廈門乾照光電股份有限公司
Xiamen Changelight Co., Ltd.
（福建省廈門市火炬高新區(qū)(翔安)產(chǎn)業(yè)區(qū)翔天路 259-269 號）
創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金使用的
可行性分析報告
二〇一八年二月
一、募集資金使用計劃
廈門乾照光電股份有限公司（以下簡稱“乾照光電”或“公司”）擬創(chuàng)業(yè)板
公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡稱“可轉(zhuǎn)債”），募集資金總額（含發(fā)行費用）
不超過 100,000.00 萬元（含 100,000.00 萬元），扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額
擬投入以下項目：
單位：萬元
序號 項目名稱 項目投資總額 募集資金擬投入金額
1 乾照光電南昌基地項目（一期） 250,705.44 100,000.00
合 計 250,705.44 100,000.00
本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債的募集資金到位后，公司將按照項目的實際資金需求將
募集資金投入上述項目；本次發(fā)行扣除發(fā)行費用后的實際募集資金低于項目總投
資金額，不足部分由公司自籌解決。
在本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債的募集資金到位之前，公司將根據(jù)項目需要以自籌資
金等方式進行先期投入，并在募集資金到位之后，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求和程
序?qū)ο绕谕度胭Y金予以置換。
二、本次募集資金投資項目的可行性分析
（一）項目建設的必要性
1、把握行業(yè)發(fā)展機遇，提高公司綜合競爭實力與市場占有率
“十三五”是我國從半導體照明產(chǎn)業(yè)大國轉(zhuǎn)向強國的關(guān)鍵時期，根據(jù)我國《半
導體照明產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，半導體照明行業(yè)將逐步實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)不斷突
破，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大，產(chǎn)業(yè)集中度逐
步提高等目標；至 2020 年，我國半導體照明產(chǎn)業(yè)的整體產(chǎn)值目標為 10,000 億元，
2016-2020 年的年均復合增長率達 18.69%。
公司自 2010 年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市以來，產(chǎn)品性能不斷改進，市
場知名度持續(xù)提升，但目前與國內(nèi) LED 外延芯片龍頭廠商相比，公司的產(chǎn)能規(guī)
模相對較小。隨著公司客戶群體的不斷拓展和客戶對公司產(chǎn)品需求的日益增長，
公司現(xiàn)有的產(chǎn)能水平已無法與公司的市場地位相匹配，產(chǎn)能不足不僅限制了公司
收入和盈利水平的提升空間，也在一定程度上影響了公司的市場競爭力。
面對行業(yè)快速發(fā)展的有利形勢，公司需要通過擴大產(chǎn)能，充分發(fā)揮自身的技
術(shù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，帶動公司收入規(guī)模、盈利質(zhì)量、品牌效應的提升，進而提高
公司的綜合競爭實力和市場占有率，最大限度地發(fā)揮公司潛能、提升公司價值。
2、進一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開拓市場空間
隨著小間距顯示、全彩屏及 RGB 白光 LED 燈等市場的快速崛起，紅黃光與
藍綠光 LED 芯片產(chǎn)品在生產(chǎn)中的配合與協(xié)同愈發(fā)重要，全色系 LED 芯片廠商在
市場競爭中也更具優(yōu)勢。目前公司紅黃光 LED 芯片的產(chǎn)銷量處于行業(yè)領(lǐng)先地位，
而藍綠光 LED 芯片因產(chǎn)能較小競爭力相對不足。通過本次募投項目建設，公司
將進一步完善現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升藍綠光芯片與紅黃光芯片的配套供應能力，利
用全色系 LED 芯片生產(chǎn)的優(yōu)勢與加成效應，開拓小間距顯示、全彩屏及 RGB 白
光 LED 燈等下游市場空間，進一步提升公司的盈利能力。
3、發(fā)揮規(guī)模效應，降低生產(chǎn)成本
LED 外延芯片行業(yè)屬于技術(shù)和資本密集型行業(yè)，對生產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)投入和
固定資產(chǎn)投入要求較高，同時，該行業(yè)規(guī)模效應顯著，產(chǎn)量的提升能夠有效降低
單位產(chǎn)品分攤的固定成本，進而降低產(chǎn)品的單位成本。近兩年國內(nèi) LED 外延芯
片的主要廠商紛紛擴產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放，未來產(chǎn)品價格可能呈小幅下
降趨勢，能否在保證產(chǎn)品質(zhì)量的基礎上充分發(fā)揮規(guī)模效應、降低生產(chǎn)成本已成為
LED 外延芯片廠商保持市場競爭力的重要因素。本次募投項目的建設將快速彌
補公司在藍綠光 LED 外延芯片產(chǎn)能方面的不足，有利于公司充分發(fā)揮技術(shù)和管
理優(yōu)勢，進一步提高生產(chǎn)設備的平均生產(chǎn)效率，提升產(chǎn)品品質(zhì)，降低生產(chǎn)成本，
實現(xiàn)規(guī)模效應，進而提高公司盈利能力和綜合競爭實力。
4、優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)
本次發(fā)行將進一步擴大公司的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務規(guī)模。募集資金到位后，公司
的資產(chǎn)規(guī)模將得到大幅增長；可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股后，將降低公司資產(chǎn)負債率，
有利于公司保持合理的財務結(jié)構(gòu)。本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、鞏固行業(yè)領(lǐng)
先地位的重要戰(zhàn)略措施。募投項目的順利實施，將使本次募集資金得到有效使用，
進而增強公司的盈利能力，為公司和投資者帶來較好的投資回報，促進公司持續(xù)、
穩(wěn)定發(fā)展。
（二）項目建設的可行性
1、廣闊的市場前景
本次募投項目的主要產(chǎn)品為藍綠光 LED 芯片，主要應用市場包括照明、顯
示屏、背光源、景觀應用等。根據(jù)國家半導體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計，2017
年國內(nèi) LED 芯片需求量達 770 萬片/月（折 2 寸片）；受益于通用照明、顯示屏、
汽車照明、景觀照明等應用領(lǐng)域的快速發(fā)展，預計至 2020 年，我國 LED 下游應
用市場對 LED 芯片的需求量超過 1,250 萬片/月（折 2 寸片），年均復合增長率約
17%。
同時，經(jīng)過 2015 年行業(yè)調(diào)整，大量中小落后產(chǎn)能已逐步淘汰出清，LED 外
延芯片行業(yè)集中度進一步向業(yè)務規(guī)模較大、技術(shù)研發(fā)能力較強、品牌知名度較高
以及資金實力雄厚的大型廠商靠攏；同時，隨著國內(nèi)廠商技術(shù)水平的不斷提高，
產(chǎn)品質(zhì)量水平已與國際廠商趨同，而外資生產(chǎn)廠商由于其生產(chǎn)成本普遍高于國內(nèi)
廠商，在國內(nèi)市場競爭力逐步下滑，其訂單亦逐步轉(zhuǎn)讓至國內(nèi)廠商。
因此，LED 芯片下游應用市場需求的快速增長和產(chǎn)業(yè)集中度的逐步提高，
使本次募投項目實施具有廣闊的市場前景。
2、積極的政策支持與良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境
LED 行業(yè)是我國重點支持的高新技術(shù)與節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。在國家層面，《半導
體照明產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》的出臺，明確了半導體照明產(chǎn)業(yè)“十三五”期間的
發(fā)展目標與發(fā)展路徑；在地方政府層面，本次募投項目所在地南昌市是國家半導
體照明工程產(chǎn)業(yè)化基地、國家“十城萬盞”半導體照明應用工程試點城市，當?shù)卣?br/>府高度重視 LED 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在《南昌市支持 LED 產(chǎn)業(yè)的若干政策措施》（洪
府廳發(fā)[2013]72 號）的基礎上，為進一步加大對 LED 研發(fā)和制造企業(yè)的支持力
度，制定了《關(guān)于促進 LED 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》（洪府發(fā)[2016]8 號），對
符合特定條件的企業(yè)或項目，采取“一事一議”的方式給予專項扶持。
同時，南昌市已形成了較完整的 LED 產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋 MOCVD 設備、MO 源、
外延片、芯片、芯片封裝、光源、燈具、顯示屏、背光、驅(qū)動電源等多個細分行
業(yè)。項目所在地良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境及完備的軟硬件配套設施，為本次募投項目實施
提供了較好的外部環(huán)境。
3、充足的技術(shù)與人才儲備
本次募投項目涉及的機器設備、原材料、工藝原理、生產(chǎn)流程等均與公司現(xiàn)
有藍綠光 LED 外延芯片項目基本相同。目前公司已掌握藍綠光 LED 外延芯片生
產(chǎn)所需的核心工藝與技術(shù)，并已實現(xiàn)大批量生產(chǎn)，成熟可復制的技術(shù)與生產(chǎn)工藝
為新項目的產(chǎn)品開發(fā)奠定了基礎。
同時，為保證項目順利實施，公司進行了充分的技術(shù)人才與管理人才儲備。
公司擁有一支高學歷高素質(zhì)的技術(shù)研發(fā)團隊，核心成員擁有多年行業(yè)相關(guān)經(jīng)驗，
技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)能力處于國內(nèi)領(lǐng)先水平；公司已形成高效的技術(shù)主導型管理
模式，并建立了嚴格的質(zhì)量管控體系，能夠高效率、高質(zhì)量地將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為
適應市場需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。
4、廣泛的客戶基礎
公司自設立以來，始終注重產(chǎn)品質(zhì)量管理和客戶關(guān)系維護，經(jīng)過十多年的發(fā)
展，已在業(yè)內(nèi)樹立了良好的市場形象，與多家下游客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)
系。近年來，隨著 LED 下游應用市場需求的快速增長，公司當前產(chǎn)能已經(jīng)無法
滿足現(xiàn)有客戶的需求。公司現(xiàn)有客戶群體是本次募投項目實施堅實的客戶基礎，
今后公司還將繼續(xù)加強客戶關(guān)系管理，并借助產(chǎn)能擴張帶動產(chǎn)品性能提升，發(fā)揮
公司紅黃光與藍綠光 LED 芯片配套供應的優(yōu)勢，進一步拓展客戶范圍，提高客
戶忠誠度，鞏固公司的市場地位，提高公司的品牌影響力。
三、本次募集資金投資項目的基本情況
（一）項目實施方案
1、主要建設內(nèi)容
本次募投項目計劃總投資 250,705.44 萬元，建設期 1.5 年，建成年產(chǎn) 720 萬
片（折 2 寸片）的藍綠光 LED 外延片及芯片的生產(chǎn)基地。
2、產(chǎn)品方案
本次募投項目的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，大體上可分為外延片生產(chǎn)和芯片生產(chǎn)兩個階段，
最終產(chǎn)品為 GaN 藍綠光 LED 芯片，經(jīng)封裝后主要應用于通用照明、顯示屏、景
觀應用等領(lǐng)域。
3、建設地點
本次募投項目建設地址位于江西省南昌市新建長堎工業(yè)園望賢路東側(cè)、寧遠
大街南側(cè)。
4、項目實施進度
本次募投項目建設期為 1.5 年。項目于 2018 年年初開始前期工作，預計 2019
年 7 月可完成基礎建設并開始試生產(chǎn)，2020 年 3 月起實現(xiàn)滿產(chǎn)。
5、項目實施主體
本次募投項目的實施主體為公司全資子公司江西乾照光電有限公司（以下簡
稱“江西乾照”）。本次募集資金扣除相關(guān)發(fā)行費用后，公司擬用募集資金凈額向
江西乾照繳納注冊資本，用于本次募投項目建設。
（二）項目投資計劃
本項目總投資為 250,705.44 萬元，其中：建設投資 216,769.45 萬元，占總投
資的 86.46%，流動資金 33,935.99 萬元，占總投資的 13.54%。具體構(gòu)成如下表
所示：
序號 投資構(gòu)成 金額（萬元） 比例
1 建設投資 216,769.45 86.46%
1.1 工程費用 204,643.26 81.63%
1.1.1 建筑工程 61,165.00 24.40%
1.1.2 設備購置及安裝 143,478.26 57.23%
1.2 工程建設其他費用 1,021.70 0.41%
1.3 預備費 10,283.25 4.10%
1.4 建設期利息 821.25 0.33%
2 流動資金 33,935.99 13.54%
3 項目總投資 250,705.44 100.00%
（三）項目收益測算
本次募投項目達產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)芯片 720 萬片（折 2 寸片），達產(chǎn)年預計
可實現(xiàn)年銷售收入 103,500.89 萬元、利潤總額 20,726.39 萬元、凈利潤 17,617.43
萬元。項目稅后財務內(nèi)部收益率為 10.25%，投資回收期（包括建設期 1.5 年）為
8.45 年。
四、本次募集資金投資項目涉及報批事項情況
本項目已取得項目備案與環(huán)評批復。公司已取得南昌市新建區(qū)發(fā)展與改革委
員會出具的《關(guān)于江西乾照光電有限公司乾照光電南昌基地項目備案的通知》 新
發(fā)改字[2017]340 號）、南昌市新建區(qū)環(huán)境保護局出具的《關(guān)于乾照光電南昌基地
項目環(huán)境影響報告書的批復》（新環(huán)審批[2018]8 號）。本項目涉及的土地等相關(guān)
事項正在辦理中。
五、本次募集資金投資項目對公司的影響
（一）對公司經(jīng)營管理的影響
本次可轉(zhuǎn)債募集資金用于建設乾照光電南昌基地項目（一期），可形成年產(chǎn)
720 萬片（折 2 寸片）的芯片生產(chǎn)能力，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和公司發(fā)展的需要。
項目達產(chǎn)后將顯著提升公司藍綠光 LED 芯片的產(chǎn)能產(chǎn)量，有助于進一步提高公
司的市場占有率和綜合競爭力，鞏固并提升公司在 LED 芯片行業(yè)的市場地位，
有利于公司的長遠發(fā)展。
（二）對公司業(yè)務發(fā)展的影響
本次藍綠光 LED 外延芯片業(yè)務擴產(chǎn)，是公司在綜合分析行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨
勢以及公司自身發(fā)展需求的基礎上，做出的重大戰(zhàn)略決策，對公司未來發(fā)展具有
積極意義，與公司“深耕主業(yè)，加大市場開拓力度，繼續(xù)挖掘潛在客戶，增加市
場份額，提升公司在 LED 行業(yè)內(nèi)的市場占有率”的戰(zhàn)略規(guī)劃契合。本次募投項
目的實施，將進一步提升公司的核心競爭力和盈利能力，最終實現(xiàn)公司的持續(xù)穩(wěn)
定發(fā)展。
（三）本次發(fā)行對公司財務狀況的影響
本次發(fā)行將進一步擴大公司的資產(chǎn)規(guī)模、提升公司的收入水平。本次募集資
金到位后，公司的總資產(chǎn)和總負債規(guī)模均有所增長，隨著未來債券持有人陸續(xù)轉(zhuǎn)
股，公司的資產(chǎn)負債率將逐步降低。
本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位的重要戰(zhàn)略措施。公司
已在資金、技術(shù)、人員、管理等各個方面為實施本次募投項目做好了充分準備，
能夠保證本次募投項目的順利實施，本次募集資金將得到有效利用，可為公司和
投資者帶來較好的投資回報。
六、可行性分析結(jié)論
綜上所述，公司本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政
策、行業(yè)發(fā)展趨勢以及公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，募投項目具有良好的效益。本次募
投項目的實施，將進一步擴大公司業(yè)務規(guī)模，增強公司競爭力，有利于公司可持
續(xù)發(fā)展，符合全體股東的利益。因此，本次募集資金投資項目實施具有必要性及
可行性。
廈門乾照光電股份有限公司董事會
2018 年 2 月 26 日
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