評論：
　　元亨光電主要從事LED室內(nèi)、戶外顯示屏及半導體照明電器的技術開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2009年1-10月銷售額為5315萬元，凈利潤212萬元。2008和2009年銷售凈利率均為4.0%。收購及增資完成后公司合計持有元亨光電51%股份，并將其納入合并報表。
　　公司在LED領域的原有業(yè)務平臺為大族光電，其主要從事SMD分光機、SMD裝帶機和高速平面固晶機等LED自動化封裝及測試設備的生產(chǎn)與銷售，公司持股比例為86%。目前大族光電正進行LED焊線機的自主研發(fā)與測試，如能順利推出并量產(chǎn)將使公司成為LED全套封測設備提供商。
　　為了進一步完善在LED產(chǎn)業(yè)鏈上的布局，快速進入LED產(chǎn)品應用領域，公司以大族光電為切入點，通過收購和增資的方式，先后控股了下游客戶國冶星光電子、路升光電和元亨光電，股權比例分別為51%、100%和51%，從而逐步介入LED顯示及高功率照明器件的封裝、系統(tǒng)及組件設計、生產(chǎn)領域，下游應用涉及戶內(nèi)外顯示、交通信號燈、燈飾照明、汽車燈具、城市亮化等領域。

　　國內(nèi)大規(guī)模的機場、高速公路等基建投資，以及上海世博會、廣州亞運會等大型會展和賽事，將拉動戶內(nèi)外顯示屏、LED交通燈、信號燈、路燈等產(chǎn)品的需求。公司進入LED顯示和照明市場，顯示出公司積極介入新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展取向，為公司未來的業(yè)績增長提供了潛在的機遇。
　　我們預計09年公司LED業(yè)務收入規(guī)?？赡艹^2億元，在市場拓展順利的前提下，2010年LED業(yè)務收入有可能達到4億元，凈利潤規(guī)模在3000-4000萬元。我們預期公司09、10、11年EPS分別為0.14元、0.36元、0.46元，目標價為14元，對應11年30倍PE。增持評級。