【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】研究員 李志新 記者 路金榮 不久前，相關(guān)媒體曝光了勤上光電（002638.SZ）涉嫌欺詐上市，而廚房里永遠(yuǎn)不止只有一只蟑螂！《證券市場周刊》歷經(jīng)半年時(shí)間調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近5倍市值于勤上光電的三安光電（6000903.SH）自借殼上市以來，不僅超半數(shù)利潤來自政府補(bǔ)貼，其LED路燈、LED芯片、黃金等材廢料回收三大主營業(yè)務(wù)問題重重，關(guān)聯(lián)大客戶被非關(guān)聯(lián)化處理，天津和蕪湖項(xiàng)目還涉嫌虛增投資。

三安光電是一家主要從事全色系超高亮度LED外延片、芯片、化合物太陽能電池、高倍聚光光伏產(chǎn)品等的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的公司，總部坐落于廈門，產(chǎn)業(yè)化基地分布在廈門、天津、蕪湖、淮南、泉州等多個(gè)地區(qū)。

2010年以來，三安光電從蕪湖、淮南、泉州和安溪等地政府手中，獲得總計(jì)高達(dá)26.5億元的LED路燈訂單。在這些訂單合同中，公司都無一例外強(qiáng)調(diào)是”本公司設(shè)計(jì)并生產(chǎn)”的，而據(jù)《證券市場周刊》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三安光電幾乎所有路燈都外購于信達(dá)光電；再以售價(jià)近萬元超出市價(jià)3倍天價(jià)的價(jià)格轉(zhuǎn)賣給政府。另外，所有這些政府來源的訂單，都未通過政府采購招投標(biāo)程序，涉嫌違反《中華人民共和國政府采購法實(shí)施條例》等法律。

不僅如此，三安光電同樣存在大量關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，員工或管理者成為客戶股東。

公開資料顯示：2011年公司來自LED芯片主營業(yè)務(wù)銷售的收入為10.2億元，在2012年年報(bào)中該分項(xiàng)數(shù)據(jù)并未披露。然而《證券市場周刊》采訪了國內(nèi)近20家LED封裝和應(yīng)用主流企業(yè)，調(diào)查三安光電的芯片在下游的使用情況，結(jié)果令人吃驚。三安光電作為LED芯片龍頭企業(yè)，采訪中多數(shù)封裝企業(yè)表示很少采購其生產(chǎn)的芯片。那么公司LED芯片賣給了誰？

《證券市場周刊》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近年來三安光電LED芯片業(yè)務(wù)的前三大客戶實(shí)為關(guān)聯(lián)企業(yè)，而公司公告中卻稱“與公司關(guān)系”為“非關(guān)聯(lián)方”。出現(xiàn)在三安光電前五大客戶中，除了獲得地方政府路燈采購的蕪湖住建委、淮南城建委和剛剛獲得的泉州和安溪國投外，出現(xiàn)頻率最高的是三家公司——深圳市安普光光電科技有限公司（下稱“安普光光電”）、深圳市天電光電科技有限公司（下稱“天電光電”）和信達(dá)光電。上述三家公司部分股東居住在廈門，他們大多是三安光電董事長林秀成的安溪老鄉(xiāng)，并與三安光電存在著錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系。

除此之外，廢料銷售是公司第三項(xiàng)主營業(yè)務(wù)，也是其重要業(yè)務(wù)來源。公司公告顯示：三安光電材料、廢料銷售業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)90%以上，且近年?duì)I收增長迅猛，財(cái)報(bào)顯示，從2008年的594萬元增加到2012年的2.3億元。2012年，該項(xiàng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)公司高達(dá)26.4%的主營業(yè)務(wù)毛利。而這部分業(yè)務(wù)主要合作方為昆明銀鵬工貿(mào)有限公司，已于2013年1月因沸水污染問題被昆明市西山區(qū)環(huán)保部門關(guān)停，關(guān)停后，尚不知三安光電如何應(yīng)對。

如果謹(jǐn)慎的投資者觀察這家公司的歷年利潤——切去非經(jīng)常的“政府補(bǔ)貼”，再切去“萬元路燈訂單”的“利潤”，再切去由關(guān)聯(lián)方支撐的“芯片業(yè)務(wù)”，最后切去已被關(guān)停的“材廢料回收業(yè)務(wù)”，三安光電的利潤還有多少？

(證券市場周刊供稿)