 15
一、評(píng)估技術(shù)思路 ......................................................................................... 15
二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 ................................................................. 16
三、有息債務(wù) ................................................................................................. 17
四、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn) ......................................................................................... 17
五、非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債 ......................................................................................... 17
六、溢余資產(chǎn) ................................................................................................. 17
第四章 評(píng)估程序?qū)嵤┻^程和情況 ............................................................................. 17
一、進(jìn)行前期調(diào)查 ......................................................................................... 17
二、編制評(píng)估計(jì)劃 ......................................................................................... 17
三、進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查 ......................................................................................... 18
四、收集整理評(píng)估資料 ................................................................................. 19
五、展開評(píng)定估算 ......................................................................................... 19
六、形成評(píng)估結(jié)論 ......................................................................................... 19
七、編制出具評(píng)估報(bào)告 ................................................................................. 19
八、整理歸集評(píng)估檔案 ................................................................................. 19
第五章 評(píng)估假設(shè) ......................................................................................................... 20
一、本次評(píng)估采用的假設(shè) ............................................................................. 20
二、評(píng)估假設(shè)對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響 ................................................................. 21
第六章 評(píng)估結(jié)論 ......................................................................................................... 21
一、兩種評(píng)估方法的評(píng)估結(jié)果 ..................................................................... 21
 二、評(píng)估結(jié)果的分析與選擇 ......................................................................... 23
三、評(píng)估結(jié)論 ................................................................................................. 23
第七章 特別事項(xiàng)說明 ................................................................................................... 23
第八章 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的使用限制說明 ....................................................................... 24
第九章 評(píng)估報(bào)告日及其他 ........................................................................................... 24
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
聲 明
一、本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告依據(jù)財(cái)政部發(fā)布的資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則和中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)發(fā)布
的資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和職業(yè)道德準(zhǔn)則編制。
二、本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅供委托人、資產(chǎn)評(píng)估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使
用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人（以下簡(jiǎn)稱其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人）
使用；除此之外，其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不能成為資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的使用人。
委托人或者其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定和本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)
告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；未按照法律、行政法規(guī)規(guī)定或者超出使用范圍使
用資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的，本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師不承擔(dān)責(zé)任。
本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師提示委托人及其他資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)正確理
解評(píng)估結(jié)論，評(píng)估結(jié)論不等同于評(píng)估對(duì)象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格，評(píng)估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對(duì)評(píng)估
對(duì)象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。
三、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，堅(jiān)持獨(dú)立、
客觀和公正的原則，并對(duì)所出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告依法承擔(dān)責(zé)任。
四、評(píng)估對(duì)象涉及的資產(chǎn)、負(fù)債清單由委托人、被評(píng)估單位申報(bào)并經(jīng)其采用簽名、
蓋章或法律允許的其他方式確認(rèn)；委托人、被評(píng)估單位依法對(duì)其提供資料的真實(shí)性、完
整性、合法性負(fù)責(zé)。
五、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)評(píng)估師與資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的評(píng)估對(duì)象沒有現(xiàn)存或者預(yù)期
的利益關(guān)系；與相關(guān)當(dāng)事人沒有現(xiàn)存或者預(yù)期的利益關(guān)系，對(duì)相關(guān)當(dāng)事人不存在偏見。
六、資產(chǎn)評(píng)估師已經(jīng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的評(píng)估對(duì)象及其所涉及資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查；
已經(jīng)對(duì)評(píng)估對(duì)象及其所涉及資產(chǎn)的法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對(duì)評(píng)估對(duì)象及其所涉
及資產(chǎn)的法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查驗(yàn)，但不對(duì)其法律權(quán)屬真實(shí)性做任何形式的保證。
七、本資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)果受資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中
假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)充分考慮資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中載明的假設(shè)、
限制條件、特別事項(xiàng)說明及其對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響。
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廣東金萊特電器股份有限公司擬收購(gòu)股權(quán)涉及的
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
京信評(píng)報(bào)字（2018）第 264 號(hào)
摘 要
重 要 提 示
以下內(nèi)容摘自資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告正文，欲了解本評(píng)估業(yè)務(wù)的詳細(xì)情況，合理理解評(píng)估結(jié)論，
應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告正文。
中京民信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司接受廣東金萊特電器股份有限公司的委托，按
照法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的規(guī)定，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則，采用成本法
(資產(chǎn)基礎(chǔ)法)和收益法，按照必要的評(píng)估程序，對(duì)廣東金萊特電器股份有限公司擬收購(gòu)
股權(quán)涉及的佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
此次資產(chǎn)評(píng)估的評(píng)估對(duì)象為佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值，評(píng)估范
圍為該佛山市金祥立電器有限公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債。
評(píng)估結(jié)論的價(jià)值類型為市場(chǎng)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值通常是指自愿買方和自愿賣方在各自理
性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)
數(shù)額。
在評(píng)估中，我們對(duì)佛山市金祥立電器有限公司提供的法律性文件、財(cái)務(wù)記錄等相關(guān)
資料進(jìn)行了核查驗(yàn)證，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行了勘察和核實(shí)，還實(shí)施了其他的必要程序。
在對(duì)兩種方法的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分析比較后，以收益法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論。
經(jīng)評(píng)估，在上述評(píng)估目的下，在正常且持續(xù)經(jīng)營(yíng)等假設(shè)條件下，佛山市金祥立電器
有限公司股東全部權(quán)益于評(píng)估基準(zhǔn)日 2018 年 6 月 30 日所表現(xiàn)的公允市場(chǎng)價(jià)值為
1,823.28 萬元，評(píng)估值比賬面凈資產(chǎn)增值 1,723.33 萬元，增值率為 1724.19%。。
以下事項(xiàng)提請(qǐng)報(bào)告使用人予以高度關(guān)注：
本次評(píng)估基于佛山市金祥立電器有限公司能夠完整有效的承接關(guān)聯(lián)單位廣東祥立
實(shí)業(yè)有限公司市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量承諾，否則，評(píng)估結(jié)論不成立。
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佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
本摘要僅用于上述評(píng)估目的，供委托人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用
人使用，評(píng)估結(jié)論有效期一年，即自二Ｏ一八年六月三十日起至二Ｏ一九年六月二十九
日止。但在此期間，若遇評(píng)估對(duì)象狀況發(fā)生較大變化或市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)，本摘要即失
效。
本摘要不得被摘抄、引用或者披露于公開媒體，法律、行政法規(guī)規(guī)定的除外。
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資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
京信評(píng)報(bào)字（2018）第 264 號(hào)
中京民信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司接受廣東金萊特電器股份有限公司的委托，按
照法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的規(guī)定，堅(jiān)持獨(dú)立、客觀和公正的原則，采用成本法
（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法，按照必要的評(píng)估程序，對(duì)廣東金萊特電器股份有限公司擬收
購(gòu)股權(quán)涉及的佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
現(xiàn)將資產(chǎn)評(píng)估情況報(bào)告如下：
第一章 基本情況
一、委托人、被評(píng)估單位及其他評(píng)估報(bào)告使用人概況
（一）委托人概況
名稱：廣東金萊特電器股份有限公司
法定住所及經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所：江門市蓬江區(qū)棠下鎮(zhèn)金桐路 21 號(hào)
法定代表人：陳開元
注冊(cè)資本：18,670.00 萬人民幣
企業(yè)性質(zhì)：股份有限公司(上市、自然人投資或控股)
經(jīng)營(yíng)范圍：研發(fā)、生產(chǎn)、銷售：燈具、燈飾及配件、家用電器、五金制品、廚房用
品；生產(chǎn)：密封型鉛酸蓄電池；自營(yíng)產(chǎn)品和技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家限制和禁止及法律、
法規(guī)規(guī)定需前置審批的項(xiàng)目除外）。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展
經(jīng)營(yíng)活動(dòng))
（二）被評(píng)估單位概況
名稱：佛山市金祥立電器有限公司
法定住所及經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所：佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)廣教居委會(huì)廣教工業(yè)大道北一路 7 號(hào)之
一（住所申報(bào)）
法定代表人：周錫祥
注冊(cè)資本：100 萬人民幣
中京民信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司 -4-
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
企業(yè)性質(zhì)：有限責(zé)任公司(外商投資企業(yè)投資，私營(yíng))
經(jīng)營(yíng)范圍：研發(fā)、生產(chǎn)、銷售：家用電器，燈具、燈飾及配件，五金制品，廚房用
品；經(jīng)營(yíng)和代理上述商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。（不含《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》限制
類、禁止類項(xiàng)目）(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))
1、股權(quán)結(jié)構(gòu)
持股比
股東名稱 認(rèn)繳出資額（萬元） 實(shí)繳出資額（萬元）
例
廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司 51.00 51.00 51%
周錫祥 49.00 49.00 49%
合計(jì) 100.00 100.00 100%
2、歷史沿革
佛山市金祥立電器有限公司系由廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司和自然人周錫祥以貨幣資
金共同出資組建而成。公司于 2018 年 04 月 25 日取得企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，公司注冊(cè)資
本為 100 萬元整，其中：廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司出資 51 萬元，占注冊(cè)資本 51.00％；周
錫祥出資 49 萬元，占注冊(cè)資本 49.00％。
3、主要資產(chǎn)狀況
公司計(jì)劃承接廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司的各項(xiàng)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)購(gòu)買了廣東祥立
實(shí)業(yè)有限公司的固定資產(chǎn)----設(shè)備，承接了廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司的銷售網(wǎng)絡(luò)。
4、主要產(chǎn)品及生產(chǎn)、銷售情況
截至評(píng)估基準(zhǔn)日暫無業(yè)務(wù)，公司未來承接廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司的制造、銷售業(yè)務(wù)。
5、成立后的資產(chǎn)、負(fù)債及經(jīng)營(yíng)狀況
金額單位：人民幣萬元
項(xiàng)目 期末余額
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 116.01
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 100.06
其中：固定資產(chǎn) 100.06
資產(chǎn)總計(jì) 216.07
負(fù)債合計(jì) 116.12
實(shí)收資本 100
未分配利潤(rùn) -0.05
所有者權(quán)益合計(jì) 99.95
6、相關(guān)單位概況
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佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
名稱：廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司
法定住所及經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所：佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)廣教工業(yè)區(qū)
法定代表人：周錫祥
注冊(cè)資本：1,000 萬人民幣
企業(yè)性質(zhì)：有限責(zé)任公司(外商投資企業(yè)投資，私營(yíng))
經(jīng)營(yíng)范圍：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)家用電器及配件、窗戶用導(dǎo)軌。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相
關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))
（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)
股東名稱 認(rèn)繳出資額（萬元） 實(shí)繳出資額（萬元） 持股比例
周錫祥 650.00 650.00 65%
諦爾國(guó)際（香港）有限公司 350.00 350.00 35%
合計(jì) 1,000.00 1,000.00 100%
（2）歷史沿革
廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司系由自然人周錫祥和諦爾國(guó)際（香港）有限公司以貨幣資金
共同出資組建而成。公司于 2004 年 06 月 23 日取得企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，公司注冊(cè)資本
為 1000 萬元整，其中：周錫祥出資 650 萬元，占注冊(cè)資本 65.00％；諦爾國(guó)際（香港）
有限公司出資 350 萬元，占注冊(cè)資本 35.00％。
（3）銷售網(wǎng)絡(luò)資源
廣東祥立實(shí)業(yè)有限公司擁有的銷售網(wǎng)絡(luò)主要包括國(guó)內(nèi)自營(yíng)渠道資源、國(guó)內(nèi)電商渠道
資源以及國(guó)外銷售渠道資源，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給佛山市金祥立電器有限公司，渠道銷售量
約 100 萬臺(tái)/年，具體如下：
○1 國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)（省區(qū)）及銷量
單位：萬臺(tái)
省區(qū) 安徽省 四川省 河南省 湖南省 江西省 福建 廣東省 河北省 廣西省
銷量 10.5 4.5 4 3.5 3.5 3 2.5 2.5 2
省區(qū) 山東省 重慶 東三省 陜西省 陜西省 內(nèi)蒙古 海南省 新疆省
銷量 2 1.5 1.2 0.6 0.4 0.3 0.3 0.1
○2 國(guó)外主要市場(chǎng)及銷量
單位：萬臺(tái)
地區(qū) 非洲 中東 亞洲 中南美洲 歐洲
銷量 20 12 9 8 1
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○3 電子商務(wù)平臺(tái)及銷量
單位：萬臺(tái)
平臺(tái) 天貓 京東
銷量 13 10
（三）委托人與被評(píng)估單位之間的關(guān)系
委托人與被評(píng)估單位無股權(quán)聯(lián)系。
（四）其他評(píng)估報(bào)告使用人
1、資產(chǎn)評(píng)估合同約定的其他評(píng)估報(bào)告使用人
資產(chǎn)評(píng)估委托合同未約定其他評(píng)估報(bào)告使用人。
2、法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人
法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人從相關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定。
二、評(píng)估目的
廣東金萊特電器股份有限公司擬收購(gòu)佛山市金祥立電器有限公司股權(quán)。為此，廣東
金萊特電器股份有限公司委托中京民信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)佛山市金祥立電器
有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，為廣東金萊特電器股份有限公司提供收購(gòu)股權(quán)的
價(jià)值參考依據(jù)。
三、評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍
（一）評(píng)估對(duì)象為佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值。
（二）評(píng)估范圍為佛山市金祥立電器有限公司的全部資產(chǎn)及負(fù)債。主要包括流動(dòng)資
產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，以及賬外的銷售網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)。截至評(píng)估
基準(zhǔn)日，賬面資產(chǎn)總額為 216.07 萬元，負(fù)債總額為 116.12 萬元，凈資產(chǎn)為 99.95 萬元。
列入評(píng)估范圍的資產(chǎn)及負(fù)債其賬面值見下表：
金額單位：人民幣萬元
賬面價(jià)值
項(xiàng)目
A
流動(dòng)資產(chǎn) 116.01
非流動(dòng)資產(chǎn) 100.06
其中：固定資產(chǎn) 100.06
其他無形資產(chǎn) -
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賬面價(jià)值
項(xiàng)目
A
資產(chǎn)總計(jì) 216.07
流動(dòng)負(fù)債 116.12
負(fù)債合計(jì) 116.12
凈資產(chǎn) 99.95
列入評(píng)估范圍的資產(chǎn)及負(fù)債業(yè)經(jīng)大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)并出具大
信審字[2018]第 5-00367 號(hào)無保留意見審計(jì)報(bào)告。
（三）委托評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍與經(jīng)濟(jì)行為涉及的評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍一致。
（四）主要資產(chǎn)狀況
被評(píng)估單位的主要資產(chǎn)為固定資產(chǎn)和承接相關(guān)單位的銷售網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)。
（五）列入評(píng)估范圍的賬面無記錄資產(chǎn)狀況
被評(píng)估單位提供的《資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估明細(xì)表》中已列示，但賬面無記錄的資產(chǎn)為銷售
網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)。
四、評(píng)估價(jià)值類型及定義
通過對(duì)評(píng)估目的的分析和對(duì)評(píng)估所依據(jù)的市場(chǎng)條件、評(píng)估對(duì)象自身的狀態(tài)等的了解，
我們判斷本項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估尚無對(duì)評(píng)估的市場(chǎng)條件及評(píng)估對(duì)象的使用條件的特別限制和要
求，故選擇市場(chǎng)價(jià)值作為評(píng)估結(jié)論的價(jià)值類型。
市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估
對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。
五、評(píng)估基準(zhǔn)日
（一）本項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日為 2018 年 6 月 30 日。
（二）上述評(píng)估基準(zhǔn)日是委托人考慮本次經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)所選取。
第二章 評(píng)估依據(jù)
一、經(jīng)濟(jì)行為依據(jù)
佛山市金祥立電器有限公司 2018 年 5 月 2 日公司召開的第四屆董事會(huì)第九次會(huì)議
審議通過的收購(gòu)意向協(xié)議。
二、法律法規(guī)依據(jù)
（一）《中華人民共和國(guó)資產(chǎn)評(píng)估法》（2016 年 7 月 2 日第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)
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常務(wù)委員會(huì)第二十一次會(huì)議通過）；
（二）《資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)財(cái)政監(jiān)督管理辦法》（財(cái)政部令第 86 號(hào)）
（三）《中華人民共和國(guó)公司法》（2005 年 10 月 27 日第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)
委員會(huì)第十八次會(huì)議通過）；
（四）《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》（2007 年 3 月 16 日第十屆全國(guó)人民代表大
會(huì)第五次會(huì)議通過）；
（五）《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》（財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局令第 50
號(hào)）；
（六）《關(guān)于全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》(財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局財(cái)稅
〔2016〕36 號(hào))
（七）《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》（財(cái)稅〔2018〕32 號(hào)）
（八）《中華人民共和國(guó)證券法》(2005 年 10 月 27 日第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)
委員會(huì)第十八次會(huì)議通過)；
（九）關(guān)于印發(fā)<會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第 5 號(hào)--上市公司股權(quán)交易資產(chǎn)評(píng)估>的通知》
(證監(jiān)辦(2013)6 號(hào))；
（十）《關(guān)于印發(fā)<會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第 7 號(hào)—輕資產(chǎn)類公司收益法評(píng)估>的通知》
（證監(jiān)辦發(fā)〔2017〕37 號(hào)）
（十一）其他與本項(xiàng)評(píng)估有關(guān)的法律法規(guī)。
三、評(píng)估準(zhǔn)則依據(jù)
（一）《資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則》（財(cái)資〔2017〕43 號(hào)）；
（二）《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則》（中評(píng)協(xié)〔2017〕30 號(hào)）；
（三）《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估程序》(中評(píng)協(xié)〔2017〕31 號(hào))；
（四）《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》(中評(píng)協(xié)〔2017〕32 號(hào))；
（五）《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估委托合同》(中評(píng)協(xié)〔2017〕33 號(hào))；
（六）《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估檔案》(中評(píng)協(xié)〔2017〕34 號(hào))；
（七）《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》(中評(píng)協(xié)〔2017〕36 號(hào))；
（八）《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》(中評(píng)協(xié)〔2017〕37 號(hào))
（九）《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——機(jī)器設(shè)備》(中評(píng)協(xié)〔2017〕39 號(hào))；
（十）《評(píng)估機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》(中評(píng)協(xié)〔2017〕46 號(hào))
（十一）《資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》（中評(píng)協(xié)〔2017〕47 號(hào)）
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（十二）《資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》（中評(píng)協(xié)〔2017〕49 號(hào)）
（十三）其他與本項(xiàng)評(píng)估有關(guān)的評(píng)估準(zhǔn)則、規(guī)范。
（十四）其他與本項(xiàng)評(píng)估有關(guān)的評(píng)估準(zhǔn)則、規(guī)范。
四、資產(chǎn)權(quán)屬依據(jù)
（一）固定資產(chǎn)發(fā)票；
（二）被評(píng)估單位提供的無形資產(chǎn)相關(guān)說明。
五、取價(jià)依據(jù)
（一）Wind 資訊相關(guān)數(shù)據(jù)；
（二）上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)。
第三章 評(píng)估方法
企業(yè)價(jià)值評(píng)估通常采用的評(píng)估方法有市場(chǎng)法、收益法和成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）。按
照《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則-企業(yè)價(jià)值》，執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評(píng)估目的、評(píng)估
對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集等情況，分析收益法、市場(chǎng)法、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）三種
基本方法的適用性，選擇評(píng)估方法。對(duì)同一評(píng)估對(duì)象采用多種評(píng)估方法時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合評(píng)
估目的、不同評(píng)估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量，采用定性或者定量分析方式后，確定其
中一種方法的評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論。
企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的市場(chǎng)法，是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行
比較，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。使用市場(chǎng)法的基本條件是：有一個(gè)較為活躍的市
場(chǎng)，市場(chǎng)案例及其與評(píng)估對(duì)象可比較的指標(biāo)、參數(shù)等可以收集并量化。對(duì)于市場(chǎng)法，由
于缺乏可比較的交易案例而難以采用。
企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的收益法雖然沒有直接利用現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上的參照物來說明評(píng)估對(duì)象
的現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值，但它是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值的基本依據(jù)——資產(chǎn)的預(yù)期
獲利能力的角度評(píng)價(jià)資產(chǎn)，能完整體現(xiàn)企業(yè)的整體價(jià)值，其評(píng)估結(jié)論具有較好的可靠性
和說服力。同時(shí)，企業(yè)具備了應(yīng)用收益法評(píng)估的前提條件：將持續(xù)經(jīng)營(yíng)、未來收益期限
可以確定、股東權(quán)益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益之間存在穩(wěn)定的關(guān)系、未來的經(jīng)營(yíng)收益可以正確預(yù)
測(cè)計(jì)量、與企業(yè)預(yù)期收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬能被估算計(jì)量。
企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法），是指以被評(píng)估單位評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)
債表為基礎(chǔ)，評(píng)估表內(nèi)及可識(shí)別的表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估
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方法。本評(píng)估項(xiàng)目能滿足成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評(píng)估所需的條件，即被評(píng)估資產(chǎn)處于繼
續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)，具備可利用的歷史資料。而且，采用成本法（資
產(chǎn)基礎(chǔ)法）可以滿足本次評(píng)估的價(jià)值類型的要求。
因此，針對(duì)本次評(píng)估的評(píng)估目的和資產(chǎn)類型，考慮各種評(píng)估方法的作用、特點(diǎn)和所
要求具備的條件，此次評(píng)估我們采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。在對(duì)兩種方法得
出的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分析比較后，以其中一種更為合適的評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論。
第一節(jié) 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）
成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估
對(duì)象價(jià)值的各種評(píng)估技術(shù)方法的總稱。本次評(píng)估的評(píng)估范圍包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)及
流動(dòng)負(fù)債。各類資產(chǎn)的具體評(píng)估方法如下：
一、流動(dòng)資產(chǎn)
流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、其他流動(dòng)資產(chǎn)。
（一）貨幣資金
貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款。
銀行存款：將對(duì)賬單、余額調(diào)節(jié)表及詢證獲得的數(shù)據(jù)與其賬面值進(jìn)行核對(duì)，以核實(shí)
后的金額確定評(píng)估值。
（二）其他流動(dòng)資產(chǎn)
列入本次評(píng)估范圍內(nèi)的其他流動(dòng)資產(chǎn)主要為待抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅。
評(píng)估人員經(jīng)過核對(duì)賬簿，核查結(jié)算賬戶、原始憑證，驗(yàn)證其賬賬、賬證是否相符，
具體了解其他流動(dòng)資產(chǎn)的發(fā)生時(shí)間、實(shí)際業(yè)務(wù)內(nèi)容等情況，核實(shí)準(zhǔn)確無誤，并確認(rèn)待抵
扣增值稅額，以核實(shí)后的賬面值確定評(píng)估值。。
二、設(shè)備
評(píng)估范圍內(nèi)的設(shè)備包括機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備。
根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——機(jī)器設(shè)備》，機(jī)器設(shè)備評(píng)估一般可采取成本法、市場(chǎng)法
和收益法進(jìn)行。評(píng)估時(shí)應(yīng)根據(jù)評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，選用適
當(dāng)?shù)姆椒ā?br/> 市場(chǎng)法，是指將評(píng)估對(duì)象與市場(chǎng)上已有交易案例進(jìn)行比較，并對(duì)比較因素進(jìn)行修正，
從而確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的一種評(píng)估方法。使用市場(chǎng)法的基本條件是：需要有一個(gè)較為活
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躍的交易市場(chǎng)；市場(chǎng)案例及其與評(píng)估對(duì)象可比較的指標(biāo)、參數(shù)等資料是可以搜集并量化
的。由于難以收集案例的詳細(xì)資料及無法了解具體的交易細(xì)節(jié)，因此無法選用市場(chǎng)法。
收益法，是指通過將被評(píng)估資產(chǎn)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估
思路。運(yùn)用收益法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，被評(píng)估資產(chǎn)必須具有獨(dú)立獲利能力或者獲利能力可以量
化，未來收益期限也能合理量化。因本次評(píng)估的機(jī)器設(shè)備無法與其他固定資產(chǎn)分別量化
其收益，因此無法選用收益法。
成本法的基本思路是重建或重置被評(píng)估資產(chǎn)，潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，
所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過購(gòu)建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購(gòu)建成本。本評(píng)估項(xiàng)目能滿足成本法評(píng)
估所需的條件，即被評(píng)估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)，具備可利
用的歷史資料，因此適宜選用成本法。
根據(jù)本次資產(chǎn)評(píng)估目的和委估資產(chǎn)類型，此次我們采用成本法進(jìn)行評(píng)估。其基本公
式為：
設(shè)備評(píng)估值＝重置成本×成新率
重置成本的確定
1、機(jī)器設(shè)備重置成本的確定
由于公司設(shè)備均為中小型的機(jī)加工設(shè)備，購(gòu)置安裝時(shí)間短，本次評(píng)估設(shè)備無需資金
成本，則機(jī)器設(shè)備重置成本計(jì)算公式如下：
重置成本＝設(shè)備購(gòu)置價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)+安裝調(diào)試費(fèi)+基礎(chǔ)費(fèi)-可抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額
（1）設(shè)備購(gòu)置價(jià)的確定
評(píng)估人員通過直接向經(jīng)銷商或制造商詢價(jià)，或參考各類商家的價(jià)格表、近期的價(jià)格
資料（2018 年版《機(jī)電產(chǎn)品價(jià)格信息查詢系統(tǒng)》）、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)上公開的價(jià)格信息（阿里
巴巴、馬可波羅、處理網(wǎng)、中國(guó)供應(yīng)商等網(wǎng)站），并考慮其價(jià)格可能的浮動(dòng)因素，經(jīng)適當(dāng)
調(diào)整確定購(gòu)置價(jià)；對(duì)于目前市場(chǎng)已經(jīng)不再出售或無法查詢到購(gòu)置價(jià)，但已出現(xiàn)替代的標(biāo)
準(zhǔn)專業(yè)設(shè)備和通用設(shè)備，在充分考慮替代因素的前提下，通過市場(chǎng)詢價(jià)及查閱有關(guān)價(jià)格
手冊(cè)，進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整予以確定。
（2）設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)的確定
運(yùn)雜費(fèi)是指設(shè)備到達(dá)使用地點(diǎn)前發(fā)生的裝卸、運(yùn)輸、保管、保險(xiǎn)等費(fèi)用，通常采用
設(shè)備購(gòu)置價(jià)的一定比率計(jì)算。其計(jì)算公式為：
運(yùn)雜費(fèi)=設(shè)備購(gòu)置價(jià)×運(yùn)雜費(fèi)費(fèi)率
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（3）基礎(chǔ)費(fèi)的確定
參照《資產(chǎn)評(píng)估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊(cè)》，選用適宜的費(fèi)率計(jì)取。
基礎(chǔ)費(fèi)=設(shè)備購(gòu)置價(jià)×基礎(chǔ)費(fèi)率
（4）安裝調(diào)試費(fèi)的確定
參照《資產(chǎn)評(píng)估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊(cè)》，選用適宜的費(fèi)率計(jì)取。
安裝調(diào)試費(fèi)=設(shè)備購(gòu)置價(jià)×安裝調(diào)試費(fèi)率
（5）可抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額
被評(píng)估單位為增值稅一般納稅企業(yè)，根據(jù)財(cái)稅[2018]32 號(hào)財(cái)政部稅務(wù)總局《關(guān)于調(diào)整
增值稅稅率的通知》的相關(guān)規(guī)定，購(gòu)進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅。計(jì)算公式如下：
可抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=設(shè)備購(gòu)置價(jià)/1.16×16%+運(yùn)雜費(fèi)/1.10×10%+安裝調(diào)試費(fèi)/1.10×
10%
2、電子設(shè)備重置成本的確定
對(duì)電子設(shè)備，通過查詢經(jīng)銷商報(bào)價(jià)和《ZOL 中關(guān)村在線 IT 產(chǎn)品報(bào)價(jià)》、《IT168-IT 主流
資訊平臺(tái)》等專業(yè)電子設(shè)備價(jià)格信息網(wǎng)站確定電子設(shè)備的購(gòu)置價(jià)格；對(duì)市場(chǎng)、生產(chǎn)廠家
詢價(jià)和查閱相關(guān)價(jià)格資料都無法獲得購(gòu)置價(jià)格的設(shè)備，則采用類比法通過以上途徑查詢
類似設(shè)備的購(gòu)置價(jià)并根據(jù)設(shè)備差異進(jìn)行修正后確定。計(jì)算公式為：
重置成本=設(shè)備購(gòu)置價(jià)-可抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額
（二）成新率的確定
1、機(jī)器設(shè)備成新率的確定
（1）對(duì)于重要的大型設(shè)備，按照觀察法（即勘查打分法）確定觀察法成新率，結(jié)合
使用年限法確定的年限法成新率，而確定綜合成新率。
綜合成新率=年限法成新率×40%+觀察法成新率×60%
年限法成新率計(jì)算公式如下：
經(jīng)濟(jì)壽命年限 - 已使用年限
年限法成新率= 100%
經(jīng)濟(jì)壽命年限
尚可使用年限
或：年限法成新率= 100%
尚可使用年限 已使用年限
式中“尚可使用年限”是評(píng)估人員依據(jù)機(jī)器設(shè)備的現(xiàn)實(shí)技術(shù)狀況，結(jié)合考慮機(jī)器設(shè)備的
有效役齡，做出的專業(yè)判斷，“尚可使用年限”取值為正數(shù)。
勘察成新率是評(píng)估人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)對(duì)標(biāo)的物技術(shù)狀況（如震動(dòng)、噪聲、溫度、加工精
度、生產(chǎn)能力，能耗和故障等）和損耗程度做出的判斷。
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（2）對(duì)于一般的普通設(shè)備和價(jià)值量較小的設(shè)備，以年限法為主確定設(shè)備的成新率。
2、電子設(shè)備成新率的確定
對(duì)于大中型且價(jià)值量較大的電子設(shè)備，參照機(jī)器設(shè)備綜合成新率的計(jì)算方法確定綜
合成新率；對(duì)于價(jià)值量較小的電子設(shè)備，主要采用年限法確定成新率，即根據(jù)設(shè)備的經(jīng)
濟(jì)壽命年限或尚可使用年限及產(chǎn)品的技術(shù)更新速度等因素綜合確定。計(jì)算公式為：
經(jīng)濟(jì)壽命年限 - 已使用年限
成新率= 100%
經(jīng)濟(jì)壽命年限
三、其他無形資產(chǎn)----市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)
無形資產(chǎn)的評(píng)估方法有三種，即重置成本法、市場(chǎng)比較法和收益現(xiàn)值法。
一般認(rèn)為由于無形資產(chǎn)---市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)和獲取成本往往具有弱對(duì)應(yīng)性，成本法不能準(zhǔn)確
反映其價(jià)值，因?yàn)樵擃愘Y產(chǎn)的價(jià)值通常主要表現(xiàn)在銷售渠道、銷售關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等諸多方面，
而這些因素對(duì)應(yīng)的成本很難獲取。基于以上因素，本次評(píng)估沒有采用重置成本法。
市場(chǎng)比較法在資產(chǎn)評(píng)估中，不管是對(duì)有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)的評(píng)估都是可以采用的，
采用市場(chǎng)比較法的前提條件是要有相同或相似的交易案例，且交易行為應(yīng)該是公平交易。
結(jié)合本次評(píng)估市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的自身特點(diǎn)及市場(chǎng)交易情況，據(jù)我們的市場(chǎng)調(diào)查及有關(guān)業(yè)內(nèi)人士
的介紹，目前國(guó)內(nèi)沒有類似銷售網(wǎng)絡(luò)的轉(zhuǎn)讓案例，本次評(píng)估由于無法找到可對(duì)比的歷史
交易案例及交易價(jià)格數(shù)據(jù)，故市場(chǎng)法也不適用本次評(píng)估。
由于以上評(píng)估方法的局限性，本次評(píng)估采用收益現(xiàn)值法。
收益現(xiàn)值法是指分析評(píng)估對(duì)象預(yù)期將來的業(yè)務(wù)收益情況來確定其價(jià)值的一種方法，
屬于在國(guó)際、國(guó)內(nèi)評(píng)估界廣為接受的一種基于收益的評(píng)估方法。
該方法認(rèn)為銷售網(wǎng)絡(luò)對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)造的利潤(rùn)或者說現(xiàn)金流是有貢獻(xiàn)的，采用適當(dāng)方法估
算銷售網(wǎng)絡(luò)對(duì)產(chǎn)品現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)，再選取恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，將銷售網(wǎng)絡(luò)每年對(duì)現(xiàn)金流的貢
獻(xiàn)折為現(xiàn)值，以此作為無形資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。運(yùn)用該種方法具體分為如下四個(gè)步驟：
1、確定銷售網(wǎng)絡(luò)的壽命期，預(yù)測(cè)在經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)產(chǎn)品的銷售收入；
2、分析確定銷售網(wǎng)絡(luò)對(duì)現(xiàn)金流的分成率（貢獻(xiàn)率）；
3、采用適當(dāng)折現(xiàn)率將現(xiàn)金流折成現(xiàn)值；
4、將經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)現(xiàn)金流現(xiàn)值相加，確定銷售網(wǎng)絡(luò)的評(píng)估價(jià)值。
本次評(píng)估具體計(jì)算公式如下：
n
Ri
P
i 1 (1 r ) i
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P—評(píng)估值
n—委估銷售網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)壽命期
Ri—委估銷售網(wǎng)絡(luò)第 i 年產(chǎn)生的稅前收益
r—折現(xiàn)率（稅前）
四、負(fù)債
負(fù)債主要包括應(yīng)付賬款和應(yīng)交稅費(fèi)。
評(píng)估中對(duì)各類負(fù)債主要款項(xiàng)的業(yè)務(wù)內(nèi)容、賬面金額、發(fā)生日期、形成原因、企業(yè)確
認(rèn)依據(jù)以及約定的還款期限、方式等進(jìn)行調(diào)查、核實(shí)；對(duì)各類預(yù)計(jì)負(fù)債的主要內(nèi)容、計(jì)
提依據(jù)、計(jì)提方法、計(jì)提金額等進(jìn)行審核；對(duì)重要的負(fù)債，向有關(guān)人員或向?qū)Ψ絾挝贿M(jìn)
行必要的調(diào)查或詢證；對(duì)負(fù)債履行的可能性進(jìn)行必要的分析，確認(rèn)是否存在無需償付的
債務(wù)、無需支付的計(jì)提。
在充分考慮其債務(wù)和應(yīng)履行義務(wù)的真實(shí)性前提下，以經(jīng)核實(shí)的負(fù)債金額作為評(píng)估值。
第二節(jié) 收益法
收益法是指通過估算委估資產(chǎn)未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)
值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。
采用收益法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，所確定的資產(chǎn)價(jià)值，是指為獲得該項(xiàng)資產(chǎn)以取得預(yù)期
收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。不難看出，資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值與資產(chǎn)的效用或有用程度密
切相關(guān)。資產(chǎn)的效用越大，獲利能力越強(qiáng)，產(chǎn)生的利潤(rùn)越多，它的價(jià)值也就越大。
收益法基本的計(jì)算公式為：
式中：P：評(píng)估價(jià)值
N：收益期年限
Rt：第 t 年的預(yù)期收益
r：折現(xiàn)率
一、評(píng)估技術(shù)思路
本次收益法評(píng)估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流模型，即預(yù)期收益（Rt）是公司全部投資資本
（全部股東權(quán)益和有息債務(wù)）產(chǎn)生的現(xiàn)金流。以未來若干年度內(nèi)的企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量
作為依據(jù)，采用適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計(jì)算得出營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值，然后加上非經(jīng)營(yíng)性資
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產(chǎn)價(jià)值、溢余資產(chǎn)價(jià)值，減去有息債務(wù)、非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，得出股東全部權(quán)益價(jià)值。計(jì)算
公式：
股東全部權(quán)益價(jià)值=企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值－有息債務(wù)＋非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值－
非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債＋溢余資產(chǎn)價(jià)值
二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值
企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值包括明確的預(yù)測(cè)期期間的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和明
確的預(yù)測(cè)期之后的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值。
（一）明確的預(yù)測(cè)期
根據(jù)佛山市金祥立電器有限公司目前的實(shí)際情況、未來的發(fā)展計(jì)劃和行業(yè)的發(fā)展?fàn)?br/> 況，明確的預(yù)測(cè)期為 2018 年 7 月至 2022 年。
（二）收益期
佛山市金祥立電器有限公司主要業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售：家用電器，燈具、燈飾
及配件，五金制品，廚房用品；經(jīng)營(yíng)和代理上述商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)?？深A(yù)期企業(yè)
能夠長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，其他未發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面存在不可逾越的經(jīng)營(yíng)期障礙，故收益期按永續(xù)
確定。
（三）企業(yè)自由現(xiàn)金流量
企業(yè)自由現(xiàn)金流量=利潤(rùn)總額×(1－所得稅率)+稅后利息支出+折舊及攤銷-資本性支
出-營(yíng)運(yùn)資金追加額
=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-期間費(fèi)用(管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用)-
所得稅+稅后利息支出+折舊及攤銷-資本性支出-營(yíng)運(yùn)資金追加額
（四）折現(xiàn)率
按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則，本次評(píng)估收益額口徑為企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量，
則折現(xiàn)率選取加權(quán)平均資本成本（WACC）。
公式： ＝ ＋
＋ ＋
式中：Ke：權(quán)益資本成本；
Kd：債務(wù)資本成本；
E：權(quán)益資本；
D：債務(wù)資本；
D＋E：投資資本；
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T：所得稅率。
三、有息債務(wù)
有息債務(wù)指評(píng)估基準(zhǔn)日賬面上需要付息的債務(wù)，目前公司賬面無有息債務(wù)。
四、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)
非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益無直接關(guān)系，企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不
包含其價(jià)值的資產(chǎn)。經(jīng)核實(shí)，公司無非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。
五、非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債
非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的收益無直接關(guān)系、企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)
值不包含其價(jià)值的負(fù)債，經(jīng)核實(shí)，公司無非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。
六、溢余資產(chǎn)
溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無直接關(guān)系的，超過企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的多余資產(chǎn)，多為溢余
的貨幣資金。公司為新成立公司，無溢余資產(chǎn)。
第四章 評(píng)估程序?qū)嵤┻^程和情況
一、進(jìn)行前期調(diào)查
我公司接到委托人的通知后，即安排有關(guān)負(fù)責(zé)人到委托人處和被評(píng)估單位與負(fù)責(zé)人、
相關(guān)人員進(jìn)行溝通，并進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)查。了解評(píng)估目的和所涉及的經(jīng)濟(jì)行為、評(píng)估對(duì)象、
范圍，了解評(píng)估對(duì)象的基本情況及納入評(píng)估范圍資產(chǎn)的具體類型、分布情況和特點(diǎn)，了
解企業(yè)所處行業(yè)、法律環(huán)境、會(huì)計(jì)政策等相關(guān)情況，了解委托人對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日的考慮和
對(duì)報(bào)告完成日期的要求。經(jīng)過綜合分析和評(píng)價(jià)，在確定本評(píng)估機(jī)構(gòu)具備承擔(dān)此項(xiàng)評(píng)估的
專業(yè)勝任能力，可以獨(dú)立地進(jìn)行評(píng)估，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍內(nèi)的情況下，與委托人洽談
并簽訂資產(chǎn)評(píng)估委托合同。
二、編制評(píng)估計(jì)劃
根據(jù)本項(xiàng)評(píng)估的需要，確定項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，安排資產(chǎn)評(píng)估師和評(píng)估輔助人員，組成評(píng)
估項(xiàng)目組。由項(xiàng)目負(fù)責(zé)人編制評(píng)估計(jì)劃，經(jīng)本評(píng)估機(jī)構(gòu)有關(guān)負(fù)責(zé)人審核后實(shí)施。
評(píng)估計(jì)劃的內(nèi)容涵蓋現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、收集評(píng)估資料、評(píng)定估算、編制和提交評(píng)估報(bào)告等
實(shí)施評(píng)估的全過程，初步確定評(píng)定估算所采用的基本方法，并對(duì)評(píng)估的各個(gè)階段作出相
應(yīng)的時(shí)間安排。
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三、進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查
（一）向被評(píng)估單位布置并輔導(dǎo)有關(guān)人員填寫資產(chǎn)評(píng)估申報(bào)明細(xì)表。同時(shí)，指導(dǎo)被
評(píng)估單位進(jìn)行資產(chǎn)清查。
（二）向被評(píng)估單位提交盡職調(diào)查清單，收集評(píng)估所需文件資料，包括固定資產(chǎn)、
無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證明文件、固定購(gòu)置合同或發(fā)票以及財(cái)務(wù)報(bào)表、生產(chǎn)成本資料、近年審
計(jì)報(bào)告等。
（三）根據(jù)評(píng)估準(zhǔn)則要求進(jìn)行資產(chǎn)核實(shí)和現(xiàn)場(chǎng)勘查：
1、檢查被評(píng)估單位填報(bào)的資產(chǎn)及負(fù)債清查評(píng)估明細(xì)表有無錯(cuò)項(xiàng)、漏項(xiàng)、重復(fù)；對(duì)
照資產(chǎn)及負(fù)債清查評(píng)估明細(xì)表，逐類與財(cái)務(wù)總賬進(jìn)行比對(duì)；抽查各類資產(chǎn)或負(fù)債中的重
點(diǎn)項(xiàng)目，將其與財(cái)務(wù)明細(xì)賬記錄的數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)；做到賬、表一致；
2、對(duì)資產(chǎn)清查評(píng)估明細(xì)表所列各類實(shí)物資產(chǎn)，到現(xiàn)場(chǎng)以重點(diǎn)全查、一般抽查的方
式進(jìn)行數(shù)量核實(shí)，并與賬面記錄進(jìn)行核對(duì)；
3、對(duì)大額、重點(diǎn)應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行函證，了解業(yè)務(wù)往來及對(duì)方單位信用情況；查閱主
要負(fù)債的相關(guān)協(xié)議、合同，了解發(fā)生時(shí)間、形成過程，償債情況；
4、對(duì)被評(píng)估單位提供的產(chǎn)權(quán)證明文件、資料進(jìn)行征詢、鑒別，查明固定資產(chǎn)的產(chǎn)
權(quán)狀況；并對(duì)可能影響資產(chǎn)評(píng)估的重大事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查。
（四）通過座談會(huì)、走訪等方式，聽取被評(píng)估單位有關(guān)人員對(duì)企業(yè)、重點(diǎn)資產(chǎn)、主
要產(chǎn)品歷史和現(xiàn)狀的介紹，了解企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理狀況，并形成訪談?dòng)涗洝?br/> （五）對(duì)委托人和被評(píng)估單位《企業(yè)關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估有關(guān)事項(xiàng)的說明》之“未來
經(jīng)營(yíng)和收益狀況預(yù)測(cè)說明”中的未來主營(yíng)收入、成本費(fèi)用、利潤(rùn)等預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行歷史比
對(duì)、能力衡量、橫向比較、趨勢(shì)分析，以判斷其未來實(shí)現(xiàn)的可能性或可實(shí)現(xiàn)程度，及在
收益法評(píng)估時(shí)的可利用程度。
（六）開展被評(píng)估單位外部的調(diào)研活動(dòng)，包括走訪市場(chǎng)或查詢市場(chǎng)資訊，了解企業(yè)
產(chǎn)品的銷售情況、價(jià)格趨勢(shì)、市場(chǎng)占有情況和同行業(yè)其他企業(yè)產(chǎn)品的相應(yīng)情況，以及市
場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)；通過網(wǎng)站、專業(yè)刊物等媒體，了解國(guó)家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、行業(yè)
主管部門或行業(yè)組織的市場(chǎng)分析、行業(yè)發(fā)展意見和行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；
與公司提供的主要渠道商進(jìn)行核實(shí)，掌握銷售市場(chǎng)、銷售價(jià)格等方面的信息、資料；
進(jìn)行電話詢問、現(xiàn)場(chǎng)咨詢等形式的市場(chǎng)調(diào)查，獲取價(jià)格手冊(cè)、媒體資訊以外的固定資產(chǎn)、
電風(fēng)扇等價(jià)格信息。
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四、收集整理評(píng)估資料
評(píng)估專業(yè)人員根據(jù)評(píng)估項(xiàng)目的具體情況進(jìn)行了評(píng)估資料收集，包括直接從市場(chǎng)等渠
道獨(dú)立獲取的資料，從委托方、被評(píng)估單位等相關(guān)當(dāng)事方獲取的資料，以及從政府部門、
各類專業(yè)機(jī)構(gòu)和其他相關(guān)部門獲取的資料，根據(jù)評(píng)估工作需要進(jìn)行分類，即按流動(dòng)資產(chǎn)、
固定資產(chǎn)、負(fù)債和收益法評(píng)估等類別，并對(duì)收集的評(píng)估資料進(jìn)行了必要的分析、歸納和
整理，形成評(píng)定估算的依據(jù)。
五、展開評(píng)定估算
對(duì)歸納整理后的各類評(píng)估資料所反映的信息進(jìn)行提煉，通過分析測(cè)算得到評(píng)估所需
要的而在評(píng)估過程中又無法直接獲取的各種數(shù)據(jù)、參數(shù)。然后，分別采用一定的評(píng)估方
法進(jìn)行評(píng)定估算。
六、形成評(píng)估結(jié)論
對(duì)成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）中各類資產(chǎn)及負(fù)債的初步評(píng)估結(jié)果進(jìn)行復(fù)查，必要時(shí)對(duì)個(gè)
別資產(chǎn)項(xiàng)目的估算過程和估算結(jié)果進(jìn)行適當(dāng)修改，在確認(rèn)單項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債評(píng)估結(jié)果基本
合規(guī)合理和資產(chǎn)、負(fù)債無重評(píng)漏評(píng)的情況下，進(jìn)行匯總，得出成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）的
評(píng)估結(jié)果。同時(shí)，對(duì)收益法評(píng)定估算的全過程、各項(xiàng)數(shù)據(jù)的形成、各項(xiàng)參數(shù)的選取等進(jìn)
行復(fù)查，必要時(shí)對(duì)個(gè)別數(shù)據(jù)、參數(shù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，以進(jìn)一步完善評(píng)估，保證評(píng)估結(jié)果的
相對(duì)合理性。然后，對(duì)兩種方法的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行充分的分析和比較，在綜合考慮不同評(píng)
估方法和其評(píng)估結(jié)果的合理性及所使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量、數(shù)量的基礎(chǔ)上，確定其中一種方法
的評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論。
七、編制出具評(píng)估報(bào)告
根據(jù)評(píng)估工作情況，起草資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，經(jīng)過本評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)部三級(jí)復(fù)核后，形成初
步報(bào)告。就初步評(píng)估報(bào)告向委托人征求意見，并對(duì)涉及的相關(guān)事項(xiàng)與委托人進(jìn)行必要溝
通。在不影響本評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)最終評(píng)估結(jié)論進(jìn)行獨(dú)立判斷的前提下，采納委托人對(duì)報(bào)告的
合理意見或建議。然后，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員完成上述資產(chǎn)評(píng)估程序后，
由資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具并提交資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。
八、整理歸集評(píng)估檔案
對(duì)工作底稿、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及其他相關(guān)資料進(jìn)行整理歸集，形成資產(chǎn)評(píng)估檔案。
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第五章 評(píng)估假設(shè)
資產(chǎn)評(píng)估的基本目標(biāo)要求評(píng)估結(jié)論必須公允，而所有公允的評(píng)估結(jié)論都是有條件約
束的。資產(chǎn)評(píng)估假設(shè)正是表現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估條件約束的重要形式。
一、本次評(píng)估采用的假設(shè)
（一）基本假設(shè)
1、交易假設(shè)
交易假設(shè)是假定所有待評(píng)估資產(chǎn)已經(jīng)處在交易的過程中，評(píng)估師根據(jù)待評(píng)估資產(chǎn)的
交易條件等模擬市場(chǎng)進(jìn)行估價(jià)。交易假設(shè)是資產(chǎn)評(píng)估得以進(jìn)行的一個(gè)最基本的前提假設(shè)。
2、公開市場(chǎng)假設(shè)
公開市場(chǎng)假設(shè)，是假定在市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)，或擬在市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)，資產(chǎn)交易
雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場(chǎng)信息的機(jī)會(huì)和時(shí)間，以便于對(duì)資產(chǎn)的功能、
用途及其交易價(jià)格等作出理智的判斷。公開市場(chǎng)假設(shè)以資產(chǎn)在市場(chǎng)上可以公開買賣為基
礎(chǔ)。
3、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)
持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是指假定被評(píng)估企業(yè)在評(píng)估基準(zhǔn)日后按照既定的經(jīng)營(yíng)目的、經(jīng)營(yíng)方式
正常且持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。
（二）一般假設(shè)
1、假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后國(guó)家現(xiàn)行的有關(guān)法律法規(guī)及政策、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)無重大
變化，本次交易各方所處地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境無重大變化；
2、假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位的經(jīng)營(yíng)者是負(fù)責(zé)的，并且公司管理層有能力擔(dān)當(dāng)
其職務(wù)；
3、假設(shè)被評(píng)估單位完全遵守所有有關(guān)的法律法規(guī)；
4、假設(shè)與被評(píng)估單位相關(guān)的利率、匯率、賦稅基準(zhǔn)及稅率、政策性征收費(fèi)用等評(píng)
估基準(zhǔn)日后不發(fā)生重大變化；
5、假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后無其他人力不可抗拒因素及不可預(yù)見因素對(duì)企業(yè)造成重大不
利影響。
（三）具體假設(shè)
1、假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位采用的會(huì)計(jì)政策和編寫本評(píng)估報(bào)告時(shí)所采用的會(huì)
計(jì)政策在重要方面基本一致；
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2、假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位在現(xiàn)有管理方式和管理水平的基礎(chǔ)上，經(jīng)營(yíng)范圍、
方式與目前保持一致；
3、本次評(píng)估的價(jià)值類型是市場(chǎng)價(jià)值，不考慮本次評(píng)估目的所涉及的經(jīng)濟(jì)行為對(duì)企
業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的影響；
4、假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日后被評(píng)估單位的現(xiàn)金流入為年末流入，現(xiàn)金流出為年末流出。
5、假設(shè)委托人及被評(píng)估企業(yè)提供的基礎(chǔ)資料和財(cái)務(wù)資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；
6、假設(shè)佛山市金祥立電器有限公司能夠?qū)崿F(xiàn)銷售承諾，完整有效的承接廣東祥立
實(shí)業(yè)有限公司市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)，正常且持續(xù)經(jīng)營(yíng)。
二、評(píng)估假設(shè)對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響
本評(píng)估報(bào)告評(píng)估結(jié)論在上述假設(shè)條件下在評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)成立，當(dāng)上述假設(shè)條件發(fā)生
較大變化時(shí)，簽字資產(chǎn)評(píng)估師及本評(píng)估機(jī)構(gòu)將不承擔(dān)由于假設(shè)條件改變而推導(dǎo)出不同評(píng)
估結(jié)論的責(zé)任。
第六章 評(píng)估結(jié)論
一、兩種評(píng)估方法的評(píng)估結(jié)果
(一)成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評(píng)估結(jié)果
佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值于評(píng)估基準(zhǔn)日 2018 年 6 月 30 日總資
產(chǎn)賬面價(jià)值 216.07 萬元，評(píng)估價(jià)值為 1,829.13 萬元，增值額為 1,613.06 萬元，增值率為
746.55 %；總負(fù)債賬面價(jià)值為 116.12 萬元，評(píng)估價(jià)值為 116.12 萬元，無評(píng)估增減值；凈
資產(chǎn)賬面價(jià)值為 99.95 萬元，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為 1,713.01 萬元，增值額為 1,613.06 萬元，
增值率為 1,613.86 %。
資產(chǎn)基礎(chǔ)法具體評(píng)估結(jié)果詳見下列評(píng)估結(jié)果匯總表：
金額單位：人民幣萬元
賬面價(jià)值 評(píng)估價(jià)值 增減值 增值率％
項(xiàng)目
A B C=B-A D=C/A×100%
流動(dòng)資產(chǎn) 116.01 116.01
非流動(dòng)資產(chǎn) 100.06 1,713.12 1,613.06 1,612.12
固定資產(chǎn) 100.06 101.02 0.96 0.96
其他無形資產(chǎn) 1,612.10 1,612.10
資產(chǎn)總計(jì) 216.07 1,829.13 1,613.06 746.55
流動(dòng)負(fù)債 116.12 116.12
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非流動(dòng)負(fù)債
負(fù)債合計(jì) 116.12 116.12
凈資產(chǎn) 99.95 1,713.01 1,613.06 1,613.86
（二）收益法評(píng)估結(jié)果
公司評(píng)估基準(zhǔn)日總資產(chǎn)賬面價(jià)值為 216.07 萬元，總負(fù)債賬面價(jià)值為 116.12 萬元，凈
資產(chǎn)賬面價(jià)值為 99.95 萬元。
收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為 1,823.28 萬元，增值額為 1,723.33 萬元，增值
率為 1724.19%。
項(xiàng) 目 2018 年 7—12 月 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 以后年度
一、營(yíng)業(yè)收入 2,399.00 9,052.96 9,899.20 10,741.80 11,700.20
減：營(yíng)業(yè)成本 2,033.13 7,533.20 8,236.20 8,887.40 9,627.40
營(yíng)業(yè)稅金及附加 14.05 55.21 60.39 66.32 73.07
銷售費(fèi)用 83.97 316.85 346.47 375.96 409.51
管理費(fèi)用 156.00 589.80 646.80 699.60 759.60
財(cái)務(wù)費(fèi)用 70.00 210.00 210.00 210.00 210.00
資產(chǎn)減值損失 - - - - -
加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 - - - - -
投資收益 - - - - -
二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 41.86 347.89 399.33 502.52 620.62
加：營(yíng)業(yè)外收入 - - - - -
減：營(yíng)業(yè)外支出 - - - - -
三、利潤(rùn)總額 41.86 347.89 399.33 502.52 620.62
減：所得稅費(fèi)用 10.46 86.97 99.83 125.63 155.16
四、凈利潤(rùn) 31.39 260.92 299.50 376.89 465.47
加：折舊及攤銷 7.13 19.00 19.00 19.00 19.00
財(cái)務(wù)費(fèi)用 52.50 157.50 157.50 157.50 157.50
減：資本性支出 57.13 69.00 19.00 19.00 19.00
營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) 701.47 1,945.62 247.44 246.38 280.24
加/減：其他 - - - - -
五、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 -667.57 -1,577.20 209.56 288.01 342.73
折現(xiàn)率 11.72% 11.72% 11.72% 11.72% 11.72%
折現(xiàn)系數(shù) 0.9461 0.8468 0.7580 0.6785 0.6073
基準(zhǔn)日現(xiàn)金流折現(xiàn)值 -631.59 -1,335.64 158.85 195.41 208.14 3,228.11
減：有息負(fù)債
加：溢余資產(chǎn)現(xiàn)值
加：非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值
減：非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值
評(píng)估價(jià)值 1,823.28
成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評(píng)估結(jié)果詳細(xì)情況和收益法評(píng)估測(cè)算詳細(xì)過程分別見資產(chǎn)及
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負(fù)債評(píng)估明細(xì)表和收益法測(cè)算計(jì)算表。
二、評(píng)估結(jié)果的分析與選擇
收益法與成本法評(píng)估結(jié)果相差 92.27 萬元，差異率為 5.39%。收益法評(píng)估中對(duì)未來收
益指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)綜合考慮了國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)情況、行業(yè)情況、管理層的戰(zhàn)略調(diào)整措施、
發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)能力等多種因素。成本法評(píng)估是從資產(chǎn)的成本角度出發(fā)，對(duì)評(píng)估范圍內(nèi)
的單項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債，用市場(chǎng)價(jià)值代替歷史成本，通過分別估測(cè)的所有可確指的資產(chǎn)加和
而成的。成本法很難把握各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)整體資產(chǎn)效益的貢獻(xiàn)，也難于評(píng)估范圍內(nèi)各項(xiàng)
單項(xiàng)資產(chǎn)同技術(shù)匹配和有機(jī)組合因素可能產(chǎn)出的整合效應(yīng)，即無形資產(chǎn)。而收益法重點(diǎn)
關(guān)注的是委估資產(chǎn)整體的盈利能力，既包括各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)的帶來的收益，也涵蓋了無形
資產(chǎn)的收益。
委估企業(yè)屬于消費(fèi)品制造行業(yè)，該行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)公開，主要生產(chǎn)設(shè)備大部分可
以通過公開市場(chǎng)直接采購(gòu)，雇傭一般勞工便可開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不考慮政策限制，新的投
資者越過資本投資門檻即可進(jìn)入該行業(yè)，故而行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，實(shí)現(xiàn)盈利難度大。也正
因?yàn)槿绱?，委估資產(chǎn)及其運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)作為行業(yè)既有的參與者，充分利用當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)積聚效
應(yīng)，不斷調(diào)整生產(chǎn)流程，培訓(xùn)熟練技工，提高生產(chǎn)效率，優(yōu)化內(nèi)部資源配置，依靠公司
的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，具備一定的盈利能力。評(píng)估師經(jīng)過對(duì)委估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的調(diào)查、歷史數(shù)據(jù)、
未來規(guī)劃的分析，結(jié)合本次評(píng)估對(duì)象、評(píng)估目的，適用的價(jià)值類型，經(jīng)過比較分析，認(rèn)
為收益法的評(píng)估結(jié)果能更全面、合理地反映委估資產(chǎn)組價(jià)值，因此選定收益法評(píng)估結(jié)果
作為本次評(píng)估的最終評(píng)估結(jié)論。
三、評(píng)估結(jié)論
在實(shí)施了上述資產(chǎn)評(píng)估程序和方法后，我們的評(píng)估結(jié)論是：在持續(xù)經(jīng)營(yíng)等假設(shè)條件
下，佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值于評(píng)估基準(zhǔn)日 2018 年 6 月 30 日所表
現(xiàn)的公允市場(chǎng)價(jià)值為 1,823.28 萬元，評(píng)估值比賬面凈資產(chǎn)增值 1,723.33 萬元，增值率為
1724.19%。
第七章 特別事項(xiàng)說明
一、在對(duì)評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，我們未考慮該等資產(chǎn)用于股權(quán)交易可能承
擔(dān)的費(fèi)用和稅項(xiàng)，未對(duì)部分資產(chǎn)的評(píng)估增值額作任何納稅考慮；未考慮資產(chǎn)可能承擔(dān)的
抵押、擔(dān)保、訴訟事項(xiàng)及特殊的交易方式可能追加付出的價(jià)格等對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響。
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二、依據(jù)《關(guān)于全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》(財(cái)稅〔2016〕36 號(hào))，自
2016 年 5 月 1 日起，在全國(guó)范圍內(nèi)全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅（以下稱營(yíng)改增）試點(diǎn)，
被評(píng)估單位進(jìn)行資產(chǎn)購(gòu)置、建設(shè)時(shí)，增值稅可以抵扣，故本次固定資產(chǎn)的評(píng)估值不含增
值稅。
三、本次評(píng)估基于佛山市金祥立電器有限公司能夠完整有效的承接關(guān)聯(lián)單位廣東祥
立實(shí)業(yè)有限公司市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量的承諾。否則，評(píng)估結(jié)論不成立。
提請(qǐng)報(bào)告使用者對(duì)上述事項(xiàng)予以高度關(guān)注。
第八章 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的使用限制說明
一、本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告僅用于資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告載明的評(píng)估目的，由委托人和法律、行政
法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人使用。
二、本資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論有效期一年，即自二Ｏ一八年六月三十日起至二Ｏ一九年六月
二十九日止。但在此期間，若遇評(píng)估對(duì)象狀況發(fā)生較大變化或市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)，本評(píng)
估結(jié)論即失效。我們不對(duì)委托人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人超出有效
期使用評(píng)估報(bào)告或者雖在有效期內(nèi)但評(píng)估對(duì)象狀況已發(fā)生較大變化或市場(chǎng)已發(fā)生較大
波動(dòng)時(shí)仍然使用評(píng)估報(bào)告承擔(dān)責(zé)任。
三、委托人未按照法律、行政法規(guī)規(guī)定和資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評(píng)
估報(bào)告的，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估師不承擔(dān)責(zé)任；
四、除委托人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人之外，其他任何機(jī)構(gòu)和
個(gè)人不能成為資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的使用人；
五、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人應(yīng)當(dāng)正確理解評(píng)估結(jié)論，評(píng)估結(jié)論不等同于評(píng)估對(duì)象可實(shí)
現(xiàn)價(jià)格，評(píng)估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對(duì)評(píng)估對(duì)象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。
六、未征得我公司同意，委托人不得將資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的內(nèi)容被摘抄、引用或者披露
于公開媒體，法律、行政法規(guī)規(guī)定以及相關(guān)當(dāng)事人另有約定的除外。
第九章 評(píng)估報(bào)告日及其他
一、本評(píng)估報(bào)告日為二○一八年七月五日，評(píng)估報(bào)告日是評(píng)估結(jié)論形成的日期。
二、本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告含有若干附件（見附件目錄），附件是本資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的重要
組成部分。
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佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
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資產(chǎn)評(píng)估師：
資產(chǎn)評(píng)估師：
法定代表人：
中京民信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司
二○一八年七月十六日
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佛山市金祥立電器有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告附件：
一、與評(píng)估目的對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為文件；
二、被評(píng)估單位專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告；
三、委托人和被評(píng)估單位企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照；
四、委托人和相關(guān)當(dāng)事方的承諾函；
五、簽字資產(chǎn)評(píng)估師的承諾函；
六、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)備案公告；
七、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照；
八、簽字資產(chǎn)評(píng)估師資格證書登記卡；
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