在浙江民企德力西集團(tuán)入主兩年后，*ST甘化（000576.SZ）2012年度業(yè)績(jī)扭虧，卻仍是仰仗公司所在地江門市的政府補(bǔ)助。

3月6日，*ST甘化發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2012年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.69億元，凈利潤(rùn)4714.88萬元。但扣除非經(jīng)常性損益后，其歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)僅為-2561.91萬元。

此前，公司業(yè)績(jī)修訂預(yù)告稱，因公司擬將原在專項(xiàng)應(yīng)付款的停工損失中列支的相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用和相關(guān)員工薪酬等轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，為此全年減少利潤(rùn)2000萬元左右。其原預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為6700萬元至7500萬元。

*ST甘化還表示，公司于3月5日向深交所提交了撤銷對(duì)公司股票實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。

不過，與當(dāng)?shù)卣畠A力支持公司對(duì)比鮮明的是，公司對(duì)控股股東德力西的定向增發(fā)工作卻久拖未決。公司早在去年11月就拿到了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批復(fù)，至今仍無下文。

而對(duì)于德力西出現(xiàn)資金鏈問題的傳聞，*ST甘化證券部人士當(dāng)天上午給予了斷然否認(rèn)。

“目前，大股東一切經(jīng)營(yíng)正常。公司定向增發(fā)有很多前期工作要做，包括中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，大股東籌措資金。我們也在抓緊進(jìn)行，相信能在6個(gè)月以內(nèi)的有效期內(nèi)順利完成。”該人士強(qiáng)調(diào)。

不過，二級(jí)市場(chǎng)上，流通股東對(duì)公司全年扭虧卻并不買賬。截至當(dāng)天收盤，*ST甘化逆勢(shì)跌停，報(bào)收7.84元，跌4.97%。

政府反哺扭虧

據(jù)*ST甘化年報(bào)披露，公司當(dāng)年成功扭虧的一大“利器”就是相關(guān)政府補(bǔ)助。

報(bào)告期內(nèi)，公司收到的與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助共達(dá)7356.5萬元。其中，僅江門市國(guó)資委扶持金一項(xiàng)便高達(dá)6000萬元。此外，在報(bào)告期末收到的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助中，LED重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)扶持資金也有1000萬元。

公司當(dāng)期收到計(jì)入當(dāng)期損益為7268.5萬元；當(dāng)期收到計(jì)入遞延損益為1122.89萬元。

“江門市國(guó)資委給公司的扶持金主要是作為公司當(dāng)初股權(quán)轉(zhuǎn)讓后安置員工的一種補(bǔ)償?！鄙鲜?ST甘化證券部人士稱。

而早在公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的2011年10月11日，*ST甘化已收到了當(dāng)?shù)卣谝慌?000萬元扶持資金。

此前，公司原控股股東江門市資產(chǎn)管理局（資管局）與德力西集團(tuán)簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議的相關(guān)條款中明確，“公司承擔(dān)的員工身份轉(zhuǎn)換及處理公司離退休人員、社區(qū)移交等歷史遺留問題的1.9億元費(fèi)用由資管局全額無息借款給公司”。

同時(shí)，“為鼓勵(lì)公司在江門市投資發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)及重組后公司解決職工就業(yè)和安排富余人員再培訓(xùn)后就業(yè)，資管局承諾在國(guó)有股過戶后及與職工簽署全部勞動(dòng)合同的20個(gè)工作日內(nèi)分別給予公司扶持資金6000萬元”。

此外，公司在江門投資的60臺(tái)MOCVD設(shè)備均驗(yàn)收合格后20個(gè)工作日內(nèi)，也將獲得與公司欠資管局借款的等額資金。

而*ST甘化年報(bào)顯示，公司收到江門市國(guó)資委關(guān)于甘化公司解決歷史遺留問題及員工安置有關(guān)費(fèi)用分?jǐn)偞_認(rèn)的函，在2.34億元?dú)v史遺留問題及員工安置費(fèi)用支出總額中，確認(rèn)由公司承擔(dān)的金額為1.34億元。

截至去年底，公司承擔(dān)部分已支付1.22億元，尚需支付金額為1200萬元。公司稱，該承擔(dān)部分未發(fā)放金額為公積金補(bǔ)助，預(yù)計(jì)于今年3月開始發(fā)放。

定增進(jìn)程滯后

不過，公司對(duì)德力西的定向增發(fā)進(jìn)程卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場(chǎng)預(yù)期。此前，公司于2011年10月14日即開始啟動(dòng)非公開發(fā)行工作，但至今仍未正式實(shí)施。

對(duì)此，有投資者抱怨，從重組到定向增發(fā)，看不到德力西所說的“彎道超車”的速度，更看不到德力西在重組甘化中讓人欽佩的地方。

公開資料顯示，公司此次非公開發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象為德力西，定增價(jià)每股6.78元，德力西擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)12000萬股。

“從增發(fā)開始到現(xiàn)在增發(fā)核準(zhǔn)的批文，耗時(shí)比許多垃圾公司都長(zhǎng)。其間，證監(jiān)會(huì)也多次要求公司補(bǔ)充材料。這叫投資者怎么能相信大股東，相信公司的辦事效率？”有投資者如是說。

在公司定向增發(fā)有效期一年期滿之后，公司又于去年10月29日召開股東大會(huì)，延長(zhǎng)一年有效期至2013年10月31日。

直到去年12月7日，公司才公告稱，證監(jiān)會(huì)已于12月6日核準(zhǔn)了公司的定向增發(fā)方案，其批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)有效。

然而，眼下距離批復(fù)有效期已過去一半時(shí)間，但公司定增仍無動(dòng)靜。

前述*ST甘化證券部人士則對(duì)本報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，公司仍在積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，相關(guān)工作正按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的程序辦理?！皳?dān)任此次定增的主承銷商為恒泰證券?！痹撊耸客嘎?。

該人士還稱，公司發(fā)展LED及生物工程產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃沒有改變，LED外延片生產(chǎn)項(xiàng)目及酵母生物工程技改擴(kuò)建項(xiàng)目均已開工建設(shè)，相關(guān)工作正在按計(jì)劃推進(jìn)。

此前，公司定增擬募集8.1億元，用于LED外延片生產(chǎn)項(xiàng)目及酵母生物工程技改擴(kuò)建項(xiàng)目。

值得一提的是，德力西在入主*ST甘化之初，同意后者在五年內(nèi)通過增發(fā)等融資渠道籌集資金在江門市區(qū)投資LED產(chǎn)業(yè)規(guī)模不低于15億元人民幣；若公司投資不足15億元，德力西承諾以自有資金追加投資補(bǔ)足15億元在江門的投資。

截至去年底，公司LED項(xiàng)目累計(jì)完成投資1.8億元，為總投資額的21.5%；完成土建工程量的60%；并已與供應(yīng)商簽訂了首批MOCVD機(jī)及相關(guān)配套設(shè)備的采購(gòu)合同。

“公司LED項(xiàng)目15億投資額并非一次性投入，而是分期、分批投入?！鄙鲜?ST甘化證券部人士稱，“公司也將加快項(xiàng)目土建施工進(jìn)度、廠務(wù)系統(tǒng)安裝和生產(chǎn)設(shè)備訂購(gòu)工作，力爭(zhēng)2013年底前進(jìn)入試產(chǎn)階段?！?/p>