深圳市名家匯科技股份有限公司
2016 年度非公開發(fā)行股票募集資金運用
可行性研究報告（第三次修訂稿）
第四節(jié) 董事會關于本次募投的可行性分析
一、本次非公開發(fā)行 A 股股票募集資金使用計劃
本次非公開發(fā)行募集資金總額（含發(fā)行費用）將不超過 120,000 萬元，扣除
發(fā)行費用后將全部用于以下項目：
單位：萬元
序 項目所需 擬使用募集
項目名稱
號 資金總額 資金投入額
1 補充照明工程配套資金項目 130,000.00 87,000.00
2 LED 景觀藝術燈具研發(fā)生產基地暨體驗展示中心建設項目 20,137.75 20,000.00
3 合同能源管理營運資金項目 20,000.00 13,000.00
合 計 170,137.75 120,000.00
若實際募集資金凈額少于上述募集資金投資項目需投入的募集資金總額，不
足部分由公司以自有資金或通過其他融資方式解決。
本次發(fā)行募集資金到位之前，公司可根據項目投資時機對部分項目先行投入，
并在募集資金到位后予以置換。實際募集資金不足募集資金擬投資額的部分由公
司自籌資金解決。
二、本次募集資金投資項目基本情況
（一）補充照明工程配套資金項目
1、項目的基本情況
照明工程施工業(yè)務是典型的資金密集型、技術密集型業(yè)務，施工各環(huán)節(jié)需占
用大量資金，資金實力直接決定了照明工程企業(yè)的施工規(guī)模和成長狀況，為抓住
市場發(fā)展機遇，提高公司的業(yè)務承接能力和區(qū)域拓展能力，公司擬使用本次募集
資金 87,000 萬元補充工程項目配套資金。
本次擬使用募集資金 8.7 億元用于補充照明工程配套資金，主要用于開展?jié)h
中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程項目以及滿足除漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化
工程項目之外的其他照明工程業(yè)務（以下簡稱“其他照明工程業(yè)務”）的資金需
求。
2016 年 9 月，公司與漢中文化旅游投資集團有限公司簽署了《漢中興元生
態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程合作協議書》，約定漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程項
目的亮化產品和施工業(yè)務投資約為 30 億元，包括興元示范區(qū)市政道路燈具及園
林景觀亮化工程、興元示范區(qū)樓宇亮化工程、興元示范區(qū)文化水系及燈光表演秀、
園區(qū)范圍內燈光雕塑、文化小品亮化工程、興元示范區(qū)橋梁亮化工程、興元示范
區(qū)經營性場所裝飾類燈光亮化工程五大部分。漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程
項目不涉及其他投資者主體，以發(fā)行人直接投入的形式開展。
隨著公司 2016 年 3 月首次公開發(fā)行并上市，公司品牌知名度、行業(yè)影響力
進一步提升，公司照明工程業(yè)務快速發(fā)展，目前除與漢中文化旅游投資集團有限
公司的合作之外，公司尚在執(zhí)行未完工的合同總金額約為 3.62 億元，意向性訂
單約為 11.88 億元，公司項目儲備充足。因此，為保證公司照明工程業(yè)務穩(wěn)定、
快速的發(fā)展，本次補充照明工程配套資金項目除用于漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮
化工程項目之外，還將用于公司其他照明工程業(yè)務。其他照明工程業(yè)務將以發(fā)行
人直接投入的形式開展照明工程業(yè)務，不涉及其他投資主體。
2、項目背景及實施的必要性
（1）行業(yè)特征決定公司資產規(guī)模相對較小，資金需求較大
相比較其他行業(yè)，照明施工行業(yè)具有輕資產的特征，注重設計、施工管理，
因此固定資產、無形資產占比相對較低，截至 2017 年 3 月 31 日，固定資產、無
形資產合計金額為 3,964.47 萬元，占總資產的比重僅為 3.72%，導致公司的資產
規(guī)模相對較小。照明工程施工業(yè)務又是典型的資金密集型、技術密集型業(yè)務，應
收賬款賬期較長，施工各環(huán)節(jié)需占用大量資金，需要根據項目進度先期支付投標
保證金、預付款保函保證金、履約保證金、工程周轉金等各種款項，而相對較小
的資產規(guī)模限制了公司通過資產抵押等方式從金融機構取得貸款融資的規(guī)模，因
此如何突破資產規(guī)模，增強資金實力成為公司經營規(guī)模進一步擴大、盈利水平進
一步提高的瓶頸。通過本次非公開發(fā)行補充照明工程配套資金，有利于公司綜合
實力得以提升，將公司未來發(fā)展上升到一個新的臺階。
（2）公司照明工程業(yè)務收入預計將實現快速增長，資金需求將不斷增加
公司雖然受制于資金瓶頸，但公司具有較強的業(yè)務開拓能力，隨著公司 2016
年 3 月首次公開發(fā)行并上市，公司品牌知名度、行業(yè)影響力進一步提升，報告期
內照明工程業(yè)務總體上保持快速增長趨勢，2014 年-2016 年公司照明工程業(yè)務營
業(yè)收入分別實現 21,004.99 萬元、21,889.22 萬元和 40,304.91 萬元，復合增長率
為 38.52%；2017 年 1-3 月，公司照明工程業(yè)務仍保持增長趨勢，實現 9,318.09
萬元。目前除與漢中文化旅游投資集團有限公司的合作之外，公司尚在執(zhí)行未完
工的合同總金額約為 3.62 億元，意向性訂單約為 11.88 億元，公司項目儲備充足。
從可比上市公司發(fā)展規(guī)律看，可比公司在上市當年及上市后三年內收入都實
現了較快增長，具體情況如下：
單位：萬元
可比公司 T-1 年 T年 T+1 年 T+2 年 T+3 年
東方園林 41,578.04 58,407.85 145,353.46 291,010.69 393,830.37
棕櫚股份 65,949.33 129,338.39 249,349.57 319,299.13 429,729.75
鐵漢生態(tài) 41,613.23 82,517.44 120,426.19 148,989.85 200,309.27
普邦股份 130,863.90 185,081.24 239,343.03 316,086.27 243,263.16
注：T 年是指可比公司上市當年。
從上表看，可比公司上市當年均實現了較大幅度的增長，平均增長率達到
69.08%，上市當年及上市后三年復合增長率平均值達到 45.52%，其中東方園林
是首家從事園林環(huán)境景觀設計和園林綠化工程施工的上市公司，上市后其綜合實
力增強，呈現跳躍式的發(fā)展，銷售收入從上市當年的 58,407.85 萬元增長至
393,830.37 萬元，上市當年及上市后三年復合增長率達到 88.92%。相比較可比上
市公司，公司目前經營規(guī)模較小，亦為照明工程行業(yè)當中首家上市公司，上市當
年銷售收入亦實現大幅度增長，預計未來收入規(guī)模將持續(xù)快速增長。
綜合考慮照明工程行業(yè)為資金驅動型發(fā)展的特點，良好的發(fā)展前景、公司具
備的競爭優(yōu)勢、目前項目儲備情況以及參考可比同業(yè)上市公司業(yè)務收入增長速度，
公司照明工程業(yè)務收入預計將實現持續(xù)快速增長，公司對資金需求將不斷增加。
（3）照明工程行業(yè)從施工建設到回款周期較長，資金需求較大
公司工程項目從開工建設到回款需要一個較長周期，工程承包商往往要在前
期墊付工程建設資金，特別是公司的長期收款項目，在建造期間，公司按照《企
業(yè)會計準則第 15 號-建造合同》確認相關的收入和成本，建造合同收入按應收取
對價的公允價值計量，同時確認長期應收款；工程完工后，經過結算、驗收移交，
公司按照回購協議約定在規(guī)定的期限內收回工程款（含投資回報）。因此，從工
程施工建設到項目回款，整個周期相對較長，特別是長期收款項目的開展，對公
司的資金實力提出了更高的要求。
（4）債權融資空間有限，制約公司資金實力提升
照明施工行業(yè)具有輕資產的特征，固定資產占比相對較低，因此，行業(yè)內企
業(yè)多采用保證擔保的方式進行債權融資，融資規(guī)模相對有限。2014 年、2015 年
隨著業(yè)務規(guī)模的拓展，公司資產負債率保持在一個較高的水平，2014 年末、2015
年末母公司資產負債率分別為 53.92%、54.85%。2016 年 3 月公司首次公開發(fā)行
并上市，資產負債率雖然有所下降，但資產規(guī)模仍較小，通過資產抵押等方式從
金融機構取得貸款融資的規(guī)模有限，資金規(guī)模仍是限制公司經營規(guī)模進一步擴大、
盈利水平進一步提高的瓶頸。
（5）資金實力的增強有利于公司把握在國家 PPP 政策驅動下的市場契機
2014 年以來國家各級政府部門陸續(xù)發(fā)布了《關于推廣運用政府和社會資本
合作模式有關問題的通知》（財金【2014】76 號）、《關于創(chuàng)新重點領域投融資機
制鼓勵社會投資的指導意見》（國發(fā)【2014】60 號）、《關于開展政府和社會資本
合作的指導意見》（發(fā)改投資【2014】2724 號）等一系列鼓勵 PPP 模式的政策。
公司將以此為契機，不斷增強自身資金實力，積極探索景觀照明 PPP 模式，實
現在照明工程領域運作模式上的創(chuàng)新。景觀照明 PPP 項目的開展有利于提升公
司的行業(yè)影響力，增強公司的綜合能力。
3、項目實施的可行性
（1）行業(yè)未來發(fā)展前景廣闊為公司的可持續(xù)發(fā)展提供了保障
近年來，國家頒布《半導體照明節(jié)能產業(yè)規(guī)劃》、《2014-2015 年節(jié)能減排科
技專項行動方案》等一系列發(fā)展規(guī)劃，將高效照明產品作為重點節(jié)能產品，深化
實施“十城萬盞”半導體照明應用工程等產業(yè)化示范工程，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投
入，通過技術創(chuàng)新進一步擴大市場份額。LED 照明產品具有高效、節(jié)能、環(huán)保、
安全等諸多優(yōu)勢，因此，被廣泛應用于照明工程項目，綠色照明是目前照明工程
行業(yè)發(fā)展的趨勢和潮流。
LED 照明的推廣帶動了城市照明行業(yè)的進一步發(fā)展，一方面，我國城市建
設近年來呈現高速增長趨勢，城市照明基礎建設從單純的道路照明轉變?yōu)槌鞘芯?br/>觀燈光設計、亮化，照明景觀設計越發(fā)突出城市特點，個性化的照明景觀成為城
市的一大特征，越來越多的城市將景觀照明應用到場館、廣場、樓宇等大型設施，
例如在 G20 杭州峰會上，LED 照明被應用于打造“城、水、光影”主題燈光秀；
另一方面，LED 照明具有節(jié)能、環(huán)保特性，LED 路燈 EMC 模式成為一大發(fā)展趨
勢，但目前在城市中的推廣和應用相對較小，未來具有較大的市場發(fā)展空間。
在城市化、環(huán)保需求的驅動下，國內照明工程進入有序發(fā)展階段，隨著 PPP
模式、智慧城市從政府層面的提出到企業(yè)層面的積極響應，場館建設、城市夜景
照明建設的不斷開展，照明工程市場容量將不斷增長。
（2）公司具備齊全的業(yè)務資質和豐富的項目經驗
公司擁有行業(yè)領先的“設計—生產—施工”全產業(yè)鏈、一體化綜合服務能力，
已取得我國照明工程行業(yè)的《城市及道路照明工程專業(yè)承包壹級》和《照明工程
設計專項甲級》最高等級資質。自成立以來，公司成功完成多個行業(yè)內有示范效
應的照明工程業(yè)務，并獲得中國照明學會、廣東省裝飾行業(yè)協會頒發(fā)的獎項，積
累了豐富的專業(yè)技術和項目管理經驗。公司的施工實力和品牌影響力正在不斷提
升，為其抓住行業(yè)發(fā)展機遇、實現業(yè)務規(guī)模的快速擴展奠定了良好的基礎。
（3）公司擁有經驗豐富的管理團隊與專業(yè)人才優(yōu)勢
公司擁有經驗豐富的照明工程業(yè)務管理團隊。公司的高級管理人員與其他核
心人員均長期從事照明工程設計、照明工程施工及照明產品研發(fā)及相關行業(yè)，公
司控股股東、董事長程宗玉具有超過 20 年的照明工程業(yè)務管理經驗，對照明工
程行業(yè)有著深刻的體驗和認知。公司核心管理層保持了開放性的管理思維，在公
司的不同發(fā)展階段，引入相適應的管理人才，高級管理人員和其他核心人員都具
有豐富的照明工程管理經驗，年齡結構合理。
公司擁有一支穩(wěn)定的高素質人才隊伍。在照明工程設計領域，公司成立了專
門的研發(fā)設計中心，擁有一批具有豐富照明工程設計經驗的設計師；在照明工程
施工領域，公司鍛煉和培養(yǎng)了一支具備豐富照明工程施工組織管理經驗、善于解
決技術難題、注重細節(jié)效果的管理團隊；在 LED 照明產品領域，公司擁有多名
具備豐富 LED 照明產品研發(fā)經驗的研發(fā)人員和多項專利技術。
（4）公司項目儲備豐富
2016 年 9 月，發(fā)行人已與漢中文化旅游投資集團有限公司簽訂了金額為 30
億元的《漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程合作協議書》（以下簡稱《合作協議
書》）。目前除與漢中文化旅游投資集團有限公司的合作之外，公司尚在執(zhí)行未完
工的合同總金額約為 3.62 億元，意向性訂單約為 11.88 億元，公司項目儲備充足。
發(fā)行人項目儲備豐富，為后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的動力。
4、項目投資估算
照明工程施工企業(yè)在收到客戶支付的工程進度款之前，為保證項目的正常運
行，需要根據項目進展的具體情況，分階段先期支付投標保證金、預付款保函保
證金、履約保證金、工程周轉金等各種款項，同時，照明工程施工企業(yè)需要支付
所有與工程相關的材料采購、設備租賃、人工成本。
公司工程項目主要分為一般工程項目和長期收款項目，其中長期收款項目是
指工程承包商同時作為項目的建設方及投資方，建設完成驗收合格后移交給業(yè)主，
業(yè)主在合同約定的一定期限內分期向投資方支付回購資金（含投資回報），要求
承包商承擔工程移交前工程建設的所有資金，因此長期收款項目對資金的需求更
大。
根據發(fā)行人目前簽訂的合同情況，公司尚需投入工程配套資金預計為 8.78
億元，因此為保證照明工程項目的順利開展，公司擬通過非公開發(fā)行股票募集
8.5 億元用于補充工程項目配套資金，不足部分由公司以自有資金或通過其他融
資方式解決。
① 漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程項目對工程配套資金的需求測算
2016 年 9 月 28 日，深圳市名家匯科技股份有限公司與漢中文化旅游投資集
團有限公司簽署了《漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程合作協議書》（以下簡稱
“《合作協議書》”），雙方約定對漢中興元示范區(qū) 27.7 平方公里范圍內文化及水
系景觀燈光、市政道路燈具、橋梁亮化、樓宇亮化、所有經營性場所室外裝飾類
燈具的設計、施工業(yè)務進行合作。該部分亮化工程為“漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)
漢文化建設項目”服務，是興元示范區(qū)建設項目的重要組成部分。
A、采用《合作協議書》進行工程配套資金測算的合理性分析
a、本次項目實施的背景、批復過程
“漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)漢文化建設項目”是漢中市抓住國家加快“一帶
一路”和長江經濟帶建設戰(zhàn)略機遇，按照國家新型城鎮(zhèn)化部署，建設“陜甘川毗
鄰地區(qū)經濟強市、特色鮮明文化名市、生態(tài)良好宜居富裕城市”的一項大型、綜
合性示范工程，被納入陜西省十三五規(guī)劃重點建設項目和陜西省 PPP 示范項目。
2012 年 5 月 29 日，中共漢中市委辦公室、漢中市人民政府辦公室印發(fā)了《漢
中興元漢文化國家旅游休閑度假區(qū)規(guī)劃建設實施方案》的通知，對該建設項目的
總體思路和發(fā)展規(guī)劃進行了闡述，擬將興元漢文化度假區(qū)建設成為國際一流文化
旅游休閑度假區(qū)，使之成為帶動漢中率先發(fā)展、科學發(fā)展的重要城市，進一步彰
顯漢中厚重的歷史文化和優(yōu)質的自然生態(tài)城市魅力；經過測算，前期開發(fā)總投資
約 200 億元，開發(fā)土地收入約 200 億元，基本可以實現投資平衡。
2012 年 8 月 7 日，陜西省發(fā)改委發(fā)布《關于漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)漢文
化建設項目備案的通知》，同意項目備案建設，項目名稱為“漢中興元生態(tài)旅游
示范區(qū)漢文化建設項目”，項目建設單位為漢中文化旅游投資集團有限公司，建
設地點為漢中市興元生態(tài)旅游示范區(qū)，項目概算總投資約 215 億元，其中一期投
資 150 億元。
2012 年 9 月 18 日，漢中市人民政府發(fā)布《關于成立漢中市興元新區(qū)管理委
員會的通知》，負責對項目建設的相關事宜實行全面管理，具體為發(fā)展改革、招
商引資、規(guī)劃管理、市政建設、國土資源管理、房屋管理等，并負責對漢中文化
旅游投資集團有限公司在規(guī)劃范圍內實施所有項目投資的審核、確認，負責確保
漢中文化旅游投資集團有限公司對興元新區(qū)的項目招商、重大項目建設、投融資、
基礎設施建設、土地開發(fā)和經營管理活動的順利實施。
“漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)漢文化建設項目”（以下簡稱“興漢新區(qū)”）興元
新區(qū)目前在建的市政基礎設施、文化旅游項目、景觀水系、公共配套服務設施等
各類項目近千個，截止 2017 年 5 月，已完成固定資產投資約 390.8 億元，預計
到 2017 年底完成投資將達到近 450 億元。目前已建成骨干道路 60 余條，總長度
近 200 公里。景區(qū) 103 座文化橋梁目前已竣工 50 余座，四大安置項目建筑面積
350 多萬平米，目前已進入二次結構安裝收尾階段，年內可陸續(xù)交付使用。參與
興漢新區(qū)項目開發(fā)建設的近 60 余家工程建設單位，基本以央企和世界 500 強單
位為主，并與國開行、國有四大行等多家政策性銀行、金融機構和非銀行金融機
構加強合作，累計獲得授信總額 600 億元，已到位資金近 400 億元。
b、本《合作協議書》得以切實履行的項目基礎
在《合作協議書》簽署之前，公司已在興元新區(qū)實施了興元新區(qū)橋梁燈光亮
化工程、漢苑酒店別墅區(qū)室外泛光照明工程等多個項目并獲得了認可，從而為本
次合作奠定了基礎?！逗献鲄f議書》中約定：
“甲方針對上述合作范圍內所涉及的亮化業(yè)務，在乙方保質、保量、保工期、
保效果完成工程且價格合理前提下，擬全部委托給乙方進行產品供貨及工程施
工?！?br/> “甲乙雙方在本戰(zhàn)略合作協議的基礎上，就具體項目簽訂設計、產品供貨和
工程施工合同，履行各自權利與義務，各單項工程相互獨立?！?br/> 截至本預案出具之日，根據漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)整體工程進度，公司已
簽署部分漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程具體實施項目并開展實施，具體情況
如下：
序號 項目名稱 金額（萬元） 簽訂時間
1 元鼎橋、元狩橋、月亮星橋及文昌星橋泛光照明工程 320.79 2016 年 9 月
2 漢文化旅游大街地塊一（I 期）泛光照明工程 275.26 2016 年 10 月
3 核心區(qū) 1#地塊泛光照明工程 747.19 2016 年 11 月
4 核心區(qū) 2#地塊泛光照明工程 873.19 2016 年 10 月
5 漢中市興元新區(qū)泛光照明工程 26,927.86 2016 年 12 月
小 計 29,144.29
綜上，《合作協議書》下亮化業(yè)務屬于“漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)漢文化建
設項目”中的一部分，隨著工程主體的完工，亮化業(yè)務將逐步開展，屆時將履行
相應的程序和簽署正式合同。本次募集資金將用于開展發(fā)行人與漢中文化旅游投
資集團有限公司簽訂的上述具體照明工程業(yè)務合同。根據項目規(guī)模及設計規(guī)劃，
上述項目的總投資額約為 17,120.54 萬元。
② 其他照明工程業(yè)務對工程配套資金的需求測算
除漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)漢文化建設項目之外，公司目前項目儲備充足，
尚在執(zhí)行未完工的合同總金額約為 3.62 億元，涉及工程項目數量為 70 項；意向
性訂單 11.88 億元，涉及工程項目數量為 10 項。其他照明工程業(yè)務對工程配套
資金的需求測算未考慮截至 2016 年 12 月 31 日的已投入部分，根據各個項目的
規(guī)模、設計規(guī)劃以及截至 2016 年末的完工進度，尚未執(zhí)行完的工程項目尚需投
入金額約為 9,111.96 萬元；意向性訂單預計需投入金額約為 61,706.02 萬元，合
計尚需投入資金為 70,817.98 萬元。
綜上，照明工程施工業(yè)務是典型的資金密集型、技術密集型業(yè)務，施工各環(huán)
節(jié)需占用大量資金，業(yè)務規(guī)模的快速擴張及跨區(qū)域經營亟需運營資金支撐，發(fā)行
人目前簽訂的合同情況以及意向性訂單情況，公司尚需投入工程配套資金預計約
為 8.79 億元，因此為保證照明工程項目的順利開展，公司擬通過非公開發(fā)行股
票募集 8.7 億元用于補充工程項目配套資金，本次補充照明工程配套資金的募集
規(guī)模具有合理性。
5、項目的預期收益情況
本次擬使用募集資金主要用于開展?jié)h中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程項目
以及滿足除漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程項目之外的其他照明工程業(yè)務（以
下簡稱“其他照明工程業(yè)務”）的資金需求。
2016 年 9 月，公司與漢中文化旅游投資集團有限公司簽訂了金額為 30 億元
的《漢中興元生態(tài)旅游示范區(qū)亮化工程合作協議書》，目前已簽訂 2.91 億元的具
體合同并開展實施，若按照設計規(guī)劃，預計可實現毛利為 1.24 億元。
（二）LED 景觀藝術燈具研發(fā)生產基地暨體驗展示中心建設項目
1、項目的基本情況
LED 景觀藝術燈具研發(fā)生產基地暨體驗展示中心建設項目的實施主體為六
安名家匯光電科技有限公司，是公司于 2009 年 11 月成立的全資子公司，位于六
安市經濟技術開發(fā)區(qū)。
本項目計劃投資項目總投資為 20,137.75 萬元，包括固定資產投資 18,137.75
萬元，鋪底流動資金 2,000.00 萬元，建設期為 24 個月，其中使用募集資金投資
額 20,000.00 萬元。
本項目投資建成并達產后，可形成年產 12,000 套定制景觀藝術燈、30 套城
市景觀藝術雕塑以及 6,000 套智慧路燈的生產能力，為公司的施工業(yè)務提供景觀
藝術類照明產品支持；同時本項目將建成體驗展示中心，有利于客戶更真實地體
驗公司產品所帶來的效果。
2、項目背景及實施的必要性
（1）強化定制化燈具生產能力，實現差異化競爭
“定制化”是指根據需要來量身打造出客戶需求的產品或服務?！岸ㄖ苹?br/>已超越服裝、珠寶領域，跨界到照明市場。在景觀照明項目中，往往需要添加定
制化的照明產品來體現建筑景觀的內涵，不同建筑對景觀藝術照明呈現出不同的
市場需求，因此，定制化的燈具成為企業(yè)的一個經營方向。
通過實施 LED 景觀藝術燈具研發(fā)生產基地項目，有利于提升公司景觀藝術
燈具的研發(fā)生產能力，為公司景觀照明項目所需景觀藝術燈具產品提供保障，滿
足客戶的設計需求；同時該項目的實施有利于公司向多領域照明產品延伸，強化
“設計—生產—施工”全產業(yè)鏈優(yōu)勢，為客戶提供綜合解決方案。
（2）智慧路燈的推廣是城市智慧化建設的重要組成部分
智慧路燈是智慧城市建設中重要的組成部分，目前仍處于起步階段?，F有城
市公共照明系統(tǒng)普遍存在設備維護成本高，燈具、線纜盜竊現象嚴重，能源浪費
大等問題。智慧路燈作為有效控制能源消耗，提高燈具壽命，降低維護和管理成
本的重要途徑，是現代效能型社會建設的重要組成部分，智慧路燈的推廣是城市
智慧化建設的必然趨勢。當前，我國許多城市紛紛把智慧城市的建設提上日程，
通過信息通信技術和智慧城市建設來完善城市公共服務，改善城市生活環(huán)境，使
城市變得更加“智慧”。
（3）打造體驗展示中心，放大協同效應
目前，公司擁有行業(yè)領先的“設計—生產—施工”全產業(yè)鏈、一體化綜合服
務能力，各個環(huán)節(jié)相輔相成。本次體驗展示中心的實施有助于對外展示公司照明
工程實力，給予客戶更為直觀的視覺感官體驗，有利于公司開拓商務合作，放大
全產業(yè)鏈布局的協同效應。
3、項目實施的可行性
（1）公司照明工程業(yè)務持續(xù)快速增長，有充分消化本次募投項目新增產能
的可行性
公司照明工程業(yè)務采購的工程材料主要為各類燈具、電線電纜、配管線槽、
控制系統(tǒng)及其他裝修、裝飾材料。公司生產的照明產品主要應用于公司的照明工
程項目，只有少量對外銷售，從而導致報告期內照明產品銷售收入較低。在景觀
照明工程領域，為配合客戶設計要求，經常需要針對特定的照明項目和消費市場
設計一些新穎的定制化燈具，而這部分定制化燈具產品主要為對外采購，本次募
投項目主要為滿足未來公司景觀照明項目所需的定制化燈具產品，滿足客戶定制
化需求。
報告期內，定制化燈具產品入庫或采購金額占照明工程業(yè)務（含合同能源管
理）燈具成本的比例如下：
單位：萬元
項 目 2017 年 1-3 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
生產入庫或采購金額 1,083.42 2,547.72 1,748.45 1,575.55
燈具成本 2,266.69 9,979.84 6,019.84 6,275.44
占比 47.80% 25.53% 29.04% 25.11%
LED 具有節(jié)能、可調控、光色豐富、微型化、智能化和隱藏化等特征，隨
著 LED 技術的發(fā)展，定制化燈具越來越多的應用到景觀照明工程當中，從上表
看，報告期內公司定制化燈具產品入庫或采購金額占照明工程業(yè)務（含合同能源
管理）燈具成本的比例呈逐年提高趨勢。照明工程是景觀建筑物不可分割的一部
分，目前越來越多的客戶希望借助個性化的燈具照明彰顯建筑特色，燈具定制化
成為照明市場發(fā)展的一個必然趨勢，預計未來定制化燈具在照明工程當中的占比
將越來越高。
隨著 2016 年 3 月首發(fā)上市，公司綜合實力增強，業(yè)務發(fā)展步入到一個快軌
道，2014 年-2016 年公司照明工程業(yè)務營業(yè)收入分別實現 21,004.99 萬元、
21,889.22 萬元和 40,304.91 萬元，復合增長率為 38.52%；2017 年 1-3 月，公司
照明工程業(yè)務仍保持增長趨勢，實現 9,318.09 萬元。隨著 2016 年 3 月首發(fā)上市，
公司綜合實力增強，業(yè)務發(fā)展步入到一個快軌道，綜合考慮照明工程行業(yè)為資金
驅動型發(fā)展的特點，良好的發(fā)展前景、公司具備的競爭優(yōu)勢、目前項目儲備情況
以及參考可比同業(yè)上市公司業(yè)務收入增長速度，預計公司照明工程業(yè)務收入預計
將實現快速增長。照明工程業(yè)務的快速增長將大幅度提升公司對定制化燈具產品
的需求，有助于本次募投項目的產能消化。
（2）智慧城市建設加快，“智慧路燈+EMC 模式”的發(fā)展，有助于本次募投
項目新增產能消化
① 智慧城市建設加快，智慧路燈發(fā)展空間巨大，有助于本次募投項目新增
產能消化
路燈作為城市最重要的基礎設施之一，智慧路燈在智慧城市的建設中將有廣
闊的應用空間?，F有城市公共照明系統(tǒng)存在無法遠程調整開關時間、不能根據實
際照明需求控制開關、路燈狀態(tài)監(jiān)測功能欠缺、需人工巡檢、設備故障或丟失無
法定位等問題。智慧路燈作為有效控制能源消耗，提高燈具壽命，降低維護和管
理成本的重要途徑，是現代效能型社會建設的重要組成部分，智慧路燈的推廣是
城市智慧化建設的必然趨勢。
自 2009 年智慧城市概念興起至今，我國高度重視對智慧城市技術路線和發(fā)
展模式的探索，相關政策紅利持續(xù)爆發(fā)。2014 年 3 月，中共中央、國務院發(fā)布
《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014—2020 年）》，明確“推進智慧城市建設”，第一次
將智慧城市納入國家級戰(zhàn)略規(guī)劃，代表著“智慧城市”建設正式成為國家行為。
2014 年 8 月，發(fā)改委、工信部、科技部等八部委聯合印發(fā) 《關于促進智慧城市
健康發(fā)展的指導意見》，提出到 2020 年，我國要建成一批特色鮮明的智慧城市，
聚集和輻射帶動作用大幅增強，綜合競爭優(yōu)勢明顯提高，在保障和改善民生服務、
創(chuàng)新社會管理、維護網絡安全等方面取得顯著成效。2016 年 2 月，中共中央、
國務院發(fā)布《關于進一步加強城市規(guī)劃建設管理工作的若干意見》，將“到 2020
年，建成一批特色鮮明的智慧城市”納入城市規(guī)劃建設管理的總體目標。
截至 2015 年底，我國智慧城市建設數量已經達到了 386 個，我國智慧城市
由概念探索逐漸步入實質建設階段。根據國家相關部委推進智慧城市建設部署，
以及各地方政府的安排，預計到 2017 年我國啟動智慧城市建設和在建智慧城市
的城市數量將有望超過 500 個。未來隨著智慧城市的進一步推進，智慧路燈需求
將不斷增加。
② “智慧路燈+EMC 模式”的發(fā)展，有助于本次募投項目新增產能消化
智慧路燈在合同能源管理中的應用可以為客戶提供智慧管理及節(jié)能服務全
面解決方案，預計未來將成為一種發(fā)展趨勢，目前多地政府開始采用“智慧路燈
+EMC 模式”改造當地路燈，例如六安市城區(qū)路燈合同能源管理節(jié)能及智慧路燈
改造項目、遂川縣智慧照明路燈合同能源管理（EMC 模式）節(jié)能改造項目、葉
集區(qū)城區(qū)（含開發(fā)區(qū)）路燈合同能源管理節(jié)能及智慧路燈改造采購項目等等。
合同能源管理是公司業(yè)務發(fā)展的一個方向，“LED 景觀藝術燈具研發(fā)生產基
地暨體驗展示中心建設項目”的建設可以根據客戶需求生產智慧路燈，實現按需
照明，滿足公司合同能源管理中的智慧路燈需要，有利于公司打造“智慧路燈
+EMC 模式”的發(fā)展模式，增強盈利能力。未來隨著公司合同能源管理業(yè)務的發(fā)
展，有助于消化本次募投項目新增產能。
（3）燈具定制化是景觀照明的必然趨勢
LED 除了節(jié)能、可調控，光色豐富外，還具有微型化、智能化和隱藏化等
特征，隨著 LED 技術的發(fā)展，定制化燈具越來越多的應用到景觀照明工程當中。
在大型景觀亮化項目中，為配合客戶設計要求、達成照明設計效果，經常要針對
特定的照明項目與消費市場，設計一些新穎有特色的燈具，力求每一款產品都凝
結了時尚、健康、低碳、環(huán)保的設計理念。
公司在景觀照明工程領域具有豐富的項目經驗，目前項目所需定制化景觀燈
以及景觀藝術雕塑主要向外采購。隨著公司業(yè)務規(guī)模的進一步擴大，定制化燈具
產品需求將不斷增長。
（4）公司具備建設生產基地的人才儲備
公司是國家高新技術企業(yè)，在多年的生產經營中，公司掌握照明產品的研發(fā)、
生產技術，積累了較為豐富的照明產品研發(fā)生產經驗，為生產基地建設項目的成
功實施打下了堅實的基礎。公司培養(yǎng)了一批照明產品研發(fā)、生產和經營管理人才，
這些骨干員工將在生產基地建設中發(fā)揮重要作用。
（5）項目是公司現有業(yè)務的正常延伸，有成功的經驗和技術可供借鑒
公司多年從事照明產品的研發(fā)生產，在產品生產工藝、質量控制等方面積累
了豐富的經驗。項目計劃投產的產品與公司多年來生產的產品并無重大差異，項
目建成后完全可以沿用公司現有的技術和管理平臺，繼續(xù)加強與現有的原材料供
應商的合作。公司現有的技術、管理和供應商資源將為項目的順利投產提供有力
支持。
4、項目投資估算
本項目計劃投資項目總投資為 20,137.75 萬元，公司擬通過向六安名家匯光
電科技有限公司增資的形式將不超過 20,000.00 萬元的募集資金投入用于建設本
項目，不足部分由公司自籌資金解決。
5、項目的經濟效益分析
本項目建設期為 24 個月，完全達產后年新增銷售收入約 31,200.00 萬元、凈
利潤約 5,194.00 萬元（按照 25%的企業(yè)所得稅率），項目投資財務內部收益率（稅
后）為 21.18%，項目投資回收期（稅后）為 6.54 年。
（三）合同能源管理項目
1、項目的基本情況
合同能源管理具有良好的節(jié)能效果和社會效益，是公司未來發(fā)展的一個重要
方向，但合同能源管理項目投資是一項資本投入較密集的業(yè)務，項目投資需要相
對較大的資金，因此，公司擬投入 20,000 萬元用于發(fā)展合同能源管理項目，其
中擬使用本次非公開發(fā)行募集資金 13,000 萬元，剩余部分由公司以自有資金或
通過其他融資方式解決。
公司實施的合同能源管理屬于節(jié)能效益分享，主要是前期公司投入全部成本，
以 LED 燈具對傳統(tǒng)光源進行替換或對需節(jié)能項目予以改造、服務實現與用能單
位共同分享節(jié)能效益（即由公司對用能單位節(jié)能項目投資建設，建設施工前或建
設施工完成后雙方共同確認節(jié)能量，在節(jié)能效益分享期內雙方按合同約定比例分
享節(jié)能效益；項目合同/節(jié)能效益分享期結束，節(jié)能設備所有權及后期產生的節(jié)
能效益全歸用能單位所有）。公司實施的合同能源管理主要集中在市政路燈改造
以及商業(yè)照明改造業(yè)務。
合同能源管理項目與現有照明工程業(yè)務的差異主要體現在：
（1）收入確認方法不同
合同能源管理項目經驗收合格交付業(yè)主使用時，在節(jié)能受益期內（一般為 5
年）每月按照合同約定的節(jié)能收益分配方式確定的金額進行收入確認，同時將合
同能源對應的固定資產折舊結轉成本；照明工程業(yè)務根據《企業(yè)會計準則第 15
號——建造合同》，按照完工百分比法確認工程施工業(yè)務收入和相關成本，根據
累計實際發(fā)生的合同成本占合同預計總成本的比例確定完工進度。
（2）回款方式不同
合同能源管理項目通過測算節(jié)能效益，并按照合同約定的分成比例在節(jié)能效
益分享期內進行分成；照明工程業(yè)務的工程款支付需要經雙方核實確認后，業(yè)主
方能履行內部審批、辦理付款手續(xù)等程序，并會考慮自身資金情況安排支付工程
進度款。
與現有照明工程業(yè)務相比，合同能源管理業(yè)務的風險主要體現在前期需要公
司投入全部成本，并且沒有工程進度款，因此資金壓力較大；此外，合同能源管
理業(yè)務回款時間較長，占用公司資金的時間比照明工程業(yè)務長。
2、項目背景及實施的可行性、必要性
公司擬投入 20,000 萬元用于發(fā)展合同能源管理項目，其中擬使用本次非公
開發(fā)行募集資金 13,000 萬元，主要是考慮到合同能源管理具有良好的節(jié)能效果
和社會效益，是公司未來發(fā)展的一個重要方向，但合同能源管理項目投資是一項
資本投入較密集的業(yè)務，需要相對較大的資金投入。
發(fā)行人實施的合同能源管理屬于節(jié)能效益分享，主要是前期公司投入全部成
本，以 LED 燈具對傳統(tǒng)光源進行替換或對需節(jié)能項目予以改造、服務實現與用
能單位共同分享節(jié)能效益（即由公司對用能單位節(jié)能項目投資建設，建設施工前
或建設施工完成后雙方共同確認節(jié)能量，在節(jié)能效益分享期內雙方按合同約定比
例分享節(jié)能效益；項目合同/節(jié)能效益分享期結束，節(jié)能設備所有權及后期產生
的節(jié)能效益全歸用能單位所有）。
發(fā)行人合同能源管理項目將依托在現有照明工程設計與施工領域的優(yōu)勢和
客戶資源，大力開拓市政和商業(yè)照明改造領域的合同能源管理業(yè)務，具體根據各
個項目的節(jié)能診斷和改造方案設計情況，投入資金用于原材料和設備的采購，并
提供項目設計、原材料和設備采購、施工安裝和調試、運行保養(yǎng)和維護、節(jié)能量
測量與驗證、人員培訓、節(jié)能效果保證等全過程服務，以及在合同期內承擔設備
或系統(tǒng)的維修費用。
截至目前，公司合同能源管理項目的合同簽訂情況如下：
（1）發(fā)行人已與六安市葉集區(qū)城市管理行政執(zhí)法局簽訂了合同金額為
4,011.70 萬元的《葉集區(qū)城區(qū)（含開發(fā)區(qū)）路燈合同能源管理節(jié)能及智慧路燈采
購項目合同》，約定發(fā)行人對“葉集區(qū)城區(qū)（含開發(fā)區(qū)）路燈合同能源管理節(jié)能
及智慧路燈采購項目”進行節(jié)能效益分享型專項節(jié)能服務，六安市葉集區(qū)城市管
理行政執(zhí)法局每年支付相應的節(jié)能服務費用共計 401.17 萬元，共支付 10 年。
（2）名家匯新能源已與合肥華源物業(yè)發(fā)展有限責任公司簽訂了合同金額為
6,077.30 萬元的《淮北國購廣場節(jié)能效益分享型合同》、合同金額為 5,449.10 萬
元的《宣城國購廣場節(jié)能效益分享型合同》、合同金額為 4,188.34 萬元的《郎溪
國購廣場節(jié)能效益分享型合同》、合同金額為 3,640.95 萬元的《宿州國購廣場節(jié)
能效益分享型合同》，經雙方充分協商，名家匯新能源擬以 EMC 合同能源管理
（節(jié)能效益分享型）模式為合肥華源物業(yè)發(fā)展有限責任公司進行項目節(jié)能改造，
節(jié)能效益的分享期為五年，經初步測算，淮北國購廣場節(jié)能效益分享型項目、宣
城國購廣場節(jié)能效益分享型項目、郎溪國購廣場節(jié)能效益分享型項目、宿州國購
廣場節(jié)能效益分享型項目的年度節(jié)能效益分別為 1,519.32 萬元、1,362.28 萬元、
1,047.09 萬元和 910.24 萬元，名家匯新能源的節(jié)能效益分享比例為 80%。
上述項目合同總金額 23,367.39 萬元，預計投入總金額為 13,040.17 萬元，其
中葉集區(qū)城區(qū)（含開發(fā)區(qū)）路燈合同能源管理節(jié)能及智慧路燈采購項目預計投入
1,599.53 萬元；淮北國購廣場節(jié)能效益分享型項目、宣城國購廣場節(jié)能效益分享
型項目、郎溪國購廣場節(jié)能效益分享型項目、宿州國購廣場節(jié)能效益分享型項目
的預計投入金額分別為 3,794.27 萬元、3,180.23 萬元、2,413.67 萬元和 2,052.47
萬元。
從上述發(fā)行人合同能源管理項目的合同簽訂情況及預計投入情況看，公司擬
使用本次非公開發(fā)行人募集資金 13,000 萬元用于發(fā)展合同能源管理項目具有可
行性和合理性。
此外，合同能源管理項目市場前景極其廣闊。據 EMCA 統(tǒng)計，我國節(jié)能服
務產業(yè)產值從 2010 年的 836.29 億元增長到 2015 年的 3,127.34 億元，復合增速
30.19%；合同能源管理總投資額從 2010 年的 287.51 億元增長到 2015 年的
1,039.56 億元，年均增長率為 29.31%。未來受益于國家政策的大力支持，節(jié)能服
務行業(yè)還會快速發(fā)展。
近年來，多地政府通過推行合同能源管理的方式改造路燈照明、城區(qū)照明等
公用設施，根據中國政府采購網等公開信息，例如河北唐山灤縣道路照明節(jié)能改
造 EMC 合同能源管理項目涉及金額 8,500.00 萬元；河北邯鄲市政工程管理處
LED 路燈節(jié)能改造 EMC 合同能源管理項目涉及金額 2,544.30 萬元；河南周口市
中心城區(qū)路燈節(jié)能改造（EMC 合同能源管理）項目預算總投資為 4,749.19 萬元；
六安市城區(qū)路燈合同能源管理節(jié)能及智慧路燈改造項目預算 2,359.65 萬元；阜陽
市城區(qū)部分道路 LED 路燈節(jié)能改造合同能源管理項目預算約 1,315 萬元；撫順
經濟開發(fā)區(qū) LED 路燈節(jié)能改造合同能源管理項目預算 2,239.38 萬元；麻陽苗族
自治縣城區(qū)路燈節(jié)能改造工程 PPP 項目概算總投資 3,000 萬元；余干縣城市道路
路燈節(jié)能改造合同能源管理（EMC）及道路亮化工程預算約 1,640 萬元。
從上述招投標信息看，照明節(jié)能合同能源管理市場需求較大，公司合同能源
管理項目具有良好的市場基礎。
本次合同能源管理募投項目的實施，可以大幅度提升公司合同能源管理業(yè)務
收入在公司營業(yè)收入中的比例，實現公司業(yè)務產業(yè)鏈的完善。通過非公開發(fā)行股
票，將顯著增強公司的資本實力，有利于進一步做強、做大、做優(yōu)公司合同能源
管理業(yè)務，為公司提供新的利潤增長點，改善和增強公司的綜合盈利能力，為公
司業(yè)績的持續(xù)增長提供有力保障，有利于實現股東利益最大化。
三、本次非公開發(fā)行對公司經營狀況和財務狀況的影響
（一）本次募集資金投資項目對公司經營情況的影響
本次非公開發(fā)行募集資金投資項目圍繞公司主營業(yè)務展開。本次募投項目實
施完畢后，公司資金實力將不斷增強，有利于提升承接大型工程項目的能力，盈
利能力將得以提高。未來，公司還將通過 PPP 模式切入照明工程建設項目，有
效地提高公司抗風險能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
（二）本次募集資金投資項目對公司財務狀況的影響
本次非公開發(fā)行有利于提升公司持續(xù)盈利能力、優(yōu)化財務結構、緩解公司償
債壓力、增強公司資產結構的穩(wěn)定性和抗風險能力。由于公司募集資金投資項目
產生的經營收益需要一定的時間才能體現，因此短期內不排除公司每股收益被攤
薄的可能性。
綜上所述，本次非公開發(fā)行 A 股股票募集資金項目符合國家產業(yè)政策和本
公司發(fā)展的需要，本次非公開發(fā)行方案的實施將進一步擴大公司資產規(guī)模，提升
公司資產質量，增強公司核心競爭力，促進公司持續(xù)、健康和快速發(fā)展，符合公
司及全體股東的利益。
深圳市名家匯科技股份有限公司
董 事 會
2017 年 7 月 17 日