浙江晶盛機電股份有限公司（以下簡稱“晶盛機電”）2月14日通過了證監(jiān)會發(fā)審委審核。但晶盛機電上市仍存在對大客戶依賴性大、控股明顯經(jīng)營風險大等風險點，尤其是其應收賬款的矛盾、上市前的“折價”轉讓、“突擊”發(fā)明專利等，讓人或多或少有理由懷疑公司涉嫌造假。

對大客戶依賴性大

晶盛機電招股說明書表示，由于行業(yè)傳導滯后以及大中型優(yōu)質客戶抗風險能力較強，晶盛機電2011 年1-9 月經(jīng)營業(yè)績仍保持快速增長，尚未受到2011 年太陽能光伏產業(yè)波動的影響，實現(xiàn)營業(yè)收入5.99億元、凈利潤2.12 億元，分別達到2010 年度營業(yè)收入、凈利潤的157.71%、167.63%。

根據(jù)Wind資訊，在已發(fā)布2011年報的太陽能發(fā)電板塊上市公司中，三安光電（600703）凈利潤增長最大，達到123.29%；其次為七星電子（002371）的76.32%和南洋科技（002389）73.67%。而光電股份（600184）凈利潤則下降73.61%。

由此可見，光伏企業(yè)板塊已經(jīng)呈現(xiàn)出分化的發(fā)展態(tài)勢。雖然晶盛機電在招股說明書的數(shù)據(jù)優(yōu)于上述上市公司，但會不會出現(xiàn)上市后業(yè)績大幅滑坡仍是未知數(shù)，尤其在與其近三年一期前五名客戶銷售額占同期營收比例高達97.97%、87.95%、65.77%和56.15%，顯示其對大客戶的巨大依賴性，其中也孕育了巨大的風險。

控股明顯經(jīng)營風險大

據(jù)招股說明書，本次發(fā)行前，金輪公司持有晶盛機電74.9440%的股權，而現(xiàn)任董事長邱敏秀和現(xiàn)任董事、總經(jīng)理曹建偉合計持有金輪公司50.8180%的股權，且邱敏秀、曹建偉分別直接持有公司4.9490%、4.3477%的股權，合計控制公司的股權比例為84.2407%，為公司的實際控制人。且邱敏秀與何俊又系母子關系，為一致行動人。以上三人合計控制公司股權85.23%。

發(fā)行后，以上三人控制公司股權仍占到63.91%。面對如此高控股，晶盛機電也在招股書中表示，存在控股股東、實際控制人利用其持股比例優(yōu)勢，通過在股東大會投票表決等方式對公司的重大經(jīng)營決策實施不當控制的風險。

應收賬款邏輯矛盾

晶盛機電的應收賬款同樣讓人看不懂，招股說明書未單獨計提減值準備的應收賬款賬面余額顯示，2009年12月31日，晶盛機電賬齡在2-3年的應收賬款為43.11萬元， 2010年公司并未明確公告有何資產收購，而到了2010年12月31日，賬齡在3-4年的應收賬款卻突然增加為62.40萬元，存在著明顯矛盾的地方。

此外，2010年12月31日，晶盛機電應收賽維LDK款項余額為1402.49萬元，其中包含了2-3年賬齡應收賬款1216萬元。然而，1年前，晶盛機電2009年12月31日，晶盛機電應收賽維LDK欠款總額僅有1179.5萬元，且均為1年以內應收賬款，顯然前后邏輯不通?！秶H商報》