廣發(fā)證券股份有限公司
關(guān)于上海富瀚微電子股份有限公司
首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市之
發(fā)行保薦書
二〇一七年一月
3-1-1-1
廣發(fā)證券股份有限公司
關(guān)于上海富瀚微電子股份有限公司
首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市之
發(fā)行保薦書
聲 明
廣發(fā)證券股份有限公司及具體負(fù)責(zé)本次證券發(fā)行項(xiàng)目的保薦代
表人已根據(jù)《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律、法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)
的有關(guān)規(guī)定，誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，嚴(yán)格按照依法制訂的業(yè)務(wù)規(guī)則、
行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范和道德準(zhǔn)則出具本發(fā)行保薦書，并保證本發(fā)行保薦書及
其附件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。
一、本次證券發(fā)行基本情況
（一）本次證券發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)
本次證券發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券股份有限公司（以下簡稱“廣發(fā)證券”
或“本保薦機(jī)構(gòu)”）。
（二）本次證券發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)工作人員情況
1、負(fù)責(zé)本次證券發(fā)行的保薦代表人姓名及其執(zhí)業(yè)情況
陳德兵先生：保薦代表人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，廣發(fā)證券投資銀行部執(zhí)行董事。
曾主持、參與了漳澤電力（000767）、長春一東（600148）、中色股份（000758）、
中國兵器工業(yè)集團(tuán)、四方股份（601126）、東方國信（300166）、綠盟科技
（300369）等公司的股票推薦上市、改制及重大資產(chǎn)重組等工作，具有豐富的投
資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。
杜俊濤先生：保薦代表人，管理學(xué)博士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)場(chǎng)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)股份
3-1-1-2
IPO（603018）、岳陽紙業(yè)（600963）非公開發(fā)行股票項(xiàng)目、ST 天橋（600657）
重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易項(xiàng)目、勁嘉股份（002191）收購項(xiàng)
目；參與長江電力（600900）戰(zhàn)略投資、西安民生（000564）重大資產(chǎn)重組、棲
霞建設(shè)（600533）再融資等項(xiàng)目，具有豐富的投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。
2、本次證券發(fā)行的項(xiàng)目協(xié)辦人姓名及其執(zhí)業(yè)情況
玄虎成先生：管理學(xué)碩士。2008 年加入廣發(fā)證券，先后主持或參與特瑞德
（300001）、建新股份（300107）、凱發(fā)電氣（300407）、綠盟科技（300369）
等公司的股票推薦上市以及國脈科技（002093）再融資工作，具有豐富的投資銀
行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。
3、其他項(xiàng)目組成員姓名
趙曉凡、周容光、徐兵。
（三）發(fā)行人基本情況
1、公司名稱：上海富瀚微電子股份有限公司
2、注冊(cè)資本：人民幣 3,333.33 萬元
3、法定代表人：楊小奇
4、成立日期：2004 年 4 月 16 日
5、股份公司設(shè)立日期：2014 年 1 月 21 日
6、住所：上海市桂平路 680 號(hào) 32 幢 620 室
7、經(jīng)營范圍：集成電路芯片、電子產(chǎn)品、通訊設(shè)備的開發(fā)、設(shè)計(jì)，提供相
關(guān)技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù)；計(jì)算機(jī)系統(tǒng)軟件的開發(fā)、設(shè)計(jì)、制作；自產(chǎn)產(chǎn)品銷售；
集成電路、電子產(chǎn)品、通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)及配件耗材的批發(fā)及上述商品的進(jìn)出口，
其他相關(guān)的配套服務(wù)（不涉及國營貿(mào)易管理商品，涉及配額、許可證管理商品的，
按國家有關(guān)規(guī)定辦理申請(qǐng)）?！酒髽I(yè)經(jīng)營涉及行政許可的，憑許可證件經(jīng)營】
8、聯(lián)系人：謝煜璋、余瀅
9、聯(lián)系電話：021-61121575
3-1-1-3
10、本次證券發(fā)行類型：股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市
（四）本次證券發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人的關(guān)聯(lián)關(guān)系
1、本保薦機(jī)構(gòu)或其控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方未持有發(fā)行人或其
控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方股份；
2、發(fā)行人或其控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方未持有本保薦機(jī)構(gòu)或其
控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方股份；
3、本保薦機(jī)構(gòu)的保薦代表人及其配偶，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員未擁有
發(fā)行人權(quán)益，也未在發(fā)行人任職；
4、本保薦機(jī)構(gòu)的控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人控股股東、
實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方不存在相互提供擔(dān)保或者融資等情況；
5、本保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人之間除本次證券發(fā)行的業(yè)務(wù)關(guān)系外無其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。
（五）保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部審核程序和內(nèi)核意見
1、保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部審核程序
為保證項(xiàng)目質(zhì)量，將運(yùn)作規(guī)范、具有發(fā)展前景、符合法定要求的企業(yè)保薦
上市，本保薦機(jī)構(gòu)實(shí)行項(xiàng)目流程管理，在項(xiàng)目立項(xiàng)、內(nèi)核等環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格把
關(guān)，控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。本保薦機(jī)構(gòu)制訂了《投資銀行業(yè)務(wù)立項(xiàng)審核工作規(guī)定》、《投
資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)核工作辦法》等內(nèi)部制度對(duì)內(nèi)部審核程序予以具體規(guī)范。
2、本次證券發(fā)行內(nèi)核意見
本保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于上海富瀚微電子股份有限公司（以下簡稱“富瀚股份”、
“發(fā)行人”或“公司”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市項(xiàng)目內(nèi)核會(huì)議于 2015
年 5 月 12 日召開，富瀚股份首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市項(xiàng)目獲得內(nèi)核會(huì)
審議通過。
3-1-1-4
二、保薦機(jī)構(gòu)的承諾事項(xiàng)
（一）本保薦機(jī)構(gòu)已按照法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，對(duì)發(fā)
行人及其控股股東、實(shí)際控制人進(jìn)行了盡職調(diào)查、審慎核查，同意
推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，根據(jù)發(fā)行人的委托，本機(jī)構(gòu)組織編制了
本次申請(qǐng)文件，并據(jù)此出具本證券發(fā)行保薦書。
（二）本保薦機(jī)構(gòu)已按照中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定對(duì)發(fā)行人進(jìn)行了充分
的盡職調(diào)查，并對(duì)本次發(fā)行申請(qǐng)文件進(jìn)行了審慎核查，本保薦機(jī)構(gòu)
承諾：
1、有充分理由確信發(fā)行人符合法律法規(guī)及中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)證券發(fā)行上市的
相關(guān)規(guī)定；
2、有充分理由確信發(fā)行人申請(qǐng)文件和信息披露資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)
性陳述或者重大遺漏；
3、有充分理由確信發(fā)行人及其董事在申請(qǐng)文件和信息披露資料中表達(dá)意見
的依據(jù)充分合理；
4、有充分理由確信申請(qǐng)文件和信息披露資料與證券服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)表的意見不
存在實(shí)質(zhì)性差異；
5、保證所指定的保薦代表人及本保薦機(jī)構(gòu)的相關(guān)人員已勤勉盡責(zé)，對(duì)發(fā)行
人申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行了盡職調(diào)查、審慎核查；
6、保證發(fā)行保薦書、與履行保薦職責(zé)有關(guān)的其他文件不存在虛假記載、誤
導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；
7、保證對(duì)發(fā)行人提供的專業(yè)服務(wù)和出具的專業(yè)意見符合法律、行政法規(guī)、
中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定和行業(yè)規(guī)范；
8、自愿接受中國證監(jiān)會(huì)依法采取的監(jiān)管措施；
9、中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
3-1-1-5
（三）本保薦機(jī)構(gòu)及負(fù)責(zé)本次證券發(fā)行保薦工作的保薦代表人特別承
諾
1、本保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人之間不存在其他需披露的關(guān)聯(lián)關(guān)系；
2、本機(jī)構(gòu)及負(fù)責(zé)本次證券發(fā)行保薦工作的保薦代表人未通過本次證券發(fā)行
保薦業(yè)務(wù)謀取任何不正當(dāng)利益；
3、負(fù)責(zé)本次證券發(fā)行保薦工作的保薦代表人及其配偶未以任何名義或者方
式持有發(fā)行人的股份。
三、保薦機(jī)構(gòu)對(duì)本次證券發(fā)行的推薦意見
（一）本次證券發(fā)行所履行的程序
1、發(fā)行人股東大會(huì)已依法定程序作出批準(zhǔn)本次股票發(fā)行的決議
發(fā)行人已按照《公司法》、《證券法》和中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的規(guī)范性文件和《公
司章程》的相關(guān)規(guī)定由股東大會(huì)批準(zhǔn)了本次發(fā)行。
2015 年 3 月 19 日，發(fā)行人召開第一屆董事會(huì)第九次會(huì)議，審議并通過了《關(guān)
于上海富瀚微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事宜的
議案》。
2015 年 4 月 8 日，發(fā)行人召開 2014 年年度股東大會(huì)，審議并通過了《關(guān)于
上海富瀚微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事宜的議
案》。
2016 年 2 月 6 日，發(fā)行人召開第一屆董事會(huì)第十二次會(huì)議，審議并通過了
《關(guān)于上海富瀚微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事
宜的議案》。
2016 年 2 月 26 日，發(fā)行人召開 2015 年年度股東大會(huì)，審議并通過了《關(guān)
于上海富瀚微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事宜的
議案》。
2017 年 1 月 12 日，發(fā)行人召開第二屆董事會(huì)第四次會(huì)議，審議并通過了《關(guān)
3-1-1-6
于調(diào)整的議案》和《關(guān)于調(diào)整首次公開發(fā)行人民幣普通股（A 股）募集
資金投資項(xiàng)目可行性的議案》等議案。
2、根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件以及《公司章程》等規(guī)定，上述決議
的內(nèi)容合法有效。
本次發(fā)行方案經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審議通過，其決策程序符合《公司法》第
三十七條、第四十六條、第九十九條、第一百三十三條的規(guī)定，其內(nèi)容符合《公
司法》第一百二十六條、《證券法》第五十條、《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板
上市管理辦法》的規(guī)定。
3、發(fā)行人股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)辦理本次首次公開發(fā)行人民幣普通股股票的
相關(guān)事宜，上述授權(quán)范圍及程序合法有效。
4、根據(jù)《證券法》第十條、《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》
第八條的規(guī)定，發(fā)行人本次發(fā)行尚須向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
5、根據(jù)《證券法》第四十八條的規(guī)定，發(fā)行人經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后申請(qǐng)上
市交易尚須深圳證券交易所審核同意。
（二）本次證券發(fā)行的合規(guī)性
1、本保薦機(jī)構(gòu)依據(jù)《證券法》，對(duì)發(fā)行人符合發(fā)行條件進(jìn)行逐項(xiàng)核查，認(rèn)為：
（1）發(fā)行人具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；
（2）發(fā)行人具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；
（3）發(fā)行人最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為；
（4）發(fā)行人符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。
2、本保薦機(jī)構(gòu)依據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》（2015
年修訂），對(duì)發(fā)行人符合發(fā)行條件進(jìn)行逐項(xiàng)核查情況，認(rèn)為：
（1）發(fā)行人具備申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票應(yīng)該符合的下列條件：
①根據(jù)發(fā)行人工商登記資料，發(fā)行人前身上海富瀚微電子有限公司成立于
2004 年 4 月 16 日，于 2014 年 1 月 21 日整體變更為股份公司。發(fā)行人是依法設(shè)
3-1-1-7
立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。
②根據(jù)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的《審計(jì)報(bào)告》（信會(huì)師報(bào)
字[2017]第 ZA10014 號(hào)），發(fā)行人 2014 年、2015 年、2016 年的凈利潤（扣除非
經(jīng)常性損益后孰低）分別為 3,711.53 萬元、3,735.91 萬元、10,773.30 萬元，符
合“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元”的要求。
③根據(jù)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的《審計(jì)報(bào)告》（信會(huì)師報(bào)
字[2017]第 ZA10014 號(hào)），發(fā)行人截至 2016 年 12 月 31 日歸屬于母公司所有者
權(quán)益合計(jì) 27,202.56 萬元，超過 2,000 萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。
④發(fā)行人本次發(fā)行前總股本 3,333.33 萬元，根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，本次
公開發(fā)行不超過 1,111.15 萬股，發(fā)行后發(fā)行人股本總額不少于 3,000 萬元。
（2）經(jīng)過對(duì)發(fā)行人歷次驗(yàn)資報(bào)告及相關(guān)憑證資料的核查，本保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為
發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)
已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。
（3）發(fā)行人主營業(yè)務(wù)為數(shù)字信號(hào)處理芯片的研發(fā)和銷售，并提供專業(yè)技術(shù)
服務(wù)。經(jīng)核查國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策以及相關(guān)主管部門出具的合規(guī)證明，本保薦機(jī)構(gòu)
認(rèn)為發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)
政策及環(huán)境保護(hù)政策。
（4）保薦機(jī)構(gòu)核查了發(fā)行人歷次董事會(huì)決議、股東（大）會(huì)決議以及工商
登記資料等文件；對(duì)發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的相關(guān)股東進(jìn)行了訪談并取得相關(guān)股東的
聲明確認(rèn)，對(duì)發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的董事和高級(jí)管理人員進(jìn)行了訪談，核查相關(guān)股
東參與公司經(jīng)營管理的情況；獲取楊小奇與謝煜璋、萬建軍、陳曉春、高厚
新、馮小軍簽署的一致行動(dòng)協(xié)議，訪談謝煜璋、馮小軍等當(dāng)事人。本保薦機(jī)構(gòu)
認(rèn)為發(fā)行人最近 2 年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)
際控制人沒有發(fā)生變更。
（5）經(jīng)過對(duì)發(fā)行人工商登記資料、重要法律合同等文件的核查，并結(jié)合對(duì)
相關(guān)人員的訪談，本保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、
實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。
（6）經(jīng)過對(duì)發(fā)行人有關(guān)會(huì)議資料的核查，本保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為發(fā)行人具有完善
3-1-1-8
的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董
事會(huì)秘書、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)、董事會(huì)提名委員會(huì)、董事會(huì)審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制委員
會(huì)、董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。發(fā)行人
依法建立健全了股東投票計(jì)票制度，建立了發(fā)行人與股東之間的多元化糾紛解決
機(jī)制，能夠切實(shí)保障投資者依法行使收益權(quán)、知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)、求償權(quán)
等股東權(quán)利。
（7）經(jīng)過對(duì)發(fā)行人相關(guān)管理制度及財(cái)務(wù)資料的核查，發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作
規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定，在
所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。立信會(huì)計(jì)
師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。
（8）經(jīng)過對(duì)發(fā)行人各項(xiàng)內(nèi)部控制制度的審閱，并結(jié)合對(duì)發(fā)行人董事、高級(jí)
管理人員的訪談，本保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，
能夠合理保證公司運(yùn)行效率、合法合規(guī)和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性。本次發(fā)行的審計(jì)
機(jī)構(gòu)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了《內(nèi)部控制鑒證報(bào)告》（信會(huì)師
報(bào)字[2017]第 ZA10008 號(hào)），認(rèn)為“公司按照財(cái)政部等五部委頒發(fā)的《企業(yè)內(nèi)部
控制基本規(guī)范》及相關(guān)規(guī)定于 2016 年 12 月 31 日在所有重大方面保持了與財(cái)務(wù)
報(bào)表相關(guān)的有效的內(nèi)部控制。”
（9）經(jīng)過對(duì)發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員有關(guān)情況的核查和對(duì)相關(guān)
人士的訪談，并結(jié)合相關(guān)人士出具的承諾，本保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為發(fā)行人的董事、監(jiān)事
和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不存在下列情形：
①被中國證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；
②最近三年內(nèi)受到中國證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公
開譴責(zé)；
③因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)
查，尚未有明確結(jié)論意見。
（10）經(jīng)過核查有關(guān)部門出具的證明及對(duì)相關(guān)人員的問詢，并結(jié)合發(fā)行人及
控股股東出具的承諾，本保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：
①發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益
3-1-1-9
和社會(huì)公共利益的重大違法行為。
②發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，
擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前
仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。
（三）發(fā)行人的主要風(fēng)險(xiǎn)
1、成長性風(fēng)險(xiǎn)
集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)是國家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，正處于高速發(fā)展階段。公司憑
借自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)保持了較高的成長性，營業(yè)收入 從 2014 年的
17,497.93 萬元增長到 2016 年的 32,169.60 萬元，年均復(fù)合增長率為 35.59%；扣
除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤從 2014 年的 3,711.53 萬元增長到
2016 年的 10,773.30 萬元，年均復(fù)合增長率為 70.37%。
雖然報(bào)告期內(nèi)公司保持較快增長，但公司未來能否保持持續(xù)成長仍然受到宏
觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)周期、技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、資金投入、市場(chǎng)推廣、
企業(yè)管理等諸多因素影響，任何不利因素都可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L放緩甚至
下滑。因此，盡管公司預(yù)期成長前景良好，但影響公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長的因素
較多，公司存在著成長不能達(dá)到預(yù)期或經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L放緩甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
2、經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司保持了較高的成長性，營業(yè)收入從 2014 年的 17,497.93 萬元
增長到 2016 年的 32,169.60 萬元，2015 年和 2016 年的增長率分別為 3.79%和
77.14%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤從 2014 年的 3,711.53
萬元增長到 2016 年的 10,773.30 萬元，2015 年和 2016 年的增長率分別為 8.37%
和 167.85%。報(bào)告期內(nèi)，雖然公司的經(jīng)營業(yè)績整體上呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)，但各期增
長速度仍具有一定波動(dòng)性。盡管在現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策等外部有利
環(huán)境及公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)支撐下，公司未來發(fā)展及經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L前景良好，而且隨
著本次募集資金投資項(xiàng)目的全面實(shí)施，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步增強(qiáng)，但集
成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績受終端市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，視頻監(jiān)控多媒體處理芯
片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)供需變化快，如果公司未來不能及時(shí)提供滿足市場(chǎng)
需求的產(chǎn)品和服務(wù)，將導(dǎo)致公司未來業(yè)績存在大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
3-1-1-10
3、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)
集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)具有工藝、設(shè)計(jì)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)品更新?lián)Q代相對(duì)較快的特
點(diǎn)，因此，集成電路設(shè)計(jì)廠商需具備對(duì)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)能
力，及時(shí)根據(jù)預(yù)測(cè)調(diào)整創(chuàng)新方向，并將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為成熟產(chǎn)品推向市場(chǎng)。公司
自成立以來就十分重視提升自身的技術(shù)創(chuàng)新能力，能夠緊密貼合客戶的市場(chǎng)需
求。結(jié)合對(duì)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的把握，公司實(shí)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)需求
的融合，建立了有效的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制，提高了產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。由
于創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的不確定性仍然可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)
偏離行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，且公司人力、物力、財(cái)力有限，未來若公司研發(fā)投入不足、
不能及時(shí)更新技術(shù)、不能持續(xù)開發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品或在前瞻性技術(shù)創(chuàng)新
領(lǐng)域偏離行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，將面臨產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和客戶認(rèn)知度下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響
公司的經(jīng)濟(jì)效益甚至持續(xù)發(fā)展。
4、核心人員流失和技術(shù)失密風(fēng)險(xiǎn)
擁有自己的核心技術(shù)及與之配套的高端、專業(yè)人才是集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)綜合
競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)和未來持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。公司自成立以來一直重視技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)
和研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，通過多年的實(shí)踐和積累，公司已經(jīng)研發(fā)并儲(chǔ)備了多項(xiàng)核心技術(shù)
和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，培養(yǎng)、積累了一批核心研發(fā)技術(shù)人員。當(dāng)前公司多項(xiàng)產(chǎn)品和技
術(shù)處于研發(fā)階段，核心技術(shù)人員穩(wěn)定及核心技術(shù)保密對(duì)公司的發(fā)展尤為重要。公
司對(duì)核心技術(shù)采取了嚴(yán)格的保密措施，并通過申請(qǐng)專利、集成電路布圖設(shè)計(jì)等方
式對(duì)核心技術(shù)進(jìn)行了必要的保護(hù)。如果未來在技術(shù)和人才的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，公司出
現(xiàn)核心技術(shù)失密或者核心技術(shù)人員大量流失情況，將對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
5、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
公司自創(chuàng)立以來，一直堅(jiān)持走自主研發(fā)設(shè)計(jì)、自主創(chuàng)新的研發(fā)路線。通過持
續(xù)不斷的探索和積累，公司形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專業(yè)核心技術(shù)和相關(guān)技術(shù)
儲(chǔ)備，并通過申請(qǐng)專利、集成電路布圖設(shè)計(jì)等對(duì)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行保護(hù)，這些知
識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)公司未來發(fā)展具有重要作用。雖然公司已采取嚴(yán)格的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措
施，但仍不能排除存在一些關(guān)鍵技術(shù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿或惡意起訴的可能性。
此外，公司在研發(fā)過程中，通過對(duì)外采購方式取得 IP 核等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，避免
3-1-1-11
侵犯他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但不排除存在一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特別是國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用本國法
律對(duì)本土企業(yè)的保護(hù)條款，甚至采取惡意訴訟的市場(chǎng)策略，通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)方式對(duì)
公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
6、持續(xù)資本投入風(fēng)險(xiǎn)
集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)為保持技術(shù)的先進(jìn)性、工藝的領(lǐng)先性和產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
力，需進(jìn)行持續(xù)的資本投入。在集成電路產(chǎn)品研發(fā)階段，為了驗(yàn)證設(shè)計(jì)可行性，
必須進(jìn)行工程流片，即把設(shè)計(jì)變成原型樣片。而原型樣片可能需要經(jīng)過多次修改、
優(yōu)化設(shè)計(jì)，才能最終形成市場(chǎng)化產(chǎn)品。且隨著產(chǎn)品生產(chǎn)制造工藝的提高，流片費(fèi)
用大幅上漲。持續(xù)、大規(guī)模的資本投入，一直是制約集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展的瓶
頸。如果公司沒有順暢的融資渠道，不能持續(xù)進(jìn)行資本投入，則難以確保公司技
術(shù)的先進(jìn)性、工藝的領(lǐng)先性和產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不利于公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
7、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)
2014 年、2015 年和 2016 年公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營業(yè)收入
的比例分別為 95.06%、99.39%和 96.19%，公司客戶集中度較高。雖然公司與主
要客戶建立了相對(duì)穩(wěn)定的合作關(guān)系，且主要客戶財(cái)務(wù)及資信情況良好，但公司
目前尚處于快速成長階段，收入、利潤規(guī)模相對(duì)較小，如果未來公司主要客戶
的經(jīng)營、采購戰(zhàn)略發(fā)生較大變化，或由于公司產(chǎn)品質(zhì)量等自身原因流失主要客
戶，或目前主要客戶的經(jīng)營情況和資信狀況發(fā)生重大不利變化，將對(duì)公司經(jīng)營
產(chǎn)生不利影響。
8、供應(yīng)商集中度較高和原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司是一家無晶圓（Fabless）集成電路設(shè)計(jì)公司，公司研發(fā)和銷售的芯片和
模塊產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)涉及的晶圓加工、封裝測(cè)試等均通過委托加工方式進(jìn)行。公司
主要采購供應(yīng)商為集成電路上游行業(yè)的集成電路設(shè)計(jì)服務(wù)企業(yè)、晶圓代工廠和封
裝測(cè)試廠，報(bào)告期內(nèi)公司與主要采購供應(yīng)商保持穩(wěn)定的采購關(guān)系。
由于集成電路上游行業(yè)是技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，全球范圍內(nèi)知名集
成電路上游企業(yè)尤其是晶圓代工廠數(shù)量較少。公司從技術(shù)先進(jìn)性、供應(yīng)穩(wěn)定性和
代工成本等方面考慮，合適的供應(yīng)商選擇有限，使得報(bào)告期內(nèi)公司供應(yīng)商集中度
較高。當(dāng)公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求量旺盛時(shí)，可能存在供應(yīng)商無法滿足公司生產(chǎn)需求的
3-1-1-12
風(fēng)險(xiǎn)。
此外，由于晶圓是公司產(chǎn)品的主要原材料之一，如未來晶圓采購價(jià)格出現(xiàn)大
幅上漲，可能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
（四）對(duì)發(fā)行人發(fā)展前景的評(píng)價(jià)
發(fā)行人主營業(yè)務(wù)為數(shù)字信號(hào)處理芯片的研發(fā)和銷售，并提供專業(yè)技術(shù)服務(wù)；
主要產(chǎn)品為安防視頻監(jiān)控多媒體處理芯片及數(shù)字接口模塊。最近三年，發(fā)行人不
斷豐富產(chǎn)品類型、提高產(chǎn)品品質(zhì)及服務(wù)，從而為客戶群的不斷積累壯大、市場(chǎng)份
額不斷提升打下了良好的基礎(chǔ)。憑借良好的產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)、品牌、客戶服務(wù)等
優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)總額持續(xù)增長，展現(xiàn)出良好的成
長性。
報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人業(yè)績呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)，營業(yè)收入從 2014 年的 17,497.93 萬元
增長到 2016 年的 32,169.60 萬元，年均復(fù)合增長率為 35.59%；扣除非經(jīng)常性損
益后歸屬于母公司股東的凈利潤從 2014 年的 3,711.53 萬元增長到 2016 年的
10,773.30 萬元，年均復(fù)合增長率為 70.37%。目前，中國已成為全球最主要的
安防視頻監(jiān)控設(shè)備市場(chǎng)之一，安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品具有規(guī)模大、升級(jí)換代相對(duì)較
快的特點(diǎn)，為國內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。國內(nèi)集成電路設(shè)
計(jì)企業(yè)憑借著技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，以及快速的市場(chǎng)反應(yīng)能力和本地化的技術(shù)
支持服務(wù)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了國內(nèi)安防視頻監(jiān)控芯片市場(chǎng)主要份額。同時(shí)，家居安
防、車載監(jiān)控、運(yùn)動(dòng)攝像機(jī)、無人機(jī)等新興市場(chǎng)也為視頻監(jiān)控芯片設(shè)計(jì)企業(yè)帶
來了新的市場(chǎng)機(jī)遇。
公司是經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。通過多年的自主創(chuàng)新和
技術(shù)研發(fā)，公司積累并掌握了噪聲消除技術(shù)、自動(dòng)曝光和自動(dòng)白平衡技術(shù)、自適
應(yīng) Gamma 校正技術(shù)、CFA 圖像去馬賽克技術(shù)、視頻編解碼技術(shù)等視頻監(jiān)控多媒
體芯片核心技術(shù)，截至 2016 年 12 月 31 日已取得了 23 項(xiàng)發(fā)明專利、32 項(xiàng)集成
電路布圖設(shè)計(jì)登記證書，為公司保持持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。
公司已與領(lǐng)先的安防視頻監(jiān)控設(shè)備廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，使公司
能夠掌握行業(yè)、產(chǎn)品發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，能夠及時(shí)了解和把握客戶的最新需求，準(zhǔn)
確地進(jìn)行芯片產(chǎn)品規(guī)劃和芯片產(chǎn)品規(guī)格定義，避免因產(chǎn)品定義失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，
3-1-1-13
確保公司產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積累產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，完善產(chǎn)
品性能，提高產(chǎn)品質(zhì)量水平。
本保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)深入盡職調(diào)查后，認(rèn)為發(fā)行人具有較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力和良好
的成長性，發(fā)展前景良好。
（五）廣發(fā)證券對(duì)本次證券發(fā)行的保薦意見
廣發(fā)證券認(rèn)為富瀚股份本次公開發(fā)行股票符合《公司法》、《證券法》和《首
次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。富瀚股份資
產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、成長性良好、歷史沿革清晰、在細(xì)分行業(yè)中已形成一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、
持續(xù)盈利能力較強(qiáng)，廣發(fā)證券同意向中國證監(jiān)會(huì)保薦富瀚股份申請(qǐng)首次公開發(fā)行
股票。
四、其他需要說明的事項(xiàng)
無其他需要說明的事項(xiàng)。
附件：1、保薦代表人專項(xiàng)授權(quán)書
2、發(fā)行人成長性專項(xiàng)意見
3-1-1-14
[此頁無正文，為《廣發(fā)證券股份有限公司關(guān)于上海富瀚微電子股份有限公
司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市之發(fā)行保薦書》的簽字蓋章頁]
項(xiàng)目協(xié)辦人（簽名）：
玄虎成
年 月 日
保薦代表人（簽名）：
陳德兵 杜俊濤
年 月 日
內(nèi)核負(fù)責(zé)人（簽名）：
陳天喜
年 月 日
保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人（簽名）：
歐陽西
年 月 日
保薦機(jī)構(gòu)法定代表人（簽名）：
孫樹明
年 月 日
保薦機(jī)構(gòu)（蓋章）：廣發(fā)證券股份有限公司
年 月 日
3-1-1-15
附件 1：
廣發(fā)證券股份有限公司保薦代表人專項(xiàng)授權(quán)書
茲授權(quán)我公司保薦代表人陳德兵和杜俊濤，根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管
理辦法》及國家其他有關(guān)法律、法規(guī)和證券監(jiān)督管理規(guī)定，具體負(fù)責(zé)我公司擔(dān)任
保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）的上海富瀚微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票項(xiàng)目（以
下簡稱“本項(xiàng)目”）的各項(xiàng)保薦工作。同時(shí)指定玄虎成作為項(xiàng)目協(xié)辦人，協(xié)助上述
兩名保薦代表人做好本項(xiàng)目的各項(xiàng)保薦工作。
除本項(xiàng)目外，保薦代表人陳德兵作為簽字保薦代表人申報(bào)的在審企業(yè)有 2
家，為北大青鳥環(huán)宇消防設(shè)備股份有限公司（深交所中小板首次公開發(fā)行股票）、
北京神州綠盟信息安全科技股份有限公司（深交所創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票）；保
薦代表人杜俊濤作為簽字保薦代表人申報(bào)的在審企業(yè)有 1 家，為貴州省交通規(guī)劃
勘察設(shè)計(jì)研究院股份有限公司（上交所首次公開發(fā)行股票）。
保薦代表人陳德兵不存在如下情形：（一）最近 3 年內(nèi)有過違規(guī)記錄，違規(guī)
記錄包括被中國證監(jiān)會(huì)采取過監(jiān)管措施、受到過證券交易所公開譴責(zé)或中國證
券業(yè)協(xié)會(huì)自律處分的；（二）最近 3 年內(nèi)未曾擔(dān)任過已完成的首發(fā)、再融資項(xiàng)目
簽字保薦代表人的，符合雙簽資格。
保薦代表人杜俊濤不存在如下情形：（一）最近 3 年內(nèi)有過違規(guī)記錄，違規(guī)
記錄包括被中國證監(jiān)會(huì)采取過監(jiān)管措施、受到過證券交易所公開譴責(zé)或中國證
券業(yè)協(xié)會(huì)自律處分的；（二）最近 3 年內(nèi)未曾擔(dān)任過已完成的首發(fā)、再融資項(xiàng)目
簽字保薦代表人的，符合雙簽資格。
保薦機(jī)構(gòu)法定代表人孫樹明認(rèn)為本項(xiàng)目的簽字保薦代表人符合《關(guān)于進(jìn)一步
加強(qiáng)保薦業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的意見》的相關(guān)要求，同意推薦陳德兵和杜俊濤擔(dān)任
本項(xiàng)目的保薦代表人。
保薦機(jī)構(gòu)法定代表人孫樹明以及保薦代表人陳德兵和杜俊濤承諾：對(duì)相關(guān)
事項(xiàng)的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
本專項(xiàng)授權(quán)書之出具僅為指定我公司保薦（主承銷）的上海富瀚微電子股份
有限公司首次公開發(fā)行股票項(xiàng)目的保薦代表人和項(xiàng)目協(xié)辦人，不得用于任何其
3-1-1-16
他目的或用途。如果我公司根據(jù)實(shí)際情況對(duì)上述保薦代表人或項(xiàng)目協(xié)辦人做出
調(diào)整，并重新出具相應(yīng)的專項(xiàng)授權(quán)書的，則本專項(xiàng)授權(quán)書自新的專項(xiàng)授權(quán)書出
具之日起自動(dòng)失效。
（以下無正文）
3-1-1-17
[此頁無正文，為《廣發(fā)證券股份有限公司保薦代表人專項(xiàng)授權(quán)書》的簽字蓋
章頁]
保薦機(jī)構(gòu)法定代表人（簽名）：
孫樹明
保薦代表人（簽名）：
陳德兵 杜俊濤
廣發(fā)證券股份有限公司
年 月 日
3-1-1-18
附件 2
廣發(fā)證券股份有限公司關(guān)于
上海富瀚微電子股份有限公司
成長性專項(xiàng)意見
二〇一七年一月
3-1-1-19
廣發(fā)證券股份有限公司（以下簡稱“本保薦機(jī)構(gòu)”）提醒投資者注意，本
專項(xiàng)意見不構(gòu)成對(duì)上海富瀚微電子股份有限公司（以下簡稱“發(fā)行人”、“富瀚
股份”或“公司”）的任何投資建議，對(duì)投資者根據(jù)本專項(xiàng)意見所做出的投資決
策而產(chǎn)生的任何風(fēng)險(xiǎn)，本保薦機(jī)構(gòu)不承擔(dān)任何責(zé)任。請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀發(fā)行人公
告的招股說明書等材料，自行決定投資行為，承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
一、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的成長性分析
發(fā)行人主營業(yè)務(wù)為數(shù)字信號(hào)處理芯片的研發(fā)和銷售，并提供專業(yè)技術(shù)服務(wù)；
主要產(chǎn)品為安防視頻監(jiān)控多媒體處理芯片及數(shù)字接口模塊。最近三年，發(fā)行人不
斷豐富產(chǎn)品類型、提高產(chǎn)品品質(zhì)及服務(wù)，從而為客戶群的不斷積累壯大、市場(chǎng)
份額不斷提升打下了良好的基礎(chǔ)。憑借良好的產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)、品牌、客戶服
務(wù)等優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)總額持續(xù)增長，展現(xiàn)出良
好的成長性。
（一）營業(yè)收入穩(wěn)定增長
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入情況如下：
單位：萬元
2016 年度 2015 年度 2014 年度
項(xiàng)目
金額 比例 金額 比例 金額 比例
主營業(yè)務(wù)收入 32,169.60 100% 18,160.84 100% 17,497.93 100%
其他業(yè)務(wù)收入 - - - - - -
合計(jì) 32,169.60 100% 18,160.84 100% 17,497.93 100%
報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入全部來源于主營業(yè)務(wù)，銷售芯片、模塊產(chǎn)品及提
供專業(yè)技術(shù)服務(wù)收入占營業(yè)收入的比例達(dá)到 100%。2014 年度、2015 年度和
2016 年度，公司分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 17,497.93 萬元、18,160.84 萬元和
32,169.60 萬元， 2015 年和 2016 年分別較上年同期增長 3.79%和 77.14%，近三
年呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。
公司營業(yè)收入增長的主要原因如下：
1、集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展形勢(shì)良好
3-1-1-20
近年來，國家不斷推出關(guān)于支持和鼓勵(lì)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，集成電
路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)正處于蓬勃發(fā)展階段。2014 年、2015 年和 2016 年 1-9 月，中國集成
電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)銷售額分別為 1,047.4 億元、1,325 億元和 1,174.7 億元，2015 年和
2016 年 1-9 月的增長率分別為 26.5%和 24.8%。良好的宏觀政策和產(chǎn)業(yè)環(huán)境為公
司快速發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。公司作為經(jīng)認(rèn)定的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)和高新技術(shù)
企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了快速增長。
2、公司下游行業(yè)發(fā)展迅速
近年來，公司下游安防視頻監(jiān)控市場(chǎng)和消費(fèi)類視頻監(jiān)控市場(chǎng)快速發(fā)展，帶動(dòng)
了視頻監(jiān)控芯片市場(chǎng)的快速發(fā)展。作為專注于視頻監(jiān)控多媒體處理芯片的集成電
路設(shè)計(jì)企業(yè)，公司與領(lǐng)先的安防視頻監(jiān)控設(shè)備廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，
能夠掌握行業(yè)、產(chǎn)品發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，能夠及時(shí)了解和把握客戶的最新需求。公
司緊跟下游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，能夠抓住下游行業(yè)快速發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收
入增長。
3、公司不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)推出符合市場(chǎng)需求的創(chuàng)新產(chǎn)品
集成電路行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，不斷推出符合市場(chǎng)需求的創(chuàng)新型產(chǎn)品是企
業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，公司不斷加大創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品的投入力度，
研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)支出持續(xù)增長。依靠自身的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司不斷推出符
合市場(chǎng)需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，為公司營業(yè)收入保持增長提供了有力保障。
（二）資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)快速增長
報(bào)告期各期末，公司總資產(chǎn)構(gòu)成情況如下表：
單位：萬元
2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
項(xiàng)目
金額 比例 金額 比例 金額 比例
流動(dòng)資產(chǎn) 31,819.09 95.21% 19,270.54 93.39% 14,202.56 94.06%
非流動(dòng)資產(chǎn) 1,599.06 4.79% 1,363.87 6.61% 896.56 5.94%
資產(chǎn)總計(jì) 33,418.16 100.00% 20,634.41 100.00% 15,099.12 100.00%
2014 年末、2015 年末和 2016 年末，公司資產(chǎn)總額分別為 15,099.12 萬元、
20,634.41 萬元和 33,418.16 萬元，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為 94.06%、
3-1-1-21
93.39%和 95.21%。公司資產(chǎn)主要為流動(dòng)資產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)占比較低，具有典型
的“輕資產(chǎn)”特征，這是由公司的行業(yè)特點(diǎn)和運(yùn)作模式?jīng)Q定的，“輕資產(chǎn)”特
征為 Fabless 模式集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)所普遍具有。
最近兩年末，公司資產(chǎn)總額增長較快， 2015 年末、2016 年末資產(chǎn)總額分
別較上年末增長 36.66%、61.95%。公司資產(chǎn)規(guī)模的增長主要是由于公司已進(jìn)入
快速成長期，芯片及模塊產(chǎn)品銷售情況良好，公司貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨
等流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模快速增長。
二、發(fā)行人成長的可持續(xù)性分析
（一）集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇
根據(jù) 2014 年 6 月國務(wù)院印發(fā)的《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，國家
集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是：到 2015 年，集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展體制機(jī)制創(chuàng)新取得
明顯成效，建立與產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律相適應(yīng)的融資平臺(tái)和政策環(huán)境。集成電路產(chǎn)業(yè)
銷售收入超過 3500 億元。到 2020 年，集成電路產(chǎn)業(yè)與國際先進(jìn)水平的差距逐步
縮小，全行業(yè)銷售收入年均增速超過 20%。到 2030 年，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)
節(jié)達(dá)到國際先進(jìn)水平，一批企業(yè)進(jìn)入國際第一梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。
在國家政策大力支持及市場(chǎng)需求不斷增加的影響下，預(yù)計(jì)未來幾年國內(nèi)集
成電路行業(yè)及集成電路設(shè)計(jì)等細(xì)分行業(yè)將保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
（二）視頻監(jiān)控多媒體處理芯片市場(chǎng)持續(xù)增長
近年來，我國安防視頻監(jiān)控行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù) IHS 發(fā)布的《中國
CCTV 與視頻監(jiān)控設(shè)備制造市場(chǎng)報(bào)告》，2013 年，中國 CCTV 和視頻監(jiān)控制造市
場(chǎng)總量約為 58.5 億美元，2013 年-2018 年的復(fù)合增長率為 12.1%，到 2018 年，
市場(chǎng)總量約為 103.5 億美元。
3-1-1-22
中國CCTV和視頻監(jiān)控制造市場(chǎng)規(guī)模（2013-2018年）
12,000.0 30.0%
市場(chǎng)規(guī)模（百萬美元） 10,000.0 25.0%
8,000.0 20.0%
6,000.0 15.0%
4,000.0 10.0%
2,000.0 5.0%
0.0 0.0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
市場(chǎng)規(guī)模 5,847.1 7,113.7 7,962.4 8,762.5 9,574.4 10,349.6
增長率 25.2% 21.7% 11.9% 10.0% 9.3% 8.1%
數(shù)據(jù)來源：IHS 研究報(bào)告
2013 年，中國視頻監(jiān)控模擬攝像機(jī)、網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)和模擬高清攝像機(jī)的市場(chǎng)
規(guī)模分別約為 24.5 億美元、15.2 億美元和 0.6 億美元。到 2018 年，中國視頻監(jiān)
控模擬攝像機(jī)、網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)、模擬高清攝像機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模分別為 10.8 億美元、
55.4 億美元和 10.3 億美元，2013 年-2018 年的復(fù)合增長率分別為-15.2%、29.6%
和 76.6%。
目前，模擬攝像機(jī)仍占據(jù)視頻監(jiān)控?cái)z像機(jī)市場(chǎng)最大份額，但隨著視頻監(jiān)控行
業(yè)逐漸向網(wǎng)絡(luò)化、高清化、智能化方向發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)和模擬高清攝像機(jī)對(duì)傳
統(tǒng)模擬標(biāo)清攝像機(jī)的替代趨勢(shì)明顯。到 2018 年，網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)將占據(jù)視頻監(jiān)控?cái)z
像機(jī)最大市場(chǎng)份額，而由于對(duì)模擬標(biāo)清攝像機(jī)的平滑升級(jí)，模擬高清攝像機(jī)未來
5 年的復(fù)合增長趨勢(shì)最快。
芯片是視頻監(jiān)控設(shè)備的核心組件之一，視頻監(jiān)控多媒體處理芯片的技術(shù)進(jìn)步
極大促進(jìn)了視頻監(jiān)控設(shè)備市場(chǎng)的快速發(fā)展，同時(shí)，視頻監(jiān)控設(shè)備快速增長的市場(chǎng)
需求也帶動(dòng)了視頻監(jiān)控專用芯片及其他攝像機(jī)功能組件的技術(shù)革新和行業(yè)發(fā)展。
根據(jù) IHS 研究報(bào)告，2013 年-2018 年，中國視頻監(jiān)控處理器芯片（網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)處
理器、DVR 和 NVR 處理器）市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長率為 15.1%，視頻監(jiān)控圖像傳感
器市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長率為 11.9%。
3-1-1-23
（三）發(fā)行人具備明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
1、核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)
公司是經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。通過多年的自主創(chuàng)新
和技術(shù)研發(fā)，公司積累并掌握了噪聲消除技術(shù)、自動(dòng)曝光和自動(dòng)白平衡技術(shù)、
自適應(yīng) Gamma 校正技術(shù)、CFA 圖像去馬賽克技術(shù)、視頻編解碼技術(shù)等視頻監(jiān)控
多媒體芯片核心技術(shù)，截至 2016 年 12 月 31 日已取得了 23 項(xiàng)發(fā)明專利和 32 項(xiàng)
集成電路布圖設(shè)計(jì)登記證書，為公司保持持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。
2、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)
中國安防視頻監(jiān)控設(shè)備領(lǐng)先廠商在國際市場(chǎng)有較高的市場(chǎng)占有率，品牌、規(guī)
模和技術(shù)等優(yōu)勢(shì)明顯，代表著行業(yè)和市場(chǎng)的主流發(fā)展方向，對(duì)選擇供應(yīng)商有嚴(yán)格
的認(rèn)證、接納標(biāo)準(zhǔn)，成為其芯片供應(yīng)商和技術(shù)合作伙伴是集成電路設(shè)計(jì)公司綜合
實(shí)力的體現(xiàn)。
公司已與領(lǐng)先的安防視頻監(jiān)控設(shè)備廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，使公司
能夠掌握行業(yè)、產(chǎn)品發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，能夠及時(shí)了解和把握客戶的最新需求，準(zhǔn)
確地進(jìn)行芯片產(chǎn)品規(guī)劃和芯片產(chǎn)品規(guī)格定義，避免因產(chǎn)品定義失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，
確保公司產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積累產(chǎn)品行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，完善產(chǎn)
品性能，提高產(chǎn)品質(zhì)量水平。
3、技術(shù)支持服務(wù)優(yōu)勢(shì)
經(jīng)過多年發(fā)展，公司建立和培養(yǎng)了一支有規(guī)模、專業(yè)化的技術(shù)支持服務(wù)團(tuán)隊(duì)，
為客戶提供完整的產(chǎn)品解決方案和快速響應(yīng)的技術(shù)支持服務(wù)，加速了公司芯片的
客戶導(dǎo)入進(jìn)程，幫助客戶有效縮短了產(chǎn)品上市時(shí)間，從而使公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)
爭(zhēng)中能夠取得良好的客戶信譽(yù)度和品牌知名度，實(shí)現(xiàn)公司和客戶的共贏。
4、人才優(yōu)勢(shì)
通過多年的集成電路設(shè)計(jì)和產(chǎn)品研發(fā)實(shí)踐，公司組建了高素質(zhì)的核心管理團(tuán)
隊(duì)和專業(yè)化的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)。公司核心管理團(tuán)隊(duì)長期致力于企業(yè)管理和市場(chǎng)拓
展，具備豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和敏銳的市場(chǎng)眼光。公司核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)長期致力于安防
視頻監(jiān)控芯片算法研究、IP 核開發(fā)、SoC 芯片實(shí)現(xiàn)、產(chǎn)品解決方案開發(fā)，具備業(yè)
3-1-1-24
界領(lǐng)先的技術(shù)能力。
公司核心管理團(tuán)隊(duì)、核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員主要源于公司自身培養(yǎng)，公司同時(shí)吸
納行業(yè)內(nèi)的高端、專業(yè)人才加盟，形成了面向長遠(yuǎn)的人才梯隊(duì)。集成電路設(shè)計(jì)行
業(yè)人才競(jìng)爭(zhēng)激烈，依賴于優(yōu)秀的企業(yè)文化，公司主要核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)和核心管理團(tuán)
隊(duì)保持高度穩(wěn)定，為公司未來的快速發(fā)展奠定了良好的人才基礎(chǔ)。
（四）發(fā)行人技術(shù)創(chuàng)新能力可持續(xù)
1、發(fā)行人的核心技術(shù)
截至 2016 年 12 月 31 日，公司擁有 10 項(xiàng)核心技術(shù)、23 項(xiàng)發(fā)明專利、32 項(xiàng)
集成電路布圖設(shè)計(jì)，擁有的核心技術(shù)均屬于自主創(chuàng)新。自成立以來，公司對(duì)視
頻監(jiān)控芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域核心技術(shù)的發(fā)展持續(xù)跟蹤并進(jìn)行深入研究開發(fā)，通過不斷
加大技術(shù)研究、產(chǎn)品開發(fā)投入力度，對(duì)產(chǎn)品技術(shù)不斷進(jìn)行改進(jìn)和創(chuàng)新，公司產(chǎn)
品功能、技術(shù)水平得到了提高和完善。公司的核心技術(shù)已經(jīng)處于國內(nèi)領(lǐng)先水
平，部分核心技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平。
目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中所使用的核心技術(shù)情況如下表所示：
技術(shù)
來 相關(guān)產(chǎn)品 成熟
序號(hào) 技術(shù)名稱 技術(shù)特點(diǎn)和技術(shù)水平 創(chuàng)新
源 和服務(wù) 度
類型
先進(jìn)的 ISP 處理架構(gòu)、各處理環(huán)節(jié)的可
自
圖像信號(hào)處 控性以及突出的關(guān)鍵模塊性能確保各
主 原始 ISP、IPC 成熟
1 理（ISP）技 種不同的 CMOS 傳感器接入，并達(dá)到
研 創(chuàng)新 SoC 穩(wěn)定
術(shù) 業(yè)界領(lǐng)先的圖像效果，該技術(shù)處于行業(yè)
發(fā)
領(lǐng)先水平。
通過對(duì) Non-Bayer Pattern 的 CMOS 傳
Non-Bayer 自
感器信號(hào)處理，恢復(fù)出正常的 RGB 圖
Pattern 圖像 主 原始 ISP、IPC 持續(xù)
2 像數(shù)據(jù)，達(dá)到增強(qiáng)圖像低光性能或去除
信號(hào)恢復(fù)技 研 創(chuàng)新 SoC 優(yōu)化
機(jī)械裝置的效果，該技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先
術(shù) 發(fā)
水平。
一種視頻框架/幅度調(diào)制方式、載波頻率 自
可編程模擬
以及濾波帶寬可配置的模擬高清電視 主 原始 持續(xù)
3 高清信號(hào)調(diào) ISP
信號(hào)調(diào)整單元，通過軟件配置的方式實(shí) 研 創(chuàng)新 優(yōu)化
制技術(shù)
現(xiàn)長線傳輸?shù)男阅堋? 發(fā)
自
H.264/AVC
一種符合國際標(biāo)準(zhǔn)的高性能圖像編解 主 原始 IPC SoC、 成熟
4 編解碼算法
碼算法和實(shí)現(xiàn)技術(shù)。 研 創(chuàng)新 DVR SoC 穩(wěn)定
和實(shí)現(xiàn)技術(shù)
發(fā)
3-1-1-25
自
視頻前處 完成視頻編碼的前處理技術(shù)和用于顯
主 原始 成熟
5 理、視頻后 示的后處理技術(shù)，具有領(lǐng)先的時(shí)空域去 DVR SoC
研 創(chuàng)新 穩(wěn)定
處理技術(shù) 隔行和噪聲消除性能。
發(fā)
自
一種基于視頻場(chǎng)景的智能分析技術(shù)，自 IPC
智能視頻處 主 原始 持續(xù)
6 動(dòng)進(jìn)行感興趣區(qū)域（ROI）分析和相關(guān) SoC 、
理技術(shù) 研 創(chuàng)新 優(yōu)化
編碼質(zhì)量控制。 DVR SoC
發(fā)
自
低功耗編碼 主 原始 成熟
7 一種低功耗并行編碼技術(shù)。 IPC SoC
技術(shù) 研 創(chuàng)新 穩(wěn)定
發(fā)
自
內(nèi)存訪問帶 采用嵌入壓縮和多層緩沖/Cache 技術(shù) 主 原始 IPC SoC、 成熟
8
寬壓縮技術(shù) 降低內(nèi)存訪問帶寬。 研 創(chuàng)新 DVR SoC 穩(wěn)定
發(fā)
自
軟硬件協(xié)同 實(shí)現(xiàn)SoC芯片軟硬件協(xié)同設(shè)計(jì)平臺(tái)，居 主 集成 ISP、IPC 成熟
9
設(shè)計(jì)技術(shù) 國內(nèi)先進(jìn)水平。 研 創(chuàng)新 SoC 穩(wěn)定
發(fā)
自
實(shí)現(xiàn)各個(gè)功能模塊、SoC設(shè)計(jì)到系統(tǒng)軟
時(shí)鐘和低功 主 集成 ISP、IPC 成熟
10 硬件三個(gè)層次全面進(jìn)行時(shí)鐘和功耗控
耗設(shè)計(jì)技術(shù) 研 創(chuàng)新 SoC 穩(wěn)定
制，居國內(nèi)先進(jìn)水平。
發(fā)
2、發(fā)行人的技術(shù)儲(chǔ)備情況
公司在做好提高、完善現(xiàn)有產(chǎn)品的各項(xiàng)技術(shù)、功能的同時(shí)，正在進(jìn)行或擬進(jìn)
行的新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目如下：
序
項(xiàng)目 項(xiàng)目階段 簡介
號(hào)
超高清 ISP 芯片項(xiàng) 高性價(jià)比超高清 ISP 芯片，支持模擬高清調(diào)制和輸
1 已流片
目 出
網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī) H.264 小批量試 應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)的 H.264 編碼 SoC 芯片，具有低
2
編碼 SoC 芯片 生產(chǎn) 功耗、高圖像分辨率、高壓縮比的特點(diǎn)
視頻編解碼 SoC 芯 基于新一代視頻壓縮標(biāo)準(zhǔn)的編解碼 SoC 芯片，具有
3 籌備中
片項(xiàng)目 多通道、高性能和多標(biāo)準(zhǔn)支持的特征
3、發(fā)行人的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制
為了向客戶持續(xù)不斷地提供具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的安防視頻監(jiān)控多媒體處理芯
片及解決方案，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司始終堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略。公司的
技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制主要包括：
（1）有效的創(chuàng)新決策和管理機(jī)制
公司高度重視技術(shù)創(chuàng)新策略在公司內(nèi)部的執(zhí)行，在芯片研發(fā)部下組建了算法
3-1-1-26
研究部和 IP 核開發(fā)部，結(jié)合市場(chǎng)需求研發(fā)用于視頻監(jiān)控領(lǐng)域的新技術(shù)、新算法，
并由各技術(shù)部門負(fù)責(zé)人和技術(shù)骨干組成的小組對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估、立項(xiàng)、管理
和考核。公司大力倡導(dǎo)創(chuàng)新文化，鼓勵(lì)研發(fā)人員在日常工作中提出創(chuàng)新性建議和
想法，對(duì)有價(jià)值的建議或思路公司予以專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)。
（2）市場(chǎng)和目標(biāo)導(dǎo)向機(jī)制
公司堅(jiān)持將創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)品，每一項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)均有明確的目標(biāo)定位，以
提高芯片產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、鞏固市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位、開拓新的市場(chǎng)空間。每項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)
均從市場(chǎng)出發(fā)，通過創(chuàng)新技術(shù)轉(zhuǎn)化機(jī)制，將其融入公司芯片產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用方案
研發(fā)中，用市場(chǎng)化的績效目標(biāo)來考察和判斷技術(shù)創(chuàng)新的成果和價(jià)值，對(duì)帶來市場(chǎng)
效益的創(chuàng)新項(xiàng)目予以重獎(jiǎng)。
（3）有效的激勵(lì)機(jī)制
技術(shù)創(chuàng)新的主體是研發(fā)人員，為了鼓勵(lì)員工有更多的創(chuàng)新，除了相關(guān)管理制
度外，公司還制定了有效的激勵(lì)制度。激勵(lì)措施包括物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)和精神獎(jiǎng)勵(lì)。考核
技術(shù)創(chuàng)新成果時(shí)，公司對(duì)提交發(fā)明專利、技術(shù)創(chuàng)新意見被采納的員工和團(tuán)隊(duì)，每
年年底進(jìn)行年度技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)項(xiàng)的評(píng)選，授予年度個(gè)人和團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)。
綜上，發(fā)行人擁有關(guān)鍵的核心技術(shù)、突出的研發(fā)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式以及
較強(qiáng)的市場(chǎng)開拓能力，具備了良好的自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)發(fā)行人持續(xù)成長。
（五）募集資金運(yùn)用將助推發(fā)行人未來的持續(xù)成長
公司本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于主營業(yè)務(wù)。具體項(xiàng)目如下：
單位：萬元
投入募集 募集資金使用計(jì)劃
序號(hào) 項(xiàng)目名稱 投資總額
資金
第一年 第二年
1 新一代模擬高清攝像機(jī) ISP 芯片項(xiàng)目 8,079.00 8,079.00 4,349.00 3,730.00
2 全高清網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī) SoC 芯片項(xiàng)目 12,197.00 12,197.00 6,258.00 5,939.00
面向消費(fèi)應(yīng)用的云智能網(wǎng)絡(luò)攝像 機(jī)
3 12,405.00 12,405.00 6,407.00 5,998.00
SoC 芯片項(xiàng)目
基于 H.265/HEVC 視頻壓縮標(biāo)準(zhǔn)的超
4 15,395.00 15,395.00 6,289.00 9,106.00
高清視頻編碼 SoC 芯片項(xiàng)目
5 補(bǔ)充與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金 12,000.00 8,624.75 - -
若本次發(fā)行實(shí)際募集資金小于上述第 1-5 項(xiàng)項(xiàng)目投資資金需求，缺口部分由
3-1-1-27
公司自籌解決。同時(shí)，為把握市場(chǎng)機(jī)遇，在募集資金到位之前，公司將根據(jù)項(xiàng)目
進(jìn)展的實(shí)際需要以自籌資金先行投入，待本次發(fā)行募集資金到位之后，公司將按
有關(guān)募集資金使用管理的相關(guān)規(guī)定置換本次發(fā)行前已投入使用的自籌資金。
公司本次募集資金投資項(xiàng)目是在現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合未來市場(chǎng)發(fā)展
的需求而對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行的升級(jí)換代或技術(shù)延伸。募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，一
方面可以增加公司產(chǎn)品技術(shù)含量、優(yōu)化產(chǎn)品性能、提高產(chǎn)品的附加值；另一方面，
可以豐富公司產(chǎn)品線，拓展新的市場(chǎng)，針對(duì)客戶的需求提供更為行之有效的解決
方案。募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施、達(dá)產(chǎn)，將進(jìn)一步提升公司的研發(fā)能力和技術(shù)水
平，使公司能夠提供符合市場(chǎng)需求和行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)的產(chǎn)品，保持并擴(kuò)大公司
在優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品上的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高公司的盈利能
力。
綜上所述，發(fā)行人所處行業(yè)市場(chǎng)容量將保持持續(xù)增長，集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)面
臨良好發(fā)展機(jī)遇，發(fā)行人具備明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，隨著發(fā)行人技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新能力的加
強(qiáng)以及募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，發(fā)行人業(yè)績有望保持持續(xù)增長。
三、發(fā)行人持續(xù)成長的前提與風(fēng)險(xiǎn)
（一）發(fā)行人未來成長性判斷的前提
1、發(fā)行人所處的國內(nèi)社會(huì)環(huán)境未發(fā)生重大變化；
2、國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整；
3、視頻監(jiān)控多媒體處理芯片市場(chǎng)保持穩(wěn)定發(fā)展；
4、發(fā)行人管理層及核心技術(shù)人員未發(fā)生重大變化；
5、本次公開發(fā)行能順利實(shí)現(xiàn)，募集資金正常到位；
6、發(fā)行人主營業(yè)務(wù)所依賴的技術(shù)未面臨重大替代。
（二）發(fā)行人持續(xù)成長的風(fēng)險(xiǎn)
1、成長性風(fēng)險(xiǎn)
集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)是國家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，正處于高速發(fā)展階段。公司憑
3-1-1-28
借自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)保持了較高的成長性，營業(yè)收入從 2014 年的
17,497.93 萬元增長到 2016 年的 32,169.60 萬元，年均復(fù)合增長率為 35.59%；扣
除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤從 2014 年的 3,711.53 萬元增長到
2016 年的 10,773.30 萬元，年均復(fù)合增長率為 70.37%。
雖然報(bào)告期內(nèi)公司保持較快增長，但公司未來能否保持持續(xù)成長仍然受到
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)周期、技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、資金投入、市場(chǎng)
推廣、企業(yè)管理等諸多因素影響，任何不利因素都可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L
放緩甚至下滑。因此，盡管公司預(yù)期成長前景良好，但影響公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)
增長的因素較多，公司存在著成長不能達(dá)到預(yù)期或經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L放緩甚至下滑
的風(fēng)險(xiǎn)。
2、經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司保持了較高的成長性，營業(yè)收入從 2014 年的 17,497.93 萬元
增長到 2016 年的 32,169.60 萬元，2015 年和 2016 年的增長率分別為 3.79%和
77.14%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤從 2014 年的 3,711.53
萬元增長到 2016 年的 10,773.30 萬元，2015 年和 2016 年的增長率分別為 8.37%
和 167.85%。報(bào)告期內(nèi)，雖然公司的經(jīng)營業(yè)績整體上呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)，但各期增
長速度仍具有一定波動(dòng)性。盡管在現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策等外部有利
環(huán)境及公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)支撐下，公司未來發(fā)展及經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L前景良好，而且隨
著本次募集資金投資項(xiàng)目的全面實(shí)施，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步增強(qiáng)，但集
成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績受終端市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，視頻監(jiān)控多媒體處理芯
片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)供需變化快，如果公司未來不能及時(shí)提供滿足市場(chǎng)
需求的產(chǎn)品和服務(wù)，將導(dǎo)致公司未來業(yè)績存在大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
3、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)
集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)具有工藝、設(shè)計(jì)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)品更新?lián)Q代相對(duì)較快的特
點(diǎn)，因此，集成電路設(shè)計(jì)廠商需具備對(duì)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)
能力，及時(shí)根據(jù)預(yù)測(cè)調(diào)整創(chuàng)新方向，并將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為成熟產(chǎn)品推向市場(chǎng)。
公司自成立以來就十分重視提升自身的技術(shù)創(chuàng)新能力，能夠緊密貼合客戶的市
場(chǎng)需求。結(jié)合對(duì)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的把握，公司實(shí)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新與市
3-1-1-29
場(chǎng)需求的融合，建立了有效的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制，提高了產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)
爭(zhēng)力。由于創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的不確定性仍然可能導(dǎo)致公司產(chǎn)
品、技術(shù)研發(fā)偏離行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，且公司人力、物力、財(cái)力有限，未來若公司
研發(fā)投入不足、不能及時(shí)更新技術(shù)、不能持續(xù)開發(fā)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品或
在前瞻性技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域偏離行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，將面臨產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和客戶認(rèn)知度下
降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司的經(jīng)濟(jì)效益甚至持續(xù)發(fā)展。
4、核心人員流失和技術(shù)失密風(fēng)險(xiǎn)
擁有自己的核心技術(shù)及與之配套的高端、專業(yè)人才是集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)綜
合競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)和未來持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。公司自成立以來一直重視技術(shù)、產(chǎn)品
研發(fā)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，通過多年的實(shí)踐和積累，公司已經(jīng)研發(fā)并儲(chǔ)備了多項(xiàng)核
心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，培養(yǎng)、積累了一批核心研發(fā)技術(shù)人員。當(dāng)前公司多項(xiàng)
產(chǎn)品和技術(shù)處于研發(fā)階段，核心技術(shù)人員穩(wěn)定及核心技術(shù)保密對(duì)公司的發(fā)展尤
為重要。公司對(duì)核心技術(shù)采取了嚴(yán)格的保密措施，并通過申請(qǐng)專利、集成電路
布圖設(shè)計(jì)等方式對(duì)核心技術(shù)進(jìn)行了必要的保護(hù)。如果未來在技術(shù)和人才的市場(chǎng)
競(jìng)爭(zhēng)中，公司出現(xiàn)核心技術(shù)失密或者核心技術(shù)人員大量流失情況，將對(duì)公司經(jīng)
營產(chǎn)生不利影響。
5、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
公司自創(chuàng)立以來，一直堅(jiān)持走自主研發(fā)設(shè)計(jì)、自主創(chuàng)新的研發(fā)路線。通過
持續(xù)不斷的探索和積累，公司形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專業(yè)核心技術(shù)和相關(guān)
技術(shù)儲(chǔ)備，并通過申請(qǐng)專利、集成電路布圖設(shè)計(jì)等對(duì)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行保護(hù)，
這些知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)公司未來發(fā)展具有重要作用。雖然公司已采取嚴(yán)格的知識(shí)產(chǎn)權(quán)
保護(hù)措施，但仍不能排除存在一些關(guān)鍵技術(shù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿或惡意起訴的可能
性。
此外，公司在研發(fā)過程中，通過對(duì)外采購方式取得 IP 核等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，避免
侵犯他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但不排除存在一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特別是國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用本國
法律對(duì)本土企業(yè)的保護(hù)條款，甚至采取惡意訴訟的市場(chǎng)策略，通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)方
式對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
6、持續(xù)資本投入風(fēng)險(xiǎn)
3-1-1-30
集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)為保持技術(shù)的先進(jìn)性、工藝的領(lǐng)先性和產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
力，需進(jìn)行持續(xù)的資本投入。在集成電路產(chǎn)品研發(fā)階段，為了驗(yàn)證設(shè)計(jì)可行
性，必須進(jìn)行工程流片，即把設(shè)計(jì)變成原型樣片。而原型樣片可能需要經(jīng)過多
次修改、優(yōu)化設(shè)計(jì)，才能最終形成市場(chǎng)化產(chǎn)品。且隨著產(chǎn)品生產(chǎn)制造工藝的提
高，流片費(fèi)用大幅上漲。持續(xù)、大規(guī)模的資本投入，一直是制約集成電路設(shè)計(jì)
行業(yè)發(fā)展的瓶頸。如果公司沒有順暢的融資渠道，不能持續(xù)進(jìn)行資本投入，則
難以確保公司技術(shù)的先進(jìn)性、工藝的領(lǐng)先性和產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不利于公司
實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
7、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)
2014 年、2015 年和 2016 年，公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營業(yè)收
入的比例分別為 95.06%、99.39%和 96.19%，公司客戶集中度較高。雖然公司與
主要客戶建立了相對(duì)穩(wěn)定的合作關(guān)系，且主要客戶財(cái)務(wù)及資信情況良好，但公
司目前尚處于快速成長階段，收入、利潤規(guī)模相對(duì)較小，如果未來公司主要客
戶的經(jīng)營、采購戰(zhàn)略發(fā)生較大變化，或由于公司產(chǎn)品質(zhì)量等自身原因流失主要
客戶，或目前主要客戶的經(jīng)營情況和資信狀況發(fā)生重大不利變化，將對(duì)公司經(jīng)
營產(chǎn)生不利影響。
8、供應(yīng)商集中度較高和原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司是一家無晶圓（Fabless）集成電路設(shè)計(jì)公司，公司研發(fā)和銷售的芯片和
模塊產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)涉及的晶圓加工、封裝測(cè)試等均通過委托加工方式進(jìn)行。公
司主要采購供應(yīng)商為集成電路上游行業(yè)的集成電路設(shè)計(jì)服務(wù)企業(yè)、晶圓代工廠
和封裝測(cè)試廠，報(bào)告期內(nèi)公司與主要采購供應(yīng)商保持穩(wěn)定的采購關(guān)系。
由于集成電路上游行業(yè)是技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，全球范圍內(nèi)知名
集成電路上游企業(yè)尤其是晶圓代工廠數(shù)量較少。公司從技術(shù)先進(jìn)性、供應(yīng)穩(wěn)定
性和代工成本等方面考慮，合適的供應(yīng)商選擇有限，使得報(bào)告期內(nèi)公司供應(yīng)商
集中度較高。當(dāng)公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求量旺盛時(shí)，可能存在供應(yīng)商無法滿足公司生
產(chǎn)需求的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，由于晶圓是公司產(chǎn)品的主要原材料之一，如未來晶圓采購價(jià)格出現(xiàn)
大幅上漲，可能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
3-1-1-31
四、結(jié)論性意見
通過上述分析，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人持續(xù)快速成長，主要源自其長期以來積累
的技術(shù)、產(chǎn)品、品牌等優(yōu)勢(shì)以及下游行業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)需求。根據(jù)發(fā)行人目前所
處的市場(chǎng)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力，我們認(rèn)為：發(fā)行人在可預(yù)
見的未來具有持續(xù)成長性。
3-1-1-32
[此頁無正文，為《廣發(fā)證券股份有限公司關(guān)于上海富瀚微電子股份有限公
司成長性專項(xiàng)意見》的簽字蓋章頁]
項(xiàng)目協(xié)辦人（簽名）：
玄虎成
保薦代表人（簽名）：
陳德兵 杜俊濤
廣發(fā)證券股份有限公司
年 月 日
3-1-1-33