停牌一個月的新海宜（002089.SZ）終于復牌，迎接它的卻是一個跌停。但是，該公司三個關聯人或許即將迎來財富暴增。

11月8日，新海宜發(fā)布了市場期待已久的“發(fā)行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案”：公司擬以7.86元/股的發(fā)行價，向易思博網絡系統(tǒng)（深圳）有限公司（下稱易思博網絡）和李紅兵等12名自然人合計發(fā)行不超過1910萬股，購買深圳市易思博軟件技術有限公司（下稱深圳易軟技術）26.3669%的股權。

此消息一出，市場用腳投票。這樁非公開發(fā)行股票的背后，是私人資本退出的一條新路徑，而風險則全部轉嫁給上市公司的股東們。

曲線致富路

深圳易軟技術成立于2007年3月9日，隨之而來的，是一系列讓人眼花繚亂的增資和股權轉讓。

成立之時，公司的法人代表是毛真福，由易思博網絡（法人代表是蘭紅兵）單獨出資組建，當時的注冊資本為100萬元。成立10天之后，新海宜對深圳易軟技術增資1800萬元。同年6月4日，易思博網絡以100萬元現金及價值1530萬元的無形資產對深圳易軟技術增資。2009年3月20日，新海宜再次對公司增資1940萬元。

伴隨著注冊資本上升，易思博網絡開始了向自然人轉讓深圳易軟技術股權的動作。

2007年8月18日，易思博網絡將其持有深圳易軟技術318萬元出資額，以318萬元轉讓給曾勁松；同年10月9日，易思博網絡將其所持深圳易軟技術4.25%股權以150萬元轉讓給李紅兵。2009年5月15日和2010年11月22日，易思博網絡再次將其持有深圳易軟技術部分股權轉讓給數位自然人，包括毛真福、藍紅雨等，每一元出資額作價1元-2.1元不等。

記者查詢公告后發(fā)現，毛真福已在新海宜2011年第四次臨時股東大會選舉為公司董事，蘭紅兵則已在新海宜2009年度股東大會選舉為公司董事，藍紅雨則為公司蘭紅兵的弟弟。

經過幾輪的股權轉讓之后，新海宜持有深圳易軟技術的股權比例變更為73.6331%。

如今，新海宜將耗資15013萬元購買易思博網絡和李紅兵等持有的26.3669%的股權。而根據公告，這部分股權對應的凈資產僅為6664.10元。換句話說，購買價格較凈資產溢價一倍以上。

“這實際上，是給了易思博網絡、蘭紅兵、李紅兵等人一個退出的通道?！痹谝晃蝗掏缎腥耸靠磥?，新海宜收購深圳易軟技術剩余股權，實際上就是給了這些幾年前投入其中的資金一個退出的機會。

機構投反對票

采訪中記者發(fā)現，大部分機構并不能理解為何溢價購買這部分資產，他們并不看好易軟技術所從事的軟件外包行業(yè)的成長空間。

興業(yè)證券研究員張英娟認為，軟件外包行業(yè)從去年三季度開始增速放緩，并從今年一季度開始加速下滑。目前，外包類公司的短期策略是爭奪存量市場，行業(yè)存在一定的價格競爭和整合壓力。

“此外，這家公司這幾年全靠華為，對其存在很大程度依賴，一旦華為業(yè)績下滑，其必然受到影響?！币晃换鸾浝斫邮懿稍L時表示。

最終，11月8日龍虎榜顯示，當日新海宜賣出榜前五位均為機構席位，并導致公司以下跌9.96%報收7.14元。

“如果是我，我也將選擇跌停板賣出，這明顯是新海宜在給別人解套，而將風險轉嫁給股東們。”上述基金經理直言，2012年中國IT軟件外包行業(yè)平均人工成本將上漲5%-7%，在競爭加劇的背景下，“軟件外包公司未來利潤率下滑已經是不可置疑的，這時候收購深圳易軟技術的股權，無疑是不正確的選擇?！?/p>

但樂觀者仍存在。海通證券計算機行業(yè)首席分析師陳美風11月8日研報表示：“參考A股軟件外包公司估值，我們認為資產購買價格相對便宜”，并維持“買入”評級。

關于上述疑問，記者數次致電公司，但均無法聯系上相關負責人。