隨著退市新政的實(shí)施，投資者對(duì)ST股的態(tài)度也是越來(lái)越慎重。在近期開(kāi)始發(fā)布的半年報(bào)中，*ST甘化和*ST星美兩只ST個(gè)股領(lǐng)銜兩市發(fā)出半年報(bào)，公告了業(yè)績(jī)激增的消息。在如今市場(chǎng)環(huán)境萎靡的大環(huán)境下，ST個(gè)股如何擺脫退市的噩夢(mèng)，如何挽回股民信心是必須直面的難題。

暴漲背后的水分

7月12日晚間，深市兩家ST公司一齊發(fā)出了第一份半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。根據(jù)公告顯示，*ST甘化在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.03億元，同比下降了0.84%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6526.96萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了447.48%；*ST星美在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入319.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了60.96%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)90.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了704.41%。

*ST甘化稱(chēng)，業(yè)績(jī)大增的原因一方面來(lái)自于公司本部停止生產(chǎn)活動(dòng)，精簡(jiǎn)了管理架構(gòu)，大幅度減少了人員，另一方面由于解決了歷史遺留問(wèn)題，不需承擔(dān)退休員工、社區(qū)管理等費(fèi)用，導(dǎo)致期內(nèi)管理費(fèi)用同比減少1719.67萬(wàn)元；此外，公司本部原廠區(qū)進(jìn)入“三舊”改造程序，與“三舊”改造相關(guān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用列入專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款核算，本期財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少731.47萬(wàn)元。

*ST星美則顯得更實(shí)在一些，稱(chēng)各項(xiàng)收入全面增加的主要原因來(lái)自于子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展得較為順利，增加了收入所致。不過(guò)目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍然處于停頓狀態(tài)，且沒(méi)有籌劃新的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，仍存在重大不確定性。

事實(shí)上，無(wú)論是*ST甘化還是*ST星美，兩家公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)均未發(fā)生翻天覆地的變化，其暴漲的業(yè)績(jī)背后，仍然靠的是非經(jīng)常性收益和補(bǔ)貼。

國(guó)元證券理財(cái)管理部高級(jí)投資顧問(wèn)曹向宇表示，“*ST星美凈利潤(rùn)的主要部分，來(lái)源為去年 遺留 下來(lái)的商務(wù)咨詢(xún)服務(wù)協(xié)議服務(wù)費(fèi)，上半年還收到政府扶持款的21.9萬(wàn)元，除此之外，*ST星美今年上半年幾乎沒(méi)有其他收入來(lái)源；而*ST甘化同樣是依靠政府補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，公司上半年的6526.96萬(wàn)元凈利潤(rùn)，完全要?dú)w功于江門(mén)市國(guó)資局下?lián)艿姆龀仲Y金6000萬(wàn)元?！?/p>

按照目前主板的退市新規(guī)，2012年?duì)I業(yè)收入低于1000萬(wàn)元的公司，都將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，從這方面來(lái)看，雖然兩家公司的業(yè)績(jī)都有所保障，但*ST星美未來(lái)所面臨的困境要遠(yuǎn)大于*ST甘化，319.99萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到退市生死線的最低標(biāo)準(zhǔn)。

天相投顧分析師張會(huì)芹認(rèn)為，*ST星美為了避免被暫停上市，在2010年12月投資設(shè)立了上海星宏商務(wù)信息咨詢(xún)有限公司，主要是為了拓展公司的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，在主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有確立的情況下，通過(guò)信息咨詢(xún)業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)公司盈利。去年6月，*ST星美對(duì)星宏商務(wù)又增資了50萬(wàn)元，增資后的星宏商務(wù)實(shí)收資本為100萬(wàn)元，其規(guī)模仍然較小，支撐不起整個(gè)*ST星美的盤(pán)子。所以作為上市公司的*ST星美，目前的生存問(wèn)題仍然沒(méi)能得到解決，未來(lái)有著較強(qiáng)的重組預(yù)期。

被遺棄的ST股

在如今市場(chǎng)環(huán)境萎靡的大環(huán)境下，兩家ST股率先發(fā)出半年報(bào)的舉措，在業(yè)內(nèi)人士眼中，不排除兩家公司有吸引資金、挽回股民信心的想法。

然而事與愿違的是，兩家公司在發(fā)布半年報(bào)后，公司股價(jià)表現(xiàn)卻不盡如人意，均出現(xiàn)了不同程度的下跌，尤其是*ST甘化，更是拉出了兩個(gè)跌停。

“就目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，上證綜指不斷探底，沖擊著2100點(diǎn)，市場(chǎng)的疲弱已經(jīng)到了非常嚴(yán)重的程度，投資者最好的策略就是空倉(cāng)融券做空，有能力的投資者可以逢高做空股指期貨?！辈芟蛴罘Q(chēng)，“在如今中國(guó)經(jīng)濟(jì)筑底的過(guò)程中，政策的重要性不言而喻，有部分投資者如想挖掘可操作的行情，可以把投資的主要方向集中于政策扶持領(lǐng)域和行業(yè)上，這樣可以減少大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放帶來(lái)的傷害?！?/p>

采訪中記者發(fā)現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)于ST股所持有的態(tài)度都是慎之又慎，“也不是說(shuō)不能選擇這類(lèi)股票，只是在選擇過(guò)程中更要注意國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的規(guī)劃、上市公司的政府背景、控股股東的實(shí)力等等?！币晃徊辉竿嘎缎彰姆治鰩煼Q(chēng)。

對(duì)于這些ST公司而言，新的退市規(guī)則出臺(tái)，無(wú)疑又將為其贏得3年喘息的時(shí)間。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，退市新規(guī)其實(shí)是變相地放緩了退市進(jìn)程，對(duì)垃圾股的過(guò)度投機(jī)缺乏足夠的威懾力。

曹向宇也強(qiáng)調(diào)，“從退市新規(guī)的角度來(lái)看，像類(lèi)似上述*ST甘化、*ST星美這類(lèi)ST業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)的股票，還是要仔細(xì)研究公司業(yè)績(jī)大增的實(shí)際原因以及公司未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)的情況，總的來(lái)說(shuō)它們的增長(zhǎng)還是太過(guò)流于表面?！?/p>