【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 王姣 上市剛滿5個月，利亞德(300296.SZ)的持續(xù)盈利能力令人擔憂，其招股書中提示的“應收賬款出現(xiàn)壞賬損失的風險”亦再度升級。

利亞德主要從事LED產品應用研發(fā)、設計、生產、銷售和服務。公司于8月10日晚提交的中期業(yè)績報告顯示，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為2.53億元，同比增12.62%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2734.09萬元，同比增7.01%；基本每股收益為0.31元，同比減8.82%。

利亞德上半年業(yè)績與其在招股書中提出的未來三年“盡力爭取實現(xiàn)公司營業(yè)收入每年30%以上的增長速度”尚有差距。公司表示，業(yè)績增速較緩的主要原因是行業(yè)競爭加劇導致毛利率下降及財務指標未達到預期、掛牌前后公司管理團隊投入大量時間和精力忙于上市事宜、期間費用增加等。

與之相對應的是，可比競爭對手奧拓電子（002587.SZ）上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.48億元，同比增長16.05%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2672萬元，同比增長20.84%。而在上市之前，利亞德的業(yè)績表現(xiàn)遠好于同行，以同樣競爭激烈的2011年為例，利亞德營業(yè)收入同比增長35.61%，而可比競爭對手奧拓電子、洲明科技(300232.SZ)和聯(lián)建光電(300269.SZ)的營收增幅僅分別為2.3%、5.32%和5.12%。

當時就有業(yè)內人士認為，利亞德的靚麗財務指標令人難以完全信服，即使利亞德的盈利能力真的遠超同行業(yè)其他公司，在LED行業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡劣的背景下，這種增長具有多大的可持續(xù)性仍讓人擔心。

與利亞德今年上半年營收同比增長0.28億元相對應的是，公司的應收賬款同比增加1.41億元至2.37億元，同比增長了147.09%，占營業(yè)收入的比重從42.66%上升至93.67%。而奧拓電子應收賬款僅同比增長3.32%，今年上半年占營業(yè)收入的比重為45.38%。

據(jù)利亞德方面的解釋，應收賬款激增主要是受國家金融緊縮政策影響，客戶付款延后，加之公司上半年完工驗收項目較集中，驗收款未能及時收取。但早在利亞德上市之初，長江證券(000783.SZ)、國都證券、申銀萬國、國泰君安和平安證券的研究報告就曾一致指出，LED行業(yè)競爭激烈可能會導致利亞德價格低于預期，并引發(fā)應收賬款出現(xiàn)壞賬損失的風險。

利亞德今年的半年報顯示，公司壞賬損失從去年上半年的123萬元增至今年上半年的393.31萬元，增長超2倍；其壞賬準備也從793.71萬元增至1152.41萬元，增長45.19%；受應收賬款擠壓，公司上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由去年同期548.52萬元變化至-1.24億元。

（證券市場周刊供稿）