公司2008年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.1億元，同比增長57.04％；報(bào)告期內(nèi)利潤總額為1.54億，同比增長60.71％。雖然前三季度公司增長良好，不過受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，第四季度呈現(xiàn)減速，其中第四季度實(shí)現(xiàn)收入2.29億，同比下降3％，而環(huán)比第三季度下降27％，顯示國外手機(jī)市場(chǎng)減速的劇烈。

公司主營產(chǎn)品面向手機(jī)和筆記本，雖然電聲器件單位產(chǎn)品價(jià)格呈下降趨勢(shì)，但公司推新品速度很快，規(guī)模采購控制成本，毛利率為28.82％，與去年相當(dāng)。公司2008年的銷售費(fèi)用增長109.88％，主要原因是加強(qiáng)公司銷售力量，設(shè)立了歌爾韓國株式會(huì)社。我們預(yù)測(cè)2009年和2010年EPS分別為1.05元和1.17元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE為27倍和24倍，基本到位，給予中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)27元。（東海證券研究所 袁琤）