國(guó)民技術(shù)股權(quán)兩年縮水9億，堅(jiān)持還是減持

理財(cái)周報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 袁盼鋒/文

深港產(chǎn)學(xué)研第一次引起資本關(guān)注是2007年榮信股份的上市，深港產(chǎn)學(xué)研是第一大股東。而真正讓人們對(duì)深港產(chǎn)學(xué)研印象深刻的則是國(guó)民技術(shù)的上市。

在外界看來(lái)，深港產(chǎn)學(xué)研是幸運(yùn)的，又是不幸的。國(guó)民技術(shù)上市首日即實(shí)現(xiàn)了高達(dá)146倍的市盈率，隨后，深港產(chǎn)學(xué)研所持股份的市值更是達(dá)到了13.7億元最高值。但好景不長(zhǎng)，很快國(guó)民技術(shù)的股價(jià)在沖到最高點(diǎn)后，連續(xù)下跌兩年有余。截至9月21日，收盤(pán)于16.12元/股，深港產(chǎn)學(xué)研所持股份的市值較最高值縮水超過(guò)9億。

國(guó)民技術(shù)回應(yīng)理財(cái)周報(bào)稱(chēng)，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，研發(fā)的新產(chǎn)品還需探索市場(chǎng)，處于這樣一個(gè)青黃不接的情況下，股價(jià)和業(yè)績(jī)的表現(xiàn)是可以理解的。但公司未來(lái)的潛力依然很大。

對(duì)于深港產(chǎn)學(xué)研是否會(huì)退出，深港產(chǎn)學(xué)研董事長(zhǎng)厲偉沒(méi)有正面答復(fù)。但遭中興通信拋售后，國(guó)民技術(shù)股價(jià)仍止不住下跌，前景如何，市場(chǎng)并不看好。

獲中興拋售

中興通訊先后13次減持國(guó)民技術(shù)股份，持股比例由20%降到1.15%。

作為國(guó)內(nèi)IC卡的第一股，上市之初備受機(jī)構(gòu)青睞，但國(guó)民技術(shù)上市后走勢(shì)卻讓投資者頗為失望。

2012年3月8日，深港產(chǎn)學(xué)研通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以競(jìng)價(jià)交易的方式減持國(guó)民技術(shù)9.01萬(wàn)股，每股均價(jià)31.1543元套現(xiàn)280.7萬(wàn)元。第二天，深港產(chǎn)學(xué)研再次減持，以30.31的交易均價(jià)通過(guò)大宗交易平臺(tái)減持國(guó)民技術(shù)300萬(wàn)股，套現(xiàn)9093萬(wàn)元。

此輪減持后，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)，深港產(chǎn)學(xué)研對(duì)國(guó)民技術(shù)的大幅減持將緊隨而來(lái)，但截至目前，3月份的減持仍是深港產(chǎn)學(xué)研進(jìn)入國(guó)民技術(shù)以來(lái)僅有的兩次減持，占總股本的1.14%。

國(guó)民技術(shù)的前身為中興集成，由中興通訊和國(guó)投電子共同出資設(shè)立。2009年，中興集成公開(kāi)增加注冊(cè)資本，由7400萬(wàn)元增至8160萬(wàn)元。

也正是這個(gè)時(shí)候，深港產(chǎn)學(xué)研以1609.49萬(wàn)元獲得760萬(wàn)股，平均每股成本為2.1元，成為僅次于中國(guó)華大集成電路設(shè)計(jì)集團(tuán)有限公司、中興通訊的第三大股東。同年6月，中興集成進(jìn)行集體變更，改名為國(guó)民技術(shù)。

2011年5月17日，國(guó)民技術(shù)向全體股東進(jìn)行了上市以來(lái)的首次分紅派息，每10股送紅股5股，同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。分紅后總股本由1.088萬(wàn)股增至2.72億股，其中深港產(chǎn)學(xué)研所持股份由760萬(wàn)股增至1900萬(wàn)股。

截至2012年6月30日，深港產(chǎn)學(xué)研還持有1590.99萬(wàn)股，占比5.85%，位列第二大股東。而國(guó)民技術(shù)上市時(shí)，深港產(chǎn)學(xué)研在十大股東中排名第三。

深港產(chǎn)學(xué)研之所以位列第二大股東并非增持，而是原本位列第二的中興通訊主動(dòng)讓位。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在2011年5月17日除權(quán)后，中興通訊先后13次減持國(guó)民技術(shù)的股份，所持4882.34萬(wàn)股至今僅剩312.5854萬(wàn)股，持股比例由20%下降到1.15%，位列第八大股東，而深港產(chǎn)學(xué)研也因此晉升為國(guó)民技術(shù)的第二把交椅。

業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)長(zhǎng)跌

自2010年4月上市之后，國(guó)民技術(shù)業(yè)績(jī)迅速“變臉”。

深港產(chǎn)學(xué)研的投資重心向來(lái)是高科技公司，國(guó)民技術(shù)以安全芯片為核心的高新技術(shù)，以及亮麗的財(cái)務(wù)賬本，吸引了深港產(chǎn)學(xué)研的關(guān)注。

據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，國(guó)民技術(shù)2007年、2008年、2009年?duì)I業(yè)收入分別為1.50億、2.19億、4.66億，復(fù)合增長(zhǎng)率為72.83%；凈利潤(rùn)分別為1358.95萬(wàn)、2412.06萬(wàn)、1.17億，復(fù)合增長(zhǎng)率為193.42%。

然而，自2010年4月上市之后，國(guó)民技術(shù)業(yè)績(jī)迅速“變臉”。2010年因RF-SIM業(yè)務(wù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，國(guó)民技術(shù)2010年業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵因素。2011年國(guó)民技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.71億元，同比下降18.65%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)也同比下滑39.75%。

面對(duì)外界對(duì)業(yè)績(jī)的質(zhì)疑，國(guó)民技術(shù)證券代表師鍵偉曾對(duì)外解釋稱(chēng)，“目前，移動(dòng)支付的標(biāo)準(zhǔn)在短期內(nèi)還存在很大的不確定性，這與以后行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)、政策的導(dǎo)向都有很大的關(guān)聯(lián)。我們?cè)谶@塊業(yè)務(wù)上已經(jīng)做出了一些調(diào)整和規(guī)避。”

與此同時(shí)，2011年國(guó)民技術(shù)股價(jià)由年初50.58元/股下降到年末27.52元/股，年內(nèi)股價(jià)曾一度跌至20元附近。進(jìn)入2012年，國(guó)民技術(shù)雖出現(xiàn)小幅震蕩反彈，但很快又持續(xù)下跌，并創(chuàng)造了歷史最低點(diǎn)15.02元/股，截至9月21日，收盤(pán)于16.12元/股。

“國(guó)民技術(shù)股價(jià)表現(xiàn)和我們的業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度很高。上市前我們的主營(yíng)業(yè)務(wù)是USBkey業(yè)務(wù)，但2010年至今，尤其2011年這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)直線(xiàn)下滑。去年我們研發(fā)了新的產(chǎn)品線(xiàn)，現(xiàn)在還在初期，形成利潤(rùn)主流動(dòng)力還需時(shí)間，處于這樣一個(gè)青黃不接的情況，股價(jià)和業(yè)績(jī)的表現(xiàn)是可以理解的。但這些產(chǎn)品的未來(lái)潛力會(huì)特別大?！眹?guó)民技術(shù)回應(yīng)稱(chēng)。

從賺12.5億降至3.5億

短短兩年內(nèi)，深港產(chǎn)學(xué)研投資國(guó)民技術(shù)市值折損超過(guò)七成。

如今再回想上市時(shí)的喜悅，恍如隔夢(mèng)的不僅是國(guó)民技術(shù)，還有它的投資者深港產(chǎn)學(xué)研。

2010年4月30日，國(guó)民技術(shù)在深圳創(chuàng)業(yè)板正式上市，發(fā)行價(jià)格高達(dá)87.5元/股，發(fā)行市盈率為98.33%。而上市首日的開(kāi)盤(pán)價(jià)竟然將近發(fā)行價(jià)格的兩倍，達(dá)到161元/股，國(guó)民技術(shù)成為當(dāng)時(shí)滬深兩市“第一高價(jià)股”，市盈率達(dá)146倍。深港產(chǎn)學(xué)研所持國(guó)民技術(shù)股份首日市值達(dá)11.73億元。5月24日，國(guó)民技術(shù)股價(jià)漲至上市以來(lái)最高值，深港產(chǎn)學(xué)研最高浮盈12.54億。

首發(fā)之后，國(guó)民技術(shù)股價(jià)出現(xiàn)階段性攀升，但在達(dá)到72.12元/股的最高價(jià)之后，股價(jià)開(kāi)始一路下跌，其中雖多次掙扎反彈，依然難以改變慘跌的趨勢(shì)。2012年8月30日，國(guó)民技術(shù)進(jìn)入了迄今為止最為黑暗的一天。這一天，國(guó)民技術(shù)收盤(pán)價(jià)達(dá)到最低值，同時(shí)也“成就”了截至2012年9月21日以來(lái)的國(guó)民技術(shù)的最低價(jià)15.02元/股，與前復(fù)權(quán)最高價(jià)每股相差57.1元，最高價(jià)是最低價(jià)4.8倍。

2012年9月21日，國(guó)民技術(shù)收?qǐng)?bào)于16.12元/股，相比于首發(fā)日收盤(pán)價(jià)跌幅為74.49%。目前，深港產(chǎn)學(xué)研共持有國(guó)民技術(shù)1590.99萬(wàn)股，以9月21日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，其所持股份市值僅為2.56億元。相比1609.49萬(wàn)元的成本價(jià)，加上減持套現(xiàn)的9373.7萬(wàn)元，深港產(chǎn)學(xué)研目前浮盈僅3.5億元。相比2010年5月4日，浮虧近9.04億。短短兩年內(nèi)，深港產(chǎn)學(xué)研投資國(guó)民技術(shù)市值折損超過(guò)七成。

而目前，雖然國(guó)民技術(shù)對(duì)自身業(yè)績(jī)下滑給出了諸多解釋?zhuān)珮I(yè)界對(duì)國(guó)民技術(shù)的現(xiàn)狀并不看好。在中興大量拋售國(guó)民技術(shù)股權(quán)之后，深港產(chǎn)學(xué)研又該何去何從，其董事長(zhǎng)厲偉并不愿意正面回應(yīng)。

而國(guó)民技術(shù)給出的說(shuō)法是，深港產(chǎn)學(xué)研沒(méi)有再次減持的計(jì)劃?！皩?duì)于第一家金融創(chuàng)新性的上市企業(yè)，適應(yīng)市場(chǎng)還需要有段時(shí)間?！?/p>