【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】記者 王姣 瑞豐光電(300241.SZ)9月3日公告，公司擬以13.99元的行權(quán)價(jià)格向激勵(lì)對(duì)象授予307萬(wàn)份股票期權(quán)，同時(shí)擬以6.81元的行權(quán)價(jià)格向激勵(lì)對(duì)象授予268萬(wàn)股公司限制性股票，然其行權(quán)條件被指過(guò)低。

公告顯示，瑞豐光電首次授予的股票期權(quán)的行權(quán)條件為：相比2011年，2012-2014年歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于10%、30%和50%，且凈資產(chǎn)收益率（下稱(chēng)“ROE”）分別不低于6.50%、7%和7.5%等。預(yù)留部分的股票期權(quán)的行權(quán)條件為：相比2011年，2013-2015年歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于30%、50%和70%，且ROE分別不低于7%、7.5%和8%等。

有投資者就此質(zhì)疑瑞豐光電股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件過(guò)低。從凈利潤(rùn)來(lái)看，2011年瑞豐光電歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為3060.44萬(wàn)元，同比下降29.72%，行權(quán)參考基數(shù)較低；按公司的行權(quán)條件，其2012-2015年歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)要分別高于3366.48萬(wàn)元、3978.57萬(wàn)元、4590.66萬(wàn)元和5202.75萬(wàn)元。

而據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的18家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，眾分析師對(duì)瑞豐光電2012-2014年歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)均值分別為4928.33萬(wàn)元、7013.67萬(wàn)元和8079.46萬(wàn)元，相對(duì)于瑞豐光電2011年歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)3314.77萬(wàn)元來(lái)說(shuō)，約分別增長(zhǎng)48.67%、111.58%和143.74%；相對(duì)于2011年歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3060.44萬(wàn)元來(lái)說(shuō)，約分別增長(zhǎng)61.03%、129.17%和163.99%，皆遠(yuǎn)高于瑞豐光電對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的行權(quán)條件設(shè)定。

公開(kāi)資料同時(shí)顯示，今年年底瑞豐光電投資2.4億元的3個(gè)募投項(xiàng)目將全部可達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，2013年可達(dá)產(chǎn)60%，2014年可達(dá)產(chǎn)80%，2015年完全達(dá)產(chǎn)。據(jù)公司預(yù)計(jì)，中大尺寸LCD背光源LED技術(shù)改造項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，年均新增營(yíng)業(yè)收入1.64億元，年平均凈利潤(rùn)4105.53萬(wàn)元；照明LED產(chǎn)品技術(shù)改造項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，年均新增營(yíng)業(yè)收入2.78億元，年平均凈利潤(rùn)5098.87萬(wàn)元。

從ROE來(lái)看，瑞豐光電、雷曼光電(300162.SZ)和國(guó)星光電(002449.SZ)2011年的ROE分別為9.59%、7.89%和5.79%，盡管瑞豐光電因2011年7月上市ROE偏高，但2011年1月上市的雷曼光電ROE亦遠(yuǎn)高于瑞豐光電對(duì)2012-2014年ROE的行權(quán)條件設(shè)定。

　　(證券市場(chǎng)周刊供稿)