收入增長(zhǎng)，利潤(rùn)率下降。由于產(chǎn)品價(jià)格和產(chǎn)銷量上升，公司主要產(chǎn)品銷售收入同比均有增長(zhǎng)，其中型材增長(zhǎng)29%，板材增長(zhǎng)66%。由于公司是以收取加工費(fèi)作為盈利模式，相對(duì)比較固定，因此產(chǎn)品價(jià)格的上升主要是由于原材料價(jià)格的上升。價(jià)格基數(shù)的擴(kuò)大導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品的毛利率小幅下滑，其中型材下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，板材下滑0.77個(gè)百分點(diǎn)。  募投項(xiàng)目投產(chǎn)，板材業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度上升。公司利用募集資金建設(shè)的3萬(wàn)噸PS板鋁板基項(xiàng)目，于2009年建成投產(chǎn)。目前該項(xiàng)目經(jīng)過(guò)磨合，已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能釋放期。與去年同期相比，公司板材收入增長(zhǎng)66%，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度從去年中期的6%，上升至10%。  型材業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能。

公司上半年通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票議案，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股用于5 萬(wàn)噸鋁型材項(xiàng)目建設(shè)，其中1.5萬(wàn)噸已于一季度建成。如果公司成功募集到建設(shè)資金，該項(xiàng)目能夠提升公司型材產(chǎn)能近60-70%，型材業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力巨大。該方案仍在審批過(guò)程中，增發(fā)價(jià)格尚未確定。

公司未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張有序，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，產(chǎn)銷量上升將提高公司盈利水平。預(yù)計(jì)2010-2012年EPS分別為0.67元、0.85和1.08元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為19、15和12倍?；诠疽?guī)模擴(kuò)張奠定的成長(zhǎng)性和低估值，維持"推薦"評(píng)級(jí)。